2454 聯發科 20250425 AI財報分析 (ChatGPT版)

 一、基本面分析

1. 獲利能力（近年）

   • 2024年EPS達 66.92元，稅後淨利率 20.2%，ROE 27.5%，表現很優異。

   • 相較2023年（EPS 48.51元，ROE 18.9%），2024年成長明顯回升，顯示公司盈利力恢復得不錯。

   • 2022年（EPS 74.59元，ROE 27.1%）雖然更高，但那年科技產業處於疫情紅利高峰，因此回調後再回升是合理的。

2. 營運穩定性

   • 毛利率、營業利益率 過去多年一直維持高檔（毛利率約47-50%，營益率約16-23%），顯示聯發科具有良好的產品競爭力及成本控制力。

   • 2024年毛利率49.6%，接近歷史高位水準。

3. 成長性

   • 2023年因產業景氣循環低谷（EPS下降），2024年已快速反彈，表示聯發科能跟隨市場快速恢復。

   • 過去十年股價及財報走勢呈現典型「成長型大型股」特徵，只要大趨勢是5G、AIoT、車用電子等領域持續向上，聯發科有望受惠。

4. 財務健全度

   • **每股淨值（BPS）**持續成長，2024年為 248.84元，而收盤價 1415元，股價淨值比（P/B）約 5.7倍，偏高但符合高ROE企業的常態。

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二、目前股價合理性評估

1. 本益比 (P/E)
   以2024年EPS 66.92計算，目前收盤價1415元，本益比約 21.1倍。

   • 過去聯發科合理區間大約是 15倍～25倍。

   • 現在接近偏高區，但還沒到極端泡沫。

2. 股價淨值比 (P/B)
   如前述約5.7倍，過去正常是 3～6倍之間，因此也屬於偏高但合理區。

3. 股利收益率（假設）
   聯發科通常配發股利大方，依歷史推測，2025年若配發率70%-80%，推算現金股利約 46-53元，
   以現價1415計算，現金殖利率約 3.2%～3.7%，尚可，但不是特別便宜。

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三、投資建議

• 聯發科基本面非常強，獲利與ROE水準頂尖，未來前景受惠於5G、高效能運算（AI手機、AI PC）、車用晶片等成長趨勢。

• 目前價格合理偏貴，若長期持有（3年以上），可以小量布局。

• 若想「安全進場」，建議分批買進，並等待便宜機會加碼。

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四、建議買入區間

參考本益比	合理區間價格 (依2024年EPS 66.92推算)
15倍（便宜）	約 1000元
18倍（合理）	約 1200元
20倍（偏高）	約 1340元
25倍（昂貴）	約 1670元

🔵 理想安全買進價位：1000～1200元
🟠 可以分批買進價位：1200～1340元
🔴 超過1400元需審慎評估，耐心等拉回。

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五、總結一句話

聯發科是值得長期投資的好公司，目前價格偏高，建議1200元以下分批布局，耐心等待拉回更佳。