【00:00 - 01:00】會議準備與系統測試
【01:00 - 02:48】法說會開場與本季營運重點提示
出席主管：董事長劉揚偉、財務長黃德才、發言人巫俊毅（James）。 法說會架構：涵蓋第三季營運回顧、第四季及全年展望、未來營運展望、重要事業進展、鴻海科技日亮點與近期重大事件，並設有現場與線上 Q&A。 本季四大核心摘要： 獲利強勁：第三季與前三季營業利益分別年增 64% 與 65%。 展望正向：第四季營收將呈現強勁的季增與年增，全面上調全年四大產品展望。 AI 布局發酵：審慎樂觀看待長期展望，預期 AI 機櫃將維持高雙位數成長，市占率進一步提升。 核心競爭力：憑藉集團 50 多年累積的人才、資金與供應鏈管理經驗，維持產業領導地位。
【02:48 - 11:05】財務長報告：第三季財務表現與前三季營運數據
第三季損益表現： 營收：達新台幣 3.02 兆元，創歷年單季新高，季增 19%、年增 46%，反映集團業務規模持續擴大。 毛利與毛利率：毛利率為 6.02%，因產品組合與原物料價格上漲年減 0.33 個百分點；毛利金額達 1,815 億元，年增 39%。 營業利益與利益率：營業利益達 1,154 億元（創歷年單季新高），季增 22%、年增 64%，成長幅度顯著高於營收；營業利益率達 3.83%，年增 0.40 個百分點，營運槓桿效益顯現。 業外收支：業外獲利為 34 億元（年減 130 億元），主要受投資收益減少、淨利息支出增加 33 億元及去年同期有資產處分收益影響。 淨利與 EPS：稅後淨利為 775 億元（季增 29%、年增 34%），每股盈餘（EPS）為 5.51 元，創單季歷史新高。
前三季累計財務數據： 營收：達 7.66 兆元，年增 39%。 營業利益：達 2,858 億元，年增 65%；營業利益率為 3.73%，年增 0.57 個百分點。 淨利與 EPS：稅後淨利 1,874 億元，年增 30%；EPS 達 13.35 元，年增 29%。 權益報酬率（ROI）：前三季累計 ROI 提升至 10.44%，較去年同期增加 1.66 個百分點。
資產負債與現金流管理： 流動資金：截至 9 月底，帳上現金與定期存款合計約 1.45 兆元。 營運週期：應收帳款天數為 40 天，較去年同期縮短 3 天，營運資金周轉效率提升；負債比率維持在 64% 的穩健水準。 資本支出與現金流：前三季資本支出達 1,617 億元（年增 43%），主攻 AI 產能擴充與全球布局；前三季自由現金流為淨流出 2,874 億元，主因業務快速擴張導致備料存貨及應收帳款等營運資金需求增加。
【11:05 - 21:35】董事長說明：營運總結、展望與核心財務指標
第三季營運總結： 營收創歷史單季新高，四大產品線中「雲端網路產品」受 AI 伺服器強勁需求帶動，營收占比進一步攀升至 54%，成為集團最主要成長動能。 營業利益首次突破千億元大關，本業獲利成長幅度超越營收成長，展現轉型綜效。
第四季及全年展望： 雲端網路產品：新一代 AI 伺服器機櫃開始出貨，AI 伺服器營收持續季增；通用伺服器溫和成長；雲網類別整體季增顯著、年增強勁。 消費智能產品：步入傳統旺季出貨高峰，產品需求穩定且出貨單價提升，季增與年增皆強勁。 電腦終端產品：受記憶體等零組件供應偏緊影響，預期季對季略微衰退，但因零組件單價提升帶動出貨均價，年對年維持顯著成長。 元件及其他產品：受主要零組件出貨增加帶動，預期季對季顯著成長。 全年評估：因能見度優於預期，全面上調四大產品的全年展望。
三大關鍵財務指標解讀： ROI（投資報酬率）：雲端網路業務躍居最大營收來源後，前三季 ROI 達 10.44%，朝全年 12% 目標穩步推進，內部已啟動評估訂定更高標準。 營業利益率（Operating Margin）：前三季營業利益率達 3.73%，優於去年全年的 3.16%，遠超過集團設定的 3% 底線。 EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）：前三季 EBITDA 達 3,692 億元（年增 50.3%），已超越去年全年總額；EBITDA 與「資本支出加現金股利」的差距持續擴大，顯示本業產生現金流的造血能力足以支應未來擴張並回饋股東。
【21:35 - 29:12】長期趨勢觀察與鴻海三大核心管理優勢
外在環境變數： 供應鏈端晶片、記憶體及關鍵零組件供需持續吃緊，產業呈「K型發展」。 全球政經局勢、通膨、利率及匯率波動，考驗企業韌性與管理深度。
鴻海三大管理核心能力： 人才與研發管理（管人）：全球擁有逾百萬名員工與 12 萬名工程研發人員；每年取得近 2,500 件專利，有效專利達 2.5 萬件；逾五成 NPI（新產品導入）專案採 ODM/JDM 模式。 財務與資本管理（管錢）：嚴守「以長支長、以短支短」原則；透過發行公司債與海外可轉債（ECB）多元籌資降低成本；在 AI 機櫃單價大幅攀升時，具備掌控全週期高額資金運作的雄厚能力。 垂直整合與精密製造（管供應鏈）：從機構件到整機組裝，自製關鍵零組件比例逾五成，顯著優化 Time to Market（上市時間）與 Time to Cost（成本結構）；四大金屬加工涵蓋微米（2 微米）乃至次微米（小於 1 微米）超高精度，奠定未來 CPO 光通訊與微光學元件的競爭壁壘。
【29:12 - 35:50】重要事業進展、科技日亮點與近期事件
AI 伺服器業務： 第三季 GPU 與 ASIC 伺服器業務強勁，AI 機櫃出貨實現季對季高雙位數成長；新一代機櫃市占率進一步提升，第四季維持高雙位數季增。 預期 2027 年大型 CSP 持續擴張資本支出，並積極拓展 NeoCloud 客戶，出貨預估維持高雙位數成長。
「3+3+3」策略進展： 電動車：與三菱電機策略結盟強化電控技術；與三菱汽車合作車款展開新車交付；客戶 EA 架構預計明年初量產。 數位健康：攜手台北榮總推進多模態醫療 AI 模型。 機器人：集團自產機器人導入美國與台灣伺服器產線；合資公司加速具身機器人量產。 三大核心技術與平台：資料中心率先導入 800V 直流供電；日本晶圓廠產能維持滿載；1200V 碳化矽（SiC）與車用 MCU 陸續認證量產；衛星通訊跨足模組與終端；智慧製造 Genesis 平台預計 12 月試營運；智慧城市 CDGPT 落地台灣多項實案並拓展至越南北寧省。
科技日與近期重大事件： 鴻海科技日規模創新高，設立九大展區，展示 AI Token Factory（從 L1 到 L12 全方位整合能力）、20 項精密加工關鍵技術、三款全新電動車參考車型（累計達 12 款）。 宣布於高雄建置新一代 AI 關鍵產品生產基地；深化光通訊與綠能儲能布局；在 ESG 與永續治理範疇屢獲國內外大獎。
【35:50 - 43:10】會前匯總問題回覆（Q&A 前半部）
董事長回覆長期四大產品展望： 總體經濟與算力需求驅動下，AI 產業仍維持爆發力；雲端網路產品將是最大核心引擎，未來 3 到 5 年營收占比預期突破六成。 消費智能產品聚焦高階客戶，受供應鏈缺料影響有限，表現維持穩健；PC 電腦終端相對審慎；電動車隨著海外專案交付與商業化展開，營收貢獻持續擴大。整體集團維持雙位數成長信心。
財務長回覆獲利品質與現金流管控： 中長期營業利益率目標維持 3% 以上，透過垂直整合自製零組件與營運效率化抵禦高單價組裝的稀釋影響。 廣泛運用代工不帶料（Consignment）等模式降低營運資金占用；嚴控資本支出並以客戶確定訂單為基礎，確保資金回收效益。
【43:10 - 50:18】現場法人問答一：客戶建置進度與 CPO 光通訊技術
客戶拉貨與資料中心基礎建設狀況： 客戶需求動能非常強勁，生產端透過高度自動化與垂直整合，伺服器與機櫃製造問題已大幅改善；後續觀察重心在於海外終端資料中心站點（Data Center Site）的基建布建進度與政經變數。
CPO（共同封裝光學）進展與垂直整合效益： 大型語言模型對記憶體頻寬需求激增，「電轉光」為不可逆趨勢；CPO 涉及光纖、連接器與光電轉換器的高精度對準，鴻海具備微米級精密加工實力，科技日已展出從高速線纜到 CPO 交換機（Switch）的完整解決方案，長期成長動能明確。
【50:18 - 57:48】現場法人問答二：ASIC 伺服器趨勢與電動車投資效益
ASIC 伺服器進展與商業模式： CSP 紛紛加大自研晶片投入，客製化需求從主板、電源、水冷散熱到高速傳輸無所不包，正好發揮鴻海垂直整合優勢。 第三季 ASIC 伺服器出貨量年增 1.5 倍（高於 GPU 伺服器的 70% 年增），推論需求與 AI Agent 將帶動 ASIC 占比持續拉高；許多 ASIC 專案採 Consignment 模式，雖營收面未含高價晶片，但能大幅減少資金占用並拉高資金效率。
電動車投資效益與資源分配： 集團投入電動車資金規模相對 AI 為小，不致產生資源排擠；與三菱電機合作為長期布局，著眼於在 AI 之後為集團確立第二、第三條長遠成長曲線（電動車與機器人）。
【57:48 - 62:30】現場法人問答三：政經局勢影響、算力需求能見度與客戶動態
特定客戶折疊機動態： 集團嚴守原則，對單一客戶與未公開產品不予評論。
AI 資本支出與算力需求能見度： 全球算力需求主要來自四大端：模型開發商（Model Maker）、雲端服務商（CSP）、政府與企業端。目前主力動能集中於前兩者，後兩者正加速跟進。 短期內客戶訂單與建置計畫未見放緩；長期政經局勢與國際政策變動則需持續追蹤觀察。
【62:30 - 68:30】現場法人問答四：AI 機櫃出貨展望、自製零組件與營業利益率維持
出貨成長與營收認列差異： AI 機櫃出貨量維持高雙位數增長，但因 Consignment 模式占比提高，營收認列金額可能與實體出貨量有所差異，惟此模式對資金周轉更為健康。
營業利益率可持續性： 垂直整合關鍵零組件成效顯著，集團相關自製零組件規模已從去年的 1.3 兆元擴大至逾 1.6 兆元，且毛利率達 15% 以上；加上費用率（OPEX）嚴格控管與規模經濟，營業利益率維持在 3% 以上具備高度信心。
【68:30 - 69:25】會議總結與閉幕
董事長致謝全體現場與線上投資人及媒體，法說會圓滿結束。
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