2015年2月26日 星期四
19歲賺一億！從被歧視的養豬童年翻身首富
19歲賺一億！從 被歧視的養豬童年 翻身首富
作者： 曾如瑩 | 商業周刊 – 2015年2月25日 下午4:28
軟 體銀行創辦人孫正義，《時代》封他為「網路皇帝」。無論科技趨勢如何改變，孫正義總會回到首富的位子。
1980年代PC竄紅時，孫正義靠代理軟體致富；90年代網路爆紅，他投資楊致遠的雅虎，在2000年打敗比爾．蓋茲，當了三天世界首富；去 年，阿里巴巴上市，讓他打敗好友柳井正，當上日本首富。
韓裔身分被欺負，長大拚出國留學
孫正義是僑居日本的第三代韓國人，孩童時家裡窮困，跟著祖母去蒐集餿水餵豬，父親經營柏青哥生意，小學因為非日本人被同學丟石頭，孫正義一度 非常厭惡自己的韓國身分。
從 小飽受歧視，但他卻不憤世嫉俗，反而總是想著更長遠的未來。16歲那年，孫正義父親病倒，家計的重擔落在大一歲的哥哥身上。孫正義雖然也休 學，卻不是賺錢 養家，而是隻身前往美國留學。「我跟哥哥做同樣的事，就能長期解決眼前的問題嗎？」他終究不顧親友反對前往美國，開啟40年來的創業夢。
就讀加州柏克萊大學3年級時，孫正義不打工兼差，他知道靠體力賺的錢終究有限，靠腦力才能賺入無窮的財富，他左思右想，「有沒有每天工作5分 鐘，卻可以賺1千萬日圓的工作？」同學都笑他傻瓜，但是他真的想到了靠專利賺錢。
他腸枯思竭的寫了300張字卡，規定自己每天抽出3張字卡，花5分鐘依字卡上的關鍵字想新發明。一年下來還真的做出有用的發明「語音電子翻譯 機」，賣給夏普獲利1億日圓，那時他才19歲。
孫正義曾說過：「人生只有一次，生於世上就是要讓人們生活發生變化，改變人類，改變世界。」思考未來的願景，永遠是他大腦中的第一位。
在iPhone上市前兩年，孫正義興匆匆的拿著iPod草圖，跑到美國加州庫比蒂諾找賈伯斯，「把這個加上手機功能一定大賣，」孫正義回憶。 結果賈伯斯回答：「不用把你的紙給我，我有我自己的。」原來賈伯斯早在秘密研發iPhone，沒想到孫正義也有同樣想法。
孫正義說：「好吧，我不把這張髒紙給你，但是你的產品出來以後，要把日本市場留給我。」賈伯斯回答：「你真是瘋了吧，我們還沒和別人談過這件 事。不過你是第一個來見我的人，我答應你。」
孫正義要求寫下紙本契約，賈伯斯以產品未上市拒絕，回了一句：「你都還沒有電信公司呢！」孫正義則說：「只要你向我保證，我馬上有一家電信公 司。」隨後，他宣布購併日本Vodafone，一腳跨入行動通訊。
2008年軟銀獲得3年iPhone日本獨賣權，助軟銀日後成為日本獲利最高的行動電信公司，以市值8.5兆日圓名列日本第四大上市公司。
現在行動通訊業務每年帶給軟銀約5700億日圓的淨利，成為日本最會賺錢的行動通訊公司，穩定的資金，成了他在風起雲湧的網路產業裡，浪中淘 金的堅強後盾。
秒速出資是孫正義的投資風格。1999年，他只聽了馬雲簡報6分鐘，就決定出資2千萬美元，約占當年淨利的24％；投資美國雅虎也是一樣，跟 著楊致遠吃披薩、喝可樂，聊了一下就決定拿出2百萬美元。
在別人眼裡這是亂撒錢，但在孫正義眼中，這都是他對未來世界想像所做的布局。創業30年後，他以「百年」為單位，提出3百年願景擘畫戰略，為 軟銀集團定下擁有5千家企業的目標，隨著事業格局越爬越高，他看的視野，也越來越遠。
2014年2月24日 星期一
用菜籃族投資法 5年 股市提款千萬
撰文者：林 竹
編按：這不是一個股市神奇暴賺的故事，相反的，卻是講述一個散戶曾經在股市失敗的悲慘實錄。故事的主角，跟踏入股市的絕大多數散戶一樣，聽消息買股票、套牢了捨不得停損、小賺一點就獲利了結，因此賠掉千萬積蓄。不甘心的他，守著那些套牢股票，持續留在市場上，卻沒有聽從股市專家的建議，依然聽消息買股票、不停損、小賺就跑，只因為這種操作方法讓他心裡感覺「舒服」，聽到他這樣操作股票的專家，認為他難逃繼續賠錢的宿命，但市場是檢證投資真理最好的地方， 從2009年起，他開始賺錢了，雖然無法快速暴賺，卻能年年穩穩獲利至少10%，到底發生了什麼事，讓股市輸家翻身變成贏家？
1999年台股一片大好，私校夜間部老師簡添枝當時43歲了，由於私校退撫制度不健全，退休後該怎麼維持較高的生活水平，而不是緊張兮兮地精算著積蓄小心度日？簡添枝一度茫然，最後，他決定大舉進軍股市。
想靠股市存退休金
賣掉房子、拿積蓄當投資本金
卻在1年內賠掉1000萬
在此之時，他在股市的投資已經有10幾年，雖然進出金額不大，結果也是小賺小賠，卻自認為是股市老鳥，隨著教學負擔慢慢減輕，他想，現在正是全心投入、在股市中一展拳腳的時候了。滿心壯志的他，拿著自己的存款、賣掉房子獲利、再加上太太的積蓄，籌集了2,000萬元的資金，與另外2 位親友，共約9,000萬元的資金，一起坐進了證券行的VIP看盤室，眼前有70台螢幕，讓他們快速瀏覽大盤與個股的即時行情，了解主力外資的進出價格，並且事事有人伺候著，好不風光。
「很舒服啊！就連吃飯、想喝飲料，也有專人幫你送到裡面，根本不用自己動手！」他回憶當時的情境說。然而享受當大爺的代價，就是每月每人要完成4,000萬元的交易量「扣打」，在行情好的時候，4,000萬元交易量只算是一碟小菜。
然而舒服的好日子只過了1年，2000年2月，台股加權指數來到1萬393點的高點後翻轉向下，在10個月內指數腰斬，慘跌到4,555點，但這凶猛襲來的「熊掌」不肯輕易放過投資人，隔年，貌似已經跌到地板上的台股，居然還能再跌25%，指數來到3,411最低點，大盤一直走低，只做多不放空的簡添枝，怎麼做都虧錢，明明不想買股，卻為了湊足每月4,000萬元成交量的「扣打」而「被迫交易」，經常是看著盤勢像要止跌了而低接，結果低點之後還有更低點；或是好不容易上漲了，卻為了湊交易量而急著賣出，結果眼睜睜看著股票賣出後又大漲一段，自己卻只小賺一點點。
簡添枝就這麼重複著賠大賺小的惡性循環，當初投入2,000萬元的資金，慘賠一半，而另外兩人加起來也賠掉3,000萬元，3 個人總資金只剩5,000萬元。
「那時候我們一樣天天到看盤室，看會不會止跌、有沒有奇蹟？結果當然是沒有啊！ 沒有奇蹟，自然也沒有業績。」沒多久，營業員找上門來，問他們能不能再加碼，「都已經賠了50%，怎麼還有錢？」簡添枝無奈的說，心裡知道營業員沒說出口的話，是請他們搬離VIP室，在股市輸了一屁股的3人， 沒有多說什麼，只能默默離開，其中一人從此不再聯絡，另外一人徹底退出股市，只有簡添枝，他不肯放棄。
無法違逆人性操作
寧願股票變壁紙也砍不下手
只好苦守套牢股5年
「我投資股市10幾年，雖然沒有大賺， 卻也沒大賠過，這回卻輸了一大半，我很不甘心啊！」簡添枝說，看著2,000萬元變1,000萬元，50幾檔股票被套牢，他也曾想過，是否該像VIP室的兩個朋友，從此退出股市，安安穩穩當個老師就好，但他又很不甘願自己在股市賠掉的大半積蓄，仍期望著有朝一日能拿回來。內心幾度衝突後，他下了一個重大決定：「繼續留在市場上」，但只用這1,000萬元套牢股票繼續操作，不再投入資金，以免愈套愈深。
2002?2007年，他持續在股市交易，只是賠怕了，膽子變小了，每檔股票只敢買個2、3張，買進的股票又多又雜，也很少碰高價股，手中持有的套牢股票，一旦解套就趕緊賣出，只求回本。乍聽他的投資方式，幾乎就是每一個賠錢散戶的標準做法。
為什麼不放棄上述這些股市菜籃族的投資方式，改用多數股市贏家傳授的心法，諸如集中火力買好股、紀律停損等等？簡添枝表示自己做不來，因為這些方法太違逆人性， 光以停損來說，他真的砍不下手，像是手中持有的中環（2323）、錸德（2349）等， 都已經快變壁紙了，他還是捨不得賣，因為一旦停損了，就等於實現虧損。跟絕大多數散戶一樣，簡添枝樂在享受賺錢的愉快，卻逃避賠錢的痛苦，在股市中，會讓自己感覺不舒服的投資方法，簡添枝寧願敬而遠之。
不按贏家經驗操盤
每張股票獲利2000元就賣出
套牢股回到解套價就跑
不過虛心向市場學習的這5年卻非一無所獲，守著套牢股票的那5年，他發現3個道理：其一，股市暴跌之後，大盤一定還會再漲回來，而且從底部來看，股價漲回來的幅度都以倍數計，大跌不是災難，而是發財的機會。其二，套牢的股票不是每一檔都會解套，但是能解套的股票多半有老闆正直、基本面堅強等特質。其三，股價回檔到相對低點才買進的股票，雖然不保證必漲，但就算被套牢了，以後解套的機會也很大。
悟出這3個股票不停損也能賺錢的道理後， 「覺得自己就像是突然開竅了，和以前想的都不一樣了。」簡添枝說，他一直在耐心等待翻身點的來臨，時間來到2008年次貸風暴，5月台股大盤指數從9,309點一路狂跌到11月，來到最低點3,955點，當股市大跌時，簡添枝手上股票也是慘跌，但他卻不再慌張，反而異常興奮，「我知道，我的機會來臨了。」簡添枝用無貸款的自住舊宅， 向銀行借了300萬元的房貸，再從保單質借200萬元，在指數來到4,000點時，全數加碼在手中老闆正直、基本面堅強的股票上， 2009年2月台股止跌，從4,200點開始強勁反彈，他在7,000點，逐步賣掉獲利的股票，最後結算，還掉500萬元的貸款，還多賺了800萬元。
記者問：「那時候很多人怕台股再往下跌到2,000點，你為什麼敢在4,000點進場搶反彈？」他說，2000年網路泡沫、股市大跌，讓他損失慘重，2002?2008年台股從3,411點一路漲到9,000點，市場走多，他雖因為還在練功而錯失良機，卻也因此體會到，股市有漲就有跌，他就想：「如果股市再大跌，一定會再漲回來，我絕對不能再錯過！」
何況他從過去歷史評估，4,000點是台股相對低點，這時進場相對安全，他也已經規畫好，如果台股再跌，還能再從保單質借資金繼續抄底，再跌也不怕，平常生活支出就靠工作薪水，也不致出問題，所以勇敢挺進，結果他成功翻身，賺回800萬元，開心的他，從中拿了200多萬元的現金，買下一台高級休旅車，當作犒賞自己脫胎換骨的禮物。
在此次獲利之後，「開了竅」的簡添枝以自己在市場實戰中悟出的道理，建立起投資股票的7個原則，妙的是，幾乎都與股市贏家的常識背道而馳，卻很符合散戶的投資心境，最重要的是，這個方法真的能在實戰中賺到錢，而且平均每年賺10%。
1.有消息面，還要基本面
專家總是叮嚀散戶不要看報紙做股票，散戶卻總是聽明牌進場卻被套牢，失敗時期的簡添枝也犯了一樣的錯誤，現在的他，雖然仍繼續聽消息面蒐集股票，但會再用產業前景跟基本面來篩選，只有基本面好的公司， 才會列入候選股名單。
2.低買不追高
專家說「好股票價高也可以追」，但簡添枝認為就算是好股票，也會在回檔時才買進，不會盲目追高，萬一沒買到就算了。
3.散彈打鳥
雖然專家說持股要控制在5?10檔，集中火力買好股才有高報酬，簡添枝卻是持股檔數多達60檔，採「散彈打鳥」策略，他看好的股票不會買太多，每檔持有的股票張數，最少1張、最多5張，總金額以10萬?15萬元為上限，少數像中鋼（2002）這種低價大牛股，張數比較多一些，但也不超過30張， 靠著分散持股來降低風險。
4.套牢不停損
專家總是說，買股票虧損10%就要認賠停損，散戶卻因為不甘心而捨不得停損，簡添枝也是一個寧願股票變壁紙也不停損的人， 但他卻不會犯「愈攤愈貧」的毛病，通常股票逢低進場試單一張後，若股價不漲反跌， 但基本面沒有特別的變化，簡添枝就會小幅加碼，而後若繼續再跌或加碼達到單一個股的持有上限，就不再投入資金，以免風險過高，或讓資金沒效率。
5.有賺、解套就跑
只要股價上漲，每張股票扣掉手續費獲利到達設定的2,000?5,000元，他就會一張一張向上賣出，獲利了結，落袋為安，對簡添枝來說，享受賺錢的感覺很重要，這樣才會讓你喜歡股市，而不是害怕股市。「或許有人認為我這樣賺很少，沒什麼了不起， 但你想想看，公務員一天了不起賺3,000
元，我打這一通電話就賺到，怎麼算都划得來。」他得意的說。如果股票套牢後又回到解套價位，這類股票以不賠錢出場為優先原則，不指望它多賺錢。
6.大跌時借錢加碼
股市狹幅波動時，靠每年10%穩穩賺，但當出現3?5年的週期大崩盤時，就要狠狠賺，這時要借錢用力加碼，並以倍數獲利為滿足點。
7.保險鎖利
簡添枝保持每年投入股市的資金維持在1,200萬元，每年賺到的錢，包含股息，他不會再滾入股市，增加投資本金，而是會把2/3的獲利，挪到保險裡面，保存獲利剩下的1/3，就成為他與家人遊山玩水的花費來源。
簡添枝說，他手上目前的60檔股票，扣掉22檔是2001年時被套牢而難以處理的股票，目前有33檔是近年陸續買進、但尚未出清的股票，其中約4?6檔是挑當期股價波動較明顯，列入積極操作名單，來回進出賺取價差的股票，譬如可成（2474）、立錡（6286），其餘則是股價在成本價附近，或被套牢的股票，每年領配股配息，並等待有更好的出手時機。
透過這7個原則，簡添枝先在2009年大賺800萬元，接下來4年，儘管台股漲漲跌跌， 他每年依舊穩定賺價差獲利至少120萬元， 約當每年獲利10%，但不包括每年收取的股息約30萬?40萬元與套牢股票的帳面虧損。那麼，這4年裡買進後被套牢迄今無法解套的股票究竟有幾檔？簡添枝估計大約5檔，只占他買進股票檔數的1/10，如果算目前的帳上虧損，大約30多萬元，以近4年總獲利逾600萬元（含4年股息）來看，影響甚微。
這時，記者忍不住又問了，如果股市突然全面性大跌，全部股票都套牢，那就無法操作價差了？簡添枝開心地說，「我就是在等這種大機會，」只有在這種狀況下，他會用房子跟保單去質借，逢低大舉攤平加碼，再一次享受大賺錢的快感，到時候「可以再換一部更好的車」。
再過1年，簡添枝準備退休了，他已經與幾個好友在桃園縣復興鄉合買了一塊1,000 多坪的土地，打算退休後過著種菜賞花的生活，最後記者問他，「這樣年年賺10%會不會太少？」他不正面回答，只帶著愉悅的笑容比喻說：「一次給你100萬元，是一次的快樂，給你100次的1萬元，是100次的快樂；雖然前面的快樂很龐大，但我更喜歡後面細水長流的滿足感！」
【採訪後記】
堅持不懈，讓他能快樂賺錢
每每與簡老師採訪、碰面，聽著他說今天賣了哪檔股票、賺了多少錢，能讓他明天去哪家餐廳大啖美食，都讓我覺得「原來散戶在股市賺錢，也能如此快樂。」
離開採訪地點後，我的腦中又不斷浮現親友群中一位「資深散戶」的身影，算了算，他和簡老師開始投資股市的時間差不多，然而逢年過節每次見面，總是會聽見他不斷長吁短嘆，細數手上那檔股票被套牢、這檔股票融資被斷頭，抱怨自己雖然已退休3、4年， 卻不能悠哉度日，還要四處打零工、節儉度日，才能付得起平日的生活費用，問他怎麼選股找買賣點，得到的答案卻總是：「聽某某某說這檔很好，我看還不錯就買??」、「重壓這一檔、就跟它賭了啊！」
一樣是散戶，為什麼有如此截然不同的生活模式？簡老師說， 2001年虧損大賠後，自己每天早上8點半起床看盤、操作到收盤，晚上下課回家10點多再研究持股名單的基本面與技術面變化，13年來天天如此，聽見這番話，我終於明白，在他「快樂賺錢」的背後，是由長年的堅持與努力堆砌而成，也讓我開始自省，一位年近60歲的散戶都能如此努力，和他相比還年輕的我們，更該仿效他的精神，在投資之路上堅持努力、永不放棄。
小檔案＿簡添枝 [ 隱藏 ]
出生：一九五六年
學歷：成功大學中文系
現職：私立高職夜間部老師
2013年6月19日 星期三
看近3年EPS及股利 便宜買進大型績優股
Smart智富月刊 178 期
經歷過幾次萬點行情又下跌，花的時間又多，賺的錢又少，「我實在覺得累了」，陳錫修說，一般上班族做股票賺價差，會很耗精神，上班整天會心懸著股價漲還是跌，很不專心。
所以，陳錫修自從2008年初金融海嘯要發生之前，出脫所有的股票，只留下一檔長期持有穩定配息的金融股之後，有將近兩年的時間都沒有買股票，隨著這檔金融股持續有配息進來，加上每個月都有薪水收入，手上有了一筆閒錢，陳錫修才想到，也可以將零虧損賺息術用在股票上。
【買進原則】4原則篩出長期獲利穩定的低估股
陳錫修買進高息股建立穩健收息的股票部位，還有一個好處，可以與以債養股的基金部位搭配作為資產配置，台股為新台幣資金，基金則都為美元資產，匯率風險可進一步分散。
陳錫修的零虧損賺息術應用在挑選股票上，有下列4個買進原則：
原則1》從自己熟悉的領域找股票
像陳錫修跟太太在金融業工作，對金融業熟悉，因此，長期持有的核心股票就是一檔穩定配息的股票，他8年前買進成本約為170萬元，目前市值已經超過350萬元。
他說，看金融業最主要的是逾期放款不要太高，金融業的特性是只要布建好通路與系統，就會一點一滴地穩穩獲利，但很多製造業在做什麼？有沒有賣出去到客戶手中？陳錫修說，「我真的不知道。」這樣買起股票來就不會安心。
原則2》只挑規模大的公認績優股
除了熟悉的金融股之外，陳錫修只買進規模大的公認績優股，因為規模愈大，代表愈不容易倒，公認績優股通常代表產業的獨占性或是優秀的領導人，如同台積電（2330）董事長張忠謀，陳錫修認為，通常都能為公司帶來穩定的獲利。
大型股還有一個優點，就是股價通常較為「牛皮」，股價變動愈小，陳錫修比較容易從股利與EPS換算股價便不便宜。
他不會買不熟悉的股票或是小型股，他說，掌握度不高的公司，賺到是幸運，但也很可能大賠。
原則3》不買超過100元的高價股
陳錫修說，高價股的漲跌幅度很大，雖然很多人特別喜歡高價股，因為「玩起來刺激」，賺到錢就會很有成就感，但是股價一下跌，賠起來也很慘，所以他不買超過100 元的高價股。
陳錫修的選股邏輯跟德盛安聯投信投資長張惟閔很相近，張惟閔只挑選簡單易懂的公司，企業長期穩定成長，而不是短期大漲的飆股，張惟閔指出，獲利成長倍數愈高、股價愈會飆的股票，往往背後都有看不見的風險，高成長總有一天會結束，屆時股價就會如同戴維斯雙殺，遭受雙倍下殺的力道，投資人將蒙受重大損失。
原則4》等待價值被低估時買進
「好」公司也得等到有「好」股價時，陳錫修才會買進，陳錫修買進台積電的成本僅有60餘元，買進中華電信成本也只有80多元左右，他都是怎麼判斷股價來到可以買進的價位呢？他會看過去3年的每股稅後純益（EPS）與股利（相當於這檔股票可以帶給投資人的利息）搭配判斷。
以今年2月初，陳錫修最新買進的台新金為例，他是這樣判斷的：
因為台新金（2887）與彰銀（2801）的新聞，讓陳錫修注意到台新金，他發現，台新金過去3年，每年稅後純益1.06元至1.26 元，配發股利0.93元到1.2元，但股價才僅12元，比他手中長期持有的金融股以及彰銀更加划算。
彰銀過去3年的稅後純益為1.16?1.33 元，配發股利則在0.8?1.18元，獲利能力與配發股利的能力與台新金相去不遠，但當時彰銀的股價已快要17元，而台新金股價才12元，台新金顯得便宜，這是尚未合併彰銀的現況，萬一能順利合併彰銀則可以為股價加分許多。
他說，一樣是拿1元多的股利，台新金只需要花12元的成本，但彰銀則要花將近17元， 當然是買進台新金收息較為划算。
彰銀跟台新金都是他熟悉的金融股，他判斷，台新金控董事長吳東亮也是金融世家出身，也很專注經營台新金，企業領導人的誠信與口碑也算不錯，所以，他在2月初就以12元出頭的價位買進台新金，台新金5月21 日收13.5元。
至於企業財報陳錫修通常都不看，原因不是他不了解財報，反而是因為太了解。他表示，「我不懂的產業，會計能隱藏的方式太多了，什麼現金流量、存貨，我都不看，就算看得懂財報，鴻海代工，Apple的訂單到底好或不好，我還是搞不清楚」，他說，「只要公司不倒就好了。」
陳錫修不看財報背後最重要的邏輯是，他已經先挑選了大型績優股，以及熟悉的金融股， 踩到財報地雷公司倒閉的機率已經大減，他只需要擔心買進價位夠不夠划算就好了。
這種不用看財報、不用看線圖，判斷股價是否便宜的算法也簡單到只需心算，連計算機都不用拿出來的買股法，陳錫修說，這種方式不會賺最多的錢，但也不容易賠錢，除了能多出許多時間陪伴家人之外，若能放長期，其實獲利也相當驚人。陳錫修說，「上班已經夠忙了，回家就想休息，想留時間給小孩，也想看我愛的書，只要挑到不賠的股票，就算賺很少也沒關係。」
【賣出原則】持股踩到3地雷，才會考慮出脫
陳錫修買進股票，基本上不會輕易賣出，除非有發生下面3個地雷，他才會賣出持股：
地雷1》繼續持有的理由消失
舉例來說，他買進台積電有2個理由：因為相信張忠謀的經營非常棒，可以持續為台積電帶來獲利；台積電每年穩定配發3元股利，該股利換算殖利率比定儲利率來得高。
但假如有一天張忠謀離開台積電了，或是台積電某一年只能發出1元股利，陳錫修就會考慮出脫台積電。
地雷2》當持有標的已失去「超值」光彩
如果有找到更「便宜」又一樣好的股票， 他才會賣出手中部位獲利較大、相對已經變「貴」的股票。
舉例來說，雖然陳錫修買進台積電的價格是60元，而台積電目前價格已經高達113元了，賺了將近1倍，例如台積電穩定配發的3 元股利，依照目前股價113元，還有2.65% 的殖利率，仍然比定儲利率還高，就算此時沒賣掉，台積電跌到100元，殖利率還是有3%，他只要收股利4年至5年，就可以彌補這個少賺的價差，所以，目前他還不會賣出。
但如果他找到另一檔大型績優股，比台積電「目前」價位更划算的股票，他才會賣出台積電。
地雷3》公司失去競爭優勢
舉例來說，如果台積電的市占率從50%， 掉到30%，不管背後原因是什麼，一定代表其競爭優勢已經不在，此時，陳錫修也會賣出持股。
經歷過幾次萬點行情又下跌，花的時間又多，賺的錢又少，「我實在覺得累了」，陳錫修說，一般上班族做股票賺價差，會很耗精神，上班整天會心懸著股價漲還是跌，很不專心。
所以，陳錫修自從2008年初金融海嘯要發生之前，出脫所有的股票，只留下一檔長期持有穩定配息的金融股之後，有將近兩年的時間都沒有買股票，隨著這檔金融股持續有配息進來，加上每個月都有薪水收入，手上有了一筆閒錢，陳錫修才想到，也可以將零虧損賺息術用在股票上。
【買進原則】4原則篩出長期獲利穩定的低估股
陳錫修買進高息股建立穩健收息的股票部位，還有一個好處，可以與以債養股的基金部位搭配作為資產配置，台股為新台幣資金，基金則都為美元資產，匯率風險可進一步分散。
陳錫修的零虧損賺息術應用在挑選股票上，有下列4個買進原則：
原則1》從自己熟悉的領域找股票
像陳錫修跟太太在金融業工作，對金融業熟悉，因此，長期持有的核心股票就是一檔穩定配息的股票，他8年前買進成本約為170萬元，目前市值已經超過350萬元。
他說，看金融業最主要的是逾期放款不要太高，金融業的特性是只要布建好通路與系統，就會一點一滴地穩穩獲利，但很多製造業在做什麼？有沒有賣出去到客戶手中？陳錫修說，「我真的不知道。」這樣買起股票來就不會安心。
原則2》只挑規模大的公認績優股
除了熟悉的金融股之外，陳錫修只買進規模大的公認績優股，因為規模愈大，代表愈不容易倒，公認績優股通常代表產業的獨占性或是優秀的領導人，如同台積電（2330）董事長張忠謀，陳錫修認為，通常都能為公司帶來穩定的獲利。
大型股還有一個優點，就是股價通常較為「牛皮」，股價變動愈小，陳錫修比較容易從股利與EPS換算股價便不便宜。
他不會買不熟悉的股票或是小型股，他說，掌握度不高的公司，賺到是幸運，但也很可能大賠。
原則3》不買超過100元的高價股
陳錫修說，高價股的漲跌幅度很大，雖然很多人特別喜歡高價股，因為「玩起來刺激」，賺到錢就會很有成就感，但是股價一下跌，賠起來也很慘，所以他不買超過100 元的高價股。
陳錫修的選股邏輯跟德盛安聯投信投資長張惟閔很相近，張惟閔只挑選簡單易懂的公司，企業長期穩定成長，而不是短期大漲的飆股，張惟閔指出，獲利成長倍數愈高、股價愈會飆的股票，往往背後都有看不見的風險，高成長總有一天會結束，屆時股價就會如同戴維斯雙殺，遭受雙倍下殺的力道，投資人將蒙受重大損失。
原則4》等待價值被低估時買進
「好」公司也得等到有「好」股價時，陳錫修才會買進，陳錫修買進台積電的成本僅有60餘元，買進中華電信成本也只有80多元左右，他都是怎麼判斷股價來到可以買進的價位呢？他會看過去3年的每股稅後純益（EPS）與股利（相當於這檔股票可以帶給投資人的利息）搭配判斷。
以今年2月初，陳錫修最新買進的台新金為例，他是這樣判斷的：
因為台新金（2887）與彰銀（2801）的新聞，讓陳錫修注意到台新金，他發現，台新金過去3年，每年稅後純益1.06元至1.26 元，配發股利0.93元到1.2元，但股價才僅12元，比他手中長期持有的金融股以及彰銀更加划算。
彰銀過去3年的稅後純益為1.16?1.33 元，配發股利則在0.8?1.18元，獲利能力與配發股利的能力與台新金相去不遠，但當時彰銀的股價已快要17元，而台新金股價才12元，台新金顯得便宜，這是尚未合併彰銀的現況，萬一能順利合併彰銀則可以為股價加分許多。
他說，一樣是拿1元多的股利，台新金只需要花12元的成本，但彰銀則要花將近17元， 當然是買進台新金收息較為划算。
彰銀跟台新金都是他熟悉的金融股，他判斷，台新金控董事長吳東亮也是金融世家出身，也很專注經營台新金，企業領導人的誠信與口碑也算不錯，所以，他在2月初就以12元出頭的價位買進台新金，台新金5月21 日收13.5元。
至於企業財報陳錫修通常都不看，原因不是他不了解財報，反而是因為太了解。他表示，「我不懂的產業，會計能隱藏的方式太多了，什麼現金流量、存貨，我都不看，就算看得懂財報，鴻海代工，Apple的訂單到底好或不好，我還是搞不清楚」，他說，「只要公司不倒就好了。」
陳錫修不看財報背後最重要的邏輯是，他已經先挑選了大型績優股，以及熟悉的金融股， 踩到財報地雷公司倒閉的機率已經大減，他只需要擔心買進價位夠不夠划算就好了。
這種不用看財報、不用看線圖，判斷股價是否便宜的算法也簡單到只需心算，連計算機都不用拿出來的買股法，陳錫修說，這種方式不會賺最多的錢，但也不容易賠錢，除了能多出許多時間陪伴家人之外，若能放長期，其實獲利也相當驚人。陳錫修說，「上班已經夠忙了，回家就想休息，想留時間給小孩，也想看我愛的書，只要挑到不賠的股票，就算賺很少也沒關係。」
【賣出原則】持股踩到3地雷，才會考慮出脫
陳錫修買進股票，基本上不會輕易賣出，除非有發生下面3個地雷，他才會賣出持股：
地雷1》繼續持有的理由消失
舉例來說，他買進台積電有2個理由：因為相信張忠謀的經營非常棒，可以持續為台積電帶來獲利；台積電每年穩定配發3元股利，該股利換算殖利率比定儲利率來得高。
但假如有一天張忠謀離開台積電了，或是台積電某一年只能發出1元股利，陳錫修就會考慮出脫台積電。
地雷2》當持有標的已失去「超值」光彩
如果有找到更「便宜」又一樣好的股票， 他才會賣出手中部位獲利較大、相對已經變「貴」的股票。
舉例來說，雖然陳錫修買進台積電的價格是60元，而台積電目前價格已經高達113元了，賺了將近1倍，例如台積電穩定配發的3 元股利，依照目前股價113元，還有2.65% 的殖利率，仍然比定儲利率還高，就算此時沒賣掉，台積電跌到100元，殖利率還是有3%，他只要收股利4年至5年，就可以彌補這個少賺的價差，所以，目前他還不會賣出。
但如果他找到另一檔大型績優股，比台積電「目前」價位更划算的股票，他才會賣出台積電。
地雷3》公司失去競爭優勢
舉例來說，如果台積電的市占率從50%， 掉到30%，不管背後原因是什麼，一定代表其競爭優勢已經不在，此時，陳錫修也會賣出持股。
2013年5月17日 星期五
台灣媒體首度獨家專訪》索羅斯教你亂世求生
本篇文章摘自：商業周刊第 1081 期
製作人：郭奕伶
從無名小卒到世界巨富，這一切，源自於索羅斯求生的本事。他擅長與不確定共處，並從中獲利。
索羅斯，一個被稱為「擊垮英格蘭銀行」的金融大鱷。曾經，他只是一個猶太難民；如今，他坐擁新台幣2,700億身價，成為全球百大億萬富豪之一。他說：「我的成功，不是來自猜測正確，而是來自承認錯誤」。現在，請就座，索羅斯將親自傳授亂世求生的5堂課。
這個世界，越來越不可測，超乎人們預期的「黑天鵝事件」越來越多。在變動的亂世，如何勝出？
這一次，《商業周刊》採訪團隊特別來到紐約，專訪一位「亂世求生」的大師級人物。過去五十年裡，每逢亂世，就是他出擊的時刻。
他認為，雖然九九％的時間，世界依照常理運作，但每當一％的意外發生，其衝擊將遠超過過去的九九％。「而我，只對那出現變動的一％市場感興趣。」
他，就是索羅斯（George Soros），著名的金融巨鱷，被《經濟學人》稱為「擊垮英格蘭銀行的人」。一九九七年，他在亞洲金融風暴中，扮演扣下扳機的角色，成為各國央行的頭號敵人，被美國《商業週刊》喻為「動搖市場的人」。
然而，也因為他總能從亂世中獲利，他被《機構投資人》雜誌封為「全球最傑出的基金經理人」。他操盤的量子基金（Quantum Fund）至今四十年，平均年報酬率超過三○％，更曾經創下累積十年高達三三六五％報酬率的紀錄。
五十年前，他只是個無名小卒，因身為猶太人，從小被納粹迫害，飽受戰火洗禮。在英國求學時，為了求生存，他曾經擔任油漆工、洗碗工、泳池救生員等工作，最窮的時候，甚至得靠客人留下的殘羹剩菜果腹。
然而，根據今年三月《富比世》雜誌排行，索羅斯身價超過九十億美元（約合新台幣二千七百億元），是全球百大億萬富翁之一。
從無名小卒到世界巨富，這一切，源自於他求生的本事。他擅長與不確定共處，並從中獲利。「我特別長於偵測，及應付遠離均衡的狀態。」他自剖。
七月底的清晨，紐約下起雷陣雨，我們搭上計程車，穿過熱鬧的百老匯歌舞劇區，再穿過卡內基音樂廳，停在一棟高四十六層的摩天樓。 一樓站滿穿著正式西裝、神情嚴肅的壯碩警衛，經過嚴密的資料查核，我們終於進入位於三十二樓的索羅斯基金管理公司。這裡，就是索羅斯的操盤基地。
從落地窗望出去看得到半個紐約，中央公園綠意盡收眼底。這裡，離金融重鎮華爾街八十條街，更與倫敦交易所隔大西洋遙遙相望。但四十年來，從這五、六坪辦公室發出的每通電話，足以讓全球金融中心血脈僨張。
這天一早，索羅斯很忙。九點才結束早餐會報，旋即進入辦公室；還來不及坐穩，他眼神已銳利的盯著剛開盤的紐約股市，思索的同時，右手下意識的把玩著筆筒裡的一把鉛筆，每支筆都削得銳利無比。
「不要再賣了！對，預估的價位還沒到，但不要再賣了！」拿起電話，索羅斯下了指令，冷靜而果決。很難想像，再過一個星期，他就要度過七十八歲生日。
九點半，我們正式與大師面對面，展開台灣媒體與索羅斯的第一次接觸。「嗨，你們好。」索羅斯伸出寬厚的大手問好，掌心如綿。沒有多餘的寒暄，索羅斯針對我們的提問，分別從經濟趨勢、人生哲學、投資心法等面向，與我們分享他五十年的心得。
第一講：現在是超級泡沫的頂點
《商業周刊》問（以下簡稱問）：你怎麼看目前的金融情勢？跟以前的金融危機相比，它有什麼特色？
索羅斯答（以下簡稱答）：這是從一九三○年代經濟大蕭條以來，最糟的金融危機。
目前的危機不同於一九八○年代以來，只影響部分特定金融體系的週期性危機，譬如一九九七年的新興市場危機、二○○○年的科技泡沫。它不限於特定的公司，或特定部門，而是讓整個體系陷入崩潰的邊緣。
這是一個時代的終結。美國做為主宰力量的長期穩定時期將結束，以美元做為國際貨幣信用擴張的時代也結束。我預測未來會有一段政治與金融的不穩定。 問：怎麼說呢？
答：這場危機源自於兩個泡沫的破滅：一是房地產市場的泡沫，另一個則被我稱為較長期的「超級泡沫」（super bubble）。更複雜的是，這兩個泡沫並不是分開獨自發展。目前的危機，是超過二十五年形成超級泡沫的頂點。
問：你所指的超級泡沫是？
答：超級泡沫結合了三個趨勢，每一個趨勢都有其缺失。第一個是信用不斷擴張的長期趨勢，第二個是金融市場的全球化，第三個是金融創新加速。第一個趨勢可以回溯到一九三○年代，第二、第三個趨勢則奠基於一九八○年代。
有些人認為，次級房貸危機只是孤立現象，其實是欠缺對狀況的正確了解。次級房貸危機只是扳機，讓超級泡沫走向破滅。
問：依你之見，最差的情況何時會來？經濟還要多久才會復原？
答：很難說，現在情況繼續惡化中，因為金融產業的狀況持續惡化，對經濟層面的影響也還沒完全反應。
不過，大多數的信用緊縮，預期會在短期內發生。對沖基金與銀行正全力降低財務槓桿，一年內應該可以完成過程。
在當下，保有現金是最好的
問：主要的觀察指標為何？
答：比較好的指標是美國房價，觀察房價是否穩定下來，那是一個很好的觀察指標。
問：在逐漸崩解的超級泡沫下，在你看來，我們應該如何面對現況？你建議，我們應該更努力工作、增加儲蓄？要加碼投資，還是擁抱現金？
答：我認為要努力工作，好好存錢（笑）。至於投資，嗯……，這要看情況，如果截至目前，你的投資還沒出問題可以繼續，否則在當下，保有現金是最好的。 第二講：我的成功來自於認錯
問：在生活態度上呢？要如何因應不斷變動的環境？
答：這真是很困難的事。現代人花了許多時間，沉浸在電視秀、電玩及其他娛樂形式的虛擬實境之中，很難對現實（指變動、不確定）產生敬意。但是，如果你無視於現實，現實終究會趕上你。
要面對現實，體認錯誤是其中最重要、也最困難的一步。多數人以為，認錯是羞恥的來源；但實際上，只要能體認「不完美的理解」（imperfect understanding）是人類的常態，就不會覺得認錯有什麼好丟臉的。
認錯的好處，是可以刺激並增進批判力，讓你進一步重新檢視決定，然後修正錯誤。我以承認錯誤為榮，甚至我驕傲的根源來自於認錯（to recognize mistake is my source of pride）。
在現在這個反常的年代，經常遭遇的狀況是，你體認到自己犯了錯，但同時又必須做決定、必須有所行動，更讓環境充滿不確定性。而人們害怕不確定，總會不自覺的逃避，再加上有各種意識形態可以幫你逃避不確定性。你看一些權威，無論是神權或威權，總要告訴你怎麼做，讓你可以逃避不確定性。
我有認錯的勇氣。當我一覺得犯錯，馬上改正，這對我的事業十分有幫助。我的成功，不是來自於猜測正確，而是來自於承認錯誤。
問：所以認錯是你成功的秘訣？
答：至少我如此看待自己的成功。
問：所以你認為，用接納錯誤、與不確定性共處的態度，來面對新時代，是比較好的生活態度？
答：是、是、是、是、是（語氣越來越強調）。我覺得是對的。 我對自己非常挑剔，同時也很容易釋懷
問：你縱橫金融圈五十年，成功的要素非常多，諸如預先掌握趨勢、善於套利、人脈深廣，為何把認錯視為成功的關鍵？
答：因為在不確定的年代，你需要有批判思考力，並且誠實的認錯。我在事業上一直承受極大風險，如果不認錯，鐵定老早就被幹掉了。
有好幾次，如果我不撤出我的部位，就會一無所有，因為我使用融資、擴大槓桿倍數，儘管沒有用很多，但如果方向看錯，這些融資的部位足以讓我失去所有。曾經有好幾次我瀕臨一無所有的邊緣，如果我不採取行動，馬上變得一無所有。
問：好比你在一九八七年股市崩盤造成的損失嗎？（編按：一九八七年美國股市崩盤，索羅斯做多美股、放空日股，根據當時《霸榮週刊》預估，不到兩週內，量子基金虧損八億四千萬美元）
答：是、是、是，八七年股市崩盤，我輸了很多錢。
現在想起來，我當時把手上的部位出清，也不見得是對的決定，我也可以放在那裡不要賣，但是生存下來是更重要的（編按：股市崩盤當週，索羅斯承認自己看錯，立刻大砍美股多頭部位，但隔天美股迅速反彈，故出此言）。有句俗話說，留得青山在，不怕沒柴燒（he who runs away lives to fight another day）。
問：你怎麼形容自己？
答：我寧可說我自己是一個不安全感分析師（insecurity analyst），而不是一個證券分析師。
問：解釋一下這句話的意思？
答：我知道我會犯錯，這讓我想到就充滿不安全感。不安全感讓我保持警覺，永遠準備好修正錯誤。
無論對別人或我自己，我都非常挑剔又批判。但是既然我這麼批判，同時也很容易釋懷（forgiving）。如果我不懂得諒解自己，就沒辦法認錯。一旦我們都能夠體會，「不完美的理解」是人類既存的限制，犯錯也就沒什麼好丟臉的，只有無法改正錯誤才是羞恥。 把認錯當成驕傲的來源，才能保住自我
問：為什麼一般人很難認錯？
答：我想是因為多數人都有「自我」和驕傲，而認錯等於否認自我、質疑自我。但實際上，那種「自我」不利於在金融市場求生存，久而久之，金融市場的本質也會摧毀那種「自我」。
反過來說，如果能面對現實，把認錯當成你驕傲的來源，你反而能夠保住自我。但依我個人經驗，認錯非常非常痛苦，十分折磨人。
你們知道，我通常會有身體上的疼痛，就是我那著名的背痛，當作錯誤的指標（編按：通常索羅斯的操作出現問題，背部就會莫名疼痛）。有人總是對我說，你根本就是有一套找出錯誤的邏輯，與背痛無關。
但事實上，當我不停檢視投資決定是否合乎原先邏輯，一旦理性思考出現問題，接著身體也會有反應，所以出現背痛和哲學是同一件事，兩者彼此息息相關。
問：一般人難以承認錯誤，因為它違背人性，難度非常高？
答：是的。尤其在事業上，我們的成功往往取決於投資能力，憑恃著優秀的投資能力，以說服外人：我的看法正確，因此相對來講，要認錯非常痛苦，等於否認自己的能力。
問：你自我控制（self-control）和抽離（detachment）的訣竅很有名。你認為這是基金經理人的必要條件嗎？
答：抽離，是的；自我控制，不是的。
賠錢時，我也很受傷；贏錢時，我一樣很開心。否認自己的感受，是最自我毀滅的事情了。一旦你警覺到你的感受，你可能不覺得有必要表現出來，但有時候，特別在你遭受極大壓力的時候，隱藏感受，會讓你的壓力更忍無可忍。
我記得在事業初期，有一次我把我自己帳戶裡的錢都賠光了，但我必須繼續工作，裝做沒發生任何事，那個壓力大到，午餐後我幾乎無法回去上班。這就是為什麼我鼓勵同事分享彼此的問題，只要他們表示有任何問題來找我，我都非常支持。 第三講：學習如何承認成功
問：量子基金前十一年都未虧損，但在一九八一年首度虧損超過二○％。到底發生什麼事？
答：其實很早就開始了。我當時極度成功，但是我否認我的成功。我每天工作得像一條狗，但每天都在擔心我的成功會危害我的成功，會讓我放棄不安全感。那我得到什麼回報？錢！錢！錢！更多的錢，更多的責任，更多的工作，也有更多的痛苦……。
基金規模當時已經到一億美元，個人財務在二千五百萬美元之譜，而我卻瀕臨崩潰，這完全沒有道理……。
如果越活越慘，寧願宰了生金蛋的鵝
後來，我決定接受現實、跟成功共處，即便接受成功意味著我要停止成功，畢竟我的成功有賴於自我否認、自我批判，以及自我折磨的態度。也許我會宰了生金蛋的鵝，但如果我活得越來越慘，會生金蛋有什麼用？我必須學習享受成功的果實，否則全部努力都是一場空。
問：當時的你面臨離婚、和合夥人拆夥，你怎麼度過這段中年危機？
答：我改變了我的態度。我接受我成功的事實，我放棄了不安全感，完全接納放棄不安全感可能帶來的危機。接下來就是一個狂亂的階段，那時吉姆‧羅傑斯（編按：Jim Rogers，當時量子基金的合夥人）離我而去，也跟第一任妻子離婚。
那段時間，我獨自一人經營超過一億美元的基金。我刻意放鬆過去對投資的一些限制，但諷刺的是，基金報酬率是難以想像的高，接下來的兩年，基金規模每年成長一倍；兩年後，基金從一億美元變成四億美元。
問：此時你嘗試著將基金轉換到另個階段，結果發生了意想不到的危機，是嗎？
答：我當時正在找與我分擔操盤任務的基金經理人，可是找不到，於是我開始尋找一個可以負擔全部責任的人，結果沒想到，我自己的內在危機變成了公共事務。只要我跟越多人談過，就越多人知道我心裡遇到什麼麻煩，然後我心情就越糟。 傳言四起，都說我面臨危機，然後我做錯一件事：當我尋找基金操盤手的時候，並未停止操盤。我實在應該把基金放一旁，然後重整基金管理，但我在操盤的時候仍在面試別人。
問：結果對基金造成什麼影響？
答：基金有史以來第一次虧損。我立刻通知投資人我碰到什麼問題，讓他們決定是否要贖回。在一九八一年九月，基金報酬率變成負二六％，面臨大量贖回，基金被贖回五成。這是基金與我之間的內部矛盾，最後基金虧損，當年虧損二二％。
問：會不會認為，承認成功會帶來厄運？有罪惡感？
答：不會，我覺得其中的意義更甚於此。過去我害怕承認成功，是因為擔心破壞我的不安全感。一旦你把成功當成理所當然，你就卸下心防了。現在，你必須知道自己成功，同時還能讓自己免於麻煩。
問：你當時對於感到滿足這件事，很恐懼？
答：沒錯！但在那段時間，我的人格有很大的改變，我克服了極大的罪惡感與羞恥感。有段時間我還求助於心理分析師，一想起我會躺在諮詢室的躺椅上，就覺得自己很膚淺，雖然一週才兩次。但還是很重要的過程，我坦白了我的想法，慢慢承認自己無法接受成功的理由根本說不過去，然後我可以跨越這些想法。
一旦把危機攤在陽光下，問題就解決了
有一次我嘴巴裡長了一個結石，好痛，醫生開刀把它拿出來，更痛。那顆結石是圓的、很硬，我把它保留下來，因為它是痛苦的來源。幾天以後，我察看它，結果石頭已經化為塵土，原來它的成分是鈣，只要一風乾，就隨風而逝。同樣的事情發生在我身上，一旦把危機攤在陽光下、講出來，問題就解決了。
問：之後你變得對人生樂觀許多？
答：是啊，我覺得自己好像完成了某件事情，成為一個好相處的人。我相信我的第一任妻子和第二任妻子，對我的觀感一定截然不同。 第四講：不安全感讓我有紀律
問：你的投資行為槓桿倍數都很高，風險承受度超乎常人。你如何承受這些？
答：如果使用槓桿，必須非常謹慎計算自己將面臨多少風險。如果你使用槓桿，記得要跑得快一點，否則不要用。
如果你不使用槓桿，你投資時所面臨的時間軸，可以拉長一點，但如果你使用槓桿，必須要注意短期風險。
做為一個審慎、甘冒投資風險的人，最需要的就是紀律，而每個人的紀律不同。我的紀律就是深刻的不安全感，足以讓我在問題爆發前提早反應。假使我沒有這樣紀律，我必須跟其他人一樣認真的照表操課，但那絕非是我強項。
當前金融危機，緣自無法評估不確定性
問：聽說你大量使用衍生性金融商品？
答：不、不，比一般人想得少。我們使用指數期貨，有時用來避險，有時提高部位，但不太使用選擇權，因為不知道該怎麼將選擇權的風險，算進我們的風險承受度中。
當你買選擇權時，你會付給專業金融機構極高的手續費，拜託他們提供槓桿給你，但同樣的結果，我們只要用手上的證券去抵押就有，而且便宜許多。
問：這跟我們的印象差很多？
答：我是個很老派的人，而且我對不確定非常敏感。現在的避險基金經理人，相信並使用時下流行的工具做為風險控管，實際上面臨的風險比我當初所面對的更多。
我對於目前金融危機的批判之一就是，市場上錯誤的原理和推論，引導人們設計了無法估算風險的過當金融商品，好比擔保債權憑證（CDO）等等，無法評估不確定性。 第五講：先進場、再評估
問：你曾說過「直覺是你的投資工具」，我們也知道對你來說，背痛是一個很重要的直覺。除了背痛之外，你都是怎麼發現自己犯了錯？
答：背痛很有幫助、背痛很有幫助（邊說邊點頭），但是總是靠背痛也未免太不科學。
這仍然是要看你當時所處的環境是怎樣，所以投資之前，我會預先有一套假設，根據假設判斷未來事件怎麼發生，然後提出一套論點，也算是一種想法，然後挑選符合假設的投資環境。
進場後，我會比較實際情況和論點之間的差異，進一步檢驗原先的假設。這其中牽涉到直覺，但我還是有一套理論架構的。
問：如果你是錯的，接下來你會怎麼做？
答：我有投資假設，我會重新檢視想法與現實，如果不一致，我才確定我方向錯誤。
問：但有時候行情暫時脫軌演出，然後又回到正軌。你要如何判斷？這需要點天分吧？
答：當現實與假設有所偏差，我會運用批判思考，找出偏差的原因；我或許會調整投資主題，也有可能找出突然出現影響的外力因素，所以最後有可能是加碼，而非賣掉。
問：有沒有明確的判斷指標？
答：這要看情況。要看你操作什麼，貨幣？股票？這不是教科書，而是有很多細節在其中。
問：你如何讓自己跑在趨勢之前？
答：我尋找每個投資主題裡的錯誤，找到了，我就再度安心；當我只看到正面因素的時候，我才擔心。
對於市場不願接納的投資主題，我特別注意，通常這些都是最強勁的趨勢。記得這句話：「市場總是在憂慮之牆上攀爬」（the market climbs on a wall of worry）。
問：你能降低風險，很重要是因為能夠建立一套嚴謹的論點。但一般投資人無法有洞見和足夠的資訊，是否就不要投資了？ 有時虧損的原因裡，藏著翻身的機會
答：你知道嗎，這就是為什麼大部分業餘投資人把錢交給專業經理人，像我這樣（笑）。但有時候專業經理人也未必好。我想很多業餘投資人仍然可以學習，然後培養更高竿的技術，可以做得更好。
但最重要的是，投資人千萬不能成為一個賭徒，如果投入全部的家當，風險很高。你先做好功課，然後投資一部分，但拿來投資的部分，絕不可影響你的生活基礎。好比如果你是一個醫生，或者經營餐廳，你有固定收入，然後存起固定收入的一部分。一旦你能累積更多存款，你就可以冒點風險投資，但是不要做得太過分。
問：通常你怎麼設定進場時機？
答：普遍來說，我都是「先進場、再評估」。
我總是在尋找趨勢的破綻，趕在趨勢轉變之前先找到問題，並提早轉變做法，因此能夠很安心的持有手中的股票。反過來說，有時候我們發覺原先的論點已經錯得離譜，也會盡快退場，先出場再說。
問：你曾經提到，可以承受市場下跌二○％的停損，為什麼是二○％？
答：這是根據經驗來的，經驗告訴我能夠承受在市場下跌二○％之內的損失。
問：許多人即便面臨損失卻做不到停損，你如何執行停損？有一套既定流程嗎？
答：當開始賠錢時，我變得格外小心，就可以降低風險。能夠徹底做到停損，我覺得要靠紀律加上經驗。
我自己沒有標準停損流程。如果事情發生跟我預先想的不一樣，而我也知道原因，並且也不影響原先的假設，這樣的損失反而成為額外的機會，我便會增加部位而非停損。總之，我要知道虧損的原因。
問：所以你的停損點設在二○％？
答：不、不、不，不是停損在二○％，二○％是步步為營的結果。可能我的部分只受傷二％，我就開始減碼，我停損動作很快，但也很快再開始行動，加碼或者再度停損；然後我如果再錯，再砍二％，但我不會讓自己一次賠錢超過二○％，通常我也不會犯那麼大的錯誤，如果我錯了八次，我就放棄了。 問：所以二○％是一個過程？
答：對。因為如果我賠到二○％才砍，那實際損失可能會高達三○％。
我不設停利，因為很難知道何時才夠
問：你經常提及不確定性跟恐懼，然後會停損，卻極少提及你的貪婪和停利點？
答：貪婪是天性，不用擔心（放聲大笑）。
問：每個人都很難避免貪婪，尤其像你這樣，賺了很多錢、打贏很多投資戰役。如何跟貪婪作戰？
答：我也很貪婪啊。我通常都做太猛、做過頭，然後受傷，然後才降低部位。所以當我成功，我通常尋求更大的風險，直到我風險太過，受了傷，再回來。
問：你不設停利點嗎？
答：我不設。因為很難知道什麼時候才足夠。
獲利了結的原因，通常都是因為有比舊想法更好的新想法出現，然後我就把持有一段時間、已獲利的舊部位賣掉。這就是我控制部位的方法。如果我沒有更好的想法，我極有可能會原地不動。 【台灣是個相對有吸引力的地區】
問：我們很好奇，當一九九七年你放空港幣時，是否也有放空新台幣？
答：我不記得了，應該沒有。
問：但曾有交易員很自豪的說，曾經接過你的空單？
答：我真的完全不記得了……，沒有、沒有。我們那時或許有，但絕對不是主要部位。
問：現在台灣有亞洲最低的本益比、寬鬆的貨幣政策，與中國之間有所謂「和平紅利」（peace dividend）題材，你認為是投資台灣的好時機嗎？
答：我想，的確有好事發生在台灣，尤其與中國之間的好題材，非常重要，這是值得投資的理由。
但是全球其他地方都出了問題，等於現在有兩股勢力交錯在台灣：內部有正面力量，但外面世界其他地方卻有負面影響。很難說哪一股勢力比較強，但相較於世界上其他市場，台灣是相對吸引力強的地區。
問：市場上有種說法是，或許台灣會有一九九七年香港回歸時同樣的好光景？
答：中國的確對台灣經濟有正面的效果，好比觀光數量增加、貿易量增加，這對台灣是很有正面幫助的事情。
問：所以台灣是相對有吸引力的？
答：是的、是的。
【量子基金】
索羅斯擔任經理人時間長達40年，現在規模約130億美元，其中索羅斯家族資產佔了5成以上。
量子基金成立於1969年，前身為「雙鷹基金」，是一檔針對海外投資人設計的對沖基金。1973年，索羅斯與吉姆‧羅傑斯（Jim Rogers）合夥成立索羅斯基金管理公司，並擷取量子物理學家海森堡（Werner Heisenberg）的「測不準原理」，將基金更名為「量子基金」。該基金針對美國以外的海外投資個人募集，最低購買金額為100萬美元，人數以99人為限，第100名投資者是索羅斯自己。
量子基金的操作風格是「隨市場情況而定」，沒有固定操作原則，依照索羅斯個人操作取向分為3個時期。1969到1981年，操作風格謹慎，投資標的以個別公司和產業為主；1982到2000年，採用「3D到5D立體戰術」，也就是布局即將發生轉變的市場，以及連帶受影響的市場，一次投資3到5個目標。
2001年以後，索羅斯重心轉向慈善事業，量子基金停止募集，轉型為「量子捐贈基金」，操作風格轉為保守穩健，由長子、次子擔任投資長與執行長。
小檔案_索羅斯
出生年：1930年
出生地：匈牙利布達佩斯
學歷：倫敦經濟學院經濟系畢業
經歷：英國投資銀行員工、美國券商交易員與分析師、量子基金創辦人
現職：索羅斯基金管理公司主席、開放社會機構董事長
開始操盤：37歲
身價：90億美元（約合新台幣2,700億元）
製作人：郭奕伶
從無名小卒到世界巨富，這一切，源自於索羅斯求生的本事。他擅長與不確定共處，並從中獲利。
索羅斯，一個被稱為「擊垮英格蘭銀行」的金融大鱷。曾經，他只是一個猶太難民；如今，他坐擁新台幣2,700億身價，成為全球百大億萬富豪之一。他說：「我的成功，不是來自猜測正確，而是來自承認錯誤」。現在，請就座，索羅斯將親自傳授亂世求生的5堂課。
這個世界，越來越不可測，超乎人們預期的「黑天鵝事件」越來越多。在變動的亂世，如何勝出？
這一次，《商業周刊》採訪團隊特別來到紐約，專訪一位「亂世求生」的大師級人物。過去五十年裡，每逢亂世，就是他出擊的時刻。
他認為，雖然九九％的時間，世界依照常理運作，但每當一％的意外發生，其衝擊將遠超過過去的九九％。「而我，只對那出現變動的一％市場感興趣。」
他，就是索羅斯（George Soros），著名的金融巨鱷，被《經濟學人》稱為「擊垮英格蘭銀行的人」。一九九七年，他在亞洲金融風暴中，扮演扣下扳機的角色，成為各國央行的頭號敵人，被美國《商業週刊》喻為「動搖市場的人」。
然而，也因為他總能從亂世中獲利，他被《機構投資人》雜誌封為「全球最傑出的基金經理人」。他操盤的量子基金（Quantum Fund）至今四十年，平均年報酬率超過三○％，更曾經創下累積十年高達三三六五％報酬率的紀錄。
五十年前，他只是個無名小卒，因身為猶太人，從小被納粹迫害，飽受戰火洗禮。在英國求學時，為了求生存，他曾經擔任油漆工、洗碗工、泳池救生員等工作，最窮的時候，甚至得靠客人留下的殘羹剩菜果腹。
然而，根據今年三月《富比世》雜誌排行，索羅斯身價超過九十億美元（約合新台幣二千七百億元），是全球百大億萬富翁之一。
從無名小卒到世界巨富，這一切，源自於他求生的本事。他擅長與不確定共處，並從中獲利。「我特別長於偵測，及應付遠離均衡的狀態。」他自剖。
七月底的清晨，紐約下起雷陣雨，我們搭上計程車，穿過熱鬧的百老匯歌舞劇區，再穿過卡內基音樂廳，停在一棟高四十六層的摩天樓。 一樓站滿穿著正式西裝、神情嚴肅的壯碩警衛，經過嚴密的資料查核，我們終於進入位於三十二樓的索羅斯基金管理公司。這裡，就是索羅斯的操盤基地。
從落地窗望出去看得到半個紐約，中央公園綠意盡收眼底。這裡，離金融重鎮華爾街八十條街，更與倫敦交易所隔大西洋遙遙相望。但四十年來，從這五、六坪辦公室發出的每通電話，足以讓全球金融中心血脈僨張。
這天一早，索羅斯很忙。九點才結束早餐會報，旋即進入辦公室；還來不及坐穩，他眼神已銳利的盯著剛開盤的紐約股市，思索的同時，右手下意識的把玩著筆筒裡的一把鉛筆，每支筆都削得銳利無比。
「不要再賣了！對，預估的價位還沒到，但不要再賣了！」拿起電話，索羅斯下了指令，冷靜而果決。很難想像，再過一個星期，他就要度過七十八歲生日。
九點半，我們正式與大師面對面，展開台灣媒體與索羅斯的第一次接觸。「嗨，你們好。」索羅斯伸出寬厚的大手問好，掌心如綿。沒有多餘的寒暄，索羅斯針對我們的提問，分別從經濟趨勢、人生哲學、投資心法等面向，與我們分享他五十年的心得。
第一講：現在是超級泡沫的頂點
《商業周刊》問（以下簡稱問）：你怎麼看目前的金融情勢？跟以前的金融危機相比，它有什麼特色？
索羅斯答（以下簡稱答）：這是從一九三○年代經濟大蕭條以來，最糟的金融危機。
目前的危機不同於一九八○年代以來，只影響部分特定金融體系的週期性危機，譬如一九九七年的新興市場危機、二○○○年的科技泡沫。它不限於特定的公司，或特定部門，而是讓整個體系陷入崩潰的邊緣。
這是一個時代的終結。美國做為主宰力量的長期穩定時期將結束，以美元做為國際貨幣信用擴張的時代也結束。我預測未來會有一段政治與金融的不穩定。 問：怎麼說呢？
答：這場危機源自於兩個泡沫的破滅：一是房地產市場的泡沫，另一個則被我稱為較長期的「超級泡沫」（super bubble）。更複雜的是，這兩個泡沫並不是分開獨自發展。目前的危機，是超過二十五年形成超級泡沫的頂點。
問：你所指的超級泡沫是？
答：超級泡沫結合了三個趨勢，每一個趨勢都有其缺失。第一個是信用不斷擴張的長期趨勢，第二個是金融市場的全球化，第三個是金融創新加速。第一個趨勢可以回溯到一九三○年代，第二、第三個趨勢則奠基於一九八○年代。
有些人認為，次級房貸危機只是孤立現象，其實是欠缺對狀況的正確了解。次級房貸危機只是扳機，讓超級泡沫走向破滅。
問：依你之見，最差的情況何時會來？經濟還要多久才會復原？
答：很難說，現在情況繼續惡化中，因為金融產業的狀況持續惡化，對經濟層面的影響也還沒完全反應。
不過，大多數的信用緊縮，預期會在短期內發生。對沖基金與銀行正全力降低財務槓桿，一年內應該可以完成過程。
在當下，保有現金是最好的
問：主要的觀察指標為何？
答：比較好的指標是美國房價，觀察房價是否穩定下來，那是一個很好的觀察指標。
問：在逐漸崩解的超級泡沫下，在你看來，我們應該如何面對現況？你建議，我們應該更努力工作、增加儲蓄？要加碼投資，還是擁抱現金？
答：我認為要努力工作，好好存錢（笑）。至於投資，嗯……，這要看情況，如果截至目前，你的投資還沒出問題可以繼續，否則在當下，保有現金是最好的。 第二講：我的成功來自於認錯
問：在生活態度上呢？要如何因應不斷變動的環境？
答：這真是很困難的事。現代人花了許多時間，沉浸在電視秀、電玩及其他娛樂形式的虛擬實境之中，很難對現實（指變動、不確定）產生敬意。但是，如果你無視於現實，現實終究會趕上你。
要面對現實，體認錯誤是其中最重要、也最困難的一步。多數人以為，認錯是羞恥的來源；但實際上，只要能體認「不完美的理解」（imperfect understanding）是人類的常態，就不會覺得認錯有什麼好丟臉的。
認錯的好處，是可以刺激並增進批判力，讓你進一步重新檢視決定，然後修正錯誤。我以承認錯誤為榮，甚至我驕傲的根源來自於認錯（to recognize mistake is my source of pride）。
在現在這個反常的年代，經常遭遇的狀況是，你體認到自己犯了錯，但同時又必須做決定、必須有所行動，更讓環境充滿不確定性。而人們害怕不確定，總會不自覺的逃避，再加上有各種意識形態可以幫你逃避不確定性。你看一些權威，無論是神權或威權，總要告訴你怎麼做，讓你可以逃避不確定性。
我有認錯的勇氣。當我一覺得犯錯，馬上改正，這對我的事業十分有幫助。我的成功，不是來自於猜測正確，而是來自於承認錯誤。
問：所以認錯是你成功的秘訣？
答：至少我如此看待自己的成功。
問：所以你認為，用接納錯誤、與不確定性共處的態度，來面對新時代，是比較好的生活態度？
答：是、是、是、是、是（語氣越來越強調）。我覺得是對的。 我對自己非常挑剔，同時也很容易釋懷
問：你縱橫金融圈五十年，成功的要素非常多，諸如預先掌握趨勢、善於套利、人脈深廣，為何把認錯視為成功的關鍵？
答：因為在不確定的年代，你需要有批判思考力，並且誠實的認錯。我在事業上一直承受極大風險，如果不認錯，鐵定老早就被幹掉了。
有好幾次，如果我不撤出我的部位，就會一無所有，因為我使用融資、擴大槓桿倍數，儘管沒有用很多，但如果方向看錯，這些融資的部位足以讓我失去所有。曾經有好幾次我瀕臨一無所有的邊緣，如果我不採取行動，馬上變得一無所有。
問：好比你在一九八七年股市崩盤造成的損失嗎？（編按：一九八七年美國股市崩盤，索羅斯做多美股、放空日股，根據當時《霸榮週刊》預估，不到兩週內，量子基金虧損八億四千萬美元）
答：是、是、是，八七年股市崩盤，我輸了很多錢。
現在想起來，我當時把手上的部位出清，也不見得是對的決定，我也可以放在那裡不要賣，但是生存下來是更重要的（編按：股市崩盤當週，索羅斯承認自己看錯，立刻大砍美股多頭部位，但隔天美股迅速反彈，故出此言）。有句俗話說，留得青山在，不怕沒柴燒（he who runs away lives to fight another day）。
問：你怎麼形容自己？
答：我寧可說我自己是一個不安全感分析師（insecurity analyst），而不是一個證券分析師。
問：解釋一下這句話的意思？
答：我知道我會犯錯，這讓我想到就充滿不安全感。不安全感讓我保持警覺，永遠準備好修正錯誤。
無論對別人或我自己，我都非常挑剔又批判。但是既然我這麼批判，同時也很容易釋懷（forgiving）。如果我不懂得諒解自己，就沒辦法認錯。一旦我們都能夠體會，「不完美的理解」是人類既存的限制，犯錯也就沒什麼好丟臉的，只有無法改正錯誤才是羞恥。 把認錯當成驕傲的來源，才能保住自我
問：為什麼一般人很難認錯？
答：我想是因為多數人都有「自我」和驕傲，而認錯等於否認自我、質疑自我。但實際上，那種「自我」不利於在金融市場求生存，久而久之，金融市場的本質也會摧毀那種「自我」。
反過來說，如果能面對現實，把認錯當成你驕傲的來源，你反而能夠保住自我。但依我個人經驗，認錯非常非常痛苦，十分折磨人。
你們知道，我通常會有身體上的疼痛，就是我那著名的背痛，當作錯誤的指標（編按：通常索羅斯的操作出現問題，背部就會莫名疼痛）。有人總是對我說，你根本就是有一套找出錯誤的邏輯，與背痛無關。
但事實上，當我不停檢視投資決定是否合乎原先邏輯，一旦理性思考出現問題，接著身體也會有反應，所以出現背痛和哲學是同一件事，兩者彼此息息相關。
問：一般人難以承認錯誤，因為它違背人性，難度非常高？
答：是的。尤其在事業上，我們的成功往往取決於投資能力，憑恃著優秀的投資能力，以說服外人：我的看法正確，因此相對來講，要認錯非常痛苦，等於否認自己的能力。
問：你自我控制（self-control）和抽離（detachment）的訣竅很有名。你認為這是基金經理人的必要條件嗎？
答：抽離，是的；自我控制，不是的。
賠錢時，我也很受傷；贏錢時，我一樣很開心。否認自己的感受，是最自我毀滅的事情了。一旦你警覺到你的感受，你可能不覺得有必要表現出來，但有時候，特別在你遭受極大壓力的時候，隱藏感受，會讓你的壓力更忍無可忍。
我記得在事業初期，有一次我把我自己帳戶裡的錢都賠光了，但我必須繼續工作，裝做沒發生任何事，那個壓力大到，午餐後我幾乎無法回去上班。這就是為什麼我鼓勵同事分享彼此的問題，只要他們表示有任何問題來找我，我都非常支持。 第三講：學習如何承認成功
問：量子基金前十一年都未虧損，但在一九八一年首度虧損超過二○％。到底發生什麼事？
答：其實很早就開始了。我當時極度成功，但是我否認我的成功。我每天工作得像一條狗，但每天都在擔心我的成功會危害我的成功，會讓我放棄不安全感。那我得到什麼回報？錢！錢！錢！更多的錢，更多的責任，更多的工作，也有更多的痛苦……。
基金規模當時已經到一億美元，個人財務在二千五百萬美元之譜，而我卻瀕臨崩潰，這完全沒有道理……。
如果越活越慘，寧願宰了生金蛋的鵝
後來，我決定接受現實、跟成功共處，即便接受成功意味著我要停止成功，畢竟我的成功有賴於自我否認、自我批判，以及自我折磨的態度。也許我會宰了生金蛋的鵝，但如果我活得越來越慘，會生金蛋有什麼用？我必須學習享受成功的果實，否則全部努力都是一場空。
問：當時的你面臨離婚、和合夥人拆夥，你怎麼度過這段中年危機？
答：我改變了我的態度。我接受我成功的事實，我放棄了不安全感，完全接納放棄不安全感可能帶來的危機。接下來就是一個狂亂的階段，那時吉姆‧羅傑斯（編按：Jim Rogers，當時量子基金的合夥人）離我而去，也跟第一任妻子離婚。
那段時間，我獨自一人經營超過一億美元的基金。我刻意放鬆過去對投資的一些限制，但諷刺的是，基金報酬率是難以想像的高，接下來的兩年，基金規模每年成長一倍；兩年後，基金從一億美元變成四億美元。
問：此時你嘗試著將基金轉換到另個階段，結果發生了意想不到的危機，是嗎？
答：我當時正在找與我分擔操盤任務的基金經理人，可是找不到，於是我開始尋找一個可以負擔全部責任的人，結果沒想到，我自己的內在危機變成了公共事務。只要我跟越多人談過，就越多人知道我心裡遇到什麼麻煩，然後我心情就越糟。 傳言四起，都說我面臨危機，然後我做錯一件事：當我尋找基金操盤手的時候，並未停止操盤。我實在應該把基金放一旁，然後重整基金管理，但我在操盤的時候仍在面試別人。
問：結果對基金造成什麼影響？
答：基金有史以來第一次虧損。我立刻通知投資人我碰到什麼問題，讓他們決定是否要贖回。在一九八一年九月，基金報酬率變成負二六％，面臨大量贖回，基金被贖回五成。這是基金與我之間的內部矛盾，最後基金虧損，當年虧損二二％。
問：會不會認為，承認成功會帶來厄運？有罪惡感？
答：不會，我覺得其中的意義更甚於此。過去我害怕承認成功，是因為擔心破壞我的不安全感。一旦你把成功當成理所當然，你就卸下心防了。現在，你必須知道自己成功，同時還能讓自己免於麻煩。
問：你當時對於感到滿足這件事，很恐懼？
答：沒錯！但在那段時間，我的人格有很大的改變，我克服了極大的罪惡感與羞恥感。有段時間我還求助於心理分析師，一想起我會躺在諮詢室的躺椅上，就覺得自己很膚淺，雖然一週才兩次。但還是很重要的過程，我坦白了我的想法，慢慢承認自己無法接受成功的理由根本說不過去，然後我可以跨越這些想法。
一旦把危機攤在陽光下，問題就解決了
有一次我嘴巴裡長了一個結石，好痛，醫生開刀把它拿出來，更痛。那顆結石是圓的、很硬，我把它保留下來，因為它是痛苦的來源。幾天以後，我察看它，結果石頭已經化為塵土，原來它的成分是鈣，只要一風乾，就隨風而逝。同樣的事情發生在我身上，一旦把危機攤在陽光下、講出來，問題就解決了。
問：之後你變得對人生樂觀許多？
答：是啊，我覺得自己好像完成了某件事情，成為一個好相處的人。我相信我的第一任妻子和第二任妻子，對我的觀感一定截然不同。 第四講：不安全感讓我有紀律
問：你的投資行為槓桿倍數都很高，風險承受度超乎常人。你如何承受這些？
答：如果使用槓桿，必須非常謹慎計算自己將面臨多少風險。如果你使用槓桿，記得要跑得快一點，否則不要用。
如果你不使用槓桿，你投資時所面臨的時間軸，可以拉長一點，但如果你使用槓桿，必須要注意短期風險。
做為一個審慎、甘冒投資風險的人，最需要的就是紀律，而每個人的紀律不同。我的紀律就是深刻的不安全感，足以讓我在問題爆發前提早反應。假使我沒有這樣紀律，我必須跟其他人一樣認真的照表操課，但那絕非是我強項。
當前金融危機，緣自無法評估不確定性
問：聽說你大量使用衍生性金融商品？
答：不、不，比一般人想得少。我們使用指數期貨，有時用來避險，有時提高部位，但不太使用選擇權，因為不知道該怎麼將選擇權的風險，算進我們的風險承受度中。
當你買選擇權時，你會付給專業金融機構極高的手續費，拜託他們提供槓桿給你，但同樣的結果，我們只要用手上的證券去抵押就有，而且便宜許多。
問：這跟我們的印象差很多？
答：我是個很老派的人，而且我對不確定非常敏感。現在的避險基金經理人，相信並使用時下流行的工具做為風險控管，實際上面臨的風險比我當初所面對的更多。
我對於目前金融危機的批判之一就是，市場上錯誤的原理和推論，引導人們設計了無法估算風險的過當金融商品，好比擔保債權憑證（CDO）等等，無法評估不確定性。 第五講：先進場、再評估
問：你曾說過「直覺是你的投資工具」，我們也知道對你來說，背痛是一個很重要的直覺。除了背痛之外，你都是怎麼發現自己犯了錯？
答：背痛很有幫助、背痛很有幫助（邊說邊點頭），但是總是靠背痛也未免太不科學。
這仍然是要看你當時所處的環境是怎樣，所以投資之前，我會預先有一套假設，根據假設判斷未來事件怎麼發生，然後提出一套論點，也算是一種想法，然後挑選符合假設的投資環境。
進場後，我會比較實際情況和論點之間的差異，進一步檢驗原先的假設。這其中牽涉到直覺，但我還是有一套理論架構的。
問：如果你是錯的，接下來你會怎麼做？
答：我有投資假設，我會重新檢視想法與現實，如果不一致，我才確定我方向錯誤。
問：但有時候行情暫時脫軌演出，然後又回到正軌。你要如何判斷？這需要點天分吧？
答：當現實與假設有所偏差，我會運用批判思考，找出偏差的原因；我或許會調整投資主題，也有可能找出突然出現影響的外力因素，所以最後有可能是加碼，而非賣掉。
問：有沒有明確的判斷指標？
答：這要看情況。要看你操作什麼，貨幣？股票？這不是教科書，而是有很多細節在其中。
問：你如何讓自己跑在趨勢之前？
答：我尋找每個投資主題裡的錯誤，找到了，我就再度安心；當我只看到正面因素的時候，我才擔心。
對於市場不願接納的投資主題，我特別注意，通常這些都是最強勁的趨勢。記得這句話：「市場總是在憂慮之牆上攀爬」（the market climbs on a wall of worry）。
問：你能降低風險，很重要是因為能夠建立一套嚴謹的論點。但一般投資人無法有洞見和足夠的資訊，是否就不要投資了？ 有時虧損的原因裡，藏著翻身的機會
答：你知道嗎，這就是為什麼大部分業餘投資人把錢交給專業經理人，像我這樣（笑）。但有時候專業經理人也未必好。我想很多業餘投資人仍然可以學習，然後培養更高竿的技術，可以做得更好。
但最重要的是，投資人千萬不能成為一個賭徒，如果投入全部的家當，風險很高。你先做好功課，然後投資一部分，但拿來投資的部分，絕不可影響你的生活基礎。好比如果你是一個醫生，或者經營餐廳，你有固定收入，然後存起固定收入的一部分。一旦你能累積更多存款，你就可以冒點風險投資，但是不要做得太過分。
問：通常你怎麼設定進場時機？
答：普遍來說，我都是「先進場、再評估」。
我總是在尋找趨勢的破綻，趕在趨勢轉變之前先找到問題，並提早轉變做法，因此能夠很安心的持有手中的股票。反過來說，有時候我們發覺原先的論點已經錯得離譜，也會盡快退場，先出場再說。
問：你曾經提到，可以承受市場下跌二○％的停損，為什麼是二○％？
答：這是根據經驗來的，經驗告訴我能夠承受在市場下跌二○％之內的損失。
問：許多人即便面臨損失卻做不到停損，你如何執行停損？有一套既定流程嗎？
答：當開始賠錢時，我變得格外小心，就可以降低風險。能夠徹底做到停損，我覺得要靠紀律加上經驗。
我自己沒有標準停損流程。如果事情發生跟我預先想的不一樣，而我也知道原因，並且也不影響原先的假設，這樣的損失反而成為額外的機會，我便會增加部位而非停損。總之，我要知道虧損的原因。
問：所以你的停損點設在二○％？
答：不、不、不，不是停損在二○％，二○％是步步為營的結果。可能我的部分只受傷二％，我就開始減碼，我停損動作很快，但也很快再開始行動，加碼或者再度停損；然後我如果再錯，再砍二％，但我不會讓自己一次賠錢超過二○％，通常我也不會犯那麼大的錯誤，如果我錯了八次，我就放棄了。 問：所以二○％是一個過程？
答：對。因為如果我賠到二○％才砍，那實際損失可能會高達三○％。
我不設停利，因為很難知道何時才夠
問：你經常提及不確定性跟恐懼，然後會停損，卻極少提及你的貪婪和停利點？
答：貪婪是天性，不用擔心（放聲大笑）。
問：每個人都很難避免貪婪，尤其像你這樣，賺了很多錢、打贏很多投資戰役。如何跟貪婪作戰？
答：我也很貪婪啊。我通常都做太猛、做過頭，然後受傷，然後才降低部位。所以當我成功，我通常尋求更大的風險，直到我風險太過，受了傷，再回來。
問：你不設停利點嗎？
答：我不設。因為很難知道什麼時候才足夠。
獲利了結的原因，通常都是因為有比舊想法更好的新想法出現，然後我就把持有一段時間、已獲利的舊部位賣掉。這就是我控制部位的方法。如果我沒有更好的想法，我極有可能會原地不動。 【台灣是個相對有吸引力的地區】
問：我們很好奇，當一九九七年你放空港幣時，是否也有放空新台幣？
答：我不記得了，應該沒有。
問：但曾有交易員很自豪的說，曾經接過你的空單？
答：我真的完全不記得了……，沒有、沒有。我們那時或許有，但絕對不是主要部位。
問：現在台灣有亞洲最低的本益比、寬鬆的貨幣政策，與中國之間有所謂「和平紅利」（peace dividend）題材，你認為是投資台灣的好時機嗎？
答：我想，的確有好事發生在台灣，尤其與中國之間的好題材，非常重要，這是值得投資的理由。
但是全球其他地方都出了問題，等於現在有兩股勢力交錯在台灣：內部有正面力量，但外面世界其他地方卻有負面影響。很難說哪一股勢力比較強，但相較於世界上其他市場，台灣是相對吸引力強的地區。
問：市場上有種說法是，或許台灣會有一九九七年香港回歸時同樣的好光景？
答：中國的確對台灣經濟有正面的效果，好比觀光數量增加、貿易量增加，這對台灣是很有正面幫助的事情。
問：所以台灣是相對有吸引力的？
答：是的、是的。
【量子基金】
索羅斯擔任經理人時間長達40年，現在規模約130億美元，其中索羅斯家族資產佔了5成以上。
量子基金成立於1969年，前身為「雙鷹基金」，是一檔針對海外投資人設計的對沖基金。1973年，索羅斯與吉姆‧羅傑斯（Jim Rogers）合夥成立索羅斯基金管理公司，並擷取量子物理學家海森堡（Werner Heisenberg）的「測不準原理」，將基金更名為「量子基金」。該基金針對美國以外的海外投資個人募集，最低購買金額為100萬美元，人數以99人為限，第100名投資者是索羅斯自己。
量子基金的操作風格是「隨市場情況而定」，沒有固定操作原則，依照索羅斯個人操作取向分為3個時期。1969到1981年，操作風格謹慎，投資標的以個別公司和產業為主；1982到2000年，採用「3D到5D立體戰術」，也就是布局即將發生轉變的市場，以及連帶受影響的市場，一次投資3到5個目標。
2001年以後，索羅斯重心轉向慈善事業，量子基金停止募集，轉型為「量子捐贈基金」，操作風格轉為保守穩健，由長子、次子擔任投資長與執行長。
小檔案_索羅斯
出生年：1930年
出生地：匈牙利布達佩斯
學歷：倫敦經濟學院經濟系畢業
經歷：英國投資銀行員工、美國券商交易員與分析師、量子基金創辦人
現職：索羅斯基金管理公司主席、開放社會機構董事長
開始操盤：37歲
身價：90億美元（約合新台幣2,700億元）
2013年1月16日 星期三
考績放一旁 徐重仁：用人全憑直覺力！
撰文者：徐重仁、莊素玉
資料來源 : 商業周刊
歷經了統一超商前五年的摸索、打拚、虧損的柳暗，徐重仁由統一麵包部回到超商部，上面放手讓他做之後，他開始看到出了陰暗隧道之後的花明又一村。
經過痛定思痛的斷、捨、離改革（75家店，關掉了45家虧損的店），僅僅一年半之後，他就讓統一超商打平，之後，就年年賺錢至今。
一直到2012年6月21日的董事會，他交出了有史以來第二高每股盈餘──4.8元（2011年最高──4.9元），市值高達1600多億元；1999年，他更讓統一超商一舉展店到兩千家，加上背後資訊流、物流、金流等基礎架構的整備完全，目前為4800多家。一方面，整備出統一超商具有的領先市場的大企業展臂翱翔的能力；另一方面，架構出隨時可以開展新事業、引進國外新事業的營運力與人才力。
他是如何做到的？
人生就像坐火車，一站一站，每一站看到的景色都不一樣。當火車進入黑暗的隧道，你會覺得很害怕不安，但是走出隧道，柳暗花明又一村。
有個小故事跟年輕人分享──你不用覺得自己很歹命，覺得自己怎麼會遇到這樣的困難，經常怨天尤人。
在人生的過程中，你就是要很堅強。如果不夠堅強，你當然會很害怕，想說我可能沒有希望了，甚至想不開去跳樓自殺。可能真的會這樣，很多人就是這樣。總而言之，在職場上也好，或者是人生的經歷也好，要用這種心情，務實地看待每件事情。
經營事業有分短期、中長期。短期，就是一定要讓它活下去，要讓它有生命力。在經營事業初期，一定要讓它活下去。要靠直覺力來判斷一個事業如何活下去。譬如說，你要怎麼讓一個事業能夠生存下去？這是最基本的問題。
我的思考邏輯是這樣子的：譬如，為什麼引進7-ELEVEN？為什麼7-ELEVEN在日本能夠做得很好？為什麼在台灣不會好？然後，我會相信它一定會好，只是做的方法不對。
所以，剛開始時：
第一、必須要多看、多學，也就是所謂的終身學習
常常有人說終身學習。終身學習是什麼？
終身學習就是要看得多，然後，要去思考，人家為什麼要這樣子做？譬如說，日本的7-ELEVEN為什麼要這麼做？
第二、要思考該怎麼做
我再看美國7-ELEVEN便利商店賣些什麼？賣咖啡、思樂冰、熱狗漢堡、三明治，賣一些便利取得的食品。
美國門市規格比較大，台灣的便利商店店面沒有那麼大。所以，當時，我必須思考要如何把台灣的7-ELEVEN變成是美國便利商店的縮影。
像美國的便利商店，都有一間很大的冷藏倉庫，放著很多冷藏食品。台灣的店面空間小，必須要改變，必須做出一個很大的冰箱，顧客可由正面玻璃門取貨，店員則可由冰箱後門補貨。那種冰箱門，可說是獨創。
其次，要思考在台灣的便利商店，要賣什麼東西？
若要賣漢堡、熱狗要如何賣？熱狗只要放進熱狗機器就可以賣，但是，漢堡就需要有供應廠商。當年，沒有漢堡廠商，改賣中華包子，就是當時熱賣的奇美大燒包。當時思樂冰也賣得很好，佔到5％的營業額。
當時，台灣7-ELEVEN也賣咖啡，只是失敗了。因為在那時候，沒有人在便利商店賣咖啡，很多客人罵說：「哪有人這樣賣咖啡？還讓客人站著喝，應該要有位子可以坐。」當時，街上的咖啡店都有座位坐。經過幾年，倒掉的咖啡比賣掉的還多，只好停賣。
一直到1998年，引進星巴克之後，也為台灣帶來咖啡文化，使國人逐漸養成喜歡喝咖啡的習慣。
之後2004年，推出City Cafe，它和星巴克所強調的不同，以方便顧客購買、上班途中到7-ELEVEN順手買杯咖啡再去上班的消費新模式，而星巴克是強調店內環境的舒適、優雅的氛圍。
第三、給一個清楚的成長目標
1991年，本來一百店，後來急速展店；到了1995年，展設到一千店，那一年，就要思考如何達到兩千店？
1995年，我去聽施振榮的演講，得到「2000 in 2000」（到公元兩千年，要做到兩千家店）的啟發。
當年才一千多家店。當我宣達這個目標時，發展部主管簡報說，台灣的市場已經飽和了，不能夠再展店。
聽了這個報告之後，就決定把這個主管調單位。
第四、為達公司成長目標，一定選對人、用對人，不行，就換人
通常，我會把表現不如理想的幹部調換單位。甚至，如果他調換到新單位又失敗，就調做二軍；等時間成熟時，再給他們上一軍的機會。
後來，我就把黃千里調來擔任發展部主管，啟動兩千年兩千店計劃。之前負責中國大陸的黃千里，就是這個計劃成功的一個關鍵人物。兩千店計劃，他扮演千里馬的角色。接到我給他的任務時，他很積極，開始大量展店。在1999年時，達到兩千店的目標。這是個破紀錄的里程碑。
全力衝到兩千店時，黃千里需要什麼資源，我就給他。需要人力時，就讓他擴充人力；需要增加團隊組織，譬如，北、中、南需要由五個團隊組織擴增到十個團隊組織，就給他。
對人才的特色，可以很敏感地察覺
我可以敏感察覺到每一個主管的特性。有的主管很有主見，有的主管只會做「順便工作」──底下的人幫他做一做，然後，他就拿著底下做的報告，原封不動、整盤端上去給上級主管。
這種主管不行，沒有方向，沒有領導的能力。
怎樣去帶這種主管呢？怎麼讓他有領導能力？
我的答案就是：換掉他。以我的經驗來看，一個人不會本來很有領導能力，後來變成沒有領導能力；也不會說本來有sense，後來變得沒有sense；也不會本來沒有sense，但一下子變得很有sense。
看一個主管，要看他的能耐到底在哪？當時，展店是很重要的既定計劃，不能夠讓他慢慢學。我要的是：現在馬上就要，要馬上有成果出來。我們很多開發案都是在這樣的要求下，一件件地做出來的。
黃千里將黑貓宅急便轉虧為盈
兩千年，統一超引進黑貓宅急便。
黑貓宅急便虧了三年之後，我就想，該用比較積極、能夠信任的人。所以，又請黃千里去整頓。整頓得很好，隔年，黑貓宅急便開始賺錢了。
我本來不知道他（黃千里）很會開創，但是，我知道他的工作精神跟態度。你跟他講什麼，他都會很認真地聽進去。
我們最近有機會的一次談話當中，他會講以前的事情。他記得我以前跟他講過什麼，他也會跟我說：「你對我這麼嚴格……。」我說，如果我不是要重用你的話，我才不會理會你，就隨便你去了。
當時，大家做事愉快，志同道合，覺得跟我在一起，會有希望。
黃千里2009年初調到大陸的工作就是掌管所有的相關流通事業，包括7-ELEVEN、星巴克、統一優馬特超市等等公司。我們在中國的山東、四川、上海、江蘇、浙江、北京都有事業。（編註：2012年8月1日起，黃千里被調回宜蘭傳藝中心擔任總經理）
第五、選對人之後，要授權
我要怎麼去管理四十幾家公司？答案很簡單，我都必須授權。
所以，第一，要選對的人，然後，授權給他。我用人的原則，不是我跟這個人比較好，才用他，而是用他的特長。識人很簡單，也不用拿什麼表格來計算什麼考績……。
我跟這個人相處一段時間，憑直覺力，就知道他可以做什麼事。譬如，派沈幸柔去做AT（Afternoon Tea，為鈴木陸三於1981年，在東京所創設的餐廳，專賣英式下午茶風格的餐點；2007年，統一超商股份有限公司與日商株式會社SAZABY LEAGUE合資成立「統一午茶風光股份有限公司( Afternoon Tea Taiwan)」）。
她原來在統一超行銷部，看起來很適合做AT，就派她去。她年紀還輕，就先做營運長，等到她真的把AT這家公司經營得非常出色，有賺錢，有機會再提升為總經理。這跟她的資歷有關，她的同輩可能還在當課長。
其次，每家公司都有董事會，每三個月，我會參加每家公司的董事會。
另外，他們都會寫週報說明發生什麼事情，他們現在進度如何，我會看他們的週報。
看週報時，我如果覺得這家公司運作得很順暢，寫個「Thanks」（謝謝），就過去了。我不會在雞蛋裡挑骨頭，一直講很多。我不會這樣，我會說OK，就pass過去了。
譬如無印良品、黑貓宅急便、星巴克營運很順暢，就不會一直盯著他們，告訴他們要怎麼做。但是，我會針對比較有問題的公司，做重點管理。
譬如聖娜多堡、21世紀風味館（編註：由統一企業轉納入統一超的子公司）等營運比較沒有那麼穩定，我就會跟他們說：「你的策略方向應該要怎麼做。」
大、小事業管理原則不同
我比較抓重點管理，向下管理時，有的事業只是個小事業，有的是很大的事業，管理的原則是不一樣的。
如果是一個small company的leader（小企業的領導人），就要引導出一個策略方向，也就是說，這個新小事業，方向到底是什麼？ 定位（position）是什麼？
然後，要很清楚地、很明確地跟底下的人講方向是什麼？策略是什麼？溝通很清楚之後，底下的人就會進行所有的執行細節（detail）。
我就看他們做的方向是不是對的。如果他們做的是對的，就不用一直抓著他們的手說：「你們應該怎麼走，應該怎麼走。」
我常常舉例：如果今天我的司機一上車，就開始看我的書、看我的資料，我根本不用管他該怎麼開。因為他已經知道他的目的地了嘛！
我只要跟他說我要去哪裡──目標，但如何抵達目的地，是司機的專業，他知道車要開往哪個方向，最容易到達目的地。我不用去跟他講：「你要左轉，你要右轉。」
一個企業的領導者，一個單位的領導者，一定只要給底下的人一個目標就好，這樣他才可以很安心地去開他的車。如果我一直跟他講怎麼做，他的心會亂掉，他會很緊張，就會亂搞一通。
有的團隊很資淺，你當然要教他，你沒有教他，他怎麼知道怎麼走？所以，我會教他如何開車才會比較安全。有的已經很專業的，就讓他自己運作，不要抓著他的方向盤，幫他開車。
第六、我塑造一個可以讓他們很安心的企業文化
二、三十年來，大家在統一超這個組織當中，覺得很安心，好像從來沒有人會懷疑我這個老闆會帶他們去錯誤的方向。
他們也不覺得需要巴結我，要給我好處，我才會用他們。我不會這樣，所以他們都很安心。他們只要把事情做好就好。
平常我不會去干擾他們。有重要的事情要說時，我才會去跟他們說。除非有事，否則，三個月一次的董事會，我才會跟各事業單位的總經理見一次面，或來個一對一的談話。
我常常講，我像是老師、像是大哥哥一樣，我一直都沒有把他們當成是我的部屬，所以，他們會說，跟這個老闆在一起，雖然有時候會有點壓力，但基本上，他們會學到很多，然後，他們也知道要怎麼走，才是一個正確的方向。
他們會有方向感，不會不知道要怎麼辦。當他們在那邊搖搖晃晃時，我就把他們拉近，我就跟他們說我的方向是什麼。否則，有時候，他們一急，會做出很多很複雜的東西。
像有時候為了追求業績，他們就趕快做促銷呀、減價呀，慌亂的時候，所做的決策就會很危險，這時，我就把他們拉離那種混亂情境。
我並沒有直接管到底下，只管到一些副總級，再下面的層級，我沒有辦法管到。當時，當新的子公司設立，需要一級主管時，我會從這些子公司總經理級的下面一個層級，調人去擔當新的重任。
過去，統一超的組織文化太單純──他們只要專心工作，不用擔心別的事。
書籍資料
書名：流通教父徐重仁青春筆記：一生感動一生青春
作者：徐重仁、莊素玉
發行日期：2012年09月27日日
出版社：天下雜誌
徐重仁
學歷：早稻田大學流通經濟學研究所，碩士（一九七七年）
現任職務
． 財團法人統一超商好鄰居文教基金會董事長
． 統一速達（股）公司董事長
． 統一資訊（股）公司董事長
． 樂清服務（股）公司董事長
． 統一多拿滋（股）公司董事長
． 統一生活事業（股）公司董事長
． 統一午茶風光（股）公司董事長
． 統一蘭陽藝文（股）公司董事長
． 台灣無印良品（股）公司董事長
． 台灣連鎖暨加盟協會顧問
主要學術經歷：
． 逢甲大學講座教授
． 高雄第一科大講座教授
主要產業經歷：
． 統一超商總經理（一九八七﹣二○一二）
． 台灣連鎖暨加盟協會理事長（二○○一﹣二○○四）
． 台灣商業發展研究院常務董事（二○○七﹣迄今）
． 台灣公益廣告協會理事長（二○○九﹣迄今）
莊素玉
一九五九年出生台南市，國立政治大學新聞系、日本慶應義塾大學經營管理研究科碩士畢業、政治大學EMBA科管組碩士。在天下雜誌工作二十六年；二十一年雜誌編輯、寫作經驗，七年出版經歷。
著作有《無私的開創──高清愿傳》（一九九九年，天下文化出版）
得獎經歷：
． 一九九三年，以「土地之怒」一文，同時獲行政院新聞局金鼎獎雜誌報導獎，吳舜文新聞獎雜誌報導獎
． 一九九四年，以「向世界高標挑戰的新加坡」獲花旗銀行新聞寫作首獎
． 一九九四年，以「白領失業時代」獲行政院新聞局金鼎獎雜誌報導獎
． 一九九五年，以「環境台灣」獲花旗銀行環境報導獎首獎
． 二○○五年，以「醫院也瘋狂」獲香港SOPA公益報導獎首獎
資料來源 : 商業周刊
歷經了統一超商前五年的摸索、打拚、虧損的柳暗，徐重仁由統一麵包部回到超商部，上面放手讓他做之後，他開始看到出了陰暗隧道之後的花明又一村。
經過痛定思痛的斷、捨、離改革（75家店，關掉了45家虧損的店），僅僅一年半之後，他就讓統一超商打平，之後，就年年賺錢至今。
一直到2012年6月21日的董事會，他交出了有史以來第二高每股盈餘──4.8元（2011年最高──4.9元），市值高達1600多億元；1999年，他更讓統一超商一舉展店到兩千家，加上背後資訊流、物流、金流等基礎架構的整備完全，目前為4800多家。一方面，整備出統一超商具有的領先市場的大企業展臂翱翔的能力；另一方面，架構出隨時可以開展新事業、引進國外新事業的營運力與人才力。
他是如何做到的？
人生就像坐火車，一站一站，每一站看到的景色都不一樣。當火車進入黑暗的隧道，你會覺得很害怕不安，但是走出隧道，柳暗花明又一村。
有個小故事跟年輕人分享──你不用覺得自己很歹命，覺得自己怎麼會遇到這樣的困難，經常怨天尤人。
在人生的過程中，你就是要很堅強。如果不夠堅強，你當然會很害怕，想說我可能沒有希望了，甚至想不開去跳樓自殺。可能真的會這樣，很多人就是這樣。總而言之，在職場上也好，或者是人生的經歷也好，要用這種心情，務實地看待每件事情。
經營事業有分短期、中長期。短期，就是一定要讓它活下去，要讓它有生命力。在經營事業初期，一定要讓它活下去。要靠直覺力來判斷一個事業如何活下去。譬如說，你要怎麼讓一個事業能夠生存下去？這是最基本的問題。
我的思考邏輯是這樣子的：譬如，為什麼引進7-ELEVEN？為什麼7-ELEVEN在日本能夠做得很好？為什麼在台灣不會好？然後，我會相信它一定會好，只是做的方法不對。
所以，剛開始時：
第一、必須要多看、多學，也就是所謂的終身學習
常常有人說終身學習。終身學習是什麼？
終身學習就是要看得多，然後，要去思考，人家為什麼要這樣子做？譬如說，日本的7-ELEVEN為什麼要這麼做？
第二、要思考該怎麼做
我再看美國7-ELEVEN便利商店賣些什麼？賣咖啡、思樂冰、熱狗漢堡、三明治，賣一些便利取得的食品。
美國門市規格比較大，台灣的便利商店店面沒有那麼大。所以，當時，我必須思考要如何把台灣的7-ELEVEN變成是美國便利商店的縮影。
像美國的便利商店，都有一間很大的冷藏倉庫，放著很多冷藏食品。台灣的店面空間小，必須要改變，必須做出一個很大的冰箱，顧客可由正面玻璃門取貨，店員則可由冰箱後門補貨。那種冰箱門，可說是獨創。
其次，要思考在台灣的便利商店，要賣什麼東西？
若要賣漢堡、熱狗要如何賣？熱狗只要放進熱狗機器就可以賣，但是，漢堡就需要有供應廠商。當年，沒有漢堡廠商，改賣中華包子，就是當時熱賣的奇美大燒包。當時思樂冰也賣得很好，佔到5％的營業額。
當時，台灣7-ELEVEN也賣咖啡，只是失敗了。因為在那時候，沒有人在便利商店賣咖啡，很多客人罵說：「哪有人這樣賣咖啡？還讓客人站著喝，應該要有位子可以坐。」當時，街上的咖啡店都有座位坐。經過幾年，倒掉的咖啡比賣掉的還多，只好停賣。
一直到1998年，引進星巴克之後，也為台灣帶來咖啡文化，使國人逐漸養成喜歡喝咖啡的習慣。
之後2004年，推出City Cafe，它和星巴克所強調的不同，以方便顧客購買、上班途中到7-ELEVEN順手買杯咖啡再去上班的消費新模式，而星巴克是強調店內環境的舒適、優雅的氛圍。
第三、給一個清楚的成長目標
1991年，本來一百店，後來急速展店；到了1995年，展設到一千店，那一年，就要思考如何達到兩千店？
1995年，我去聽施振榮的演講，得到「2000 in 2000」（到公元兩千年，要做到兩千家店）的啟發。
當年才一千多家店。當我宣達這個目標時，發展部主管簡報說，台灣的市場已經飽和了，不能夠再展店。
聽了這個報告之後，就決定把這個主管調單位。
第四、為達公司成長目標，一定選對人、用對人，不行，就換人
通常，我會把表現不如理想的幹部調換單位。甚至，如果他調換到新單位又失敗，就調做二軍；等時間成熟時，再給他們上一軍的機會。
後來，我就把黃千里調來擔任發展部主管，啟動兩千年兩千店計劃。之前負責中國大陸的黃千里，就是這個計劃成功的一個關鍵人物。兩千店計劃，他扮演千里馬的角色。接到我給他的任務時，他很積極，開始大量展店。在1999年時，達到兩千店的目標。這是個破紀錄的里程碑。
全力衝到兩千店時，黃千里需要什麼資源，我就給他。需要人力時，就讓他擴充人力；需要增加團隊組織，譬如，北、中、南需要由五個團隊組織擴增到十個團隊組織，就給他。
對人才的特色，可以很敏感地察覺
我可以敏感察覺到每一個主管的特性。有的主管很有主見，有的主管只會做「順便工作」──底下的人幫他做一做，然後，他就拿著底下做的報告，原封不動、整盤端上去給上級主管。
這種主管不行，沒有方向，沒有領導的能力。
怎樣去帶這種主管呢？怎麼讓他有領導能力？
我的答案就是：換掉他。以我的經驗來看，一個人不會本來很有領導能力，後來變成沒有領導能力；也不會說本來有sense，後來變得沒有sense；也不會本來沒有sense，但一下子變得很有sense。
看一個主管，要看他的能耐到底在哪？當時，展店是很重要的既定計劃，不能夠讓他慢慢學。我要的是：現在馬上就要，要馬上有成果出來。我們很多開發案都是在這樣的要求下，一件件地做出來的。
黃千里將黑貓宅急便轉虧為盈
兩千年，統一超引進黑貓宅急便。
黑貓宅急便虧了三年之後，我就想，該用比較積極、能夠信任的人。所以，又請黃千里去整頓。整頓得很好，隔年，黑貓宅急便開始賺錢了。
我本來不知道他（黃千里）很會開創，但是，我知道他的工作精神跟態度。你跟他講什麼，他都會很認真地聽進去。
我們最近有機會的一次談話當中，他會講以前的事情。他記得我以前跟他講過什麼，他也會跟我說：「你對我這麼嚴格……。」我說，如果我不是要重用你的話，我才不會理會你，就隨便你去了。
當時，大家做事愉快，志同道合，覺得跟我在一起，會有希望。
黃千里2009年初調到大陸的工作就是掌管所有的相關流通事業，包括7-ELEVEN、星巴克、統一優馬特超市等等公司。我們在中國的山東、四川、上海、江蘇、浙江、北京都有事業。（編註：2012年8月1日起，黃千里被調回宜蘭傳藝中心擔任總經理）
第五、選對人之後，要授權
我要怎麼去管理四十幾家公司？答案很簡單，我都必須授權。
所以，第一，要選對的人，然後，授權給他。我用人的原則，不是我跟這個人比較好，才用他，而是用他的特長。識人很簡單，也不用拿什麼表格來計算什麼考績……。
我跟這個人相處一段時間，憑直覺力，就知道他可以做什麼事。譬如，派沈幸柔去做AT（Afternoon Tea，為鈴木陸三於1981年，在東京所創設的餐廳，專賣英式下午茶風格的餐點；2007年，統一超商股份有限公司與日商株式會社SAZABY LEAGUE合資成立「統一午茶風光股份有限公司( Afternoon Tea Taiwan)」）。
她原來在統一超行銷部，看起來很適合做AT，就派她去。她年紀還輕，就先做營運長，等到她真的把AT這家公司經營得非常出色，有賺錢，有機會再提升為總經理。這跟她的資歷有關，她的同輩可能還在當課長。
其次，每家公司都有董事會，每三個月，我會參加每家公司的董事會。
另外，他們都會寫週報說明發生什麼事情，他們現在進度如何，我會看他們的週報。
看週報時，我如果覺得這家公司運作得很順暢，寫個「Thanks」（謝謝），就過去了。我不會在雞蛋裡挑骨頭，一直講很多。我不會這樣，我會說OK，就pass過去了。
譬如無印良品、黑貓宅急便、星巴克營運很順暢，就不會一直盯著他們，告訴他們要怎麼做。但是，我會針對比較有問題的公司，做重點管理。
譬如聖娜多堡、21世紀風味館（編註：由統一企業轉納入統一超的子公司）等營運比較沒有那麼穩定，我就會跟他們說：「你的策略方向應該要怎麼做。」
大、小事業管理原則不同
我比較抓重點管理，向下管理時，有的事業只是個小事業，有的是很大的事業，管理的原則是不一樣的。
如果是一個small company的leader（小企業的領導人），就要引導出一個策略方向，也就是說，這個新小事業，方向到底是什麼？ 定位（position）是什麼？
然後，要很清楚地、很明確地跟底下的人講方向是什麼？策略是什麼？溝通很清楚之後，底下的人就會進行所有的執行細節（detail）。
我就看他們做的方向是不是對的。如果他們做的是對的，就不用一直抓著他們的手說：「你們應該怎麼走，應該怎麼走。」
我常常舉例：如果今天我的司機一上車，就開始看我的書、看我的資料，我根本不用管他該怎麼開。因為他已經知道他的目的地了嘛！
我只要跟他說我要去哪裡──目標，但如何抵達目的地，是司機的專業，他知道車要開往哪個方向，最容易到達目的地。我不用去跟他講：「你要左轉，你要右轉。」
一個企業的領導者，一個單位的領導者，一定只要給底下的人一個目標就好，這樣他才可以很安心地去開他的車。如果我一直跟他講怎麼做，他的心會亂掉，他會很緊張，就會亂搞一通。
有的團隊很資淺，你當然要教他，你沒有教他，他怎麼知道怎麼走？所以，我會教他如何開車才會比較安全。有的已經很專業的，就讓他自己運作，不要抓著他的方向盤，幫他開車。
第六、我塑造一個可以讓他們很安心的企業文化
二、三十年來，大家在統一超這個組織當中，覺得很安心，好像從來沒有人會懷疑我這個老闆會帶他們去錯誤的方向。
他們也不覺得需要巴結我，要給我好處，我才會用他們。我不會這樣，所以他們都很安心。他們只要把事情做好就好。
平常我不會去干擾他們。有重要的事情要說時，我才會去跟他們說。除非有事，否則，三個月一次的董事會，我才會跟各事業單位的總經理見一次面，或來個一對一的談話。
我常常講，我像是老師、像是大哥哥一樣，我一直都沒有把他們當成是我的部屬，所以，他們會說，跟這個老闆在一起，雖然有時候會有點壓力，但基本上，他們會學到很多，然後，他們也知道要怎麼走，才是一個正確的方向。
他們會有方向感，不會不知道要怎麼辦。當他們在那邊搖搖晃晃時，我就把他們拉近，我就跟他們說我的方向是什麼。否則，有時候，他們一急，會做出很多很複雜的東西。
像有時候為了追求業績，他們就趕快做促銷呀、減價呀，慌亂的時候，所做的決策就會很危險，這時，我就把他們拉離那種混亂情境。
我並沒有直接管到底下，只管到一些副總級，再下面的層級，我沒有辦法管到。當時，當新的子公司設立，需要一級主管時，我會從這些子公司總經理級的下面一個層級，調人去擔當新的重任。
過去，統一超的組織文化太單純──他們只要專心工作，不用擔心別的事。
書籍資料
書名：流通教父徐重仁青春筆記：一生感動一生青春
作者：徐重仁、莊素玉
發行日期：2012年09月27日日
出版社：天下雜誌
徐重仁
學歷：早稻田大學流通經濟學研究所，碩士（一九七七年）
現任職務
． 財團法人統一超商好鄰居文教基金會董事長
． 統一速達（股）公司董事長
． 統一資訊（股）公司董事長
． 樂清服務（股）公司董事長
． 統一多拿滋（股）公司董事長
． 統一生活事業（股）公司董事長
． 統一午茶風光（股）公司董事長
． 統一蘭陽藝文（股）公司董事長
． 台灣無印良品（股）公司董事長
． 台灣連鎖暨加盟協會顧問
主要學術經歷：
． 逢甲大學講座教授
． 高雄第一科大講座教授
主要產業經歷：
． 統一超商總經理（一九八七﹣二○一二）
． 台灣連鎖暨加盟協會理事長（二○○一﹣二○○四）
． 台灣商業發展研究院常務董事（二○○七﹣迄今）
． 台灣公益廣告協會理事長（二○○九﹣迄今）
莊素玉
一九五九年出生台南市，國立政治大學新聞系、日本慶應義塾大學經營管理研究科碩士畢業、政治大學EMBA科管組碩士。在天下雜誌工作二十六年；二十一年雜誌編輯、寫作經驗，七年出版經歷。
著作有《無私的開創──高清愿傳》（一九九九年，天下文化出版）
得獎經歷：
． 一九九三年，以「土地之怒」一文，同時獲行政院新聞局金鼎獎雜誌報導獎，吳舜文新聞獎雜誌報導獎
． 一九九四年，以「向世界高標挑戰的新加坡」獲花旗銀行新聞寫作首獎
． 一九九四年，以「白領失業時代」獲行政院新聞局金鼎獎雜誌報導獎
． 一九九五年，以「環境台灣」獲花旗銀行環境報導獎首獎
． 二○○五年，以「醫院也瘋狂」獲香港SOPA公益報導獎首獎
2012年2月4日 星期六
靠6％高配息,存到2棟房
撰文者：曾如瑩
任國光從軍中退休後，開始建立投資策略，找到配息股投資術，一年只需買賣3次，就
可以為他帶來高於台股10年平均的績效。
如果是小家庭，要養房、養車、養孩子，有辦法就只靠著三檔股票、簡單投資，讓家
人過好日子嗎？任國光的投資「履歷表」給了這樣的投資人一線希望。
四十八歲的任國光，早年是職業軍人，現在是進出口貿易公司的業務部通路經理，夫
妻兩個人月收入加起來約十萬元。
現在他名下有兩棟林口的房子，即將換第三部凌志（Lexus）進口車，他笑說：「不理
財根本不可能。」
如果他們謹守將收入的三分之一，存在銀行裡，累積十年，利息不過六十一萬元；但
同樣的一筆錢，他們將四百萬元，買進三檔配息股，算算配息加上賣股獲利，十年已
經賺到另一個四百萬元，平均年報酬率為一○％，這樣的成績，可以打敗台股十年平均
年報酬率六‧三％的水準。
夫妻兩人早年從三十萬元，存到兩百萬元開始理財，早年全由太太一手打理。為了想
快點累積財富，還曾經借錢給當時的鴻源集團，賺取年利率二八％的高報酬，幸好在
鴻源倒台前，拿回本金和利息，躲過一場風暴，但沒想到，還是在股市和基金上栽了
跟頭。
現在回憶起來還會痛，「那真是血的教訓。」任國光說，股票賠最多就是當時他們買
了一檔紡織股東聯，七十八年，股市飆上萬點，東聯股價炒作到一百八十元以上。
曾經聽信明牌：丟百萬買基金，贖回剩四分之一
在當時，買股就是全民運動，有次任國光到部隊去，他說，「妳知道多離譜？應該是
加入股友社的關係，大家已經瘋狂，我去洽公，結果裡面整個單位的人都買東聯。」
任國光夫妻後來也受不了誘惑，「我們最後用一百二十八元買進。」不到一年間，股
價跌到五十幾元，賠了三十幾萬元。他事後檢討，「這樣的投資，簡直就是賭博。」
賠更慘的是境外基金，本金一百萬元，贖回時剩下二十五萬元，為了買基金還買了一
堆美元，也賠了匯差；算下來，股票加上基金，已經賠掉當初理財本金的一半。
他事後覺得不應該聽信明牌，應該回歸到基本面。「我覺得一般人想投機的居多，覺
得買一定賺，想十元馬上變成二十元，但是不可能有這種事情，不然電視上的投顧老
師早就發了。」
他說：「像是我從不相信生髮水，如果真的有效，阿格西（美國網球選手）那麼有錢
早就買了，學邱毅戴假髮比較務實。」
轉進配息股：固定年底買進等填息，伺機賺價差
民國九十一年，任國光從部隊退休後，待業一年，他開始專心研究投資，「因為我是
軍人出身，講求策略。」他說，散戶如果沒有策略，只想賺五％到七％就跑，根本賺
不了錢。經過痛定思痛，終於讓任國光找到穩賺不賠，又簡單的股市投資術。
任國光捨棄變現不易的基金，和變動太快的外幣，只操作股票，找出一套長期持有股
票的理由，那就是配息股。他發現南亞、中華電和台積電，每年至少配發三到四元的
現金股利，而且股價波動不高，如果以現金殖利率六％買進，幾乎每年都會填息，簡
直是不蝕本投資。
理財部落客izaax指出，最好的配息股條件之一，就是股性牛皮，不會賺了利息賠了本
金，他選的股票都有這樣的特質。
從九十到九十六年間，任國光每年都在九月配完息後，十二月買進，一直到隔年拿到
現金股利，順利填息。如果股價創新高，他還會賣出賺價差。
以中華電信來說，他在九十五年底以五十八元買進，隔年一張股票配發三千五百八十
元現金股利，九月填息後，以六十二元賣出，一張賺到四千元價差，光一張中華電
信，當年報酬率為一三％（四千元資本利得＋三千五百八十元現金股利）。
他用這樣的方式，六年間，挑選現金殖利率高於六％的龍頭股，買進二十張成本約在
五十八元的中華電、六十張成本約四十九元的台積電，和三十張成本約在四十元的南
亞；一年只買賣二到三次，股息最多有三十七萬元，其他時間都在等待配息和賺價
差。
他的想法是，配息等於是安全網，反正一定會填息，價差賺多少，則看時機和造化。
他的同事俞奮?觀察，任國光操作成功的原因在於，他都挑績優股長期投資。不過就是
股性比較牛皮，不太會漲。
任國光的想法邏輯不同，正因為股價穩定，容易抓出價格區間，至少不會買太貴。他
說，電子股很容易因為接獲一張訂單，股價就漲起來，這不是常態。他希望挑選的公
司，訂單穩定，如果後來又多了張三李四的訂單，股價一定會漲，這就是大牛股出頭
天的時機。
今年的台積電就是這樣，從買進第一張台積電開始，任國光抱了十年，手上有六十張
台積電，成本約在四十九元，這波台積電漲到六十九元，他先出清五十張，報酬率為
四○％，今年的配息和價差，一次落袋。
搭配轉機股：往下承接華航，一年半賺逾六成
觀察歷史區間這招，任國光也用來投資轉機股上，不像是以前只聽耳語。他的策略是
「弱水三千只取一瓢飲」，只買自己熟悉的股票，研究價位區間後，在低於歷史價位
進場，突破歷史高點賣掉，最少都持有一年。
俞奮?回憶，任國光非常敢往下承接，金融海嘯時還勸大家快去買股票，但是很少人有
勇氣。
九十七年金融海嘯後，任國光長期觀察的一檔股票，價位開始引起他注意，那就是華
航。
空軍退伍的他，很多同袍、長官都在華航，手中都持有華航股票，平時也會聊；下手
前，他觀察華航股價長達五、六年，都在十二到十五元之間徘徊。
金融海嘯時，華航的股價脫離歷史區間，從十四元往下跌，最低跌到五元，他持續買
進，連在華航工作的朋友，在十二元時就不敢往下買。
就像是掉下的刀子沒有人敢接，但別人眼中是刀子，任國光看到的是金元寶。他堅信
華航不會倒，他解釋，華航有政府當股東，義務幫政府做很多運輸，政府怎麼可能讓
它倒掉？也因為在軍中擔任過運輸官，他分析，一架飛機，空運運輸容量其實很
小，一旦景氣恢復，華航一定會漲，他需要的只是耐心等待。
抱股抱了一年半，之間，華航歷經減資，太太在一旁還不斷念說，「買到什麼爛
股，還減資。」但是他只做一件事——就是持續買進。今年景氣恢復，華航還因為和兩
岸對飛，股價突破十八元，他賣出後創造出六三％的獲利。雖然後續華航上漲到二十
二元，但他很滿足的說，「散戶不可能買在（最）低點、賣在（最）高點。」
下一個目標就是存股票過退休生活，他認為，與其靠買房子的租金收入，不如靠股
息，他算過，「如果一間小套房七百萬元，一年收租不過十八萬元，但是我拿七百萬
元買一百張台積電，一年配息至少有三十萬元，又不用跟它簽約，獲利更好。」
未來任國光希望自己可以存到台積電、中華電和南亞各三十張股票，用股息打造自己
穩定的終身俸。
【延伸閱讀】任國光3股操作策略
南亞──9月配息後，設定50元，等12月買進，填息後如股價創新高再賣出
中華電──9月配息後，設定58元，等12月買進，填息後如股價創新高再賣出
台積電──9月配息後，設定50元，等12月買進，填息後如股價創新高再賣出
小檔案 _ 任國光 [ 隱藏 ]
年齡：48歲
投資成績：10年靠配息和賣股獲利，賺了400萬
目標：存到台積電、中華電和南亞各30張股票，每年股息至少賺30萬
任國光從軍中退休後，開始建立投資策略，找到配息股投資術，一年只需買賣3次，就
可以為他帶來高於台股10年平均的績效。
如果是小家庭，要養房、養車、養孩子，有辦法就只靠著三檔股票、簡單投資，讓家
人過好日子嗎？任國光的投資「履歷表」給了這樣的投資人一線希望。
四十八歲的任國光，早年是職業軍人，現在是進出口貿易公司的業務部通路經理，夫
妻兩個人月收入加起來約十萬元。
現在他名下有兩棟林口的房子，即將換第三部凌志（Lexus）進口車，他笑說：「不理
財根本不可能。」
如果他們謹守將收入的三分之一，存在銀行裡，累積十年，利息不過六十一萬元；但
同樣的一筆錢，他們將四百萬元，買進三檔配息股，算算配息加上賣股獲利，十年已
經賺到另一個四百萬元，平均年報酬率為一○％，這樣的成績，可以打敗台股十年平均
年報酬率六‧三％的水準。
夫妻兩人早年從三十萬元，存到兩百萬元開始理財，早年全由太太一手打理。為了想
快點累積財富，還曾經借錢給當時的鴻源集團，賺取年利率二八％的高報酬，幸好在
鴻源倒台前，拿回本金和利息，躲過一場風暴，但沒想到，還是在股市和基金上栽了
跟頭。
現在回憶起來還會痛，「那真是血的教訓。」任國光說，股票賠最多就是當時他們買
了一檔紡織股東聯，七十八年，股市飆上萬點，東聯股價炒作到一百八十元以上。
曾經聽信明牌：丟百萬買基金，贖回剩四分之一
在當時，買股就是全民運動，有次任國光到部隊去，他說，「妳知道多離譜？應該是
加入股友社的關係，大家已經瘋狂，我去洽公，結果裡面整個單位的人都買東聯。」
任國光夫妻後來也受不了誘惑，「我們最後用一百二十八元買進。」不到一年間，股
價跌到五十幾元，賠了三十幾萬元。他事後檢討，「這樣的投資，簡直就是賭博。」
賠更慘的是境外基金，本金一百萬元，贖回時剩下二十五萬元，為了買基金還買了一
堆美元，也賠了匯差；算下來，股票加上基金，已經賠掉當初理財本金的一半。
他事後覺得不應該聽信明牌，應該回歸到基本面。「我覺得一般人想投機的居多，覺
得買一定賺，想十元馬上變成二十元，但是不可能有這種事情，不然電視上的投顧老
師早就發了。」
他說：「像是我從不相信生髮水，如果真的有效，阿格西（美國網球選手）那麼有錢
早就買了，學邱毅戴假髮比較務實。」
轉進配息股：固定年底買進等填息，伺機賺價差
民國九十一年，任國光從部隊退休後，待業一年，他開始專心研究投資，「因為我是
軍人出身，講求策略。」他說，散戶如果沒有策略，只想賺五％到七％就跑，根本賺
不了錢。經過痛定思痛，終於讓任國光找到穩賺不賠，又簡單的股市投資術。
任國光捨棄變現不易的基金，和變動太快的外幣，只操作股票，找出一套長期持有股
票的理由，那就是配息股。他發現南亞、中華電和台積電，每年至少配發三到四元的
現金股利，而且股價波動不高，如果以現金殖利率六％買進，幾乎每年都會填息，簡
直是不蝕本投資。
理財部落客izaax指出，最好的配息股條件之一，就是股性牛皮，不會賺了利息賠了本
金，他選的股票都有這樣的特質。
從九十到九十六年間，任國光每年都在九月配完息後，十二月買進，一直到隔年拿到
現金股利，順利填息。如果股價創新高，他還會賣出賺價差。
以中華電信來說，他在九十五年底以五十八元買進，隔年一張股票配發三千五百八十
元現金股利，九月填息後，以六十二元賣出，一張賺到四千元價差，光一張中華電
信，當年報酬率為一三％（四千元資本利得＋三千五百八十元現金股利）。
他用這樣的方式，六年間，挑選現金殖利率高於六％的龍頭股，買進二十張成本約在
五十八元的中華電、六十張成本約四十九元的台積電，和三十張成本約在四十元的南
亞；一年只買賣二到三次，股息最多有三十七萬元，其他時間都在等待配息和賺價
差。
他的想法是，配息等於是安全網，反正一定會填息，價差賺多少，則看時機和造化。
他的同事俞奮?觀察，任國光操作成功的原因在於，他都挑績優股長期投資。不過就是
股性比較牛皮，不太會漲。
任國光的想法邏輯不同，正因為股價穩定，容易抓出價格區間，至少不會買太貴。他
說，電子股很容易因為接獲一張訂單，股價就漲起來，這不是常態。他希望挑選的公
司，訂單穩定，如果後來又多了張三李四的訂單，股價一定會漲，這就是大牛股出頭
天的時機。
今年的台積電就是這樣，從買進第一張台積電開始，任國光抱了十年，手上有六十張
台積電，成本約在四十九元，這波台積電漲到六十九元，他先出清五十張，報酬率為
四○％，今年的配息和價差，一次落袋。
搭配轉機股：往下承接華航，一年半賺逾六成
觀察歷史區間這招，任國光也用來投資轉機股上，不像是以前只聽耳語。他的策略是
「弱水三千只取一瓢飲」，只買自己熟悉的股票，研究價位區間後，在低於歷史價位
進場，突破歷史高點賣掉，最少都持有一年。
俞奮?回憶，任國光非常敢往下承接，金融海嘯時還勸大家快去買股票，但是很少人有
勇氣。
九十七年金融海嘯後，任國光長期觀察的一檔股票，價位開始引起他注意，那就是華
航。
空軍退伍的他，很多同袍、長官都在華航，手中都持有華航股票，平時也會聊；下手
前，他觀察華航股價長達五、六年，都在十二到十五元之間徘徊。
金融海嘯時，華航的股價脫離歷史區間，從十四元往下跌，最低跌到五元，他持續買
進，連在華航工作的朋友，在十二元時就不敢往下買。
就像是掉下的刀子沒有人敢接，但別人眼中是刀子，任國光看到的是金元寶。他堅信
華航不會倒，他解釋，華航有政府當股東，義務幫政府做很多運輸，政府怎麼可能讓
它倒掉？也因為在軍中擔任過運輸官，他分析，一架飛機，空運運輸容量其實很
小，一旦景氣恢復，華航一定會漲，他需要的只是耐心等待。
抱股抱了一年半，之間，華航歷經減資，太太在一旁還不斷念說，「買到什麼爛
股，還減資。」但是他只做一件事——就是持續買進。今年景氣恢復，華航還因為和兩
岸對飛，股價突破十八元，他賣出後創造出六三％的獲利。雖然後續華航上漲到二十
二元，但他很滿足的說，「散戶不可能買在（最）低點、賣在（最）高點。」
下一個目標就是存股票過退休生活，他認為，與其靠買房子的租金收入，不如靠股
息，他算過，「如果一間小套房七百萬元，一年收租不過十八萬元，但是我拿七百萬
元買一百張台積電，一年配息至少有三十萬元，又不用跟它簽約，獲利更好。」
未來任國光希望自己可以存到台積電、中華電和南亞各三十張股票，用股息打造自己
穩定的終身俸。
【延伸閱讀】任國光3股操作策略
南亞──9月配息後，設定50元，等12月買進，填息後如股價創新高再賣出
中華電──9月配息後，設定58元，等12月買進，填息後如股價創新高再賣出
台積電──9月配息後，設定50元，等12月買進，填息後如股價創新高再賣出
小檔案 _ 任國光 [ 隱藏 ]
年齡：48歲
投資成績：10年靠配息和賣股獲利，賺了400萬
目標：存到台積電、中華電和南亞各30張股票，每年股息至少賺30萬
每天30分鐘,記帳理出財富
撰文者：魏茂國
何麗玲每天的例行公事就是記帳，她認為，這不僅能培養金錢觀、達到儲蓄目的，更
是建立生活態度、累積財富的第一步。
你有記帳的習慣嗎？還記得昨天花了多少錢？買了些什麼東西嗎？相信有不少人曾經
興起記帳的念頭，後來又無疾而終，甚至有的人看到一堆數字就頭大，對記帳敬謝不
敏。不過，春天醫學美容中心董事長何麗玲卻對記帳一事樂此不疲，當成是每天必定
要做的例行公事，更成為她最寶貴、最有價值的筆記本。
「到現在我的現金帳還是一筆一筆用手記。」由阿嬤帶大的何麗玲，小時候就經常看
到一群人聚在一起標會，阿嬤會用長短火柴棒排列組合來記帳，讓何麗玲覺得好神
奇；到了小學五、六年級，阿嬤便將互助會的帳本交給她，並教她如何登記整理這些
會帳，包括人名、金額要如何填寫等；由於當時阿嬤起會與跟會共有上百個之多，使
得她幾乎每天都得忙著記帳。
幫阿嬤記帳，學會存錢的重要
何麗玲說，阿嬤雖然沒有讀過什麼書，但對數字非常清楚，阿嬤常常一看帳本就知道
哪裡不對，要她改過來；後來還告訴她要將每天拿到的零用錢與各種花費記錄下
來，做自己的帳，不論是小到吃一碗麵或是買一份報紙都得要記。不僅如此，阿嬤也
要看她的帳本，並教她該如何用錢，「好比給了我20元零用錢，但會跟我說不能全部
都花完，至少要存個2元。」
受到阿嬤的影響，何麗玲就在這一行又一行的數字金額當中，持續記帳至今數十
年，也靠此創造出自己的財富。她認為，如果不每天記帳，兩、三天後很容易就會忘
了到底花過什麼錢，藉由記帳，不僅可以了解自己的收支狀況，知道錢花去哪了，更
會進而要求自己每個月的收支都得有盈餘，並且達到儲蓄的目的。
「想要改變自己的理財與生活方式，就必須要先從知道自己的收支開始。」何麗玲表
示，每個人成年之後，都要面對處理自己的理財，不能再像過去一樣迷迷糊糊；自己
的口袋裡有多少錢，一定要很清楚，要存多少錢，也是自己決定的。「在記帳的過程
中，可以培養自己對於金錢的觀念，更是累積財富的第一步。」
目前何麗玲的手寫現金帳本有兩本，一本是記公司的零用金，另一本則是私人的日常
生活開銷，都如同流水帳般，只要有任何支出變動，不論金額多小都一定會寫下
來。公司裡的員工們平時花了哪些錢，也一定會通知她，好登入公司帳中，並在月底
時和單據比對確認一遍；若是記錯了也不能撕掉，這樣才有辦法對照。
錢放信封裡，有花用立即寫下
很多何麗玲的朋友覺得有趣的是，她用來裝現金的，並不是皮夾或皮包，而是用一般
的信封袋，皮夾則是用來放信用卡的。她說，用信封袋來裝現金，哪天花了什麼
錢，就可以直接寫在上面，或是買東西時看到信封上寫的金額，就知道身上的現金夠
不夠；晚上回家後她還會拿出信封來清點，覺得不夠時便會補充。而且這樣的信封袋
她也不特別挑，看手邊哪裡有就拿來用，或是回收再使用，即使稍微弄髒了也沒關
係，更看出她的節儉惜物。
何麗玲所用的帳本，也是一般書局就買得到，一本20、30元的帳本，上頭只畫了許多
格線，她就照著日期、項目、收入、支出、結餘等欄位依序來填寫。通常每個月初她
都會以10萬元為預算基準，如果不足就再補進；到了月底還會統計所有支出的金
額，並標明在上面，以了解這個月總共花了多少錢。這樣的帳本每個月大約會用上1至
2頁，一本數十頁的帳簿，有時可以用上好幾年，而且每一本她都會用完才會換新。
「花了哪些錢，一看就知道。」何麗玲說，自己是個比較講究細節的人，雖然所有帳
目都是一清二楚，但重點並不在於數字的多或少，而是透過了解自己的金錢流向與資
金狀況，培養出生活的態度。像是在每個月的支出中，如果這個月花了較多的錢買衣
服，就會提醒自己下個月要減少這部分的花費；或是這個月沒有買書，下個月便要記
得多做點自我投資。「什麼錢多花了、什麼錢可以節省，都可以從帳本中看出來，並
調整自己的消費行為。」
帳本像日記，能觀察消費形態
如果是較大的消費金額，何麗玲則會以信用卡來付帳，除了有簽單為憑之外，每個月
銀行寄來的帳單明細，她也都會留下來，月底結帳時再對照確認一次。此外，她主要
還有投資理財的帳目，過去也都是用手寫，詳盡記錄股票、黃金、外幣、房地產等買
賣交易明細；不過現在有了電腦，像是各種投資款項的收支，或是與銀行的往來及信
用卡款的支付，都可以利用電腦與網路來查詢。
從投資理財的帳本中，可以看出市場行情變動的脈絡，藉以協助判斷投資的機會；例
如股票，何麗玲每天都會對照收盤價格，將當日的虧損記下來，「這是一定要做
的，才知道現在是賺錢還是賠錢。」也正是因為將所有與錢有關的動作，在日常生活
中養成習慣，因此她對於數字的敏感度也就特別高；同時在投資的過程中，也更有財
務上的安全感。
每天晚上何麗玲就會將現金帳本打開，並將皮包裡的東西拿出來，把當天的支出一一
登記起來，等到卸完妝、洗完澡後，再將電腦打開，看看當天的市場行情，每天只不
過花上20至30分鐘來處理記帳的相關事宜；如此日復一日，讓她更懂得如何量入為
出、達到收支平衡。每個月她還會將各種投資帳目款項，以及現金與信用卡等結餘數
字，輸入至電腦裡的總帳中。
何麗玲認為，帳本就像是一個人的日記帳，可以看出人生發展的過程，而且每個階段
的消費形態也都不同；掌握自己的財務狀況，可以養成開源節流的習慣，並懂得明確
規畫收支與理財，「有多少錢做多少事。」好比她就會使自己的財務狀況平穩，不會
讓信用任意擴大，並清楚知道自己有多少承擔風險的能力；就算是一去不回的投
資，也都還在控制範圍，不會影響原有的財務基礎。
很多人對於何麗玲的理財能力相當敬佩，但她表示，她並不是一看到喜歡的標的，就
直接掏錢出來投資的人，而是會先想想這個東西有沒有價值？或是要做什麼用途？像
她是絕對不會做出把自住的房子拿去貸款，再將貸款的錢拿去投資之類的事。很多人
認為「理財是為了賺更多的錢」，但在她的觀念中，「理財更是為了讓生活更安
穩、更有品質，並且無後顧之憂，做想做的事。」
「現在有很多年輕人會覺得自己一個月只有3、4萬元薪水，沒什麼好記的，錢也花得
糊里糊塗；其實，只有微薄的薪水更要用心去記，才知道怎麼省，把錢存下來！」何
麗玲說，存錢不應該只為了買名牌，或將全部賺來的錢都花在物質上；不管一個月領
多少錢，都應該要求自己每個月存3,000、5,000元，這樣一年下來也會有好幾
萬，「錢是一塊一塊累積下來的，一百萬也是從一塊錢開始。」她說。
何麗玲的記帳習慣，和她的花錢方式息息相關，也和她投資理財的態度有異曲同工之
妙；就是當買東西的時候，所考慮的是到底是不是真的喜歡？是否值得買？何麗玲
說，以前老人家就教她：「只有5塊錢就不要做10塊錢的事，有10塊錢就要想辦法存5
塊錢。」等到有錢之後，再去享用都來得及，最起碼要讓自己活得很務實，不要讓人
生成為一本糊塗帳。
「當有一天開始覺得『用不到的東西，100元都嫌貴』時，就差不多成功一半了。」何
麗玲一邊指著帳簿上買報紙花的10元，一邊還想著當時為何花這個錢。
手機當筆記，記錄生活大小事
但另一方面，何麗玲也絕不是鐵公雞：「如果真的非常喜歡且有能力，就一定要
買，不要等到打折再買，要活在當下。」她補充說，最重要的是，「花錢是要花得讓
自己會快樂的，獲得最大的滿足感，而且要衡量自己的能力，不能搞到負債累累、帶
來負擔。」
事實上，記帳對她來說，還不僅只於此，有很多數字以外的東西，她也透過記帳的過
程來回想，並且立刻用手機或便條紙記下來。
「講話絕對要算話，即使是隨口說出的小事，也一定要做到。」像是與朋友吃飯聊天
時，提到下次要作東請客，或是與朋友約好來家裡做菜品嘗，這些生活上的事情，何
麗玲也都會記下來；而隨身陪伴她的智慧型手機，就成了最方便好用的「筆記本」。
「連寫都不用寫，真的很方便。」何麗玲以烹飪為例，在報紙、雜誌或網路上看到喜
歡的食譜，就會用手機的拍照功能記錄下來，不僅買菜的時候可以查詢、不會遺
漏，做菜時也能放在一旁邊看邊做。看到喜歡的餐廳及小吃報導，她也都會順手拍下
來，便於日後尋找；或是將眼前覺得很漂亮的花藝拍下，下次想要買相同的花回來自
己插，就可以將照片拿給花店看。
過去，何麗玲會將雜誌與書籍中覺得很不錯的部分影印下來，集合整理成一本本的資
料夾，也比較能節省空間；以及在各種場合上拿到的名片，會在名片上寫下見面的日
期、事由或介紹人，以方便日後可以重新翻閱、喚起記憶。這些功能現在也大多被她
的手機所取代，利用拍照或名片管理軟體，就能轉存成檔案、隨時查看，讓她不禁覺
得「真是好用！」
「記憶很快就會忘，所以用影像與文字來永流傳。」從親手記下的帳本，培養出凡事
都要記錄的習慣，到運用科技產品當作筆記本，在生活中記錄各式各樣的東西，讓記
憶得以留下，使得何麗玲擁有了更多精彩的人生；果真「記帳真的好處多多。」她
說。
【延伸閱讀】何麗玲秘密筆記 ──記帳成習慣，對數字更敏感
小錢也要記：只要有任何支出變動，不論金額多小都一定寫下來。月底時和單據比對
確認；若是記錯了也不能撕掉，以便日後對照
月底必對帳：保留刷卡簽單與帳單明細，月底結帳時再對照一次，公司的現金帳也是
如此
匯電腦總帳：每月將各種投資帳目款項，以及現金與信用卡等結餘數字，輸入至電腦
的總帳中
用隨手取得的任何信封袋來裝現金，花費的錢，就可以直接寫在上面。
使用兩本現金帳，一本記公司零用金，另一本記私人帳目。
小檔案＿何麗玲
經歷：春天酒店董事長、專業投資客（包括美容、餐飲、房地產與股票等）
現職：春天醫學美容中心董事長
何麗玲每天的例行公事就是記帳，她認為，這不僅能培養金錢觀、達到儲蓄目的，更
是建立生活態度、累積財富的第一步。
你有記帳的習慣嗎？還記得昨天花了多少錢？買了些什麼東西嗎？相信有不少人曾經
興起記帳的念頭，後來又無疾而終，甚至有的人看到一堆數字就頭大，對記帳敬謝不
敏。不過，春天醫學美容中心董事長何麗玲卻對記帳一事樂此不疲，當成是每天必定
要做的例行公事，更成為她最寶貴、最有價值的筆記本。
「到現在我的現金帳還是一筆一筆用手記。」由阿嬤帶大的何麗玲，小時候就經常看
到一群人聚在一起標會，阿嬤會用長短火柴棒排列組合來記帳，讓何麗玲覺得好神
奇；到了小學五、六年級，阿嬤便將互助會的帳本交給她，並教她如何登記整理這些
會帳，包括人名、金額要如何填寫等；由於當時阿嬤起會與跟會共有上百個之多，使
得她幾乎每天都得忙著記帳。
幫阿嬤記帳，學會存錢的重要
何麗玲說，阿嬤雖然沒有讀過什麼書，但對數字非常清楚，阿嬤常常一看帳本就知道
哪裡不對，要她改過來；後來還告訴她要將每天拿到的零用錢與各種花費記錄下
來，做自己的帳，不論是小到吃一碗麵或是買一份報紙都得要記。不僅如此，阿嬤也
要看她的帳本，並教她該如何用錢，「好比給了我20元零用錢，但會跟我說不能全部
都花完，至少要存個2元。」
受到阿嬤的影響，何麗玲就在這一行又一行的數字金額當中，持續記帳至今數十
年，也靠此創造出自己的財富。她認為，如果不每天記帳，兩、三天後很容易就會忘
了到底花過什麼錢，藉由記帳，不僅可以了解自己的收支狀況，知道錢花去哪了，更
會進而要求自己每個月的收支都得有盈餘，並且達到儲蓄的目的。
「想要改變自己的理財與生活方式，就必須要先從知道自己的收支開始。」何麗玲表
示，每個人成年之後，都要面對處理自己的理財，不能再像過去一樣迷迷糊糊；自己
的口袋裡有多少錢，一定要很清楚，要存多少錢，也是自己決定的。「在記帳的過程
中，可以培養自己對於金錢的觀念，更是累積財富的第一步。」
目前何麗玲的手寫現金帳本有兩本，一本是記公司的零用金，另一本則是私人的日常
生活開銷，都如同流水帳般，只要有任何支出變動，不論金額多小都一定會寫下
來。公司裡的員工們平時花了哪些錢，也一定會通知她，好登入公司帳中，並在月底
時和單據比對確認一遍；若是記錯了也不能撕掉，這樣才有辦法對照。
錢放信封裡，有花用立即寫下
很多何麗玲的朋友覺得有趣的是，她用來裝現金的，並不是皮夾或皮包，而是用一般
的信封袋，皮夾則是用來放信用卡的。她說，用信封袋來裝現金，哪天花了什麼
錢，就可以直接寫在上面，或是買東西時看到信封上寫的金額，就知道身上的現金夠
不夠；晚上回家後她還會拿出信封來清點，覺得不夠時便會補充。而且這樣的信封袋
她也不特別挑，看手邊哪裡有就拿來用，或是回收再使用，即使稍微弄髒了也沒關
係，更看出她的節儉惜物。
何麗玲所用的帳本，也是一般書局就買得到，一本20、30元的帳本，上頭只畫了許多
格線，她就照著日期、項目、收入、支出、結餘等欄位依序來填寫。通常每個月初她
都會以10萬元為預算基準，如果不足就再補進；到了月底還會統計所有支出的金
額，並標明在上面，以了解這個月總共花了多少錢。這樣的帳本每個月大約會用上1至
2頁，一本數十頁的帳簿，有時可以用上好幾年，而且每一本她都會用完才會換新。
「花了哪些錢，一看就知道。」何麗玲說，自己是個比較講究細節的人，雖然所有帳
目都是一清二楚，但重點並不在於數字的多或少，而是透過了解自己的金錢流向與資
金狀況，培養出生活的態度。像是在每個月的支出中，如果這個月花了較多的錢買衣
服，就會提醒自己下個月要減少這部分的花費；或是這個月沒有買書，下個月便要記
得多做點自我投資。「什麼錢多花了、什麼錢可以節省，都可以從帳本中看出來，並
調整自己的消費行為。」
帳本像日記，能觀察消費形態
如果是較大的消費金額，何麗玲則會以信用卡來付帳，除了有簽單為憑之外，每個月
銀行寄來的帳單明細，她也都會留下來，月底結帳時再對照確認一次。此外，她主要
還有投資理財的帳目，過去也都是用手寫，詳盡記錄股票、黃金、外幣、房地產等買
賣交易明細；不過現在有了電腦，像是各種投資款項的收支，或是與銀行的往來及信
用卡款的支付，都可以利用電腦與網路來查詢。
從投資理財的帳本中，可以看出市場行情變動的脈絡，藉以協助判斷投資的機會；例
如股票，何麗玲每天都會對照收盤價格，將當日的虧損記下來，「這是一定要做
的，才知道現在是賺錢還是賠錢。」也正是因為將所有與錢有關的動作，在日常生活
中養成習慣，因此她對於數字的敏感度也就特別高；同時在投資的過程中，也更有財
務上的安全感。
每天晚上何麗玲就會將現金帳本打開，並將皮包裡的東西拿出來，把當天的支出一一
登記起來，等到卸完妝、洗完澡後，再將電腦打開，看看當天的市場行情，每天只不
過花上20至30分鐘來處理記帳的相關事宜；如此日復一日，讓她更懂得如何量入為
出、達到收支平衡。每個月她還會將各種投資帳目款項，以及現金與信用卡等結餘數
字，輸入至電腦裡的總帳中。
何麗玲認為，帳本就像是一個人的日記帳，可以看出人生發展的過程，而且每個階段
的消費形態也都不同；掌握自己的財務狀況，可以養成開源節流的習慣，並懂得明確
規畫收支與理財，「有多少錢做多少事。」好比她就會使自己的財務狀況平穩，不會
讓信用任意擴大，並清楚知道自己有多少承擔風險的能力；就算是一去不回的投
資，也都還在控制範圍，不會影響原有的財務基礎。
很多人對於何麗玲的理財能力相當敬佩，但她表示，她並不是一看到喜歡的標的，就
直接掏錢出來投資的人，而是會先想想這個東西有沒有價值？或是要做什麼用途？像
她是絕對不會做出把自住的房子拿去貸款，再將貸款的錢拿去投資之類的事。很多人
認為「理財是為了賺更多的錢」，但在她的觀念中，「理財更是為了讓生活更安
穩、更有品質，並且無後顧之憂，做想做的事。」
「現在有很多年輕人會覺得自己一個月只有3、4萬元薪水，沒什麼好記的，錢也花得
糊里糊塗；其實，只有微薄的薪水更要用心去記，才知道怎麼省，把錢存下來！」何
麗玲說，存錢不應該只為了買名牌，或將全部賺來的錢都花在物質上；不管一個月領
多少錢，都應該要求自己每個月存3,000、5,000元，這樣一年下來也會有好幾
萬，「錢是一塊一塊累積下來的，一百萬也是從一塊錢開始。」她說。
何麗玲的記帳習慣，和她的花錢方式息息相關，也和她投資理財的態度有異曲同工之
妙；就是當買東西的時候，所考慮的是到底是不是真的喜歡？是否值得買？何麗玲
說，以前老人家就教她：「只有5塊錢就不要做10塊錢的事，有10塊錢就要想辦法存5
塊錢。」等到有錢之後，再去享用都來得及，最起碼要讓自己活得很務實，不要讓人
生成為一本糊塗帳。
「當有一天開始覺得『用不到的東西，100元都嫌貴』時，就差不多成功一半了。」何
麗玲一邊指著帳簿上買報紙花的10元，一邊還想著當時為何花這個錢。
手機當筆記，記錄生活大小事
但另一方面，何麗玲也絕不是鐵公雞：「如果真的非常喜歡且有能力，就一定要
買，不要等到打折再買，要活在當下。」她補充說，最重要的是，「花錢是要花得讓
自己會快樂的，獲得最大的滿足感，而且要衡量自己的能力，不能搞到負債累累、帶
來負擔。」
事實上，記帳對她來說，還不僅只於此，有很多數字以外的東西，她也透過記帳的過
程來回想，並且立刻用手機或便條紙記下來。
「講話絕對要算話，即使是隨口說出的小事，也一定要做到。」像是與朋友吃飯聊天
時，提到下次要作東請客，或是與朋友約好來家裡做菜品嘗，這些生活上的事情，何
麗玲也都會記下來；而隨身陪伴她的智慧型手機，就成了最方便好用的「筆記本」。
「連寫都不用寫，真的很方便。」何麗玲以烹飪為例，在報紙、雜誌或網路上看到喜
歡的食譜，就會用手機的拍照功能記錄下來，不僅買菜的時候可以查詢、不會遺
漏，做菜時也能放在一旁邊看邊做。看到喜歡的餐廳及小吃報導，她也都會順手拍下
來，便於日後尋找；或是將眼前覺得很漂亮的花藝拍下，下次想要買相同的花回來自
己插，就可以將照片拿給花店看。
過去，何麗玲會將雜誌與書籍中覺得很不錯的部分影印下來，集合整理成一本本的資
料夾，也比較能節省空間；以及在各種場合上拿到的名片，會在名片上寫下見面的日
期、事由或介紹人，以方便日後可以重新翻閱、喚起記憶。這些功能現在也大多被她
的手機所取代，利用拍照或名片管理軟體，就能轉存成檔案、隨時查看，讓她不禁覺
得「真是好用！」
「記憶很快就會忘，所以用影像與文字來永流傳。」從親手記下的帳本，培養出凡事
都要記錄的習慣，到運用科技產品當作筆記本，在生活中記錄各式各樣的東西，讓記
憶得以留下，使得何麗玲擁有了更多精彩的人生；果真「記帳真的好處多多。」她
說。
【延伸閱讀】何麗玲秘密筆記 ──記帳成習慣，對數字更敏感
小錢也要記：只要有任何支出變動，不論金額多小都一定寫下來。月底時和單據比對
確認；若是記錯了也不能撕掉，以便日後對照
月底必對帳：保留刷卡簽單與帳單明細，月底結帳時再對照一次，公司的現金帳也是
如此
匯電腦總帳：每月將各種投資帳目款項，以及現金與信用卡等結餘數字，輸入至電腦
的總帳中
用隨手取得的任何信封袋來裝現金，花費的錢，就可以直接寫在上面。
使用兩本現金帳，一本記公司零用金，另一本記私人帳目。
小檔案＿何麗玲
經歷：春天酒店董事長、專業投資客（包括美容、餐飲、房地產與股票等）
現職：春天醫學美容中心董事長
2011年8月29日 星期一
賺錢散戶：投資就是要簡單
Smart智富月刊第133期 2009-08-28
撰文者：胡健蘭
他，今年31歲，自比為「散戶中的散戶」，卻能打敗華爾街操盤手，以新台幣150萬元的本金起家，曾在3年內創造獲利17倍的成績，他是如何做到的？
大家都以為，要從投資市場上賺錢，得靠複雜的投資策略，還有靈通的訊息才能成事，王章佑卻認為，投資就是要「簡單」。（攝影者．張智傑）
他叫王章佑，香港人，沒讀過名校，沒待過任何一家券商，從台股開始踏入投資的世界。所有散戶犯的錯，他都曾經碰過，聽第四台投顧老師報明牌，賠掉積蓄；不同的是，賠了錢，他沒有退縮，也沒有借錢再拗，而是躲到圖書館，花6個月時間自修苦讀，練成一身投資的功夫。
再出發，他曾經連續14個月保持獲利，不但為客戶創造財富，估計也為他自己賺進近2億元資產，還開始吸納國際資金，成為全球頂尖操盤手。去年，金融海嘯重創全球投資市場，他操盤的基金照樣獲利65%，目前基金規模逼近新台幣30億元（9,000萬美元）。今年他的基金更被權威財經雜誌《亞洲投資人》（AsianInvestor）評選為年度最佳避險基金。
如何從一個聽明牌做股票的小散戶，翻身成為不斷獲利的投資高手？以下是這位頂尖操盤手首度曝光的獨家告白……
散戶真的能致富嗎？我要說：「可以！我就是最散戶的一個。」
我，沒讀過名校，也沒專業背景，更沒在華爾街的大券商工作過，嚴格來說，根本沒在金融機構上過一天班。我是小散戶起家，所有散戶的每一步，我都走過。當然，這指的是散戶賠錢、犯錯的經驗。
聽第四台投顧老師報明牌，賠掉積蓄
10年前，我記得很清楚，我來台灣找親戚，沒想到第1天就遇上921大地震（編按：1999年9月21日發生），本來想到處玩，結果什麼事都不用做了，到處斷水斷電。一個禮拜後，台股恢復交易，我看著台股在地震後第1天大跌，我就想：「怎麼全部跌停板？」這情況誘發了我對股票的研究興趣，也是我第1次接觸台股。
2001年，我從澳洲大學畢業，又到台灣旅行，住在台北縣汐止的親戚家，沒事做，大家以為我大學念資訊工程，對科技產業應該很熟，我這個做股票的親戚，就跟我討論起當時很熱門的科技股，我就想試著來買買看台股吧。買什麼股？當時就看第四台投顧老師啊！老師叫買什麼，我就買什麼啊（音調拉高）！沒想到很快的，我就把當學生時所存的港幣幾萬元賠掉了。
錢賠光了，沒辦法啊！可是，這個亂七八糟買股的經驗，讓我迷上了投資。
賠錢，當然不爽，可是我的個性是，一旦迷上一件事情，就一定要追根究柢研究清楚。回到香港，我還是每天關心台灣股市，我真的好想了解：「到底這些價格漲漲跌跌，是怎麼運作的？」可是，沒人可問，想到從小就愛看書，就去找些書來看吧，看看能不能找到答案。
在圖書館窩半年，什麼財經書都看
這一看書，就迷上了，我在圖書館整整窩了半年，每天不停的看各種財經書，什麼都看，我記得第1本看的是《金融怪傑》（Market Wizards），這本書對我的啟發很大。我那半年，看了好幾百本書，看到有一天，我實在看不下去了，決定開始實際下場投資。
散戶該怎麼開始學投資？當然，很多人不一定是從自學或看書開始，不過，因為我自己下過工夫，我想告訴大家：「學投資，要先了解怎麼降低投資風險。」
常聽到有人炫耀：「我今年投資獲利100%！」這沒什麼了不起，因為我們要回頭看看，去年他是不是賠了50%？或者幾年來，他只有今年賺錢？我常告訴朋友，你想短期內賺很多的return（報酬），如果你夠幸運，那很容易，可是如果你想持續長期的獲利，必須要降低風險，這才是最困難的部分。
瞬間賺很多錢，你可能同時承擔很大的風險，這不是我的投資邏輯。雖然，我這幾年成立了基金，可運用的投資金額也大了很多，但是，我仍堅持「賺夏普值」這個觀念，8年來沒變過。
投資先想風險，設定自己的「痛苦界線」
所以，散戶學投資，第1件事就是要先想風險。什麼是風險？我認為，就是每個人都該設定自己的「投資痛苦界線」，在下場前，你要先想兩件事情：
1.到底賠多少錢，是你能承受的範圍？
2.你能承受多少次的連續虧損，而不會完全慌了手腳？
這兩件事情很重要，因為有些人說，他可以承受30%的虧損。假設你所有資產是100萬元，全部砸下去投資，30%就是虧30萬元，可是你根本就是一個賠了幾萬塊就會受不了的人，或者這100萬元下個月要拿去繳房子頭期款，那麼，雖然你幻想自己能承受高風險，但實際上，你根本沒法承受。解決方法有兩個：1.根本不該拿這麼多錢去投資，2.降低你的風險承擔標準。
再來，你要想想，自己心理上，可以承受連續幾次虧損後，還能「正常」的過生活或是繼續投資，不會慌了手腳，做出不理智的事情。很多時候，投資人剛開始下場投資，就遇到市場大跌，或者買什麼、賠什麼，這個時候你要想想，如果連續10次、20次或30次交易都賠錢，你會不會因此就放棄，直接從市場退出？
「投資痛苦界線」是個變動的概念，剛開始，你把這界線設得窄一點（指剛開始設得比較嚴格），不要讓自己一開始投資，就遇到非常大的挫折，例如，你把自己的停損點設小一點，沒賠太多錢，得失心就不會這麼重，就會有勇氣，繼續往下走。慢慢的，隨著投資經驗增加，再把這個界線放寬一點，承擔多一點點的風險，也會相對拉高獲利空間，慢慢的就會開始累積投資獲利。
錢少是散戶最大優勢，操作更靈活
散戶投資，不要一直老想著：「唉唷，我錢好少！根本比不過人家資金雄厚。」或者「大戶都有內線消息，我們怎麼可能知道？」
我從小散戶起家，卻認為錢少，才是散戶最大的優勢。
為什麼呢？你要想想，如果你手上只有少量的錢，買個幾檔股票，賺到了停利點，就出場，看到了買點再進場，這聽起來好像很容易。可是對資金龐大的大戶，卻不是這樣啊，大戶可能手上有上億元的資金，但一來，很難在市場上，一次買到大量金額的股票；二來，想賣的時候，這麼大量的持股，哪有可能一次賣得掉？要透過其他的方式處理，這很不靈活。
因此，凡事要先想自己的優勢在哪？然後，設法利用優勢。如果一直不去想這個事情，學投資這件事情，就難了。
大家都以為，要從投資市場上賺錢，得靠複雜的投資策略，還有靈通的訊息，才能成事，我卻不認為。我覺得，投資就是要「簡單」。
我覺得，「趨勢投資」就是最簡單的概念。順勢投資，例如股票破200日新高，代表長期多頭趨勢建立了，就去追強勢股，我甚至研究過，一檔股票破了歷史新高，進場去買，抱個幾年，賺錢的機率不小。
3個觀念順著市場走，何必要內線？
這就是讓市場告訴你怎麼投資（看價格來找買賣點），而不是要你去判斷市場。散戶就可以這樣做啊，為什麼需要什麼內線消息！
不過，或許有人會問：「這不是違反投資不能追高的原則嗎？」我在這邊，提供幾個跟一般投資觀念不一樣的想法。
1.追高不一定錯
剛開始，我也怕追高。因為投資學教我們要「買低賣高」，而不是「買高賣低」嘛。不過，我看了《金融怪傑》那本書，裡面談到一個相當知名的交易員理查‧丹尼斯（Richard Dennis）曾測試過，如果你在一個向上趨勢很明確的時候，也就是市場往上走、動能很強的時候買進，還是會有繼續賺錢的空間。這個我自己測試過，是沒錯的。
可是，我要強調，不是任何時候都適用追高這個策略，什麼時候不能追高？當市場波動很大的時候（編按：指漲跌很頻繁交錯出現），不要追高，因為沒有一個明顯的走勢出來，這樣的策略就不work（沒有效）。
2.停損不一定對
「停損」這件事一定要做，可是你要想想，如果交易一直賠錢，都在停損出場，那麼累積起來，整個報酬率都是負的，怎麼會這樣呢？
我前面說過，除了你要設定你的「投資痛苦界線」，看看自己能承受多少次的連續虧損，如果接近了痛苦界線，還是一直沒法突破（賺錢）的話，我認為根本應該停下來（例如先空手不要投資），想想自己的投資策略是不是需要調整，或者再去多翻些相關書籍資料，甚至跟人討論。
3.新聞事件頻繁出現的時候，最好保持空手
我知道不少人專門會在大新聞事件發生的時候，去賭市場的反應，可是，這8年來，我自己的交易規則是，如果對news driven（新聞事件影響市場）這個判斷不太確定的話，我寧可不交易，因為這根本是「賭博」。就像美國聯準會（Fed）講話的時候，或者Fed主席到國會聽證的時候，我就會在之前，把部位都清掉。
我現在可以這樣侃侃而談我的投資想法，可是，這一路走來，我遇過挫折，也賠過錢，而且我賠錢，真的會超不爽的。
我開始積極在市場交易，是在2001年。那年底，因為科技泡沫導致股市崩盤的陰影慢慢近尾聲，之後股市從谷底開始反彈，我一開始很幸運，搭上這波行情，所以連續好幾個月，我都一直賺錢。
我從台股開始交易，一開始以指數為主，後來，交易擴大到香港、日本等亞洲股市，再跨至美國及歐洲。因為資金部位愈來愈大，我沒法有效管理，所以，在2005年成立基金，從2002年6月至2005年5月的36個月交易時間裡，我只有7個月報酬率是負的，最慘的1個月是-9.14%。
投資熱錢湧進，卻突然小滑一跤
因為績效很不錯，2007年初，突然有不少投資人的資金瘋狂湧進我的基金。但是，我的基金居然在2007年3月開始，出現連續3個月的虧損，雖然合計虧損幅度不到7%，可是，這是我操盤以來從沒遇過的狀況，而且還是一堆投資人的錢剛進來，就發生這樣的困境。
當時，我真的很焦慮，因為我一直以來的紀錄太好了，沒想到這些人一進來，就開始賠錢。我不但壓力很大，還向他們道歉。雖然，後來我花了約5個月，就把之前虧的全部賺回來，但是，就在我把錢賺回來後，我決定把投資人的錢，先全部還給他們。那時投資人好不願意啊，他們想繼續給我操盤，可是我堅持退錢。
有些人質疑，錢都賺回來了，幹嘛要這樣？我的想法是，我會發生以前沒有的連續虧損情況，代表我的投資策略需要修正，我決定花幾個月時間，做些研究，可是這段研究期，我總不能把這些投資人的錢當「白老鼠」，拿來實驗證明我的研究吧。
我想每個成功的投資人，都有自己的一套策略，我也曾經讀過你們台灣很有名的一個期貨天王張松允的書，我很佩服他的績效，不過，我要強調，每個人有適合自己的一套贏的策略，我比較在乎的是連續獲利、降低賠錢機率。
賠錢不會焦慮？那些人腦子有問題！
到現在，我大概在全球交易100多個不同股票指數或者商品市場，有時一進場，40至50條線（編按：指投資標的）都賠錢。如果虧損超過我們預期，我們也可能會暫停，不再加碼或者先都不動作，冷靜下來，想一下有沒有需要調整的地方。
你說，我賠錢的時候會不會焦慮？當然會啊！我覺得很多人說他們投資的時候都很冷靜，我想那些人腦子有問題吧！是人，就不可能不panic（恐慌），你根本無法違反人性，你只能控制人性，不可能叫自己完全不焦慮，只能盡量做到避免自己不理智。花時間來控制情緒，根本有點浪費時間，因為，賠錢就是不爽，這是人性。
如何能避免不理智？就是紀律投資，是用一些人為（請朋友提醒）或非人為的方法（例如透過電腦系統投資，或者銀行設定停利停損等等），想辦法強迫自己要做紀律投資。
邊投資、邊修正，才能找出賺錢方法
回顧這8年的操作歷程，我除了投資經驗累積多了點，自己的投資痛苦界線也寬了些。例如，前陣子北韓試射飛彈那天（5月26日），我在家裡睡覺，大約下午2點，我的團隊成員打電話給我說，光一個上午，帳上就虧了200萬美元（約合新台幣6,600萬元），我問了一下原因，射飛彈，這沒辦法控制，我掛了電話，繼續睡了兩個小時。
因為，這還在我的投資痛苦界線內，所以我沒慌，而且隨後市場又漲回來了。所以，我一直在強調，設好自己能承受波動的標準，在這個標準內，就放心的去交易，才能賺錢；超過了界線，可能就要想辦法縮小虧損，以免之後做出什麼不理智的事情。例如，很多人可能就放棄，全部賣光，或者，再亂買一通，只想翻本。
到現在，我只能說，從一個小散戶起家，我還有很多要學習。每一年，我都會把當年啟蒙的財經書《金融怪傑》翻個一、兩次，書都快被我翻爛了，我建議投資人，選幾本自己能吸收的書，邊念、邊做（下場投資），讀個10次、20次都可以。
最重要的是，要找出最適合自己的投資方法，你不能完全百分之百當個follower（跟隨者），你要了解，自己到底是個膽小鬼？或是個很能承擔風險的人？邊投資，邊修正，才能找出賺錢的方法。
我覺得初入門的投資人，不要放太多的重心一直在想：「我怎麼樣會賺錢？怎麼樣才能賺大錢？」很多投資人連最基本的資金管理、風險控制都沒想過，研究再多技術線型都沒用，先用小錢去試試看投資是怎麼回事，了解自己比較重要。
23歲至31歲這8年來，我把人生最精華的時間都給了投資市場，之前有陣子頭髮都快掉光了（哈哈哈）！一般投資人或許不必像我這樣，照著我前面說的一些概念，還是能賺到錢。我只是想強調，只要下工夫，散戶真的能致富，最重要的是對市場永遠要保持Passion（熱情）。我想，如果有一天，我覺得對市場的熱情消退的時候，可能就要退休了，可是到目前，我還無法想像對市場會有失去熱情的一天。
對台股5至10年很有信心，金價還會飆
對於台股的未來，我很正面。不過，我覺得全球最差的狀況應該還沒過，你想，這是百年來最嚴重的經濟危機，整個金融體系都差點倒了，你覺得這是1年內可以解決的事情嗎？我認為，台股甚至美國股市，未來半年還是會處在盤整的格局，短期內，台灣很難漲破1萬點，但是要跌破3,000點的可能性也很低。
台灣跟中國，總有一天經濟聯繫會愈來愈緊密，我覺得，中國的經濟好，台灣也會跟著好，我對台灣股市未來5至10年都滿有信心的。
除了股市，我還看好原物料，尤其是黃金，我自己認為黃金會漲到3,000美元，尤其在目前這個沒有黃金支撐貨幣的時代，不要把錢全部都放在銀行，我自己就買了一些金條，未來也考慮買些原物料基金，因為，未來20年，原物料價格一定會比現在高。
小檔案_王章佑 [ 隱藏 ]
年齡：31歲
學歷：澳洲蒙納許（Monash）大學經濟系畢業
經歷：2001～2005年專職投資人（散戶）、
2005年成立基金
現職：Vegasoul資產管理公司董事總經理
撰文者：胡健蘭
他，今年31歲，自比為「散戶中的散戶」，卻能打敗華爾街操盤手，以新台幣150萬元的本金起家，曾在3年內創造獲利17倍的成績，他是如何做到的？
大家都以為，要從投資市場上賺錢，得靠複雜的投資策略，還有靈通的訊息才能成事，王章佑卻認為，投資就是要「簡單」。（攝影者．張智傑）
他叫王章佑，香港人，沒讀過名校，沒待過任何一家券商，從台股開始踏入投資的世界。所有散戶犯的錯，他都曾經碰過，聽第四台投顧老師報明牌，賠掉積蓄；不同的是，賠了錢，他沒有退縮，也沒有借錢再拗，而是躲到圖書館，花6個月時間自修苦讀，練成一身投資的功夫。
再出發，他曾經連續14個月保持獲利，不但為客戶創造財富，估計也為他自己賺進近2億元資產，還開始吸納國際資金，成為全球頂尖操盤手。去年，金融海嘯重創全球投資市場，他操盤的基金照樣獲利65%，目前基金規模逼近新台幣30億元（9,000萬美元）。今年他的基金更被權威財經雜誌《亞洲投資人》（AsianInvestor）評選為年度最佳避險基金。
如何從一個聽明牌做股票的小散戶，翻身成為不斷獲利的投資高手？以下是這位頂尖操盤手首度曝光的獨家告白……
散戶真的能致富嗎？我要說：「可以！我就是最散戶的一個。」
我，沒讀過名校，也沒專業背景，更沒在華爾街的大券商工作過，嚴格來說，根本沒在金融機構上過一天班。我是小散戶起家，所有散戶的每一步，我都走過。當然，這指的是散戶賠錢、犯錯的經驗。
聽第四台投顧老師報明牌，賠掉積蓄
10年前，我記得很清楚，我來台灣找親戚，沒想到第1天就遇上921大地震（編按：1999年9月21日發生），本來想到處玩，結果什麼事都不用做了，到處斷水斷電。一個禮拜後，台股恢復交易，我看著台股在地震後第1天大跌，我就想：「怎麼全部跌停板？」這情況誘發了我對股票的研究興趣，也是我第1次接觸台股。
2001年，我從澳洲大學畢業，又到台灣旅行，住在台北縣汐止的親戚家，沒事做，大家以為我大學念資訊工程，對科技產業應該很熟，我這個做股票的親戚，就跟我討論起當時很熱門的科技股，我就想試著來買買看台股吧。買什麼股？當時就看第四台投顧老師啊！老師叫買什麼，我就買什麼啊（音調拉高）！沒想到很快的，我就把當學生時所存的港幣幾萬元賠掉了。
錢賠光了，沒辦法啊！可是，這個亂七八糟買股的經驗，讓我迷上了投資。
賠錢，當然不爽，可是我的個性是，一旦迷上一件事情，就一定要追根究柢研究清楚。回到香港，我還是每天關心台灣股市，我真的好想了解：「到底這些價格漲漲跌跌，是怎麼運作的？」可是，沒人可問，想到從小就愛看書，就去找些書來看吧，看看能不能找到答案。
在圖書館窩半年，什麼財經書都看
這一看書，就迷上了，我在圖書館整整窩了半年，每天不停的看各種財經書，什麼都看，我記得第1本看的是《金融怪傑》（Market Wizards），這本書對我的啟發很大。我那半年，看了好幾百本書，看到有一天，我實在看不下去了，決定開始實際下場投資。
散戶該怎麼開始學投資？當然，很多人不一定是從自學或看書開始，不過，因為我自己下過工夫，我想告訴大家：「學投資，要先了解怎麼降低投資風險。」
常聽到有人炫耀：「我今年投資獲利100%！」這沒什麼了不起，因為我們要回頭看看，去年他是不是賠了50%？或者幾年來，他只有今年賺錢？我常告訴朋友，你想短期內賺很多的return（報酬），如果你夠幸運，那很容易，可是如果你想持續長期的獲利，必須要降低風險，這才是最困難的部分。
瞬間賺很多錢，你可能同時承擔很大的風險，這不是我的投資邏輯。雖然，我這幾年成立了基金，可運用的投資金額也大了很多，但是，我仍堅持「賺夏普值」這個觀念，8年來沒變過。
投資先想風險，設定自己的「痛苦界線」
所以，散戶學投資，第1件事就是要先想風險。什麼是風險？我認為，就是每個人都該設定自己的「投資痛苦界線」，在下場前，你要先想兩件事情：
1.到底賠多少錢，是你能承受的範圍？
2.你能承受多少次的連續虧損，而不會完全慌了手腳？
這兩件事情很重要，因為有些人說，他可以承受30%的虧損。假設你所有資產是100萬元，全部砸下去投資，30%就是虧30萬元，可是你根本就是一個賠了幾萬塊就會受不了的人，或者這100萬元下個月要拿去繳房子頭期款，那麼，雖然你幻想自己能承受高風險，但實際上，你根本沒法承受。解決方法有兩個：1.根本不該拿這麼多錢去投資，2.降低你的風險承擔標準。
再來，你要想想，自己心理上，可以承受連續幾次虧損後，還能「正常」的過生活或是繼續投資，不會慌了手腳，做出不理智的事情。很多時候，投資人剛開始下場投資，就遇到市場大跌，或者買什麼、賠什麼，這個時候你要想想，如果連續10次、20次或30次交易都賠錢，你會不會因此就放棄，直接從市場退出？
「投資痛苦界線」是個變動的概念，剛開始，你把這界線設得窄一點（指剛開始設得比較嚴格），不要讓自己一開始投資，就遇到非常大的挫折，例如，你把自己的停損點設小一點，沒賠太多錢，得失心就不會這麼重，就會有勇氣，繼續往下走。慢慢的，隨著投資經驗增加，再把這個界線放寬一點，承擔多一點點的風險，也會相對拉高獲利空間，慢慢的就會開始累積投資獲利。
錢少是散戶最大優勢，操作更靈活
散戶投資，不要一直老想著：「唉唷，我錢好少！根本比不過人家資金雄厚。」或者「大戶都有內線消息，我們怎麼可能知道？」
我從小散戶起家，卻認為錢少，才是散戶最大的優勢。
為什麼呢？你要想想，如果你手上只有少量的錢，買個幾檔股票，賺到了停利點，就出場，看到了買點再進場，這聽起來好像很容易。可是對資金龐大的大戶，卻不是這樣啊，大戶可能手上有上億元的資金，但一來，很難在市場上，一次買到大量金額的股票；二來，想賣的時候，這麼大量的持股，哪有可能一次賣得掉？要透過其他的方式處理，這很不靈活。
因此，凡事要先想自己的優勢在哪？然後，設法利用優勢。如果一直不去想這個事情，學投資這件事情，就難了。
大家都以為，要從投資市場上賺錢，得靠複雜的投資策略，還有靈通的訊息，才能成事，我卻不認為。我覺得，投資就是要「簡單」。
我覺得，「趨勢投資」就是最簡單的概念。順勢投資，例如股票破200日新高，代表長期多頭趨勢建立了，就去追強勢股，我甚至研究過，一檔股票破了歷史新高，進場去買，抱個幾年，賺錢的機率不小。
3個觀念順著市場走，何必要內線？
這就是讓市場告訴你怎麼投資（看價格來找買賣點），而不是要你去判斷市場。散戶就可以這樣做啊，為什麼需要什麼內線消息！
不過，或許有人會問：「這不是違反投資不能追高的原則嗎？」我在這邊，提供幾個跟一般投資觀念不一樣的想法。
1.追高不一定錯
剛開始，我也怕追高。因為投資學教我們要「買低賣高」，而不是「買高賣低」嘛。不過，我看了《金融怪傑》那本書，裡面談到一個相當知名的交易員理查‧丹尼斯（Richard Dennis）曾測試過，如果你在一個向上趨勢很明確的時候，也就是市場往上走、動能很強的時候買進，還是會有繼續賺錢的空間。這個我自己測試過，是沒錯的。
可是，我要強調，不是任何時候都適用追高這個策略，什麼時候不能追高？當市場波動很大的時候（編按：指漲跌很頻繁交錯出現），不要追高，因為沒有一個明顯的走勢出來，這樣的策略就不work（沒有效）。
2.停損不一定對
「停損」這件事一定要做，可是你要想想，如果交易一直賠錢，都在停損出場，那麼累積起來，整個報酬率都是負的，怎麼會這樣呢？
我前面說過，除了你要設定你的「投資痛苦界線」，看看自己能承受多少次的連續虧損，如果接近了痛苦界線，還是一直沒法突破（賺錢）的話，我認為根本應該停下來（例如先空手不要投資），想想自己的投資策略是不是需要調整，或者再去多翻些相關書籍資料，甚至跟人討論。
3.新聞事件頻繁出現的時候，最好保持空手
我知道不少人專門會在大新聞事件發生的時候，去賭市場的反應，可是，這8年來，我自己的交易規則是，如果對news driven（新聞事件影響市場）這個判斷不太確定的話，我寧可不交易，因為這根本是「賭博」。就像美國聯準會（Fed）講話的時候，或者Fed主席到國會聽證的時候，我就會在之前，把部位都清掉。
我現在可以這樣侃侃而談我的投資想法，可是，這一路走來，我遇過挫折，也賠過錢，而且我賠錢，真的會超不爽的。
我開始積極在市場交易，是在2001年。那年底，因為科技泡沫導致股市崩盤的陰影慢慢近尾聲，之後股市從谷底開始反彈，我一開始很幸運，搭上這波行情，所以連續好幾個月，我都一直賺錢。
我從台股開始交易，一開始以指數為主，後來，交易擴大到香港、日本等亞洲股市，再跨至美國及歐洲。因為資金部位愈來愈大，我沒法有效管理，所以，在2005年成立基金，從2002年6月至2005年5月的36個月交易時間裡，我只有7個月報酬率是負的，最慘的1個月是-9.14%。
投資熱錢湧進，卻突然小滑一跤
因為績效很不錯，2007年初，突然有不少投資人的資金瘋狂湧進我的基金。但是，我的基金居然在2007年3月開始，出現連續3個月的虧損，雖然合計虧損幅度不到7%，可是，這是我操盤以來從沒遇過的狀況，而且還是一堆投資人的錢剛進來，就發生這樣的困境。
當時，我真的很焦慮，因為我一直以來的紀錄太好了，沒想到這些人一進來，就開始賠錢。我不但壓力很大，還向他們道歉。雖然，後來我花了約5個月，就把之前虧的全部賺回來，但是，就在我把錢賺回來後，我決定把投資人的錢，先全部還給他們。那時投資人好不願意啊，他們想繼續給我操盤，可是我堅持退錢。
有些人質疑，錢都賺回來了，幹嘛要這樣？我的想法是，我會發生以前沒有的連續虧損情況，代表我的投資策略需要修正，我決定花幾個月時間，做些研究，可是這段研究期，我總不能把這些投資人的錢當「白老鼠」，拿來實驗證明我的研究吧。
我想每個成功的投資人，都有自己的一套策略，我也曾經讀過你們台灣很有名的一個期貨天王張松允的書，我很佩服他的績效，不過，我要強調，每個人有適合自己的一套贏的策略，我比較在乎的是連續獲利、降低賠錢機率。
賠錢不會焦慮？那些人腦子有問題！
到現在，我大概在全球交易100多個不同股票指數或者商品市場，有時一進場，40至50條線（編按：指投資標的）都賠錢。如果虧損超過我們預期，我們也可能會暫停，不再加碼或者先都不動作，冷靜下來，想一下有沒有需要調整的地方。
你說，我賠錢的時候會不會焦慮？當然會啊！我覺得很多人說他們投資的時候都很冷靜，我想那些人腦子有問題吧！是人，就不可能不panic（恐慌），你根本無法違反人性，你只能控制人性，不可能叫自己完全不焦慮，只能盡量做到避免自己不理智。花時間來控制情緒，根本有點浪費時間，因為，賠錢就是不爽，這是人性。
如何能避免不理智？就是紀律投資，是用一些人為（請朋友提醒）或非人為的方法（例如透過電腦系統投資，或者銀行設定停利停損等等），想辦法強迫自己要做紀律投資。
邊投資、邊修正，才能找出賺錢方法
回顧這8年的操作歷程，我除了投資經驗累積多了點，自己的投資痛苦界線也寬了些。例如，前陣子北韓試射飛彈那天（5月26日），我在家裡睡覺，大約下午2點，我的團隊成員打電話給我說，光一個上午，帳上就虧了200萬美元（約合新台幣6,600萬元），我問了一下原因，射飛彈，這沒辦法控制，我掛了電話，繼續睡了兩個小時。
因為，這還在我的投資痛苦界線內，所以我沒慌，而且隨後市場又漲回來了。所以，我一直在強調，設好自己能承受波動的標準，在這個標準內，就放心的去交易，才能賺錢；超過了界線，可能就要想辦法縮小虧損，以免之後做出什麼不理智的事情。例如，很多人可能就放棄，全部賣光，或者，再亂買一通，只想翻本。
到現在，我只能說，從一個小散戶起家，我還有很多要學習。每一年，我都會把當年啟蒙的財經書《金融怪傑》翻個一、兩次，書都快被我翻爛了，我建議投資人，選幾本自己能吸收的書，邊念、邊做（下場投資），讀個10次、20次都可以。
最重要的是，要找出最適合自己的投資方法，你不能完全百分之百當個follower（跟隨者），你要了解，自己到底是個膽小鬼？或是個很能承擔風險的人？邊投資，邊修正，才能找出賺錢的方法。
我覺得初入門的投資人，不要放太多的重心一直在想：「我怎麼樣會賺錢？怎麼樣才能賺大錢？」很多投資人連最基本的資金管理、風險控制都沒想過，研究再多技術線型都沒用，先用小錢去試試看投資是怎麼回事，了解自己比較重要。
23歲至31歲這8年來，我把人生最精華的時間都給了投資市場，之前有陣子頭髮都快掉光了（哈哈哈）！一般投資人或許不必像我這樣，照著我前面說的一些概念，還是能賺到錢。我只是想強調，只要下工夫，散戶真的能致富，最重要的是對市場永遠要保持Passion（熱情）。我想，如果有一天，我覺得對市場的熱情消退的時候，可能就要退休了，可是到目前，我還無法想像對市場會有失去熱情的一天。
對台股5至10年很有信心，金價還會飆
對於台股的未來，我很正面。不過，我覺得全球最差的狀況應該還沒過，你想，這是百年來最嚴重的經濟危機，整個金融體系都差點倒了，你覺得這是1年內可以解決的事情嗎？我認為，台股甚至美國股市，未來半年還是會處在盤整的格局，短期內，台灣很難漲破1萬點，但是要跌破3,000點的可能性也很低。
台灣跟中國，總有一天經濟聯繫會愈來愈緊密，我覺得，中國的經濟好，台灣也會跟著好，我對台灣股市未來5至10年都滿有信心的。
除了股市，我還看好原物料，尤其是黃金，我自己認為黃金會漲到3,000美元，尤其在目前這個沒有黃金支撐貨幣的時代，不要把錢全部都放在銀行，我自己就買了一些金條，未來也考慮買些原物料基金，因為，未來20年，原物料價格一定會比現在高。
小檔案_王章佑 [ 隱藏 ]
年齡：31歲
學歷：澳洲蒙納許（Monash）大學經濟系畢業
經歷：2001～2005年專職投資人（散戶）、
2005年成立基金
現職：Vegasoul資產管理公司董事總經理
2011年8月28日 星期日
殖利率、扣稅率「雙高」 參與除息首選
Smart智富月刊第153期 2011-04-28
撰文者：陳淑泰
高股息殖利率股票（以下簡稱高股息股）具有跟漲、抗跌的特性，被專業投資法人視為股價具下檔保護，相對穩健的投資標的。
股息殖利率用來衡量你可以從投資股票上每一分錢可得回多少股利現金的指標。其計算公式如下：
股息殖利率＝每股現金股利／當日每股收盤價
賺高股息股，基本上有兩種獲利方式，第1種是短線投機，在除權息前搶進，賺短線的價差與填權息行情；第2種是適合上班族的存股投資術，意在中長期持有。每年4、5月財報公布時，剛好也是各家公司召開董事會決定股利政策的時機，此刻，一定要特別留意兩件事：1.手上原有的高股息股今年是否能保持高股息；2.是否有新的高股息股票出現。
可扣抵稅率高過綜所稅率
才能賺股息兼節稅
董事會拍板股利政策後，雖然最後到底會配發多少股利，還必須等到股東常會通過全體票決後才能最後確定，但通常股利政策變動的機率低，且通常只會往上調，而不會低於董事會擬定的股利案。
挑高股息股，還要配合參考該檔股票的「可扣抵稅額比率」。因為拿到股息就會有稅的問題；買進可扣抵稅額比率高於自己所得申報稅率的股票，可以享受退稅，也就是政府會把重複課稅的部分還給你。
舉兩檔股票為例來試算：台泥（1101）2010年可扣抵稅額比率是2.6%，每股現金股利是1.8元；中鋼（2002）2010年可扣抵稅額比率是28.2%，每股現金股利是1.01元。假設你個人綜合所得稅率（個人綜所稅率）是20%，在除息前各買進1張（1,000股）中鋼及台泥的股票，獲利計算如下：
◎投資台泥
可扣抵稅額比率＜個人綜所稅率 (需繳稅)
可拿股利＝1,000股×每股配發1.8元＝1,800元
稅金＝股利×(個人綜所稅率－可扣抵稅額比率)，
即：1,800元×(20%－2.6%)＝313元 (小數點後捨去)
參與除息所得：1,800－313＝1,487元
◎投資中鋼
可扣抵稅額比率＞個人綜所稅率(可退稅)
可拿股利＝1,000股×每股配發1.01元＝1,010元
稅金＝股利×(個人綜所稅率－可扣抵稅額比率)，
即：1,010元×(20%－28.2%)＝-82元 (小數點後捨去)，
要繳稅金為負數，代表政府必須退你稅
參與除息所得：1,010＋＝1,092元
表面上看來，台泥和中鋼各買1張，股利所得好像差了790元，但因為兩檔股票可扣抵稅額比率的差別，實際上只差了395（1,487－1,092）元。
但專家提醒，高股息股除了現金股利真的配得很好外，也可能因為股價偏低。投資這類股票最好能確定該公司今年業績至少維持平盤，以免賠了價差。
撰文者：陳淑泰
高股息殖利率股票（以下簡稱高股息股）具有跟漲、抗跌的特性，被專業投資法人視為股價具下檔保護，相對穩健的投資標的。
股息殖利率用來衡量你可以從投資股票上每一分錢可得回多少股利現金的指標。其計算公式如下：
股息殖利率＝每股現金股利／當日每股收盤價
賺高股息股，基本上有兩種獲利方式，第1種是短線投機，在除權息前搶進，賺短線的價差與填權息行情；第2種是適合上班族的存股投資術，意在中長期持有。每年4、5月財報公布時，剛好也是各家公司召開董事會決定股利政策的時機，此刻，一定要特別留意兩件事：1.手上原有的高股息股今年是否能保持高股息；2.是否有新的高股息股票出現。
可扣抵稅率高過綜所稅率
才能賺股息兼節稅
董事會拍板股利政策後，雖然最後到底會配發多少股利，還必須等到股東常會通過全體票決後才能最後確定，但通常股利政策變動的機率低，且通常只會往上調，而不會低於董事會擬定的股利案。
挑高股息股，還要配合參考該檔股票的「可扣抵稅額比率」。因為拿到股息就會有稅的問題；買進可扣抵稅額比率高於自己所得申報稅率的股票，可以享受退稅，也就是政府會把重複課稅的部分還給你。
舉兩檔股票為例來試算：台泥（1101）2010年可扣抵稅額比率是2.6%，每股現金股利是1.8元；中鋼（2002）2010年可扣抵稅額比率是28.2%，每股現金股利是1.01元。假設你個人綜合所得稅率（個人綜所稅率）是20%，在除息前各買進1張（1,000股）中鋼及台泥的股票，獲利計算如下：
◎投資台泥
可扣抵稅額比率＜個人綜所稅率 (需繳稅)
可拿股利＝1,000股×每股配發1.8元＝1,800元
稅金＝股利×(個人綜所稅率－可扣抵稅額比率)，
即：1,800元×(20%－2.6%)＝313元 (小數點後捨去)
參與除息所得：1,800－313＝1,487元
◎投資中鋼
可扣抵稅額比率＞個人綜所稅率(可退稅)
可拿股利＝1,000股×每股配發1.01元＝1,010元
稅金＝股利×(個人綜所稅率－可扣抵稅額比率)，
即：1,010元×(20%－28.2%)＝-82元 (小數點後捨去)，
要繳稅金為負數，代表政府必須退你稅
參與除息所得：1,010＋＝1,092元
表面上看來，台泥和中鋼各買1張，股利所得好像差了790元，但因為兩檔股票可扣抵稅額比率的差別，實際上只差了395（1,487－1,092）元。
但專家提醒，高股息股除了現金股利真的配得很好外，也可能因為股價偏低。投資這類股票最好能確定該公司今年業績至少維持平盤，以免賠了價差。
龍頭股低買不賣 教師身價2000萬 堅持等到好價錢才進場
Smart智富月刊第144期 2010-07-30
撰文者：劉萍
▲謝永盈(化名)：「存股就像種果樹，時間到了就澆水，但千萬不能砍樹。」
張錦輝單養1檔台化，輕鬆累積4,000萬元身價，還能每年坐領百萬元現金股利，讓我很羨慕。但是，他前後花16年時間，讓我覺得太久；而且股票太集中，也讓我怕怕。心中不免懷疑：難道沒有更快、更安全的做法嗎？
投入本金500萬元 1年股利收入高達近百萬
直到我遇見在高雄教書的謝永盈（化名），他教了我一套更快、更穩的養股致富法。今年55歲的謝永盈，再兩年就可退休，8年前，才開始學做股票；沒錯！從完全不懂股票到養股累積出千萬元身價，他只花了8年。
謝永盈合計投入的本金約500萬元，目前資產價值已達2,000萬元，等於變成為4倍，今年領到的現金股利則已將近100萬元。他是怎麼辦到的？怎麼會這麼快？
2000年以前，謝永盈自己沒碰過股票，但有將一些錢交給已經退休的爸爸拿去「炒」股。只是老人家忙進忙出多年，卻沒什麼賺賠，讓謝永盈直覺：一般人做股票只是在浪費時間，根本很難賺錢。直到看了一篇股神巴菲特（Warren Buffett）的報導，他對股票投資的印象大為改觀，也從此改變他的人生，「原來存到好股票，錢會不斷長大，生活也可以好好過。」
接著，謝永盈花1年時間，研讀巴菲特投資相關的書，甚至花錢去上「巴菲特班」，學習如何效法巴菲特投資股票。「看到最後，發現巴菲特投資原則最關鍵的只有兩個：一是先挑好公司，再來就是等好價錢。」他說。
在台股裡要挑好股，用巴菲特選股原則可以選出不少「好公司」，但謝永盈只挑他耳熟能詳的大公司做為養股標的，包括台塑（1301）、裕隆（2201）、中鋼（2002）、統一（1216）等共4檔。
階段1》存錢等進場
預留生活費，餘錢逢低分批買
而接下來，才是投資股票能否賺錢的關鍵——要能等到好價錢。2001年年中，謝永盈盤點自己帳戶裡的錢，先預留一年半的生活費，剩下的積蓄還有約220萬元，全部轉到股票帳戶，準備進場。
結果，等了不到半年，全球股市因為網路泡沫崩盤，行情大跌，台股在18個月內，大跌超過6,900點，指數從萬點高峰直挫到3,411點才止跌反彈。許多好股票在這樣的跌勢中，連連重挫，本益比跌到10倍以下的股票比比皆是。那時候台塑、南亞聯袂跌破30元，裕隆跌破15元，統一更是一度跌到歷史低價區，只剩10元不到。
就在這時候，謝永盈第1次進場了！雖然不是買在最低點，卻是見到重挫就買進。「因為不知道股市會跌多久，所以就一次買1、2張，買完如果股價又跌，就再買；只要股價沒漲，就一直買。」謝永盈回憶。總共花了2～3個月的時間，手上可用資金全部買光，他主要看好的4檔股票，每檔都至少買進10張以上。
有20年股票投資經驗的富鴻理財顧問公司副總經理林成蔭認為，謝永盈這種「等」好股跌到低檔時才建立部位的做法，因為站在「買低」的基礎上，已經立於不敗之地。
光會買低還不夠，「養股」效益要加大，還得繼續養。為了準備下一波進場的資金，謝永盈開始每個月從薪水中撥出4成、近3萬元存到股票帳戶中，「先存進來，免得花掉，等到有好價錢時，才有錢可買。」
階段2》逢低再加碼
若銀彈不足，選獲利預估高的
這階段，謝永盈的子彈不像第1次進場時那麼多，無法像之前那樣，一次買進4檔股票，這時就得在核心持股中進行挑選。
謝永盈說，在股價低、股利殖利率高等條件都大致相當時，他會去找研究報告，看哪一家公司年度預估獲利比較高，就先買那檔股票。像2001年買進後，當統一又出現跌到10元左右的低價區，他都會進場1、2張的撿。
雖然可以買的公司很多，「但重點是有沒有好價錢，沒有就不買，錢先存著，耐心等便宜價，到時錢也多了，買的張數更多。」謝永盈自信地道出自己的心得。
堅持「等好價錢」的原則，讓謝永盈又等到一次好機會。那是2003年4月SARS（嚴重急性呼吸道症候群）肆虐台灣期間，他發現統一股價跌到9.5元，因為手邊又存了一些錢，就2、3張的買，一買又是10多張。
另外，在這一年，謝永盈的核心持股還多增加了1檔長興化工（1717），會選到這一檔股票，是他受邀到長興化工演講。演講完後，和長興員工聊天，發現這家公司的員工都對工作積極投入，加上公司獲利和配股都不錯，員工對公司前景很有信心。
回家後，謝永盈開始上網找資料，確認長興符合「好公司」的條件，加上當時股價跌到16元附近，創近1年新低，他開始一張一張敲進，同樣存了10多張。
與一般股民不同，平常都上網看股票資訊的謝永盈，在大盤重挫或是發生金融風暴時，他會特別去號子逛逛，只要看到平時熱鬧的交易廳冷冷清清，就馬上加買3、4張。「當電氣用品打折時，大家會搶著買；為什麼股票打折時，大家卻不敢買？我當然要趕著撿便宜！」謝永盈得意地說。
但是，好公司不會天天有好價錢讓你買，所以謝永盈常常1年買不到兩回，有時甚至一整年都沒得買，他就專心工作、繼續存錢，備好銀彈等時機。
以他操作的這8年經驗看，平均2～3年左右，就會有一次進場的好機會。「只要逢低買，累積財富的效果很快就會出現！」這樣的信念支持他耐心等下去。
階段3》用股利滾入
遭遇金融海嘯，也還是賺
謝永盈運用這套養股術，到2006年，光台塑1檔股票，含配股已累積超過50張，成為他的第1大持股。「從這一年開始，我每年領的股利就超過70萬元，所以，我不再投入薪水，光用股利再投入就夠買了！」他說。
不過，這套養股法在2008年遭遇嚴重考驗。那時謝永盈帳上資產一度已超過1,500多萬元，但11月金融海嘯發生，股票價值快速跌到剩780多萬元。短短3個月，資產價值縮水幾乎一半，「當時心裡很不舒服，開始懷疑這樣養股到底對不對？」
喜歡研究的謝永盈開始思考，他先計算自己從頭到尾投入的資金，發現大約是500萬元，以當時股價計，等於還有5成的獲利；而且股價在跌，但他的股利卻沒少領。
除了計算自己的投資成績單，他也比較一些朋友的「慘況」。當年聽到他要用200萬元長期養股時，有位朋友也拿同樣金額買股，但做的是短線價差交易。這朋友一次買進就是數十張，剛開始，1週可以賺30、40萬元，1年累積成交金額上億元，但幾年下來，本金卻虧到只剩下10多萬元。
兩相比較後，加上那一年謝永盈領到近100萬元的股利，對自己養股術的懷疑頓時消失，於是把當年領到的現金股利，馬上再投入逢低買進。
初期效果不明顯
撐過3年，財富就會快速增加
「這樣投資像是坐摩天輪，不刺激卻很穩；相反的，賺價差像坐雲霄飛車，很刺激，但對心臟不好！」謝永盈如此分析。
2009年7月，景氣確定復甦，很多人還不敢進場，那時晉昂投顧總經理洪瑞泰經營的「巴菲特班部落格」上，某一天出現一段留言：「8年下來，我一共投入500萬元在好公司上，幾乎只買不賣。2年前就沒再轉錢到股票帳戶，配的股息已經夠買股票了。目前資產在1,500萬??每年這時候開始領股利，已經接近個人年所得，日子很好過的，不是嗎？何必要把投資弄得那麼複雜！」
這一段留言，不但激勵巴菲特班成員，也引起我的注意，讓我找到謝永盈，並領教這套簡單易做的養股術。
問他這8年養股的心得是什麼？他的回答很直接：「理財的目的是什麼？如果不工作，你的錢能花多久？養股票，這兩個問題可以一次都解決！」
今年7月，又到了謝永盈領「年中獎金」的時候，他結算，帳上股票資產價值已超過2,000萬元，領到的股利還是近百萬元。謝永盈建議，年輕人用這套方法，剛開始效果可能不明顯，很容易放棄，但至少要撐過3年，財富就會明顯增加，到時候「你就會愛上這方法，並且持續下去」。
小檔案_謝永盈（化名）
出生：1955年
學歷：美國賓州州立大學哲學博士
經歷：建國中學教師
現職：高雄師範大學副教授
撰文者：劉萍
▲謝永盈(化名)：「存股就像種果樹，時間到了就澆水，但千萬不能砍樹。」
張錦輝單養1檔台化，輕鬆累積4,000萬元身價，還能每年坐領百萬元現金股利，讓我很羨慕。但是，他前後花16年時間，讓我覺得太久；而且股票太集中，也讓我怕怕。心中不免懷疑：難道沒有更快、更安全的做法嗎？
投入本金500萬元 1年股利收入高達近百萬
直到我遇見在高雄教書的謝永盈（化名），他教了我一套更快、更穩的養股致富法。今年55歲的謝永盈，再兩年就可退休，8年前，才開始學做股票；沒錯！從完全不懂股票到養股累積出千萬元身價，他只花了8年。
謝永盈合計投入的本金約500萬元，目前資產價值已達2,000萬元，等於變成為4倍，今年領到的現金股利則已將近100萬元。他是怎麼辦到的？怎麼會這麼快？
2000年以前，謝永盈自己沒碰過股票，但有將一些錢交給已經退休的爸爸拿去「炒」股。只是老人家忙進忙出多年，卻沒什麼賺賠，讓謝永盈直覺：一般人做股票只是在浪費時間，根本很難賺錢。直到看了一篇股神巴菲特（Warren Buffett）的報導，他對股票投資的印象大為改觀，也從此改變他的人生，「原來存到好股票，錢會不斷長大，生活也可以好好過。」
接著，謝永盈花1年時間，研讀巴菲特投資相關的書，甚至花錢去上「巴菲特班」，學習如何效法巴菲特投資股票。「看到最後，發現巴菲特投資原則最關鍵的只有兩個：一是先挑好公司，再來就是等好價錢。」他說。
在台股裡要挑好股，用巴菲特選股原則可以選出不少「好公司」，但謝永盈只挑他耳熟能詳的大公司做為養股標的，包括台塑（1301）、裕隆（2201）、中鋼（2002）、統一（1216）等共4檔。
階段1》存錢等進場
預留生活費，餘錢逢低分批買
而接下來，才是投資股票能否賺錢的關鍵——要能等到好價錢。2001年年中，謝永盈盤點自己帳戶裡的錢，先預留一年半的生活費，剩下的積蓄還有約220萬元，全部轉到股票帳戶，準備進場。
結果，等了不到半年，全球股市因為網路泡沫崩盤，行情大跌，台股在18個月內，大跌超過6,900點，指數從萬點高峰直挫到3,411點才止跌反彈。許多好股票在這樣的跌勢中，連連重挫，本益比跌到10倍以下的股票比比皆是。那時候台塑、南亞聯袂跌破30元，裕隆跌破15元，統一更是一度跌到歷史低價區，只剩10元不到。
就在這時候，謝永盈第1次進場了！雖然不是買在最低點，卻是見到重挫就買進。「因為不知道股市會跌多久，所以就一次買1、2張，買完如果股價又跌，就再買；只要股價沒漲，就一直買。」謝永盈回憶。總共花了2～3個月的時間，手上可用資金全部買光，他主要看好的4檔股票，每檔都至少買進10張以上。
有20年股票投資經驗的富鴻理財顧問公司副總經理林成蔭認為，謝永盈這種「等」好股跌到低檔時才建立部位的做法，因為站在「買低」的基礎上，已經立於不敗之地。
光會買低還不夠，「養股」效益要加大，還得繼續養。為了準備下一波進場的資金，謝永盈開始每個月從薪水中撥出4成、近3萬元存到股票帳戶中，「先存進來，免得花掉，等到有好價錢時，才有錢可買。」
階段2》逢低再加碼
若銀彈不足，選獲利預估高的
這階段，謝永盈的子彈不像第1次進場時那麼多，無法像之前那樣，一次買進4檔股票，這時就得在核心持股中進行挑選。
謝永盈說，在股價低、股利殖利率高等條件都大致相當時，他會去找研究報告，看哪一家公司年度預估獲利比較高，就先買那檔股票。像2001年買進後，當統一又出現跌到10元左右的低價區，他都會進場1、2張的撿。
雖然可以買的公司很多，「但重點是有沒有好價錢，沒有就不買，錢先存著，耐心等便宜價，到時錢也多了，買的張數更多。」謝永盈自信地道出自己的心得。
堅持「等好價錢」的原則，讓謝永盈又等到一次好機會。那是2003年4月SARS（嚴重急性呼吸道症候群）肆虐台灣期間，他發現統一股價跌到9.5元，因為手邊又存了一些錢，就2、3張的買，一買又是10多張。
另外，在這一年，謝永盈的核心持股還多增加了1檔長興化工（1717），會選到這一檔股票，是他受邀到長興化工演講。演講完後，和長興員工聊天，發現這家公司的員工都對工作積極投入，加上公司獲利和配股都不錯，員工對公司前景很有信心。
回家後，謝永盈開始上網找資料，確認長興符合「好公司」的條件，加上當時股價跌到16元附近，創近1年新低，他開始一張一張敲進，同樣存了10多張。
與一般股民不同，平常都上網看股票資訊的謝永盈，在大盤重挫或是發生金融風暴時，他會特別去號子逛逛，只要看到平時熱鬧的交易廳冷冷清清，就馬上加買3、4張。「當電氣用品打折時，大家會搶著買；為什麼股票打折時，大家卻不敢買？我當然要趕著撿便宜！」謝永盈得意地說。
但是，好公司不會天天有好價錢讓你買，所以謝永盈常常1年買不到兩回，有時甚至一整年都沒得買，他就專心工作、繼續存錢，備好銀彈等時機。
以他操作的這8年經驗看，平均2～3年左右，就會有一次進場的好機會。「只要逢低買，累積財富的效果很快就會出現！」這樣的信念支持他耐心等下去。
階段3》用股利滾入
遭遇金融海嘯，也還是賺
謝永盈運用這套養股術，到2006年，光台塑1檔股票，含配股已累積超過50張，成為他的第1大持股。「從這一年開始，我每年領的股利就超過70萬元，所以，我不再投入薪水，光用股利再投入就夠買了！」他說。
不過，這套養股法在2008年遭遇嚴重考驗。那時謝永盈帳上資產一度已超過1,500多萬元，但11月金融海嘯發生，股票價值快速跌到剩780多萬元。短短3個月，資產價值縮水幾乎一半，「當時心裡很不舒服，開始懷疑這樣養股到底對不對？」
喜歡研究的謝永盈開始思考，他先計算自己從頭到尾投入的資金，發現大約是500萬元，以當時股價計，等於還有5成的獲利；而且股價在跌，但他的股利卻沒少領。
除了計算自己的投資成績單，他也比較一些朋友的「慘況」。當年聽到他要用200萬元長期養股時，有位朋友也拿同樣金額買股，但做的是短線價差交易。這朋友一次買進就是數十張，剛開始，1週可以賺30、40萬元，1年累積成交金額上億元，但幾年下來，本金卻虧到只剩下10多萬元。
兩相比較後，加上那一年謝永盈領到近100萬元的股利，對自己養股術的懷疑頓時消失，於是把當年領到的現金股利，馬上再投入逢低買進。
初期效果不明顯
撐過3年，財富就會快速增加
「這樣投資像是坐摩天輪，不刺激卻很穩；相反的，賺價差像坐雲霄飛車，很刺激，但對心臟不好！」謝永盈如此分析。
2009年7月，景氣確定復甦，很多人還不敢進場，那時晉昂投顧總經理洪瑞泰經營的「巴菲特班部落格」上，某一天出現一段留言：「8年下來，我一共投入500萬元在好公司上，幾乎只買不賣。2年前就沒再轉錢到股票帳戶，配的股息已經夠買股票了。目前資產在1,500萬??每年這時候開始領股利，已經接近個人年所得，日子很好過的，不是嗎？何必要把投資弄得那麼複雜！」
這一段留言，不但激勵巴菲特班成員，也引起我的注意，讓我找到謝永盈，並領教這套簡單易做的養股術。
問他這8年養股的心得是什麼？他的回答很直接：「理財的目的是什麼？如果不工作，你的錢能花多久？養股票，這兩個問題可以一次都解決！」
今年7月，又到了謝永盈領「年中獎金」的時候，他結算，帳上股票資產價值已超過2,000萬元，領到的股利還是近百萬元。謝永盈建議，年輕人用這套方法，剛開始效果可能不明顯，很容易放棄，但至少要撐過3年，財富就會明顯增加，到時候「你就會愛上這方法，並且持續下去」。
小檔案_謝永盈（化名）
出生：1955年
學歷：美國賓州州立大學哲學博士
經歷：建國中學教師
現職：高雄師範大學副教授
2009年2月27日 星期五
日本新經營之神─鈴木敏文
日本新經營之神─鈴木敏文
本篇文章摘自： 商業周刊 第1100期
作者：孫秀惠、李郁怡
「朝令夕改」與「徹底實踐基本功」在鈴木敏文眼中，一點也不衝突。
日本媒體稱他是繼松下幸之助之後，日本「新經營之神」，他領導日本最大的零售通路集團，年營業額約等於台灣ＧＤＰ（國內生產毛額）的一七％（一六．九七％），富可敵國；他曾三次領軍企業變革，沒有一次失敗；美國《哈佛商業評論》贊揚他建立了融合東方與西方管理精神的最佳典範，而他所建立的「單品管理」概念，甚至讓英語世界創造了一個新的名詞Tanpin Kanri（單品管理日文發音）。
他對於消費市場風向球的敏銳度，更讓日本人常常問：「現在，鈴木在想什麼？」
他是鈴木敏文。日本7-Eleven之父，現任SEVEN & i 控股公司（柒和伊控股公司）代表取締役會長（董事長）兼執行長。
鈴木敏文傳奇，因為他以一個毫無消費與零售經驗的「門外漢」，一手建立了現今全球人們看到的便利商店經營模式。
年紀，並沒有讓他放緩因應變化的速度。他相信，環境如同天候，一旦變化，企業就必須馬上因應，必要時，「朝令夕改」也無妨。
有趣的是，進入SEVEN & i 控股公司總部，就在接待大廳的上方，有一行顯目的漢字：「因應變化唯一的方法就是徹底實踐基本工作。」
「朝令夕改」與「徹底實踐基本功」在鈴木敏文眼中，一點也不衝突。
「現在是一個變化劇烈的時代，我們常常會不自覺的將所有焦點都放在因應變化上；但經營的原點，在於徹底實踐基本工作，唯有確實做到基本，才有可能因應變化，如果，一直無法如預期般成長的話，或許就該重新由徹底實踐基本的工作做起。」鈴木敏文如此闡述。
這句話，是鈴木敏文本人的經營哲學，其實也是他的人生哲學。
童年自卑 選擇正面迎戰弱點
這個一生勇於大開大闔的老人，出生於一個與現今相較，全球局勢變幻莫測，有過之而無不及的年代。
一九三二年，鈴木敏文出生於日本長野縣一個地主的家庭，他的童年正值日本軍國主義崛起，挾著盛大的軍力，進軍中國東北，建立滿洲國，日本本土肅殺昂揚的氣氛，彌漫四周；隨之，鈴木敏文的青少年時期，二次世界大戰爆發，日本戰敗，社會氛圍驟變，龐大的軍費負債讓日本經濟跌入谷底，而戰後的社會變革風起雲湧，農地改革、廢除佃農，一連串的變化，都讓鈴木所生長的地主家庭首當其衝。
「戰敗的消息從收音機傳來，到了學校，忽然之間，老師今天所講的話，與昨天講的，完全不一樣了。」他在《日本經濟新聞》自傳專欄中回憶，時局在一天之內戲劇變化，微妙的讓他意識到變化躲無可躲的現實。
口吃、體弱，卻參加辯論、田徑社
大環境如此嚴苛，鈴木敏文的母親要求每個孩子，一定要灑掃庭除，幫忙家務，還設下規矩，「如果不工作，就沒有飯吃。」有一次，鈴木敏文發高燒，母親也不讓他逃避工作，嚴厲到鈴木敏文本人都懷疑，自己到底是不是媽媽親生的孩子？
他如此說笑回憶自己的童年，然後話鋒一轉說道，也就是因為家教嚴格，讓他從小就養成，「不管是什麼事，絕對不逃避」的習慣。
童年的他害羞、體弱，乍看外表，一點都沒有引領時局變化的潛力。
他怕生、不善言詞，第一次去考高中面試，因為口試過於緊張，結結巴巴，答不出問題而落榜。他是家中孩子跑步速度最慢的，常常被兄弟姊妹取笑，他甚至形容自己，因此有「劣等感（自卑）」。
但這個害羞孩子，選擇正面與自己的弱點戰鬥。為了克服口齒不清的缺點，他參加演辯社團，結果因為不敢看台下的人，只好一直看著窗外雨中的梅樹。但，靠著一次又一次的挫敗、再練習，從國中到高中六年時間，他終於練就可以在別人面前講話的本事，甚至成為學生會長。
跑不快，他中學時，報名參加田徑隊，拚命練習，最終成為縣短跑選手代表。
「人生就像是一場馬拉松，變化不會停止。」鈴木敏文說道。
職場蹲馬步階段，什麼工作都做
成長環境的時空背景，讓他很早就體認，「世間的事物是經常在改變的，當然這看歷史就知道，一直在變，所以只要站在經常改變的前提之下，而且坦誠去接受所有事情的變化，這樣就好。」
鈴木敏文在成為「成功企業家」前，在職場蹲馬步的階段，做過形形色色的工作，不管工作內容多麼不起眼，他總是有本事，像是小時候練習跑步、演講一樣，把基本功做到最好，甚至做到令人驚奇。
二十三歲，他從日本中央大學經濟系畢業後，第一份工作，是在日本東販集團編輯一本介紹新書的刊物《新刊News》，靠著苦思讀者對什麼有興趣，發想出邀請名作家谷崎潤一郎與女明星紙上座談等內容創意，讓雜誌發行量由五千份增加為十三萬份，在七年之間，他也從基層的編輯，成為具有主導地位的主編。
他三十一歲那年，第一次轉換生涯跑道，原本想要由平面媒體轉進電視製作，卻在提案時，意外結識伊藤洋華堂老闆伊藤雅俊，被他說動而「誤打誤撞」進入零售流通業，但在進入企業之後，才意外發現，必須做不是當初應徵時他們承諾他的工作內容，鈴木敏文硬著頭皮，撐了下去，結果陸續歷練了行銷、人事、公關等職務，居然還做得有聲有色，在保守的日本企業組織，不僅兼任工會書記，還在四十歲那年就升任企業董事。
「原本我是不擅於以計算為生的，回顧過去，我的人生還滿漫無計畫的，只是我在面臨問題的時候，每一次都是很努力去解決，我覺得這應該是我兒時所培養出來的。」鈴木敏文表示。
事業起飛 門外漢創立零售王國
四十歲那一年，鈴木敏文以伊藤洋華堂董事的身分，前往美國爭取連鎖餐廳丹尼斯（Denny's）的代理權，結果在途經德州達拉斯的公路休息站，第一次看到了由美國南方公司經營的便利商店7-Eleven，一家兼賣飲料、生活日用品的小店。當時一聽說，美國7-Eleven已經開了四千家店，鈴木敏文心裡十分興奮。
當時，在日本國內，傳統商店街傳統小商行，因為生計受到伊藤洋華堂等大型商場經營業者爭奪市場威脅，而採取了激烈的抗議行動，甚至要求立法限制大型賣場經營，面對這樣緊張的社會氛圍，業者都非常苦惱。
鈴木敏文當時認為，便利商店就是傳統商行與大型超商業者共存共榮的解答，於是決心引進7-Eleven。
不懂營運，硬著頭皮開店
一九七三年，鈴木敏文滿懷著他事後自己形容的「不符實際的夢想」，飛到美國與南方公司談判，伊藤洋華堂當時是日本排行第十七大的超商，頂多算是個中型企業，對上美國最大的超商業者，談判實力懸殊，鈴木敏文成功說服美方，以低於對方要求的授權金條件，取得7-Eleven日本經營權。他興奮帶著十五個從公司外部招募而來，毫無零售與流通經驗的「門外漢」新團隊，到美國受訓。
結果卻令他大吃一驚。他發現，美國南方公司在提供給日方的二十七本標準作業手冊中，除了會計系統之外，絲毫沒有鈴木敏文期待的、可以馬上應用於日本市場的行銷、物流與管理知識，他唯一從課程學到的是，「零售是本土的事業」這個觀念。
「我不是來美國學打收銀機的，」他在自傳中，激烈的抱怨。
當初大張旗鼓，才談下的便利商店，就要正式引進日本了，可是營運方法卻是一片空白。他只好正視困局，硬著頭皮開第一家店。
說服盤商改變配送模式
鈴木敏文為了堅持與小型傳統商行共存共榮的初衷，決定第一家店就是加盟店，而非直營。但剛開始，傳統的商行根本沒人願意加盟。直到小酒店的第二代老闆山本憲司和他懷孕的妻子適時出現，願意將在東京豐洲二十坪的小酒店改成超商，成為加盟主。面對加盟主食指繁浩的一家，鈴木敏文生起無論如何都要把第一家店經營成功的使命感，「那時我跟他說，如果三年內沒有成功的話，我就幫他把店回復到原來的樣子。」
「豐洲當時人很少，看起來很荒涼。而店內要賣什麼商品也很傷腦筋，我還記得那時第一位進來的客人買了一支太陽眼鏡……。」這是三十四年前日本7-Eleven開業的第一個客人，情景乃歷歷在目。百廢待舉，鈴木敏文和他的同事，就住在酒店二樓。
一九八○年代，日本的零售消費市場相對美國落後，缺乏現代化的管理制度，也缺乏有效率的物流配送。
因為倉儲配送方式，完全由賣方決定要配多少貨給商家，賣得好的貨補不到，賣不好的貨就庫存為患，嚴重侵蝕獲利。一個問題要獲得根本解決，往往牽一髮而動全身，普通人經常會在某個環節就因為困難而放棄，鈴木敏文的堅持則非比尋常。
舉例來說，為解決庫存問題，先去說服盤商將進貨單位由「箱」，改為「個」，說服賣方依照品項小額進貨；盤商擔心小額配送不符經濟規模，會造成虧損，於是指責鈴木「不懂物流常識」，但鈴木所做的，並不是當「乖小孩」妥協，而是設法除掉盤商擔心的因素，於是逐步發展出了「分區密集開店」方式，一次選定某個區域，快速展店，店鋪密集，就沒有送貨量太少的問題。
小額配送，可以說是後來鈴木改革零售物流配送體系的初始；而為了小額配送而發展出的分區高密度開店策略，加上單品管理的概念，則成為7-Eleven阻絕競爭對手進入地盤的重要策略。
顛覆「常識」，引領三大變革
「不管對方是生意上往來的客戶、工作夥伴，還是上司，只要是工作上的問題，我一定會和對方辯論到底，也會坦率的承認錯誤；」「只要是我認為對的，就不輕易低頭。」
不肯輕易低頭妥協的作風，讓鈴木敏文創新不斷，從第一家店到第一百家店，鈴木敏文花了兩年的時間，效率物流、全年無休、生鮮商品，這些在現今便利商店裡看來理所當然的服務模式或管理概念，在三十年前，卻都是陌生而叛逆的創新，卻多半在創店的前兩年就已播下觀念。
事實上，鈴木一生都在革命。《哈佛商業評論》曾經指出，日本7-Eleven掀起現代零售業經營變革，有三大關鍵：「物流與資訊流革新」、「單品管理」以及「分區高密度開店」，而這三項的創始者正是鈴木敏文。
不過，不肯妥協的步伐，也讓他承受龐大壓力。一九七六年，就在7-Eleven第一百家店的成立慶祝大會上，鈴木敏文當著眾人，流下他這一生唯一在公開場合掉下的眼淚。
以一名「門外漢」的姿態面對消費者變化多端的需求，鈴木敏文不顧及業界慣有的「常識」，一改再改的精神，四十年如一日。
永保熱情 試吃三十年不歇
時序進入九○年代，日本7-Eleven的營收遇到成長的瓶頸，為了增加營收，開始積極發展生鮮食品，加強開發便當等米飯料理。一天中午，鈴木敏文如同往常，加入企業幹部「試吃大會」，那天的主題是「炒飯」，結果一試之下，口感竟是黏黏的，鈴木敏文非常生氣：「這不叫炒飯！」當天就要求所有店將這項商品下架，而嚇壞的下屬趕快說明，這是銷售極佳的明星商品，鈴木敏文結果更為生氣了。
熱賣品口感不對照樣下架
「不好吃卻賣得好，你覺得是好事嗎？」「你不會有危機感，讓人家覺得，你的品質就是這樣嗎？」他指責下屬。
鮮食大量製造的技術，在二十年前並不算是成熟，那時賣的炒飯之所以不合格，就是因為缺乏適合大量製造的炒鍋，結果商品下架之後，商品開發團隊另外花了一年半的時間，才開發了適合的炒鍋，做出了鈴木合格口感的炒飯。這個新商品「道地炒飯」被推出後，立刻成為人氣商品，平均每家門市一天可以賣出二十個。
「妥協是很簡單的，但是一旦妥協了，所有的一切就都結束了。」鈴木敏文下了結論。
鈴木敏文以客座總編輯的身分，與《商業周刊》團隊歷時兩個小時的對談，其間有一段有趣的對話：
「SEVEN & i有沒有任何具體的做法，將站在顧客立場的DNA，植入組織運作？」記者問。「這三十年來，每天中午，只要沒有特別的客人，7-Eleven的董事每天都要試吃。」鈴木敏文答。
「每天都要？」商周團隊有點吃驚了。
「是！今天中午我也試吃了，」鈴木敏文回答。
「不過，六、日休息。」帶點慧黠的補充說明，引發一陣笑聲。
讓人不可思議的，鈴木敏文掌舵全球第一超商龍頭，從推出生鮮商品的三十年來，扣除週六、日與應酬，近萬個日子的午餐，都以7-Eleven的商品解決。
他自己經常告誡員工，消費者的心態是「再好吃的東西，吃了兩天也會膩。」但他自己一年三百六十五天，幾乎天天吃7-Eleven，別的員工可能六、日休息，但他卻經常帶著試吃品回家。
鈴木敏文的兩個兒子難免抱怨，「小時候啊，爸爸都會跟我說，『我今天會帶好吃的東西給你吃。』可是帶回家的都是7-Eleven的便當。」他與太太也經常一起在放假日共享超商食品。
因為不斷試吃，他總是很容易就可以發現商品的缺點，如口味不佳、試用說明不清楚，董事長親自試吃，每一個開發商品的員工、管理的店員都戰戰兢兢，不能出錯，也不能降低要求的標準。
這種堅持不斷，回到產品的基本功上，讓人看到他獻身於企業的熱情。
兩週一次，親自指導門市幹部
那個出生於日本窮困年代，害羞不敢望著台下觀眾的男孩，在七十六歲的這年，站在日本第一大零售集團頂峰，仍然堅持每兩週一次，集中全日本一千六百名負責指導門市的諮詢人員到總部，與他們面對面溝通，就像他在四十二歲那一年，剛剛掌舵時一樣。
鈴木敏文的幕僚，SEVEN & i 控股公司董事幅野則幸形容那個場景，鈴木就像是一個「大老師」，用各種故事、例子，諄諄教導這些幹部，如何將站在顧客立場思考的理念，落實在第一線管理。
「這是一個半年後、一年後，整個社會會變成什麼樣，只有上帝才知道的時代。」「面對變化，經營的原點就在於徹底實踐基本工作。」這位客座總編輯告訴我們，也告訴他的子弟兵。
靠著基本功，他帶領日本7-Eleven成立的三十五年，均維持銷售額正成長；在日本經濟失落的十年，仍維持有每年平均約一千億日圓的業績成長；平均每三年，就增加一千家店面；SEVEN & i 控股公司近三年營收成長率，維持在二一％到三四％，而日本GDP近三年都只有二％左右的成長率，打敗景氣賺大錢。
他所帶領的企業SEVEN & i 控股公司，成為全球第四大的零售集團，營業額約等同日本GDP的一．二五％、台灣GDP的約一七％。而這一切，都來自於一場完全不鬆懈、不妥協的基本功耐力賽。
＊1分鐘看 SEVEN & i
全球零售業商店數34,944家，總數全球第1
全球每日服務顧客數2,800萬人，為台灣人口的1.2倍
營收約新台幣2.15兆元，相當於台灣國內生產毛額17%
全球員工數：55,815名
全球營運國家數：17
註：1.以上數據統計期間為2008會計年度（2007.02～2008.02）；2.台灣國內生產毛額為2007年度數據；3.1日圓 = 新台幣0.3729元
資料來源：行政院主計處網站、SEVEN & i 網站、OECD網站、Planet Retail網站
＊SEVEN & i獲利為日本零售業第一
No.1 SEVEN & i 487.2億
No.2 山田電器（Yamada Denki） 183.4億
No.3 永旺集團（Aeon） 163.8億
No.4 大榮公司（The Daiei） 149.9億
註：1.單位為新台幣（1日圓=新台幣0.3729元）；2.統計時間為2008會計年度 (2007.02～2008.02)
資料來源：SEVEN&i 網站、Ullet 資料庫網站
＊SEVEN & i事業版圖
便利商店──7-Eleven Inc.、Seven-Eleven Japan
超級市場──伊藤洋華堂（Ito-Yokado）、York-Benimaru、York Mart等
百貨公司──千禧零售（Millennium Retailing）、崇光百貨（Sogo）、西武百貨（SEIBU）、Robinson等
食品服務──SEVEN & i Food Systems（由Denny's、Famil和York Bussan整合而成）
金融服務──柒銀行（Seven Bank）、IY Card Service
資料來源：SEVEN & i 網站
＊鈴木敏文大事紀
從無到有 創立7-Eleven 王國
1932 0歲
出生日本本州長野縣地主家庭
'55 23歲
日本中央大學經濟系畢業，進入日本東販，擔任編輯
'62 30歲
轉換跑道，由媒體進入企業，加入伊藤洋華堂
'73 41歲
代表伊藤洋華堂，與美國南方公司談判，成功爭取7-Eleven便利商店引入日本
'74 42歲
7-Eleven在日本開第一家店
'76 44歲
日本7-Eleven開到第一百家
'80 48歲
全球爆發石油危機，日本7-Eleven達到一千家店規模，成為日本第一大的便利商店
兩次救危 企業變革未曾失手
'82 50歲
第一次掌舵企業改革，日本 7-Eleven母公司伊藤洋華堂發生財務危機，後鈴木救危成功
'89 57歲
為拯救美國南方公司破產危機，收購其夏威夷業務，首次將日本經營經驗用在海外市場
'90 58歲
2008年5月29日 星期四
全球最有影響力女人,傳授職場高適應力秘訣-吉妮‧羅曼堤
本篇文章摘自： 商業周刊第 1068 期
整理者：單小懿
羅曼堤小檔案／學歷：西北大學電腦與電機工程系／經歷：IBM業務諮詢服務事業部總經理／現職：IBM資深副總裁、全球商業服務部（GBS）負責人。
在男性菁英占大多數的IBM，吉妮‧羅曼堤卻以女強人之姿冒出頭，她接受本刊獨家專訪，說明激流世界下的勝出關鍵。
從紐約駛過布魯克林橋便進入郊區森林；穿過森林，盡頭就是全球軟體服務龍頭IBM園區，園區內樹立著貝聿銘設計的三角形建築。在這裡，我們見到這次研究計畫的推手，IBM全球企業服務事業群資深副總裁——吉妮‧羅曼堤（Ginni Rometty）。
自二○○五年起，她連續三年被《財星》雜誌選為「全球前五十大最有影響力的女人」，是目前IBM唯一的女性資深副總裁。
二○○二年時，她因成功帶領IBM購併適華庫寶顧問部門（PwCC，該案耗資三十五億美元，購併PwCC三萬名員工、六千多名客戶），將企業策略顧問事業整合進IBM全球服務事業群，為IBM開拓新藍海，被《時代》雜誌選為全球商業最有影響力的人之一。
《時代》描述：「她的人際處理能力（People skill）與能夠不屈不撓專注在客戶身上的能力，讓一些IBM內部人士認為，她就是未來的CEO人選。」
自合併後，她主導的顧問服務事業，連續九季成長，占全公司營收三成以上，今年第一季更大幅成長一七％，是IBM獲利貢獻最大的部門。
在IBM眾多藍色紳士的成員裡，她如何成功？在紐約，羅曼堤接受《商業周刊》獨家專訪，談她在急流世界中，以「高適應力」（High Adaptability）勝出的秘訣。以下是專訪紀要：
高適應力的四個配方
心態、清楚目標、衝撞限制、信念
《商業周刊》問（以下簡稱問）：妳在IBM資歷逾二十年，不但成功的開拓了印度市場，也完成了PwCC的合併，《時代》雜誌甚至認為妳是呼聲最高的CEO人選。我們觀察到，妳在眾多的男性菁英中，適應力高人一等。高適應力是妳勝出的關鍵？
羅曼堤答（以下簡稱答）：我想是的。
你問我什麼是高適應力，那就是「願意」（加重語氣）去重新發現可能，「願意」去改變（willing to change），這是很困難的。因為一開始難度非常高，你得願意讓自己歸零，你得停止讓某些事情重複發生，新事物才有可能出現。
以IBM來說，過去會成功，也是因為願意不斷突破自己。而「願意改變」的核心觀念是，必須認知現在開始跟以前完全不同，要不停的改變。
問：所以改變的動力很重要？
答：是的，很重要。
問：妳的「高適應力」，有神奇配方嗎？
答：嗯……神奇配方（拿下眼鏡開始思考）。第一是心態。無論你做什麼，唯有心態能讓你出類拔萃，意思是你必須設定較高目標，有企圖心 。
第二是清楚（clarity），因為清楚便帶來執行力。一旦目標清楚，便知道該如何溝通，然後走向執行力。接著，你就會快速要求自己在組織裡，冒險衝撞限制。因為人都偏愛維持現狀，前進需要動力。
最後就是信念（conviction），你要相信你做得到。所以這部分（高適應力）的配方有四：心態、清楚目標、冒險衝撞限制、信念。
未來企業成功關鍵
將組織變得更彈性，吸引新世代人才
問：以妳自己為例，妳如何能不停的推動自己前進、擺脫慣性？
答：多數人都害怕改變，但只要做對一次，就可以持續改變，有點像連鎖反應。所以第一步如果能夠讓人們改變，他們感受到改變的好處，就會願意改變下去。
問：妳自己都這樣做嗎？這是天生還是靠學習？
答：我覺得來自於學習，藉由跟偉大的領導人學習。IBM有很多偉大的領袖，IBM從一九九○年代早期的失敗中學習，一直以來沒有做到的事情就是改變，導致了危機，而最大的學習通常來自於危機。
我認為這是所有公司未來成功的秘訣，對於reinvent itself（重新發掘自己）應該有高適應力，經常要改變。
問：妳事業中最困難的決定是？
答：天啊（咬住眼鏡）！最困難的決定……我覺得，想到未來的處境反而更具挑戰。未來，人力資源管理將十分複雜，未來是人才的時代，人才是全球化的中心。而且未來會是十分不同的工作世代，他們沒有階層組織的文化，期待在更協力、更有彈性的組織工作，所以我們就必須規畫不同性質的工作，吸引新世代人才。
問：妳指的是一九八○年以後出生的人嗎？
答：我指的是現在正在念大學的人。
問：一般人都認為，他們是一群注意力不集中、抗壓性低的世代？
答：喔喔，那是不一樣的專注，與我們之前完全不同。他們在電玩中成長，講電話的同時，還可以做這個、做那個，所以這是非常挑戰之處。
影響所及，也改變我們的人才計畫。未來必須以長期（如五年）、全球觀點來規畫人才的循環，非只考量紐約、芝加哥、巴黎等單一地區，或只做六個月、一年的規畫。
一旦計畫的方式改變，領導方式就要改變，你需要全球整合能力的人才，了解在文化差異下如何運作；招募人才方式也要改變，現在都透過網路招募，每天收到上百封郵件，卻沒有一件合格的，所以現在面對的不是有多少人的問題，而是人的品質。
看好電玩世代適應性 角色扮演玩得好，就是好的領導者
問：妳如何辨識高適應力人才？
答：新時代的人才，在某方面較具備高適應性。這年紀的人（指現在的大學生）看起來抗壓性較差，但有時是階段的問題，需要時間建立容忍度，我認為這是每個世代都要面對的問題，每個人都需要經驗去建立他們的「殼」（指建立自己的經驗法則）。
所以回到現在的年輕人，他們在短時間內就擁有更多機會，因為所有的資訊都可以連線，他們就像是處在大型電腦製造公司的後台，只要進了大學，馬上就可以身處華沙、巴黎、新加坡，所以很快就有高適應力的心理準備。所以我對新世代很有信心。
其次，全球都有成長性市場。只要建立全球整合的公司，他們立刻就能到任何有機會的地方。如果一個地方發展慢下來，他們又可以找到另個地方，所以我很樂觀。
IBM做過研究，關於電玩世代玩角色扮演，他們適應性很強，想想看，玩角色扮演的人，需要自己找隊友，分派角色，例如魔獸世界（World of Warcraft）的玩家，這些人都是自願的，但卻有些人是領頭的，這其實就是很好的計畫領導者。
問：聽說潛水是妳最喜歡的運動，為什麼？
答：潛水是非常讓人放鬆的運動，在水裡電話沒有用，所以在水中活動的時候，你一定是放鬆的，因為你沒有選擇，這是第一點我喜歡的原因。第二，你必須專注在手邊的事情，因為只要出一點點錯就完了，就算五％的恐慌都不行。就因為潛水這運動讓你處在一個獨特的空間，令人很放鬆，所以迫使你必須集中注意力。
問：多久潛水一次？
答：我沒辦法想去就去，但一年大概好幾次。
問：妳最喜歡的景點？
答：帛琉。我通常都搭小船，小船載著我到帛琉不同地點。其中有個地方叫做藍色角落，有七個水流匯集之處，水非常的豐沛（fertile），有很多魚。那裡的水很深，你必須在水裡抓住一塊石頭，然後看著魚游來游去。
問：身為傑出的女性，對於即將步入婚姻的職場女強人，可否給予建議？
答：家庭與工作的平衡要靠自己，沒有別人可以靠。或許有人希望在生活中有其他人可以幫忙，但根據我的經驗，只能靠自己，所以千萬不要奢望依賴別人。
我想每個人都有機會成功，無論是已婚、未婚、有沒有小孩。這無關乎工作，而是關乎你成就了什麼。
問：妳覺得女性的適應力比男性高嗎？
答：女性的彈性比男性好，也非得如此，畢竟女性比男性要面臨更多的掙扎，女人也得更善於組織規畫生活的一切。
＊羅曼堤小檔案
學歷：西北大學電腦與電機工程系
經歷：IBM業務諮詢服務事業部總經理
現職：IBM資深副總裁、全球商業服務部（GBS）負責人
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