00:00 - 01:05 開場、氣候與課程感悟
主講人闕又上老師在晴朗的戶外開場，提到當天是12月11日星期一。因當天台北天氣極佳，他不願待在室內錄影，便選擇在頂樓花園進行拍攝。他提到前一天剛結束了本年度的「投資小白」課程，雖然課程告一段落，但心中依然有許多想法想與大眾分享，特別是有關投資中「不完美的第17檔十倍股」的主題。
01:05 - 02:23 兩本贈書分享與《內在成就》啟示
主講人展示了他近日收到的兩本贈書。第一天收到的是由知名財經作家愛瑞克所著的《內在成就》。他幽默地透露自己過去曾懷疑「愛瑞克」與「安納金」這兩位作家之間關係密切，如今得知他們實為同一人。這本書涉及個人成長與心靈沉澱，與他近年在思考和想跟大眾分享的主題有高度契合，他對書中的內容表示肯定，也認為不完美才是生活的本質。
02:23 - 04:23 畢卡胡新書《巴菲特寫給股東的信》與錯過十倍股的教訓
第二天，他收到了畢卡胡（Pikachu）撰寫並贈送的新書。這本書是有關巴菲特致股東信的整理，摘錄了1979年至2021年的內容，並細分為十個核心主題（如治理、併購、價值評估、會計與稅務等）進行分類討論。這些新書後續都會在財經學院的會員電商平台上架，售出後的淨利也會有特定比例（如15%或30%）捐贈出去作為善款，藉此積累善的循環。
接著，他提到畢卡胡在課堂上分享了自己買進「輝達（NVIDIA）」的經驗。雖然畢卡胡在該股上賺到了不錯的收益，但他遺憾地在某個階段便早早賣出，錯失了讓該股成為其「十倍股（Ten-bagger）」的機會。這種過早獲利了結的動作，使得原本可能的高回報投資變成了幾次「二壘安打」，雖然成績已屬不錯，但依然讓人感到惋惜。
04:23 - 06:17 輝達（NVIDIA）作為第17檔十倍股與「眼皮底下的遺憾」
畢卡胡在旁聽席問及主講人的投資戰績，指出他目前已擁有16檔十倍股（包含經典的台積電投資）。主講人隨即回應，其實他的「第17檔十倍股」在當年也已經出現了，那正是「輝達（NVIDIA）」。
然而，他之所以稱其為「不完美的十倍股」，是因為輝達並非他旗下所有客戶投資組合中的「標準配備（標配）」，而僅有部分客戶買到。他感到自責，因為輝達早已在他的研究雷達中出現多年（在《慢飆股台積電的啟示錄》中也多次論及AI趨勢）。他引用了詩人余光中的作品，將自己比喻為守在海防線、緊盯著每艘走私船卻依然在黃昏與黑夜交替時讓船隻從眼皮底下溜走的警察，感嘆這檔十倍股竟在如此關注的情況下未能做到全面配置。
06:17 - 07:18 論壇大會預告：直面與剖析投資盲點
主講人表示，他會將這個未能全面配置輝達的「不完美錯誤」，帶到即將舉辦的年度論壇大會上，與學員及來賓（包括畢卡胡）進行深度討論。他認為投資的成敗往往與技術無關，而與投資人的性格、心態以及在決策時的「盲點」有很大的關係。他希望透過自我檢討，帶領大眾剖析為何會在關鍵時刻遲疑，並對未來的投資環境發表預測，幫助學員在天黑或天亮的不同市場氛圍中做出正確的抉擇。
07:18 - 08:52 價值與成長的辯證：巴菲特的「兩位一體」觀點
回到畢卡胡整理的巴菲特致股東信，主講人分享了書中第128頁至129頁探討的「價值投資是否為贅詞（Value investing is redundant）」。巴菲特指出，許多華爾街分析師習慣將「價值投資」與「成長投資」刻意區隔、對立。但巴菲特認為，任何理性的投資，本質上都是在尋求以低於內在價值的成本收回資金，因此「價值投資」這個詞本身就是個贅詞。成長只是評估價值的其中一個變數，兩者是兩位一體、不可分割的。
08:52 - 11:14 異裝癖隱喻與執行長資本配置的重要性
主講人進一步引用巴菲特在書中生動的「異裝癖（Cross-dressing）」隱喻：分析師硬要把成長與價值切開，就像是生理男性喜歡穿女裝，或生理女性喜歡穿男裝，這不是性別認知的問題，而是智能上的糊塗。連巴菲特自己都坦承在多年前也曾被這種混淆的觀點誤導。
此外，巴菲特也指出「資本配置（Capital Allocation）」是身為企業執行長最重要、也最不容忽視的能力。一個執行長在面對手中寶貴的盈餘資金時，不論是選擇擴大產能、投入研發、進行企業併購，還是實施股票回購、發放股利，其決策將深刻影響企業的長期價值，因此不善於資本配置的經理人將給企業帶來重大隱憂。
11:14 - 13:37 砂鍋魚頭與韓國烤肉的日常啟示：投資靈活性
為了解釋面對「盲點」與「決策調整」的過程，主講人分享了前一天與團隊在台大椰林大道附近的日常生活趣事。他們原本計劃要去吃峨嵋川菜的砂鍋魚頭，還特別提前打電話預訂。不料到了現場發現大桌全滿，需等候一小時。為了不浪費時間，團隊迅速靈活地改吃圓桌旁的韓國烤肉，最後大家吃得高興，老闆娘也在一旁聽著他們的對話。
這件生活小事說明了在面對無法掌控的局勢時，投資人不應死守教條，而需要保持高度的決策彈性。如同在資本配置上，台積電近年投入千億美元進行資本支出（3奈米製程的研發與領先布局），即是非常漂亮且及時的資本配置決策，這之中也深深有著張忠謀的影子。
13:37 - 15:58 更換管理團隊的配偶隱喻與投機的定義
主講人繼續分享巴菲特對管理團隊的經典妙喻。巴菲特指出，雖然波克夏作為控股公司有權更換其投資企業的管理層，但「更換管理團隊就像是更換配偶一樣」，是一件傷神、費錢，且最終成效往往要看運氣的事情。
另外，巴菲特也在信中定義了「投機（Speculation）」。他認為，如果投資人明明知道某些股票的價格已經高於自己估算的內在價值，卻依然願意買進，僅僅是期待未來能以更高的價格轉手給別人，這種行為就是投機。投機雖然不犯法也不違背道德，但其本身並沒有穩固的盈餘基礎，通常無法帶來長遠且豐厚的財富回報。
15:58 - 18:50 閱讀原著的價值與查理·蒙格對合理價格的指導
主講人強烈建議投資人不要只看別人整理的摘要或碎片化的知識，即使是他自己製作的影音，也應當作是尋求知識的起點，若真有興趣，應該去閱讀作者的「原汁原味」原著。大量閱讀（博學多聞）能讓投資人與全世界最聰明的腦袋交朋友。
他談到，蒙格對巴菲特最深遠的影響在於：說服巴菲特「以合理的價格（甚至稍微高一點的合理價）去買進一家極其優秀的一流企業，而不是以極便宜的價格去買進一家平庸的企業」。這一思想的進化（如在PB、PE等指標看似偏高時依然能看到其深度投資價值）成功幫助巴菲特跨越了早期格雷厄姆式價值投資的限制。
18:50 - 21:00 輝達（NVIDIA）錯失標配的盲點與遲疑
主講人回顧了輝達（NVIDIA）為何未能成為所有客戶的「標配」。在2007年至2009年期間，蘋果公司（Apple）逐步成為他旗下客戶的標準配備並帶來了巨額回報。然而，在輝達進入他的雷達並進行買進篩選時，他卻因為自身在某個認知點上的盲點而產生遲疑，沒有果斷、全面地為所有客戶重倉配置。
這反映了許多人在掌握正確知識與落實為投資決策之間，往往隔著一道鴻溝；而從做出決策到能夠心態堅定、不受市場干擾地長期抱牢，又是另一道需要克服性格缺陷的鴻溝。
21:00 - 23:00 屏東會員的反饋：借貸買長債的實踐與信念
為了說明「信念」如何影響行動，主講人唸了一封來自屏東的會員夫婦寫給他的感謝信。這對夫婦平日為人實在，先生是財經學院的忠實會員。在11月16日主講人發布的特別視頻中，深入剖析了長期公債的投資機會。
先生聽完後，生平第一次用手上的中華電信股票作為抵押，向銀行借錢買進長期債券。妻子坦言，她原本非常反對借錢投資，也覺得先生的行為有些瘋狂，但經過這次台大小白課程與主講人面對面交流後，她不僅完全理解了先生所依據的財務邏輯，更對這項投資產生了無比堅定的信念，深深體會到「投資除了看工具，更看重緣分與信念」。
23:00 - 24:55 跨越知識與決策的鴻溝：有機成長與良師益友
主講人總結，普通的投資影片很多，但許多人即使聽懂了，也往往無法跨越「知識到決策、決策到堅持」的兩大鴻溝。而論壇大會與投資小白等課程的核心價值，正是為了填補這些關鍵拼圖，協助學員檢視並建立可以落地的堅定信念。
投資成功的途徑，是通過「大量閱讀（博學）→ 獨立思考（多聞）→ 做出決策與犯錯 → 修正決策並積累經驗」，在實戰中形成一個「有機的（Organic）進化與成長」。他希望每個人在求知、投資、乃至人生的道路上，都能找到自己一生的良師益友。
24:55 - 29:25 補充說明：投資決策背後的「性格與轉念」及葛拉漢的影響
在影片的補充說明中，主講人強調，他談論輝達（NVIDIA）這一「不完美的十倍股」教訓，並非要探討繁雜的技術分析，而是想探討超越技術層面、直指內心的「性格、人生觀與價值觀」如何左右我們的投資成敗。
他以傳奇導師格雷厄姆（Benjamin Graham）的自傳為例。格雷厄姆在63歲時親筆寫下自傳，以如同手術刀般的鋒利筆觸深刻剖析與檢視了自己一生的缺點與經歷。格雷厄姆早在1920、1930年代就已在操作極其前衛的「配對交易（Pairs Trading）」與避險放空，其多樣化的實戰手法對年輕時的巴菲特產生了巨大的思想衝擊。
這說明了，前人的投資經歷與自我解剖，能為我們如何將性格與投資水乳交融提供極佳的借鑑。主講人最後期許大眾，透過12月16日的台大論壇大會，一同學習「正確的系統性思考」與「獨立思考」這兩大支柱，在市場大風大浪中克服遲疑、超越自我、抱緊屬於自己的十倍股。
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