00:00 - 01:07：開場與投資心法：從護國神山到護國群山
台股結構的本質轉變： 孫慶龍指出，過去投資人普遍認為台股只有台積電一棟「護國神山」支撐；然而隨著產業演進，未來的台股將會轉變為「護國群山」共同撐起大多頭格局，不會再僅是台積電一個人的武林。 複利滾動的核心： 他強調，唯有選擇具備高度成長性的「成長股」，才能夠讓複利在投資中反覆發揮效果，幫助投資人穩健地累積資產，而非僅是賺取短線的買菜錢。 實戰案例分享： 以他投資核心業務在銅箔基板（CCL）的大廠台燿（6274）為例，他從每股 61 元的相對低點切入，一路上看好其成長性並採取只進不出的策略，目前未實現獲利高達 6,755 萬元，報酬率來到 1,539%。
01:07 - 04:58：AI基礎建設的四大關鍵技術趨勢
長線趨勢觀察： 孫慶龍指出，當前的 AI 革命僅在起步階段，長線預期有長達 10 至 15 年以上的好光景。而與台股供應鏈最緊密相關的「AI 基礎建設」，在未來的黃金十年都將是投資主軸，並正發生以下四大關鍵技術變革： CPO 全光交換機 (Co-Packaged Optics)： 隨 AI 算力呈爆發式成長，傳統銅線傳輸與舊型光模組正面臨傳輸速度瓶頸與極高的功耗（耗電與高發熱）挑戰，改用光傳輸的 CPO 全光交換機成為解決資料傳輸速度及節能的終極方案。 先進封裝與矽光子技術 (CoWoS/Silicon Photonics)： 利用矽光子技術，將光學元件與運算晶片高度整合在同一個載板上。 大功率電力與散熱設施： AI 晶片的高功耗驅使高功率電源與水冷、液冷散熱設施成為不可或缺的系統標配。 ASIC (多元運算架構 / 客製化晶片)： 迎向非輝達主流、各大雲端科技巨頭（如雲端服務供應商）紛紛投入的自研客製化 ASIC 晶片熱潮。
04:58 - 11:25：台積電（2330）財報拆解與長線估值
進場時機評估： 針對投資人關心台積電在高點是否還能進場，孫慶龍表示這取決於資金的使用屬性：若是 3 至 6 個月的短線資金，確實需留意高檔修正風險；但若能放長至 2029 年，台積電依然極具投資價值。 2029年 EPS 預估與計算： 他透過台積電法說會所揭示的長期營收成長預期，進行了 2029 年 EPS 預估與估值計算： 預估公式： 以 2024 年預估營收 2.89 兆元為基準，按法說會指引未來五年營收年複合成長率接近 25%（在此保守以 24% 計算），則 2.89 兆 × (1.24)的5次方 ≈ 2029 年預估營收約 8.485 兆元。 乘上 41.362% 的稅後淨利率，預估 2029 年稅後淨利為 3.509 兆元。 再除以發行股數 259.3 億股，得出 2029 年預估 EPS 為 135 元。
本益比估值區間（對照預估的 135 元 EPS）： 特價（12.81 倍本益比）： 1,729 元。 便宜價（16.49 倍本益比）： 2,226 元。 合理價下緣（20.17 倍本益比）： 2,722 元。 合理價上緣（23.84 倍本益比）： 3,219 元。 昂貴價（27.52 倍本益比）： 3,715 元。 瘋狂價（31.20 倍本益比）： 4,212 元。
估值結論： 從長線財報分析來看，低於 2,226 元即是便宜價，若遇到市場恐慌回檔至 1,729 元更是絕佳的特價買點，未來合理價格至少會來到 3,000 元以上。
11:25 - 15:00：鴻海（2317）CPO雙引擎布局與實戰紀律
解定存加碼心法： 孫慶龍秀出交易對帳單，證實自己在鴻海因市場震盪回跌時，以每股 203.5 元（契合預估便宜價 204.7 元以下）解開銀行定存進場加碼 5 張，共動用 101 萬元。 鴻海長線成長的核心關鍵在於 CPO 全光交換機（第二條成長曲線）： 市場將鴻海 2026 年 CPO 全光交換機出貨量預估大幅上修至 5 萬台以上（原先預估僅 1 萬台）。 此出貨規模預期可貢獻其子公司工業富聯（FII）高達 15% 以上的營收。工業富聯的年營收規模逾 4.2 兆台幣（比華為或比亞迪還大），單一產品能帶來 15% 營收貢獻，其利潤拉升作用極為顯著。 鴻海目前是輝達全光 CPO 產品的唯一代工製造商。 由於 CPO 全光交換機的毛利率高達雙位數（相較傳統伺服器代工僅約 5%~8%），將顯著拉升鴻海長年遭詬病的低利潤率表現。孫慶龍強調，他看好此趨勢的操作紀律依然是「只進不出，一張不賣」。
15:00 - 18:31：聯發科（2454）ASIC晶片爆發力與短線風險
科斯托蘭尼「主人與狗」理論： 面對外資高目標價，投資人擔憂聯發科是否已到天花板。孫慶龍指出，基本面是主人，股價是小狗，股價（小狗）有時會跑得太超前，此時需要等基本面（主人）慢慢跟上。 ASIC 出貨量驚人成長： 外資預估聯發科 AI ASIC 晶片出貨量將從 2026 年的 40 萬顆，成長至 2027 年的 260 萬顆，至 2028 年更將達到 490 萬顆，兩年內成長達 10 倍。全球市佔率預計來到 26%，成為僅次於博通的全球第二大 ASIC 龍頭。 聯發科的營收與 EPS 預估： 營收：2025 年 5,960 億元 ➔ 2026 年 6,730 億元 ➔ 2027 年 1 兆 840 億元 ➔ 2028 年 2.28 兆元（營收爆發呈翻倍再翻倍）。 EPS預估：2025 年 66.17 元 ➔ 2026 年 63.29 元 ➔ 2027 年 132.18 元 ➔ 2028 年 406.51 元。
短線與長線的思考差異： 2026 年預估 EPS（63.29 元）較 2025 年（66.17 元）略微下降，主因是 ASIC 屬於客製化晶片，開發週期長且前期需要投入較高的研發作業成本。雖然 2027 至 2028 年獲利將會「三級跳」，但當前股價可能已部分提前反應了這段獲利。因此，短線投資人須防範追高後的回檔修正風險；但若能以兩到三年的長線角度布局，其長線成長軌跡仍然清晰且強勁。
18:31 - 20:11：潛力黑馬股京元電子（2449）與台股大腦升級總結
京元電子的核心競爭壁壘： 京元電子在晶片高功率燒錄測試（Burn-in Testing）技術上具備絕對的領導地位： AI 晶片的功耗與發熱量極高，京元電目前已順利通過 3,000 至 5,000 瓦 (3kW~5kW) 的燒錄測試認證，更已完成 8,000 瓦 (8kW) 的測試技術研發。相較之下，多數競爭對手仍停留在 2,000 瓦（2kW）階段，這為京元電建立了極高的技術領先壁壘。 獲利估值：外資預估其今年 EPS 為 11.6 元，明年 EPS 上看 18 元。若以股價約 300 元來算，本益比僅約 17 倍，相較大盤本益比而言，性價比極高。 京元電已切入輝達（Rubin 平台、Spectrum-X）、博通（Hellcat 平台）、亞馬遜（Axion）與 Meta（MTIA 3）等全球巨頭的測試訂單。預估 2025~2027 年 AI 測試營收年複合成長率（CAGR）高達近 100%，明年 AI 業務營收佔比將達 2/3，轉型為純度極高的 AI 概念股。
大盤環境與思維升級： 台股目前已躍升為全球第五大市值的股票市場，結構與格局已與過去大不相同。投資人應該將大腦思維從「尋找低淨值便宜股」（便宜股往往只能賺一次）升級為「尋找能乘上產業趨勢的優質成長股」，才能真正藉由複利的力量穩健地累積財富。
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