【又上財經#102】投資台積電，可以是近視，但不能短視！ 2021.03.15

00:00 - 04:00 影片勘誤與歷史故事的投資啟示

影片開頭，主講人針對上一期影片的口誤進行修正：將台積電前發言人孫又文女士，誤植為台積電企業規劃組織副總經理、孫立人將軍的女兒孫中平博士，並對此表達歉意。

隨後，他分享了孫立人將軍在緬甸「仁安羌戰役」中以寡擊眾（約 1 比 7 的兵力比例）擊退日軍、解救 7,000 名英軍的歷史故事。當時英軍急切要求連夜發動攻擊，但孫將軍體恤士兵長途跋涉、極度疲憊，力排眾議堅持等天亮拂曉再發動總攻，最終大獲全勝。

另一個故事是在撤退時，有一排（約 8 至 10 人）的國軍士兵尚未過橋，英軍急著炸毀橋樑以策安全，孫將軍直接站立在橋頭擋住，怒斥任何人都不准在弟兄安全撤離前炸橋。這展現了他視生死如度外、極度愛護部下的將領風範。這段歷史帶給投資人的啟示是：在投資與戰場上一樣，有時候把短期的得失（生死）看淡，反而能以宏觀的視野開創出長期的生路。

04:00 - 08:30 台積電投資中「近視」與「短視」的差異

主講人指出，許多投資人長期以來過於偏好「短線操作」。短線交易並非不可行，但它需要特定的性格與高超的技巧，一般人若盲目跟風，往往只是浪費寶貴的時間與精神，且難以獲得穩健的報酬。

至於為什麼在節目中只聚焦探討台積電？因為台積電是一流企業的代表。正如其著作《慢飆股台積電的啟示錄》副標題所言，重點在於「發現一流企業的長相」。當投資人徹底研究並摸清台積電這檔全球一流企業的內部結構與商業模式後，就能舉一反三，順藤摸瓜地去評估、尋找其他同樣具備優秀特質的企業，這才是長期投資的核心思維。

08:30 - 13:30 技術分析的本質與局限：心電圖與生活習慣

主講人展示了多本厚重的技術分析與數學公式書籍，表明自己絕非盲目反對技術分析，他年輕時也曾花費大量金錢和時間深入鑽研各類指標與圖表。他將「技術分析（如均線指標）」比喻為「心電圖」：醫生不會天天讓健康的人盯著心電圖，看心跳是否規律。要保持身體健康，關鍵在於飲食、生活習慣和運動。

在投資上，一條均線可能在 1-2 個月內因市場波動而上下交叉，但企業的「技術領先、產能佈局、廠房設計」卻是需要 2-3 年的長線發展。例如台積電在當時就已加大資本支出、積極招募人才，這代表公司早已看清自身的領先地位。若只用短期均線來頻繁操作台積電，就如同把最頂級的生魚片做成魚鬆，實在是暴殄天物。

13:30 - 16:50 實戰練習：以奇景光電測試市場手感

主講人以自己持有的奇景光電為例，說明技術分析可用於中小型股的敏銳度測試。該股當時從 1 塊多一路飆升到 17.88 美元，他依據設定的技術與動能指標分批獲利了結，最成功的一筆賣在 17.46 美元，與最高點僅差 0.2 美元。

當股價跌回 10-11 美元時，他又分批補回，隨後股價又回升到 12 美元以上，再次創造 20% 的波段收益。他強調，這類中小型股適合利用技術分析來鍛鍊「手感」與判斷市場動能，但頻繁交易仍須付出相對的成本與精力，且不適用於大型長線核心資產。

16:50 - 20:15 趨勢閱讀推薦：《買下未來》的 12 個產業方向

節目中推薦了基金經理人希拉蕾．格蘭莫的著作《買下未來》。書中探討了 12 項決定人類未來的產業趨勢，包括：

1. 數位化（數位消費成為主流）

2. 物聯網

3. 自駕車

4. 超越肉類（未來食物）

5. 機器學習取代勞力

6. 重新定義生技公司（基因編輯與基因修改）

7. 數位貨幣

8. 寵物經濟

9. 共享經濟

10. 零售業延伸

11. 太空競賽（太空運送與貴金屬）

12. 人口老化（長照與空間設計）

這些改變人類社會與商業規則的長線趨勢，是無法透過短期的均線指標預測出來的。如果缺乏對未來的宏觀眼光，投資人就容易陷入短視近利的泥淖中。

20:15 - 24:45 投資生涯最慘痛的教訓：賣飛蘋果股票的三十倍代價

主講人分享了自己投資生涯中最慘痛的「短視」教訓。他在 2007 年以約 75 至 85 美元的價格為客戶配置了蘋果公司的股票。2008 年金融海嘯爆發，蘋果股價一度腰斬至 85 美元左右，但在 2009 年迅速呈 V 型反轉並重回 200 美元。

當時面臨客戶關切與經理人的操作壓力，他自作聰明地利用技術分析在 200 美元賣出了三分之一到四分之一的部位，寄望在股價回檔 20-30% 時再低價補回。結果蘋果股價僅微幅回檔不到 12% 便一路上沖。他因為執著於幾美元的價差而遲遲沒有買回，蘋果自此再也沒有回頭。隨後，蘋果經歷了多次拆分（累計拆分達 28 倍），他為了賺取短期的波段價差，導致這筆賣出的部位在十年間整整漏掉了高達 30 倍的驚人回報。這就是用技術分析「短視」一流企業的慘重代價。

24:45 - 27:09 台積電長線資金控管、防詐騙宣導與學院招募

總結台積電的應對策略：台積電是能改變投資人財富命運的標的。對於台積電這類具備極強護城河的一流企業，投資人應該「買了讓它跌」，而不是天天看均線。如果股價在 600 元至 580 元之間整理或下跌，可以將資金分成 50 等份（例如 1 萬美元分成每筆 200 美元），採取「大跌大買、小跌小買、分批承接」的微笑曲線策略。若進一步跌破 560 元，則可將預留的資金部位全數投入。

防詐騙聲明： 網路上（臉書、Line 等）有大量冒用其名義推薦港股或飆股的社群群組，那些百分之百都是詐騙。他本人絕不會開設私人群組報明牌、推薦細價股或港股。請大家務必提高警覺。最後，他宣布學院目前正在積極招募全職的財務規劃師（CFP）及講師，並祝福大家身體健康、投資順利。

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• 投資台積電的核心觀念： 講者認為投資 台積電 可以「近視，但不能短視」，強調長期眼光比短線進出更重要。[00:00:04]

• 更正前次口誤： 講者更正先前將台積電企業規劃組副總孫中平誤稱為孫又文，並對此致歉，同時提到自己相當敬佩孫立人將軍。[00:00:04 - 00:01:10]

• 孫立人將軍的投資啟發： 分享孫立人在仁安羌戰役中的領導與撤退掩護故事，強調真正的領導者願意承擔風險、不放棄部屬，並將此比喻為投資時需具備的膽識與格局。[00:01:10 - 00:03:25]

• 台灣投資人過度偏好短線操作： 講者認為許多台灣投資人太沉迷短線交易，但短線交易需要特定性格與技巧，不適合大多數人。[00:03:56 - 00:04:30]

• 研究台積電能學到「一流企業的長相」： 講者強調研究台積電的重點，不只是買這檔股票，而是透過它理解世界級企業的特徵與競爭優勢。[00:04:30 - 00:05:14]

• 技術分析像心電圖： 技術分析可以觀察市場情緒與短期動能，但不能只看線圖，真正重要的是企業本身的體質、產能布局與技術領先。[00:05:14 - 00:06:52]

• 台積電不適合只用技術分析操作： 講者認為，若只用均線、黃金切割等技術指標分析台積電，是「把高級生魚片做成魚鬆」，忽略了企業真正的長期價值。[00:06:52 - 00:07:58]

• 分享奇景光電操作案例： 以 奇景光電 為例，說明小型股波動大，可以搭配技術分析進行波段操作，但同時也伴隨高風險。[00:07:58 - 00:08:30]

• 強調自己熟悉技術分析，但不鼓勵一般人沉迷： 講者展示自己過去大量研究技術分析與購買專業軟體的經驗，但認為一般投資人不值得花大量時間在這條路上。[00:08:30 - 00:10:17]

• 台積電應採分批布局策略： 建議投資人若看好台積電，可在價格區間內分批布局，例如 600 元一路往下分批買進，而不是執著抓最低點。[00:10:47 - 00:11:54]

• 「買了讓它跌」的觀念： 講者分享自己在 2020 年曾對朋友說「買台積電就是要讓它跌」，意指真正的長期投資者不怕短期震盪，反而希望有機會加碼。[00:12:24 - 00:13:26]

• 推薦《買下未來》這本書： 分享一本探討未來產業趨勢的投資書籍，內容涵蓋數位化、物聯網、自駕車、基因編輯、太空產業、寵物經濟等未來趨勢。[00:13:26 - 00:16:24]

• 真正的大趨勢不是均線能看出的： 講者認為像 Amazon、Tesla 等企業的成功，靠的是長期產業趨勢，而不是短期技術線型。[00:16:24 - 00:16:54]

• 蘋果股票的慘痛教訓： 分享自己在金融海嘯後持有 Apple 股票，因想靠技術分析做價差而賣出部分持股，結果錯失後續數十倍漲幅。[00:16:54 - 00:20:49]

• 為了賺 20% 價差，卻錯失 30 倍漲幅： 講者反省當年只想賺回檔價差，結果錯失 Apple 長達十多年的巨大成長，這成為他反對頻繁短線交易的重要原因。[00:19:38 - 00:20:49]

• 提醒小心投資詐騙群組： 講者提到有人冒用自己的名義帶會員買港股，提醒觀眾不要參加來路不明的投資群組。[00:20:49 - 00:21:56]

• 技術分析的諷刺笑話： 分享「乞丐也懂技術分析」的故事，藉此諷刺市場上許多人沉迷技術指標，但未必真的能致富。[00:21:56 - 00:23:01]

• 技術分析真正困難的是執行與認錯： 技術分析不是不能賺，但關鍵在於操作紀律、性格與快速認錯能力，大多數人其實做不到。[00:23:01 - 00:23:34]

• 台積電不需要執著抓最低點： 講者認為只要在合理區間內持續布局，就能取得不錯成果，不需要一定要買在最低價。[00:24:05 - 00:24:37]

• 長期投資才能賺大錢： 真正能帶來財富爆發的是長期持有優秀企業，而不是反覆短線交易。[00:25:09 - 00:25:49]

• 台積電是最佳投資教材： 講者認為台積電不只是股票，而是一個能幫助投資人建立正確投資觀與企業判斷能力的經典案例。[00:25:49 - 00:26:20]

• 總結：不要把台積電做成短線股票： 若把台積電拿來頻繁停損、短線操作，很可能既沒賺到大波段，也錯失長期複利成果。[00:26:20 - 00:26:54]