查理·蒙格談生活與市場：44則經典格言

 Yahoo奇摩財經編輯室

2023年11月29日 週三 上午11:37

查理·蒙格（Charlie Munger）是波克夏海瑟威 (BRK-A, BRK-B)的副董事長，同時也是投資界的傳奇人物。他於11月28日逝世，享耆壽99歲。

為了紀念蒙格留下的重要遺產，我們整理了一些我們喜愛的查理名言：

關於生活：

「我認為人生就是一連串的機會成本。你知道，你得嫁給最適合的人，最方便找到並願意接受你的人。投資也是一種類似的過程」—1997年波克夏海瑟威年度會議

「另一件事當然是，生活中會有可怕的打擊，恐怖的打擊，不公平的打擊。但這並不重要。有些人會康復，而其他人不會。在這方面，我認為Epictetus的態度是最好的。他認為生活中的每一次不幸都是一次表現良好的機會。生活中的每一次不幸都是一次學習的機會，你的責任不是沉浸在自怨自艾中，而是以建設性的方式利用這可怕的打擊。這是一個很好的想法」—2007年南加州大學法學院畢業典禮演講

「你不會心存嫉妒，你不會懷有怨恨，你不會開銷超過收入，你即使在困境中也能保持愉快，你與值得信賴的人打交道，你做自己應該做的事。所有這些簡單的規則都能很好地讓你的生活更美好」— 2019年CNBC訪談

「隨著一切都如此高漲，利率如此之低，千禧一代要致富可就比我們這一代困難多了。新一代中富人和窮人之間的差距將會小得多。所以Bernie贏了，雖然他是無意間獲勝的」—2021年波克夏海瑟威年度會議

關於學習：

「如果沒有學習的方法，你就像是一個在被踢屁股比賽中只有一條腿的人。這樣是行不通的」—2021年《每日期刊》年度會議

「在我一生中，我從未見過不時刻閱讀的明智人士涉及廣泛主題範疇，沒有一個，一個也沒有。你會對沃倫閱讀的量感到驚訝，以及對我閱讀的量。我的孩子們都笑我。他們覺得我就是一本書，只是長了幾條腿」—《窮查理寶典》

「我不斷看到一些人在生活中崛起，他們不一定是最聰明的，有時甚至不是最勤奮的，但他們是學習機器。他們每天晚上睡覺前比起早上醒來時更有些許智慧，這對於你的未來發展非常有幫助」—2007年南加州大學法學院畢業典禮演講

「我認為正確的生活方式就是不斷地學習、學習、學習」—2017年波克夏海瑟威年度會議

「獲得世俗智慧，並相應調整你的行為。如果你的新行為在你的同儕圈子裡暫時不太受歡迎，那就算了」—《窮查理寶典》

「在你的收入範圍內生活，並儲蓄以便投資。學習你需要學習的知識」—《真實的查理！：與波克夏海瑟威億萬富翁查理·蒙格的幕後故事》

關於股市：

「我認為價值投資者現在將面臨更大的困難，因為他們中間有許多人在爭奪減少的機會。所以我對價值投資者的建議是要習慣賺取較少的利潤」—2023年波克夏海瑟威年度會議

「現在有許多聰明人手中擁有大量資金，他們互相競爭著投資。這是一個與我們起步時完全不同的世界」—2023年波克夏海瑟威年度會議

「每個人都明白，每個人都需要參與那12家表現優於其他公司的公司。你至少需要其中的兩到三家」—2023年Acquired podcast

「我希望美國其他事物的運作都能像Costco一樣順暢。想想這對我們所有人來說會是多麼大的祝福」—2022年《每日期刊》年度會議

「我喜歡Costco的一切。我完全沉迷，我永遠不會出售一股股票」—2023年《每日期刊》年度會議

關於潮流股票：「我們正在經歷可憐的過度和對國家的危險。許多人喜歡瘋狂鬥毆，到目前為止，這些人是贏家，許多人正在我們的混亂中賺錢」—2021年《每日期刊》年度會議

關於投資：

「現代大學教育中一個愚蠢的觀念就是，在普通股投資中絕對需要廣泛多元化。這是一個瘋狂的想法。很難找到許多明確的好機會。如果你只有三個機會，我寧願選擇我的最佳想法，而不是我的最差。有些人卻分不清他們的最佳想法和最差想法，在決定投資是否良好時，他們會認為比實際更好。我認為我們比其他人犯更少這樣的錯誤，這對我們是一種幸運」—2023年波克夏海瑟威年度會議

「我發現找到四五個投資機會要容易得多，而且我相當有把握它們遠遠超過平均水準。我認為找到五個比找到一百個容易得多。那些主張大規模多元化的人，順便說一句，我稱之為『非多元化』，這是我從某人那裡學來的，我更願意持有我認為我了解一些內情且具有優勢的兩三只股票」—2021年《每日期刊》年度會議

「如果你打算長期投資股票或房地產，當然會有時期充滿煎熬，也會有時期繁榮。我認為你只能學會面對它們。正如Kipling所說，對待這兩個冒牌者應該一視同仁。你必須應對日夜交替。你很在乎這個嗎？不。有時是晚上，有時是白天。有時是繁榮，有時是蕭條。我相信盡力而為，只要有機會就繼續前行」—2021年《每日期刊》年度會議

「模仿群眾會導致平庸表現，僅僅是平均水準的表現」—《窮查理寶典》

「我認為現代投資者要想取得進步，幾乎必須投資於一些高於平均水準的股票。他們試圖擁有幾個蘋果或谷歌之類的優秀公司，以保持競爭力，因為他們知道，給所有普通股股東帶來的收益中，將有相當比例來自這幾家超級競爭對手」—2023年《華爾街日報》訪問

「對於個人而言，有幾個偉大的投資機會並堅守不變有著巨大優勢：你少付佣金。你聽到的廢話更少。如果成功，政府的稅收制度會為你每年多提供1、2或3個百分點的複利」—《世界智慧：查理·蒙格1995-1998》

「我有一位朋友是漁夫。他說：『我在捕魚成功上有一個簡單的法則，到魚多的地方釣魚』， 你要在有折扣的地方釣魚。就這麼簡單，如果你所在的地方捕魚真的很差，你可能應該考慮找另一個地方釣魚」—2020年《每日期刊》年度會議

「我認為我們在投資管理中變得如此愚蠢的原因最好用一個故事來說明。這是我在與一位出售釣魚用具的人對話時得知的。我問他：『天哪，這些魚餌是紫色和綠色的。魚會真的上這些誘餌嗎？』 他說：『先生，我不是在賣給魚。』」 —《關於投資管理和商業的初級世俗智慧課程》，1994年南加州大學商學院演講

「世界充滿了愚蠢的賭徒，他們的表現不會像耐心的投資者那樣好」—2018年《股市周刊》採訪

「有品格地拿著大量現金並不做事是需要勇氣的。我不是通過追求普通的機會來達到現在的地位」—《窮查理寶典》

「了解複利的威力以及獲取它的困難是理解許多事情的核心」—《窮查理寶典》

關於新技術

「電動汽車正在迅速崛起，這是一個非常有趣的發展。目前，它正在帶來巨大的資本成本和巨大的風險，我不喜歡巨大的資本成本和巨大的風險」—2023年波克夏海瑟威年度會議

「我個人對某些誇大的人工智能熱潮持懷疑態度。我認為老式的智慧工作得相當好」—2023年波克夏海瑟威年度會議

對待大型科技公司監管問題：「我不會把它們分拆。它們有自己的小領域。微軟可能擁有一個不錯的領域，但它並不擁有整個世界。我喜歡這些高科技公司。我認為資本主義應該期待偶爾出現一些大贏家」—2023年Acquired podcast

「現在我們有電腦算法與其他電腦進行交易。還有人買股票，他們一無所知，而這些人得到的建議甚至比他們知道的還要少。這種情況非常瘋狂，所有這些現象使我們更容易」—2022年波克夏海瑟威年度股東大會

「我們會非常想念這些報紙。每一份報紙，都是獨立的權力堡壘。它們的經濟地位堅不可摧，而新聞工作者的精神是試圖如實報導。他們真的是政府的一個分支，人們稱之為第四權力，意味著政府的第四個分支。它是意外產生的。現在大約95%的報紙將會消失，永遠離去。我們得到什麼作為替代品？我們得到了一群因為瘋狂而吸引人群的人」

「我有我最喜歡的瘋狂者，你有你最喜歡的瘋狂者，我們聚在一起都變得更瘋狂，因為我們聘請人告訴我們想要聽到的。這無法取代Walter Cronkite和昔日偉大的報紙。我們在這裡遭受了巨大的損失。這不是誰的錯。這是資本主義的創造性破壞，但這對我們的國家來說是一件可怕的事情」—2022年《每日期刊》年度會議

關於加密貨幣

「加密貨幣既不是貨幣，也不是商品，更不是證券。相反，它是一種幾乎讓賭場有近乎100%優勢的賭博合約，而這種合約是在一個只受那些在寬鬆競爭中的州傳統上監管的國家中進行的」—2023年《華爾街日報》專欄文章

「我並不為我的國家允許這種垃圾感到驕傲，嗯，我稱之為加密狗屎。它毫無價值，瘋狂，不好，它除了傷害外不會有任何作用，允許這種東西是反社會的」—2023年《每日期刊》年度會議

「我認為那些反對我的立場的人都是白癡。所以，我認為對我的立場沒有理性的論據」—2023年《每日期刊》年度會議

「當你在處理像加密狗屎這樣可怕的東西時，無法形容。我為我的國家感到羞愧，有那麼多人相信這種垃圾，政府允許它存在」—2023年《每日期刊》年度會議

「我為自己能夠避開它感到自豪。這就像某種性病一樣。我認為它不值一提。有些人認為它是現代化，他們歡迎一種在勒索、綁架和逃稅方面如此有用的貨幣」—2022年波克夏海瑟威年度股東大會

「當你擁有自己的退休帳戶，而你友好的顧問建議你把所有錢都投入比特幣時，就拒絕吧」—2022年波克夏海瑟威年度股東大會

「我討厭比特幣的成功，我也不歡迎一種對綁匪和勒索者有用的貨幣，我也不喜歡向剛創造出一種新的金融產品的人匯出數十億甚至數百億美元。所以，我應該謙遜地說，我認為整個發展是令人厭惡的，違背了文明的利益」— 2021年波克夏海瑟威年度股東大會

對美國經濟和商業的看法：

「資本主義之所以運作，是因為如果你是一個有能力的年輕人，如果你拒絕工作，你會遭受相當多的痛苦，正是因為這種痛苦，整個經濟體系運轉。你取消了這種艱辛，並說：『你可以呆在家裡，並獲得比去工作還多的收入』，這對於我們這樣的經濟體系來說是相當具有破壞性的。下一次我們這樣做時，我認為我們不應該如此自由」—2022年《每日期刊》年度會議

「通常，我不使用正式的預測。我不讓人們替我做預測，因為我不喜歡在桌子上嘔吐，但我看到他們以非常愚蠢的方式進行，而且無論多愚蠢，很多人都相信它們。在美國，把一個愚蠢的預測放在桌子上是一種有效的銷售技巧」—2003年Herb Kay大學講座，加州大學聖塔芭芭拉分校經濟學系

「沒有失敗的資本主義就像沒有地獄的宗教」—查理·蒙格的投資思想

關於心智模型和決策框架：

「當某件事情運作得非常好時，我們已經有足夠的常識來繼續做下去。我會說，我們正在展示生活中可能被稱為基本算法的東西，重複有效的事情」— 2010年波克夏海瑟威年度股東大會

「我花了一生的時間試圖避免自己的心智偏見。首先我摩擦自己的錯誤。並且我盡可能地保持簡單和基本。而且，我喜歡工程概念中的安全邊際。我是一個非常踏實和扎實的思考者。我只是試圖避免變得愚蠢。我有一種處理許多問題的方式，我把它們放在我所謂的『太難』堆裡，然後就把它們放在那裡。我不試圖在我的『太難』堆裡取得成功。」—2020年加州理工學院傑出校友獎訪談

巴菲特的額外彙編

來自波克夏海瑟威董事長兼首席執行長華倫·巴菲特在最新一期發表於二月的波克夏海瑟威股東信中：

「查理和我幾乎是一樣的想法。但我需要一頁的說明，而他用一句話總結。而且，他的版本總是理由更清晰，也更巧妙，有些人可能會補充說直率地陳述」

以下是他的一些想法，許多摘自最近的一個podcast：

• 世界充滿了愚蠢的賭徒，他們不會比耐心的投資者表現得更好。

• 如果你沒有以真實的方式看待世界，那就像透過扭曲的鏡頭判斷一樣。

• 我想知道我會在哪裡死，這樣我就永遠不會去那裡。相關的想法：早點寫下你期望的訃聞，然後相應地行事。

• 如果你不在乎自己是否理性，你就不會為之努力。然後你會保持不理性並得到糟糕的結果。

• 耐心是可以學會的。擁有長久的注意力和長時間專注於一件事的能力是巨大的優勢。

• 你可以從已故的人身上學到很多東西。閱讀你欽佩和厭惡的已故人物的書籍。

• 如果你可以游到一艘穩固的船，就不要在下沉的船上跳船。

• 一家偉大的公司在你離開後仍然運作；一家普通的公司不會做到這一點。

• 華倫和我不專注於市場的泡沫。我們尋找優質的長期投資並堅定地長期持有。

•Ben Graham說：「日復一日，股市是一個投票機，從長期來看，它是一個稱重機。」 如果你持續地增加某樣東西的價值，一些明智的人會注意到它並開始買入。

• 在投資中，沒有百分之百的確定事情。因此，使用槓桿是危險的。一串美好的數字乘以零始終等於零。不要指望兩次致富。

• 但是，你並不需要擁有很多東西才能致富。

• 如果你想成為一個偉大的投資者，你必須不斷學習。當世界發生變化時，你必須跟隨變化。

• 數十年來，華倫和我討厭鐵路股票，但世界改變了，最終這個國家擁有了四家對美國經濟至關重要的巨大鐵路公司。我們遲遲未能認識到這個變化，但遲來總比不來好。

• 最後，我要補充查理數十年來一直是他決策的兩句簡短話：「華倫，再想想。你很聰明，而我是對的。」

事情就是這樣。每次與查理通電話，我總能學到一些東西。而且，儘管他讓我思考，也讓我發笑。