以下我會用「財報面 + 法說會訊息 + 估值邏輯」三個層次，幫你判斷 2330 台積電現在是不是值得投資，以及合理買入價格區間。
✅ 一、先看結論（給你最重要的）
👉 結論：台積電仍然是「值得長期投資」的公司，但目前股價屬於「高成長已反映、偏貴區間」，不建議追高，建議等回檔布局。
🎯 我給的合理布局區間：
✅ 理想買點（安全邊際高）：1300～1450 元
⚠️ 可分批布局區：1450～1550 元
❌ 1600 以上：屬於高樂觀定價，不建議重押
（目前約 1690 元 → 明顯已反映 AI 高成長 + 法說利多）
✅ 二、從「公司體質」看：台積電是教科書等級公司
從你給的長期財報，非常清楚三件事：
① 長期成長性極強
EPS 成長軌跡：
2015：11.82
2020：19.97
2022：39.2
2024：45.25
2025：66.25 ✅（歷史新高）
👉 10 年 EPS 成長約 5.6 倍
這是標準「全球級核心資產」。
② 獲利能力持續升級（不是景氣循環股而已）
毛利率長期區間：
2015：48.7%
2020：53.1%
2022：59.6%
2024：56.1%
2025Q4：62.3% ✅
ROE 長期 25～40%
👉 代表台積電已不是「代工廠」，而是高定價權科技平台型公司。
③ 財報結構非常乾淨
幾乎沒有靠業外
本業長期 40～50% 營業利益率
ROA、ROE 長期高檔
👉 這種財報，在全球上市公司中屬於「S 級」。
✅ 三、法說會訊息的「含金量」很高
這次法說其實非常關鍵，因為台積電罕見地給出：
🔥 1. 直接否定 AI 泡沫論
「AI 需求是真實存在的。」
而且補一句最重要的：
👉 客戶很有錢、資本支出不是亂投。
這代表台積電看到的是「中長期結構需求」，不是挖礦機行情。
🔥 2. 2026 年營收展望：年增近 30%
這是超重量級訊號。
對一家年營收破兆台幣的公司來說：
👉 30% 成長 = 幾乎是新一波產業革命等級
🔥 3. 製程節點完全領先
2nm 已量產
A14 良率超前
2028 再一輪大週期
👉 這代表台積電不是吃 2025～2026，而是在吃 2025～2032。
⚠️ 4. 唯一真正的風險點
魏哲家講得很實在：
👉 電力供應 + 全球擴廠成本 + 地緣政治
這些都會影響：
資本支出效率
自由現金流
毛利率長期上緣
✅ 四、估值拆解（這一步決定買不買）
1️⃣ 用 2025 EPS 看目前價格
2025 EPS：66.25
現價約：1690
👉 本益比 ≈ 25.5 倍
這代表什麼？
傳統台積電合理區：15～22 倍
高成長溢價區：22～28 倍
泡沫區：30 倍以上
👉 現在屬於：高成長合理偏貴區
2️⃣ 用 2026 成長反推合理價
若 2026 EPS 成長 ~30%：
66.25 × 1.3 ≈ 86 元
用合理區間本益比：
保守 18x → 1548
合理 20x → 1720
樂觀 22x → 1890
👉 現在市場正在用 「非常樂觀劇本」在定價。
3️⃣ 為什麼我建議 1300～1450？
假設市場情緒回歸理性，用 2026 預估 EPS 86 元：
15x → 1290
17x → 1460
👉 這會回到：
可長抱
股災敢加碼
不怕產業雜音
✅ 五、最實用的投資建議（給你操作層面）
🎯 如果你「沒有台積電」：
❌ 不建議 1600+ 重押
✅ 設定 1450 以下開始分批
⭐ 若出現系統性回檔，1300 附近是黃金級買點
🎯 如果你「已經有台積電」：
✅ 長線一定值得抱
⚠️ 1600 以上不宜再追
🔁 大漲時可部分調節，等回檔補
✅ 六、總結一句話給你
👉 台積電是「可以抱十年」的公司，但不是「任何價格都合理」的股票。
👉 現在買，是買產業信仰；回檔買，是買投資報酬率。
沒有留言:
張貼留言