【又上財經#130】台積電可以做價差嗎？需要什麼條件？｜學員案例分享｜闕又上 2021.09.27

 一、00:00 - 00:40 | 官方重要防詐騙公告

• 重點內容：

  • 「又上財經學院」（闕又上老師）澄清未與 CMoney 合作開設付費 LINE 帳號或私密社群。

  • 闕又上老師的投資顧問公司設立於美國，在台灣並無登記註冊，不會在台灣提供代操盤服務。

  • 除了台積電（TSMC）之外，官方原則上不談論或推薦其他單一個股。

  • 所有課程與公告資訊，一律僅透過 YouTube 官方頻道、臉書官方粉絲專頁「闕又上均衡的財富人生」發佈。

二、00:40 - 01:09 | 開場介紹

• 重點內容：

  • 闕又上老師於美東進行錄製（台北時間 9 月 27 日），提及美東天氣已逐漸轉涼。

  • 引入本期主題：「台積電可不可以做價差？需要具備什麼條件？」

三、01:09 - 02:25 | 口頭防詐騙宣導與呼籲

• 重點內容：

  • 許多網友反應詐騙集團猖獗，利用其名字與頭像在 LINE 及 FB 下廣告。

  • 呼籲觀眾「日行一善」，看到此類假冒廣告直接「點擊加入並檢舉/舉報」，透過群體力量讓平台封鎖該詐騙帳號。

  • 再次強調官方絕不在 LINE 開課，切勿上當受騙。

四、02:25 - 04:30 | 主題源起：被動投資課程討論

• 重點內容：

  • 本次討論源自於上週「追夢玩家」課程。課程本是以「被動投資」為主，討論被動投資是否能做價差。

  • 討論過程中，學員自然延伸到台積電這檔個股的波動與操作機會。

五、04:30 - 06:37 | 台積電做價差學員案例與「越跌越買」心法

• 重點內容：

  • 案例分享：

    • 學員 A：在 8 月下跌時，以平均成本約 590 元買進，並在 632–634 元附近賣出，成功賺取約 40 元的價差。

    • 學員 B：在近期這波下跌與反彈中，靈活操作賺取了約 42 萬元。

  • 老師分析，錄影時台積電已再度回落到 597 元（接近 600 元），之前高點出場的資金此時又有機會補回。

  • 操作核心：台積電做價差的本質是「越跌越買（買在下跌段）」。如果想在股價高檔時預判下跌而先賣出，需要對技術分析、估值與市場動能有極高難度的掌握，不建議一般投資人輕易嘗試。

六、06:37 - 07:02 | 網球與雞蛋的體質比喻

• 重點內容：

  • 學員在台積電股價下跌時不恐慌，源於對「體質」的認知。

  • 比喻：台積電的體質就像「網球」，掉在地上不會破，而且一定會彈回來；而差的公司則像「雞蛋」，跌下去就碎了（無法反彈）。能判斷網球與雞蛋的差別，是做價差的首要條件。

七、07:02 - 08:15 | 頻道談論台積電的 18 個月歷程與未來調整

• 重點內容：

  • 老師自 2020 年 3 月開始在頻道深度解析台積電，至今已約 18 個月。

  • 本次影片是 9 月份最後一次以台積電為核心的專題，未來將逐漸降低台積電的討論比例。

八、08:15 - 09:39 | 一流企業的四個條件

• 重點內容：

  • 評估一流企業至少需要滿足以下四個條件：

    1. 品牌忠誠度

    2. 差異化策略

    3. 無可取代性

    4. 持續性的競爭力

  • 引用張忠謀提過的麥可·波特（Michael Porter）理論：只要有一家競爭對手與你做得太接近，產品就會淪為「商品化（Commodity）」惡性競爭。台積電在先進製程的領先度，正體現了強大的差異化與無可取代性。

九、09:39 - 11:18 | 投資信念建立與科斯托蘭尼三書

• 重點內容：

  • 能在台積電上賺到價差的投資人，往往具備一種「塔利班」式的堅定投資信仰。

  • 推薦閱讀科斯托蘭尼的經典三書：《一個投機者的告白》、《金錢遊戲》、《證券心理學》。

  • 科斯托蘭尼名言：「猶豫者的資金，最終會流向固執（信念堅定）的人。」

  • 鼓勵觀眾多看書，而非單純依賴短影片片段，唯有系統性理解才能產生真正的投資信念。

十、11:18 - 12:30 | 耐心長期持有與政府基金救市選擇

• 重點內容：

  • 對於一流企業，在合理估值下買進，即便短線被套牢，時間拉長依然能順利獲利。

  • 提到若台股崩盤、政府四大基金要救市，第一首選必定是拉大台積電，因為拉抬台積電最容易帶動整體大盤指數與市場信心，這也給了投資人額外的心理安全感。

十一、12:30 - 14:15 | 學員操作失誤與修正案例

• 重點內容：

  • 某學員先前在 570 元時恐慌賣出（擔心持續下跌）。

  • 但隨後在股價下探 510 幾元時，該學員轉為一路追買，將平均成本拉低，最終在反彈後依然成功獲利。

  • 「兩軍相逢勇者勝」，投資的勇氣與耐心，源於對公司體質的信念。

十二、14:15 - 16:55 | 案例對比：大立光的投資競賽與產業現狀

• 重點內容：

  • 一位學員在主動投資的競賽中，為了與選台積電的同學區隔，選擇了「大立光」。

  • 大立光股價從昔日高點一路下探（錄影時大約在 2200 元）。老師對此感到難過，並透露先前在 3500–4000 元時就曾建議該學員若股價反彈應賣出並換成台積電，但學員因不捨而未果。

十三、16:55 - 19:40 | 大立光與一流企業條件的對照分析

• 重點內容：

  • 雖然大立光毛利率極高、本益比約 14–15 倍並不高，但面臨的困境可由一流企業的四個條件來解釋：

    • 差異化與競爭者：大立光雖然領先，但對手玉晶光等正拉近距離。

    • 無可取代性：當智慧型手機市場不再一味追求高規格高階鏡頭時，大立光的優勢便非絕對無可取代，這點與台積電先進製程（沒台積電就無法量產）不同。

    • 持續競爭力與能見度：大立光的長線能見度相較台積電低，投資人難以看清未來的反轉點。

十四、19:40 - 22:25 | 案例對比：亞馬遜的財報與貝佐斯溝通智慧

• 重點內容：

  • 老師分享自己在亞馬遜 10 多美元時，因想追求更低價而錯失了長抱亞馬遜的機會。

  • 引用會計學教授劉順仁在書中的案例：若將亞馬遜隱去名稱，單看當時負現金流與未獲利的財報數據，多數人都會認為是爛公司，但揭曉為亞馬遜後看法立即反轉。

  • 關鍵在於與市場溝通：貝佐斯（Wall Street 出身）極擅長與華爾街溝通，清楚說明亞馬遜是將盈餘完全投入到物流中心的擴建，因而獲得市場高度信任。

  • 相較之下，大立光的低調與不透明，使得市場在其面臨逆風時缺乏足夠的信心與清晰的藍圖。

十五、22:25 - 24:45 | 學習「放下」學員大立光的執著

• 重點內容：

  • 老師曾多次提供特別影片或 Podcast 連結，建議持有大立光的學員在反彈時更換標的，但學員因「捨不得」而始終未行動。

  • 老師表示「我要學著放下」，每個人有自己的投資因緣，他已盡了最大努力，只能祝福。

十六、24:45 - 28:50 | 回應學員 Annie：看影片重壓台積電沒賺錢的迷思

• 重點內容：

  • 學員回饋：學員 Annie 留言表示，看了老師影片重壓台積電，但到今年都沒有賺到錢。

  • 老師回應：

    • 老師強調，並非只看一兩集影片就盲目重壓，更應閱讀書籍建立系統觀念。

    • 書籍在 2020 年 11 月出版時，台積電股價為 460 元。若以 16% 的盈餘成長率估算，約 4.5 年能翻一倍至 920 元。

    • 在先進製程（7奈米、5奈米、3奈米、2奈米、1奈米）陸續量產後，台積電在 2024 至 2025 年有實力挑戰千元。

    • 即使面臨股價震盪，只要具備耐心，台積電的長線價值依然值得信任。

十七、28:50 - 30:41 | 頻道轉型公告、做公益呼籲與總結

• 重點內容：

  • 頻道重要公告：關於台積電的個股探討將告一段落。未來頻道將轉向更宏觀的「整體財務規劃」（投資僅是財務規劃的一部分，若基礎沒做好，單靠個股投資容易出錯）。

  • 公益回饋：呼籲投資人賺錢之餘不忘回饋社會做公益，多多幫助弱勢族群。

  • 總結：心理素質與耐性，是投資決裂勝負的最終關鍵。