00:00 - 00:09 | 防詐騙安全公告
影片開頭播放防詐騙聲明，提醒觀眾有不法集團冒用老師名義建立 LINE 投資群組或提供帶進帶出服務。官方重申，目前並未成立任何 LINE 帳號或付費社群，僅有臉書公開粉絲專頁與 YouTube 頻道，呼籲大眾小心防範詐騙。
00:10 - 00:40 | 影片開場與主題引言
主講人闕又上老師於美東時間2026年8月16日晚上（台灣時間8月17日早上）錄製本集影片。他剛從中國大陸長江三峽考察行程返回美國，目前仍處於調整時差的疲憊狀態。本集探討的核心主題為**「成長中求防守，或防守中求成長」**，剖析如何在攻防博弈中建構最適合自己的投資布局。
00:41 - 03:00 | 近期研究動向：AI光通訊與傳產股
老師分享他在週末期間進行的市場研究。首先是持續追蹤 AI 浪潮中的「光通訊模組」產業，並對比了中國大陸相關模組公司的發展，藉以掌握整體科技產業大趨勢。其次，他深入研究了台灣傳統產業股（傳產股）的潛在價值，同時觀察美股市場中多頭與空頭的最新論述，思考如何在不同學派的觀點中提煉出有價值的投資邏輯。
03:01 - 04:13 | 美股分析師 Tom Lee 與「阿嬤投籃」策略
老師介紹了美股市場中近期非常熱門、頻繁接受 CNBC 訪問的韓裔美國分析師 Tom Lee（湯姆·李）。Tom Lee 主導的旗艦投資策略被命名為 「Granny Shot」（阿嬤投籃 / 端籃式投籃），其典故源自 NBA 傳奇球星 Rick Barry（理克·貝瑞）獨特的雙手低手投籃姿勢。這種投籃姿勢雖然看起來不夠美觀、不夠花俏，但卻有著極高的罰球準確率。此命名旨在比喻其投資策略：雖不追求花哨，但著重高勝率與紀律性的篩選。
04:14 - 05:02 | 主動型篩選：歐奈爾 CAN SLIM 與 Tom Lee 的對比
在主動型選股的邏輯上，老師將 Tom Lee 的篩選機制與經典選股大師威廉·歐奈爾（William O'Neil）的《笑傲江湖》（CAN SLIM）與 IBD（Investor's Business Daily）模型進行比對。歐奈爾的模型著重於 7 大因子，包含市場動能、技術分析與基本面分析。而 Tom Lee 的「Granny Shot」策略同樣是基於 7 大投資主題/因子來進行投資組合的建構。
05:03 - 07:49 | Tom Lee 的七大投資因子與美股多頭預測
Tom Lee 的「Granny Shot」投資組合是從 S&P 500 指數中，篩選出符合 7 大主題中至少 2 項以上的標的。這 7 大主題包含：
Style Tilt（風格偏向）：根據市場週期在成長股與價值股之間進行季度微調。
Seasonality（季節性）：參考歷史月度及季度的回報規律。
PMI Recovery（PMI 復甦）：預期採購經理人指數回升，有利於循環股與製造業。
Millennials（千禧世代）：著眼於人口結構帶來的長線消費習慣與財富轉移。
Global Labor Supply & AI（全球人力供應與 AI）：AI 技術釋放全球生產力，對先進科技具有高度能見度。
Energy & Cybersecurity（能源與網絡安全）：AI 所需的龐大電力以及在地化安全防護需求。
Easing Financial Conditions（寬鬆金融環境）：在通膨放緩、失業率上升至4%多時，預期聯準會將採取降息。
基於上述因子，Tom Lee 提出樂觀預測，認為 S&P 500 有機會在8月底挑戰8000點（當時約在7000多點），儘管在9月和10月可能會迎來約 10% 的修正，但11月與12月將重啟多頭，且2027年市況依然值得期待。
07:50 - 10:28 | 多空對決：Tom Lee、達利歐與麥克·貝瑞
相較於 Tom Lee 的極度樂觀，市場仍存在強大的空頭聲音。例如橋水基金創辦人 Ray Dalio（瑞·達利歐）認為美股目前處於危險的超估階段，在其列出的多項歷史危機因子中，美股已符合多達 8 至 9 個。此外，《大賣空》主角 Michael Burry（麥克·貝瑞）也持續做空，儘管其近期做空的實質獲利有限，更多收益來源是其服務的客戶訂閱費，但仍代表著市場高度的懷疑觀點。
Tom Lee 面對「看好卻預測10%修正」的質疑時，解釋這是因為市場的「槓桿比例」尚未完全消除，需要一次健康的全面性釋放（不單只靠七巨頭修正），這反而有利於行情長遠。老師在此引用了股市經典三階段：「誕生於絕望、成長於懷疑、消逝於滿懷希望」，並指出目前市場因眾多機構資金害怕 AI 泡沫而保持觀望，正處於「半信半疑的成長期」，因此不易發生全面性崩盤。
10:29 - 13:22 | 攻守互換：不留現金的主動防守與傳產股布局
Tom Lee 的策略雖為主動操盤，但他幾乎「不保留現金」，而是透過產業輪動進行防守。例如他在上半年獲利了結大部分的 Nvidia（輝達），轉而配置奇異（GE）、航太、基建與銀行股等「攻擊中的防守部位」。
老師藉此對照自己的台股布局：他對台積電這幾年來一股都沒賣，早期在金融海嘯時期以200多元買進的聯發科，如今也早已突破千元。然而，他近期選擇將部分帶有中小型、投機色彩的個股清空，並把資金轉移至傳統產業。雖然傳產股在短期內買進可能不會漲、甚至會繼續下跌，但其本益比僅 10-12 倍，股利回報好，具備穩健的成長動能。與當紅且高動能（momentum）的 AI 股相比，這種配置屬於「防守中求成長」的踏實路徑。
13:23 - 17:46 | 股災是防守的試金石與市場的任性
在多頭市場中，任何攻擊性策略看似都能取得好成績。老師強調，只有當股災來臨時，才能真正檢驗出一個投資策略的防守能力到底強不強。
即便數據公式再理性，「公式很理性，市場卻很任性」。華爾街有一句名言：「你預期市場崩盤或破產的時間，往往會長到超過你能承受的極限。」 市場容易出現極端的「超漲」或「超跌」，這正是股市迷人卻也最無法被精準掌握的地方。
17:47 - 20:49 | 化繁為簡：阿甘投資法與資產配置
對於沒有時間、精力和專業條件去篩選和追蹤 7 大因子的普通投資人，老師指出「阿甘投資法（以市值型 ETF 長期持有）加上資產配置」依然是最佳解。資產配置的系統性攻防比任何主動選股模型更為簡單且有彈性。「扁鑽也可以捅死人，不一定要用名貴的武士刀」，化繁為簡的資產配置同樣能在風浪中展現極佳的防守力，並在黑天鵝降臨時發揮反擊功效，創造超額報酬。
20:50 - 23:23 | 美債高利息負擔、降息空間與結語展望
最後，老師探討了近期美債的利息危機。美國財政部近期拍賣的 10 年期公債利率已達 4% 以上，30 年期公債更達 5.21%，美國國債總額已突破 34 兆美元。如果利率不下降，美國每年要支付的國債利息開支將會超過軍費預算，這在財政上是難以長期承受的。因此，美債具有極其迫切的降息需求，這也是 Tom Lee 預測降息將為市場注入寬鬆活水的重要基本面依據。
不論是多頭的 Tom Lee，或是空頭的達利歐，兩大學派的論述在半年至一年內即將由時間來印證。老師希望透過提早對這些觀點進行分析，幫助大家在投資的道路上做好規劃，不僅能順利賺到錢，更能在理財的過程中，賺得優雅、賺到平衡的人生。
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