【又上財經#112】你喜歡巴菲特的財富，卻不遵照他的原則！ 2021.05.24

00:00 - 01:25 | 投資心態的盲點與股價波動的本質

影片開頭指出，在投資市場中，許多投資人容易產生預期心態與實際波動的落差。針對部分觀眾因購買台積電後遭遇股價修正而產生不滿或質疑，必須重申一項基本事實：沒有任何投資標的的股價是直線上升的。

即便是像蘋果（Apple）這樣具備一流競爭力的企業，其股價也是以曲線（圍繞著公司基本面的軸心）上下波動。如同科斯托蘭尼「主人與狗」的經典比喻，小狗（股價）有時會跑在主人（經濟基本面）的前面或後面，但最終仍會回到主人身邊。許多投資人過於追求「一夜致富」，且極度害怕被套牢，這種思維習慣在投資路上相當可惜。

01:25 - 03:08 | 巴菲特的「懷孕比喻」與缺乏耐心的股市危機

巴菲特曾提出一個經典譬喻：有些事情就是需要時間，就如同懷孕，你不可能透過讓九個女人同時懷孕，就期望在一個月內生出一個小孩。在日常生活中，多數人都能理解這個常理，但一進入投資市場，卻往往失去理性，期望一買進股票就立刻看到上漲。這種缺乏耐心的急躁心態，在股市中容易成為容易受傷的弱勢群體。許多人僅憑書名或片面消息便盲目買進，並未真正理解書中的核心邏輯與長期價值。

03:08 - 04:30 | 針對網友績效質疑的客觀數據釐清

面對部分網民對其過往操盤基金績效的指控，應以公開透明的數據來理性客觀面對。雖然「又上成長基金（UPUPX）」當時因績效未達預期被評為一顆星，這點確實有待改善，但該基金在過去20年間整體仍處於獲利狀態。例如在2020年該基金取得了108%的成長，而2021年截至當時也有18%至19%的漲幅，仍處於追趕與復甦的階段。投資人不應「以人廢言」，在指控或評論他人時，應先詳實查證公開數據，回歸道理與客觀事實。

04:30 - 06:08 | 穩健股台積電與動能股家登的波動分析

在投資配置中，理解不同股票的屬性極為重要。以台積電而言，其本身是一檔相對穩健的企業，即使不幸買在相對高點，也頂多是「買貴了」，而不會是「買錯了」，因為其長期競爭優勢依然存在。相較之下，家登（Allied Charm）在此波修正中下跌了將近35%至40%，而台積電的修正幅度大約僅有其一半。這是因為家登屬於中小型、符合威廉·歐尼爾（William O'Neil）CANSLIM法則定義的動能飆股（momentum player），其波動本就更為劇烈。若投資人連台積電15%至20%的修正都無法承受，便更不適合操作此類高波動的動能股。

06:08 - 08:00 | 財富累積的核心：學習「慢慢變富有」

多數人羨慕巴菲特的財富，卻無法致富，核心原因在於「不習慣慢慢變有錢」。科斯托蘭尼曾指出，缺乏耐心的投資人，其財富最終會流向有耐心的固執投資人，而要成為有耐心的投資人，必須具備三大要素：想法、閒錢以及「耐心」。巴菲特的懷孕理論與科斯托蘭尼的理論，本質上都在強調耐心的重要性。若投資人因短期的小幅修正便陷入焦慮，代表並未真正理解巴菲特的投資哲學。巴菲特曾說過：「如果你無法承受持股下跌50%的心理壓力，就不要進入股市。」

08:00 - 10:25 | 十倍股的真實歷程、台積電的前景與會員說明

回顧過往投資經歷，在曾成長超過10倍的股票中，幾乎沒有任何一檔是在2、3年內達成的，許多股票甚至經歷了長達9年以上的套牢與停滯期。套牢本身並不可怕，前提是必須確保該企業的估值合理且競爭護城河深厚。台積電目前在半導體先進製程（從7奈米、5奈米到未來的3奈米、2奈米、1奈米）的競爭優勢極其巨大。若投資人有耐心給予其時間，走完一輪完整的產業週期，其長期價值終將反映在股價上。

影片最後，建議投資人靜下心來閱讀科斯托蘭尼有關投資心理學的書籍，藉此克服「貪婪、恐懼、缺乏耐心」這三大天敵。同時提醒YouTube會員，若未收到先前發佈的會員專屬影片通知，請檢查電子郵件垃圾信箱，或確認是否已加入臉書封閉社團，並可來信索取相關通關密碼。

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影片核心主題

「你喜歡巴菲特的財富，卻不遵守他的原則」——強調投資需要耐心，批評許多人一買就想漲、不願承受波動、看到修正就喊被騙的心態。

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重點整理（依時間順序）

00:00:04 - 00:00:30

• 開頭點出影片主題
• 回應觀眾留言：有人看《台積電的啟示錄》買台積電後被套牢而抱怨

00:00:30 - 00:01:21

• 強調沒有任何股票是直線上漲，即使是蘋果也是曲線向上
• 引用柯斯托蘭尼（Kostolany）「主人與狗」故事，說明投資應注重經濟基本面與盈餘能力

00:01:21 - 00:02:28 巴菲特「九個月懷胎」經典比喻（全片最重要段落）

• 女人懷孕需9個月才能生出嬰兒
• 你無法讓9個女人同時懷孕卻在1個月內生出小孩
• 投資同理：想快速致富、買了就漲的心態是錯誤的

00:02:28 - 00:03:07

• 批評留言觀眾「進步豆沙包」：
  • 沒把書看懂就買股票
  • 建議他抽考三道問題，若答對每題給1000元（諷刺其理解不足）

00:03:07 - 00:04:17

• 澄清「右上基金」績效：
  • 過去20年整體獲利
  • 去年上漲108%，今年到目前上漲約18-19%
  • 目前處於追趕階段

00:04:17 - 00:06:05

• 台積電投資建議重點：
  • 高檔不追，修正才買
  • 台積電即使買貴也不會買錯（相對穩健）
  • 與家登相比，台積電修正幅度較小（約一半）
  • 家登屬於「Win or Nail」的輕薄短小動能股

00:06:05 - 00:07:55 巴菲特投資哲學核心

• 一般人無法致富的原因：不習慣慢慢變有錢
• 成功投資三要素（柯斯托蘭尼）：想法 + 閒錢 + 耐心
• 巴菲特名言：股票上下50%波動都無法承受就不要進場

00:07:55 - 00:09:18

• 再次強調耐心的重要性
• 目前有8檔股票處於十倍成長階段，多數都需要9年以上
• 對台積電的信心喊話：
  • 即使在679~753區間買進，年底或走完一輪仍應有合理表現
  • 「不能賺錢你可以來砸店」

00:09:18 - 結束

• 總結：希望大家克服「怕沒耐心」的毛病
• 建議閱讀柯斯托蘭尼相關書籍，培養有錢人的思維
• 不要當「二級保護動物」（指容易受傷的投資人）

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總結金句

• 「你喜歡巴菲特的財富，卻不遵守他的原則。」
• 「投資就像女人懷孕，急不得。」
• 「買台積電最多是買貴，但不會買錯。」
• 「股票上下50%波動都受不了就不要進場。」

此影片主要是在教育投資心態，特別針對想一夜致富、無法忍受波動的散戶而發。重點不在推薦個股，而在建立正確的長期投資觀念。