【又上財經#153】台積電甜美的龍蝦部位，怎麼長得一樣？｜闕又上 ｜2022.03.14

1. 片頭與防詐騙公告（00:00 - 00:45）

• 00:00 - 00:05：頻道訂閱、分享與按讚片頭動畫。

• 00:06 - 00:45：防詐騙公告。指出有詐騙集團冒用「又上財經學院」及闕又上老師的肖像，並重申三點澄清：學院沒有官方 LINE 帳號或群組、不討論台積電以外的個股、且其投顧公司設立於美國，未在台灣募集資金。

2. 主題引入：台積電的「龍蝦甜美部位」（00:46 - 02:47）

• 00:46 - 01:17：錄影時間為 2022 年 3 月 14 日（星期一），闕老師預告下週將前往美國。介紹當日主題為「台積電的龍蝦甜美部位」。

• 01:18 - 02:47：分析台積電當時的股價修正（台股修正十幾趴，美股 ADR 修正達 31%，由溢價轉為折價）。回顧去年提出的「龍蝦投資法」分批佈局策略（從 600 元往下，每跌 10 元分批買進，至 560 元時停止買進並欣賞股價波動）。去年曾跌至 518 元後回穩，而近期股價再度回到 560 元附近。

3. 估值與對待股價波動的正確心態（02:48 - 05:07）

• 02:48 - 03:37：指出雖然台積電股價回到與去年相近的 560 元，但因為盈餘成長，目前的估值比去年更便宜。提到巴菲特強調的投資兩大要件：一是「估值」，二是「看待股價走勢的正確態度」。

• 03:38 - 05:07：分享台積電歷史年均報酬率（至 2020 年 8 月含股利再投資約為 22%）。強調即便是再優秀的公司（如 2016 年的蘋果公司）也會因高基期或盈餘小幅低於預期而面臨約 35% 的中度修正，隨後才迎來數倍的成長。引用彼得·林區的名言，說明買入後短期內的漲跌並不代表投資決策的對錯。

4. 生產線優勢與買進策略的調整（05:08 - 07:05）

• 05:08 - 05:57：指出台積電股價近期的下修與基本面脫鉤。將 560 元至 570 元的價格區間比喻為龍蝦腰部以下「活動量最大、最甜美」的部位。

• 05:58 - 07:05：對比 2019/2020 年疫情期間建議大口咬下的「鯨吞」策略，在當時多重市場不確定性下，他反而建議改採小口分批的「蠶食」策略，並留下這個買進策略的差異作為功課供觀眾思考。

5. 估值與心理素質（07:06 - 08:38）

• 07:06 - 08:38：藉由讀者詢問買進三倍槓桿型 ETF（如 TQQQ）遭遇修正的案例，說明若無法掌握標的的合理估值，在面對市場波動時心理素質容易動搖。相較之下，追蹤大盤的 0050 或 SPY 等市值型 ETF 估值更容易監控，波動時也較不易陷入恐慌。

6. 長期投資報酬率的思維（08:39 - 11:18）

• 08:39 - 11:18：提出在今周刊論壇分享的數據思考：10 年成長 1 倍（年化約 7% 多）、20 年成長 6 倍（年化約 9% 多）、30 年成長 23 倍（年化約 10% 多）。說明看似龐大的累積倍數，其年化報酬率其實落於 10% 上下。藉此說明台積電過去 22% 的成長速度之快，並預估其未來五年年化成長率高於 12% 的機會依然存在。

7. 為什麼在眾多股票中，主要推薦台積電？（11:19 - 13:16）

• 11:19 - 13:16：說明台積電並非追求一夕致富的投機標數，而是提供一個安全、穩健且有績效的財富累積管道。這項工具能在極度保守（1-2% 定存）與過度投機之間取得平衡。

8. 讀者信件分享與結論（13:17 - 14:44）

• 13:17 - 13:59：感謝屏東孫小姐寄來的感謝信與贈書（宋瑞祥醫師著作《回家的路是這樣走的》）。

• 14:00 - 14:44：閱讀孫小姐的來信。信中提及過去對波動的恐懼，在學習投資心態與紀律後，已轉化為正面看待。闕老師重申簡單、安全、有績效的投資是他三十年經驗的體悟，並宣傳 4 月份的投資基礎課程。

9. 片尾與感謝工作人員（14:45 - 15:24）

• 14:45 - 15:24：頻道訂閱尾片。闕老師特別感謝幕後工作人員「阿卿」用心使用鮮花布置錄影現場，帶給節目生氣與藝術氣息，並預告下週影片將於美國錄製。

【又上財經#152】台積電的龍蝦是不是爬上岸了？｜闕又上 ｜2022.03.07

 

• 00:00 - 00:11 | 開頭前言與防詐騙公告

  • 影片開頭播放訂閱提醒，並展示防詐騙重要公告，提醒學員與投資大眾提高警覺，切勿加入非官方授權的詐騙群組。

• 00:11 - 01:23 | 藝術創作《致烏克蘭》與地緣政治局勢

  • 介紹學員暨創作者 Ray Huang 的藝術畫作《致烏克蘭》。畫作以象徵烏克蘭國旗的藍色與黃色為基調。

  • 引述畫作中的題字：「願天氣，晴；那搖曳的稻穗，如年豐盛」。藉此帶出當時烏俄戰役對全球投資人情緒帶來的深刻干擾。

• 01:23 - 02:46 | 戰爭中受傷最重的是誰？投資定見的建立

  • 透過「誰在烏俄戰爭中受傷最重」的問答，點出最真實的答案是「投資人的股市帳戶」。

  • 探討投資定見的養成，說明「相對指標（如技術分析）」容易因站的角度與解讀不同而有盲點，而「絕對指標（如景氣燈號）」在長期投資中更具定錨作用。

• 02:46 - 05:15 | 台積電（2330）與 ADR 跌幅解析

  • 比較台股現貨與台積電 ADR 的修正幅度（當時 ADR 修正近 28%，台股現貨從高檔修正約 16% 至 576 元附近）。

  • 重申台積電基本面並未改變，股價回檔反而使其估值「越跌越有吸引力」，應將其視為投資機會。

• 05:15 - 06:48 | 資產配置與「後退一步」的定見

  • 回顧先前資產配置課程，重申「後退一步」以保留現金或防守性資產的重要性。

  • 強調在高檔盤整且多空交雜的環境下，即使無法精準預知地緣政治危機，合適的資產配置也能幫助投資人安然度過市場巨震。

• 06:48 - 08:44 | 引用「獵豹財務長」郭恭克的台積電數據

  • 提及與郭恭克先生在電視節目同台的契機，並引用其整理的財務預估：

    • 台積電當時本益比回落至 25 至 26 倍。

    • 2022 年盈餘成長預估：華爾街最初預估成長 16%（闕老師保守估 12%），後續則調升至 36%。而郭恭克先生更樂觀預估今年 EPS 可望達 34.4 元（相較去年的 23 元），盈餘成長率高達將近 49%。

• 08:44 - 11:15 | 「龍蝦爬上岸」理論與安全邊際

  • 深入解釋「龍蝦理論」。當台積電股價再度修正到 560 元時，由於獲利預期與盈餘成長動能（36% - 49%）皆比過去更佳，代表相同的價格此時具有更高的安全邊際。這也是絕對指標所展現的長期價值。

• 11:15 - 13:40 | 從通貨膨脹看廠房重估價值（隱藏紅利）

  • 以生活物資上漲（如包子從 20 元漲到 25 元）說明通膨現況。

  • 分析台積電近年龐大的資本支出。因為建材、人工與半導體設備（如 EUV）成本大幅上漲 15% 至 25%，台積電過去幾年已建好的廠房與設備，實際上具有重估升值的隱藏溢價。現在買進台積電，等同於用「兩年前的造價」買進極具競爭力的資產。

• 13:40 - 15:25 | 結論：台積電的長期生產線價值

  • 總結看台積電不應只看短期的股價波動，而應著眼於其「生產線」與實質獲利能力。

  • 在相對指標看來，台積電當時線型走勢偏弱；但從絕對指標來看，台積電已處於相對安全的價值區間，這餐「龍蝦大餐」的性價比十分顯著。

• 15:25 - 17:14 | 學院活動預告與結語

  • 會員方案更新：宣佈將於下週三開放新會員加入，並推出 2.0 訂閱方案，新加入會員可獲得額外的 Bonus 影片分析。

  • 心靈自由課程：預告本週六下午將舉辦由臨床心理諮商師洪培芸主講的「追求心靈自由的十堂課」，第一節課開放會員免費旁聽。

  • 直播規劃與結尾：透露在前往美國前可能安排一場關於烏俄戰爭與股市應對的 Q&A 線上直播。影片最後在《致烏克蘭》畫作與訂閱感謝畫面中圓滿結束。

【又上財經#151】這位學員的學費，要貴三倍。｜闕又上 ｜2022.02.21

1. 開頭與防詐騙重要公告（00:00 - 00:14）

• 00:00 - 00:04：影片開頭的訂閱與開啟小鈴鐺動畫。

• 00:05 - 00:14：官方防詐騙公告，提醒觀眾提高警覺，切勿加入冒名的不詳群組。強調一切課程、會計諮詢、會員訂閱等資訊，一律僅透過「又上財經學院」官方 YouTube 頻道、Facebook 粉絲專頁或官方電子信箱進行溝通。

2. 引言與高雄學員的溫馨故事（00:15 - 01:04）

• 00:15 - 00:30：闕又上老師開場，帶出本次影片的主題：「這位學員的學費，我們準備漲三倍。」並表示這是一個能帶給自己與觀眾啟發的有趣故事。

• 00:31 - 01:04：闕老師分享一位曾上過他「102課程」的高雄學員。該學員在課後熱情邀請闕老師與幾位種子講師到高雄的海鮮餐廳用餐，並貼心地贈送了伴手禮，讓闕老師印象深刻。

3. 將股票獲利轉化為實體資產（01:05 - 02:29）

• 01:05 - 01:38：學員向闕老師透露，他利用投資台積電（TSMC）的部分獲利，在高雄左營高鐵站附近買了一間住辦兩用的房子。闕老師當時非常贊同此做法，認為將虛擬的股票獲利適度轉換為實體資產，是相當穩健的財務配置。

• 01:39 - 02:29：近期闕老師到高雄屏東進行企業推廣演講（向企業幹部宣導如何做好理財以提高工作效率）。演講結束後，闕老師在高雄包廂回請該學員，並在聚餐過程中有了更深入的發現。

4. 學員的高效決策與精準避險（02:30 - 04:00）

• 02:30 - 03:09：聚餐時學員提到，他最近又在高雄愛河旁買下了一戶位於 29 或 30 樓、40 多坪的高樓層景觀房（價值一千多萬）。此外，該學員透露他在參加 12 月 19 日台北的論壇大會後，隔天便依據老師的提醒迅速採取行動，從而避開了隨後的市場修正。

• 03:10 - 04:00：闕老師進一步詢問他還有哪些收穫。這時他才得知，該學員已經安靜訂閱了他在「DreamPlayer（追夢玩家）」的專欄長達兩年，平時不常發言，屬於默默吸收資訊的「潛水艇」類型。

5. 為何說「學費要漲三倍，甚至六倍」（04:01 - 05:59）

• 04:01 - 04:43：學員表示自己身為企業老闆，平時沒有時間大量看書，但他極度重視能「聽」的影音資源（包含論壇、實體課與線上專欄影音等）。只要每集影音能聽到 2 到 3 個關鍵因素，他就能以此做出重大的決策。

• 04:44 - 05:59：闕老師當場幫他算了一筆帳：專欄訂閱一個月約 500 元、一年 6,000 元，但他從中所獲得的決策價值與收益遠超此金額。因此，闕老師開玩笑地對他說「學費應該要漲三倍！」隨後，在得知該學員運用專欄資訊在某檔股票賺取了一倍的利潤後，闕老師隨即笑稱：「漲三倍太客氣了，應該要漲六倍！」

6. 有錢人的思維與闕老師的反思（06:00 - 08:40）

• 06:00 - 07:24：闕老師對此產生深刻感觸。許多人捨不得花錢買書、訂閱或上課，但這位學員（老闆思維）卻深知時間的可貴，寧願付費獲取他人消化與分析後的知識精華，再快速轉化為自己的決策依據。闕老師坦言，自己也需要向這位學員學習這種「從眾多資源中快速找出線索並做出決策」的本領。

• 07:25 - 08:40：闕老師提到他在情人節（2月14日）前往台東途中，特地在高雄愛河旁拍下高樓層建築的照片，並在雨中看著這些大樓思考，該如何更有效率地藉助各領域專家的力量，達到事半功倍的效果。

7. 南部據點的規劃與資產增值（08:41 - 11:18）

• 08:41 - 09:44：由於頻繁奔波講課，闕老師思索是否應在台南或高雄建立一個固定據點，讓種子講師們能有聚會的場所。他認為每次住商務旅館雖然方便，但缺乏了「家」的溫度（例如缺少一張大書桌、茶葉、酒、音樂等元素）。這讓他聯想到鄧麗君年輕時在香港打拼、頻繁告別旅館的採訪畫面，感觸良多。

• 09:45 - 11:18：闕老師詢問學員其建案目前的行情。學員表示當初是以每坪 25.2 萬購入，目前已漲到 33 至 35 萬；而之前在左營高鐵附近買的房子，也從每坪十幾萬漲到了二十幾萬。闕老師藉此指出，台積電進駐高雄帶動了整體的資產價值，而有錢人正擅長利用手邊的資源來做資產配置。

8. 近期課程資訊與實體課程的價值（11:19 - 14:00）

• 11:19 - 12:33：課程宣導與預告：

  1. 「102課程（投資規劃深入班）」已經開課，此為進階小班制，學員必須先上過「101基礎班」才能報名。

  2. 本週末在台中舉辦的「投資小白基礎班（101課程）」尚有少數名額，即將關閉報名。

• 12:34 - 14:00：闕老師強調，大量閱讀與獨立思考非常重要。如果平時沒有時間閱讀，像該學員一樣透過「大量聆聽」並付費吸收他人精鍊後的精華，也是極為聰明的做法。他指出實體課程有著不可替代的互動價值，並展示了先前在台大舉辦、超過 200 人參與的講座照片，當時現場有七至八成的聽眾舉手表示收穫滿滿。

9. 總結與結尾畫面（14:01 - 14:31）

• 14:01 - 14:14：闕老師做最後勉勵，希望大家都能換上有錢人的腦袋，善用專家力量，並祝大家都有所收穫。隨後轉身離場。

• 14:15 - 14:20：畫面上顯示 2022 年 2 月 19、20 日台北課程的現場花絮照片與學員互動的拍手畫面。

• 14:21 - 14:31：出現感謝收看的結尾資訊，引導觀眾點擊訂閱按鈕，影片正式結束。

【又上財經#150】理財的觀念、方向與貴人｜學員分享 ｜闕又上 ｜22.02.14

00:00 - 00:44：影片開場與防詐騙重要公告

• 背景公告：近年假冒「闕又上老師」名義的詐騙手段日新月異，利用臉書、LINE、Telegram 等平台散播免費贈書、提供飆股推薦、台積電或 ETF 免費諮詢等不實廣告，引誘投資人加入私人群組。

• 核心警示：官方鄭重澄清，學院絕無設立官方 LINE 帳號、也從不開設私人報牌或代操群組。任何提及匯款至海外、或索取個人敏感帳戶資訊的行為皆屬詐騙，請觀眾務必提高警惕，切勿輕信。

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00:45 - 07:20：尋找「貴人」的定義與理財觀念的本質

• 生命中的貴人：許多人常抱怨在理財或人生路上找不到貴人。老師指出其原因有二：一是自身的心態與付出不夠，無法感動並召喚貴人前來相助；二是貴人其實早已出現在身邊，卻因自身的盲點或偏見而未能察覺。

• 真正的貴人定義：貴人並非平白無故給予財富或讓人中樂透（這往往反而會害了對方），真正的貴人具有以下四種特質：

  1. 帶領你一同賺錢。

  2. 引導你一起持續學習。

  3. 提供更高、更遠的視野。

  4. 在你迷茫時給予適時的鼓勵與引指。

• 理財案例反思：老師分享曾向親戚提議：「如果你買進台積電，三年後若有虧損我全額補償。」然而對方卻回答：「何必這麼麻煩，你直接把錢給我不是更好？」這讓人感嘆「天雨雖寬，不潤無根之草；佛法雖廣，不度無緣之人」。這顯示若自身的「觀念」不通，即使身邊有貴人也難以把握。

• 視野大於技術：以台積電創辦人張忠謀先生為例，其最大的貢獻並非晚期的技術開發，而是為台灣半導體產業帶來了國際級的戰略「視野（Vision）」，這印證了觀念在理財及企業經營中的決定性。

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07:21 - 18:00：實體課程的觀念衝擊與學員 Arthur 的投資破局

• 學員背景介紹：本集邀請到已退休的跨國企業 CEO 亞瑟（Arthur，王教授）及其妻子卡蘿（Carol）。Arthur 雖具備優秀的企業管理與財務背景，但過去在個人投資上，也曾因市場波動與缺乏信念而感到焦慮。

• 台東論壇的震撼轉變：兩年前，Arthur 夫婦前往台東參加了論壇的實體課程，這場課對他產生了強烈的思想衝擊。他徹底反思了自己的資產布局，隨後做出一個極其果斷的決策：賣出所有在中國大陸市場表現不穩定的基金與股票，將資金全數轉入台積電。

• 觀念決定命運：這一次的決策為 Arthur 的家族帶來了十分可觀的財務回報。他坦言，看書或看影片雖然能吸收知識，但唯有「實體課程」現場的能量與思想碰撞，才能轉化為深刻的「信念」，促使人在市場恐慌時做出正確的決策。

• 投資小白課的催生：Arthur 的反饋也促使學院進行教學調整，增設了「投資小白基礎班」，讓沒有基礎的學員能先上完 16 個小時的基礎觀念，具備基本名詞與觀念後，再銜接更高階的論壇課程，避免因吸收不良而浪費資源。

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18:01 - 30:00：將理財智慧傳承下一代：家庭複利與提早啟蒙

• 實踐資產配置與複利：Arthur 分享了如何將正確觀念應用於家庭傳承。他在孫子、孫女出生的第一年便為其購買 0050 或美國的 SPY 基金，並在往後每年的生日都固定買進一股或一張，打算作為他們 18 歲時的成年禮。

• 提早進行理財啟蒙：老師對此提出優化建議，不需等到孩子 18 歲才揭曉。在孩子 6、7 歲開始對數字有概念時，即可帶著他們觀察帳戶資產隨市場波動的起伏。甚至可以引導孩子用分配到的股息去決定「今天能買幾球冰淇淋」，將無形的複利概念轉化為具體的生活體驗，藉此深植理財信念。

• 海外家人的成功案例：Arthur 旅居美國的女兒在接受了這套長期投資的觀念後，自行買進 Google、Facebook 等優質企業的股票並維持長期持有，在不隨波逐流的操作下，資產自然隨著企業成長而大幅倍增。

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30:01 - 42:00：朋友圈的「善循環」：從休閒聚會升華為人生五個球的共修

• 高階主管朋友圈的質變：Arthur 的大學同學在退休前大多擔任外商公司的 CFO、VP 等高階職務。過去他們的退休聚會多流於吃喝玩樂。

• 導向財務與心靈共修：Arthur 主動向同學們分享了老師的六本理財著作。這群具備專業財務背景的同學們，開始將每月的聚會轉化為坦誠分享投資盲點與失誤的「共修會」。例如，某位大公司的 CFO 曾坦承自己在高點 200 元時追高買進長榮，而這正好是 Arthur 依據資產配置原則賣出的價格。

• 攻守兼備與五個球的平衡：他們在聚會中互相檢討，學習如何建立「攻擊與防守兼備」的資產配置（以 0050、台積電等優質標的建立防禦，輔以適度的攻擊標的）。此外，更融入了「人生五個球」（工作、家庭、健康、朋友、心靈）的均衡財富觀念。透過互相打賭減重等趣味方式，將朋友間的關係提升為關注彼此身心健康的善循環。

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42:01 - 50:31：驚險避開智慧型詐騙套路與「免錢的最貴」終極理財忠告

• 險入高智商詐騙陷阱：Arthur 透露，自己曾險些落入極為逼真的「假楊應超」、「假闕老師」投資群組。詐騙集團利用大數據和極為細膩的「劇本」，甚至精準掌握了他出差、在隔離飯店時的動態，每日噓寒問暖，並安排大量暗樁在群組裡宣稱「跟著老師賺了大錢」，引導 Arthur 準備將資金匯至香港。

• 懸崖勒馬的關鍵：所幸 Arthur 在最後關頭向老師本人親自求證，並回歸書中的理財哲學，才及時識破騙局、全身而退。

• 給所有投資人的終極忠告：

  1. 世上沒有白吃的午餐：凡是主動聯繫、宣稱可以「免費教你發財、幫你超盤、保證高獲利」的，百分之百皆是詐騙。

  2. 不追求不合常理的報酬：投資人必須戒除貪念，理解任何優質資產都需要時間和耐心去灌溉，沒有一蹴可幾的暴富捷徑。

  3. 「免錢的最貴」：理財沒有捷徑，必須透過老老實實地工作、儲蓄、研讀經典書籍以及系統性地學習（如參加正規的實體課程），才能建立真正屬於自己的財務防線，保護好一生奮鬥的成果。