【又上財經#269】 股市的熱氣球 | 闕又上 2024.07.15

 

00:00 - 01:03 影片前導與背景介紹

• 防詐騙聲明：影片開頭特別提醒觀眾，目前網路上出現許多利用老師名義進行詐騙的假 LINE 帳號、假贈書廣告或私密群組。強調學院沒有成立官方 LINE 帳號或代操服務，請大家務必提高警覺，避免落入詐騙陷阱。

• 台東景緻與主題引言：主持人置身於台東鐵道文化村（鐵花路），介紹了當地的鳳凰花開、熱氣球燈光與「村長的家」等景緻。適逢當地的熱氣球嘉年華季節，他以此美景引出今天的主題——「股市的熱氣球」。

01:04 - 03:27 熱氣球與橡樹：美麗與穩健的投資對比

• 熱氣球與小飛機的脆弱性：台東熱氣球雖然美麗，但受氣候限制極大，下雨或強風便無法升空。這如同美國的私人小飛機，雖然方便，但在面對惡劣天候時顯得十分脆弱，如籃球巨星柯比·布萊恩（Kobe Bryant）與甘迺迪家族成員的空難，皆與私人飛機失事有關。這說明了「美麗、快速的事物往往伴隨著脆弱性」。

• 橡樹與大岩石的穩健哲學：股市中的個股就像熱氣球或小飛機一樣吸引人，卻也同樣脆弱。相較之下，美國橡樹資本（Oaktree Capital Management）之所以取名為橡樹（OAK），便是看重橡樹紮實、穩健、經得起風雨的精神；而保德信（Prudential）則以大岩石作為標誌，象徵堅若磐石。多數投資人往往追求「美與快」，卻忽略了「穩健」的重要。

03:28 - 05:33 台積電估值分析與長期投資思維

• 散戶的盲點與台積電的考驗：在接受《財訊》訪問時，被問及散戶該如何看待台積電，主持人開玩笑說，台北的「韭菜盒子」可能要降價了，暗示市場上盲目跟風的散戶（韭菜）正在增加。他建議小資族若要投資台積電，眼光必須放遠至2027年甚至2030年（至少做好3年以上的長期規劃），否則很難承受短期的劇烈震盪。

• 本益比的關鍵數據：2022年巴菲特出清台積電導致股價下殺（自688元跌至370元）時，其本益比僅約10倍左右。然而近期台積電本益比已超越30倍，台股整體本益比也上升至25倍以上，而台積電 ADR 的本益比更已高達36倍。這代表台積電目前的估值已不再被低估，未來面臨震盪與修正是必然的趨勢。

05:34 - 08:25 個股研究的考驗與台東街頭的三個真實故事

• 個股投資的精力消耗：傅君玉老師是一位不碰科技股、專注於傳產股的價值投資者，他透過尋找傳產中的「類台積電」優質標的，依舊創造了極佳的績效。這證明投資人不一定非要追逐高科技股。一般散戶若想操作個股，必須研究個體經濟、總體經濟、企業競爭優勢與財務報表，過程其實非常疲憊。

• 台東街頭的三種投資人：

  1. 超商偶遇的年輕人：感到遺憾並表示自己「錯過了」台積電的行情。

  2. 熟識的建築師：因為資金有限只買了1張台積電，認為自己因為「沒有錢」而受限。

  3. 街頭相遇的阿婆：開心地向老師致謝，表示自己買了台積電並「賺了非常多」。
     在這三個案例中，反而是觀念簡單、默默長抱的阿婆獲利最豐厚。這說明了正確的投資觀念與理解深度，遠比資金多寡更為重要。

08:26 - 12:11 散戶的避風港：透過 ETF 追求長線成長

• 零碎思維的危害：許多投資人每天看多部不同的理財影片，天天產生新的想法，卻從未扎實研究與執行，導致最終獲利極為有限。個股上漲時雖如熱氣球般耀眼，但其背後的脆弱性不容忽視。

• ETF 的核心價值：對於一般小資族與散戶而言，ETF（如大樹一般緩慢但紮實地成長）是更適合的工具。它能有效減少研究個別財報的時間，讓投資人能更專注於資產配置。除了市值型 ETF（如0050、SPY），投資人亦可透過主題型 ETF 來參與特定產業的價差操作。如果沒有持股三年的心理準備，切勿在目前高檔時進場追高。

• 高手的定義：一般投資人往往希望「在成長中求穩定」，但真正的投資高手，往往是「先在穩定中求成長」。

12:12 - 15:36 建立投資哲學與理性學習

• 投資哲學決定工具：投資哲學決定了投資策略，而投資策略進一步決定了投資工具。投資人不應只盲目詢問「台積電能不能買」，而是應該建立適合自己的策略。主持人提到遇到同學，便建議其必須透過「看書」來建立系統性的財務知識，而非僅靠觀看零碎的影片。

• 防詐騙與理性省思：再次呼籲大眾，「不要錢的資訊往往最貴」，詐騙集團無孔不入，連知識份子都可能險些上當。如果在早期能有明師指點、看清自己的迷思與盲點，人生就能少走許多彎路。

• 總結：股市如同沒有煙硝的戰場。個股（熱氣球）雖美但脆弱，ETF（橡樹）雖慢但穩健。期許每位投資人都能在穩定中找到屬於自己的投資哲學。