00:00 - 02:30 股市背景與逆向思維
在美股出現大幅反彈，大盤指數從低點回升接近五千點之際，許多大型金融機構（如高盛）才陸續發表報告，建議投資人可以開始進場。
然而，在市場前景明朗、機構給出建議之前，在市場跌得東倒西歪、眾人陷入恐慌時，投資人的思維就應該主動由「防守」轉向「攻擊」。「殲滅敵人的最高藝術，是尋著敵人的炮聲前進。」在長期的投資戰役中，波動與恐慌是無法避免的「炮聲」。短期的躲避是可以理解的，但從長遠來看，唯有學會在市場最悲觀、炮聲最響亮時進行反擊，才能掌握最好的投資先機。02:30 - 05:15 探索投資本質與「以簡馭繁」
為什麼股價會上漲或下跌？如果投資人無法理解「投資的本質」，在面對市場時就很容易被各種紛雜的表象與煙幕所迷惑。市場上有許多學派與理論，每一個學派都有其特定成立的假設條件，若盲目追隨，往往會令人無所適從。
因此，投資的核心在於「以簡馭繁」。建立正確投資哲學的關鍵，在於幫助自己看透紛雜的市場資訊，建構起屬於自己的定見。只有真正抓住投資的本質，才能在市場波動中保持理性的膽識。
05:15 - 08:30 經濟指標與股價漲跌的脫鉤現象
雖然供需關係是決定股價漲跌的關鍵，且理論上市場前景看好與經濟成長會驅動股價上漲，但股市之所以能坑殺大眾，正因為「經濟好壞」與「股價漲跌」時常出現脫鉤。
以 2008 年金融海嘯為例，當時各家企業的盈餘衰退得一塌糊塗，但在 2009 年 3 月，當各項經濟與盈餘數據依然極度難看時，股市便已悄悄完成打底，隨後展開了長達十多年的大多頭。這說明，若投資人一味等待「經濟指標變好」才準備進場，通常早已錯過了最佳的獲利時機。
08:30 - 12:00 多元分析面與科斯托蘭尼的「資金＋心理」法則
市場上存在多種分析流派，包括基本面、技術面、消息面與籌碼面等。這就像餐館裡的大滷麵，雖然料多，但在投資實務上，並不建議將所有分析方法混雜使用，而應該專注於能「以簡馭繁」的核心工具。
根據德國股神安德烈·科斯托蘭尼的觀點，決定股價上漲的關鍵在於「資金」與「心理因素」，其中心理因素在短期內甚至佔了高達 90% 的比重。在短期內，供需決定一切；在中期內，資金起到了主導作用；而兩者的結合便形成了市場的趨勢。
12:00 - 15:45 投資的初衷：追求「賺錢」還是「過癮」？
許多投資人花費大量時間與精力，表面上是為了賺錢、獲得投資績效，但在實際操作時，多數人卻不知不覺做出了許多「為了尋求刺激或過癮」的頻繁交易行為，進而偏離了投資的本質。
真正的投資如果是基於掌握本質，過程應該是非常簡單的，甚至一年花費幾十分鐘、幾個小時就能搞定。除非是專業的主動操盤手，需要花費數百個小時深入研究個股以期擊敗大盤。對於一般投資人，應避免過度交易，回歸到最純粹的企業與資產成長。
15:45 - 19:15 葛拉漢的「體重機與投票機」與台積電的啟示
為了解釋股價的短期與長期表現，巴菲特的導師班傑明·葛拉漢曾提出經典比喻：「股市短期是投票機，長期是體重機。」短期股價的漲跌是由群眾的投票（供需、心理）決定的，與公司實質盈餘關係不大；但長期而言，股價終將真實反映一個企業或國家的經濟實力。
彼得·林區也曾說過，買進後股價立刻下跌不代表買錯，立刻上漲也不代表買對。以長期持有台積電為例，在 2000 年高科技泡沫破滅後，台積電有將近 9 年的時間股價盤整、幾乎沒有太大漲幅，但其間公司不斷研發、突破。這段「孤獨的研發之路」打下了紮實基礎，最終體現在爆發性的股價成長上，這就是「體重機」反映企業真實價值的體現。
19:15 - 22:30 資產配置與按表操課的紀律
考慮到多數人無法完全克服對股價波動的恐懼，具體的操作戰術應導入「資產配置」與「資金分批進場」。例如在面臨股災或市場大幅修正時，將資金分成 15 批，隨著市場下跌的幅度按比例增加投入的單位。
這種方法可以讓投資人不必去預測短期的市場波動，只要時間到了就「按表操課」。紀律在很多時候比策略與技巧更重要。若一味等待完美的底部，或過度擔心反彈後再度下挫，往往會因為心魔而錯失機會。即使市場再度下跌，在底部累積的部位依然能為長期獲利打下穩健基礎。
22:30 - 24:12 深入觀念與斬草除根的「蒲公英」哲學
在影片的尾聲，主講人利用在院子拔蒲公英的經驗做隱喻。雖然拔出了地面上的花與部分根莖，但如果拔得不夠深，仍有一半的根留在土裡，無法做到「斬草除根」。投資也是相同的道理，如果對「投資本質」的理解不夠徹底、不夠深入，在面臨真正的股災測試時，心理因素上就容易動搖，從而在恐慌中離場。
投資人對於經典的投資書籍應反覆研讀，讓正確的觀念進入血液、融入骨髓，建立起無法動搖的「定見」與「遠見」。唯有徹底看清本質，才不會在股價的一時漲跌中迷失方向。
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在《又上財經直播#13：了解投資本質，不被股價漲跌捉弄！》這集影片中，闕又上老師主要探討了驅動股價漲跌的各種學派因素，並引導投資人回歸「以簡馭繁」的投資本質。以下為本集直播的四大重點整理：
一、 股價為什麼會漲跌？各學派的觀點
影片開頭提到，市面上有多種學派在解釋股價的波動，它們各自有其成功的假設條件：
經濟與供需學派： 認為供需決定一切。但股市有時會騙人（例如：2008年金融海嘯後，2009年3月企業盈餘非常難看，美股卻從此開啟了十幾年的大多頭）03:21在新視窗中開啟。
心理與資金學派（德國股神安德烈·科斯托蘭尼）： 認為股價中短期的趨勢是「資金」加「心理因素」的結合，其中心理因素竟然占了 90% 05:14在新視窗中開啟。
技術、籌碼與消息面： 這些指標大多是在捕捉市場主力短期內的買賣力量與資金流向 09:15在新視窗中開啟。
二、 投資的本質：投票機與體重機
闕又上老師引用價值投資之父格拉漢姆（Benjamin Graham）的名言，來點出投資的真正本質：
「股市短期是投票機，長期是體重機。」 12:54在新視窗中開啟
短期看心理（投票機）： 短期股價的上漲與下跌由供需和投票（市場信心）決定。如同彼得·林區（Peter Lynch）所說，一買就跌不代表買錯，一買就漲也不代表買對，短期波動與公司體質不一定相關 13:58在新視窗中開啟。
長期看實力（體重機）： 長期來看，股價一定會回歸並反映一個公司的實力與實體經濟的成長。老師以自己從 2003 年持有至今的台積電為例，雖然其中有 9 年奄奄一息沒怎麼動，但長期下來暴發性成長，最終反映了它在研發與技術上的硬實力 14:39在新視窗中開啟。
三、 散戶的盲點：是為了賺錢還是過癮？
老師向理財班的學生提出大哉問：投資是為了「賺錢」還是「過癮」？ 07:21在新視窗中開啟
90% 的人流於「過癮」： 表面上想賺錢，卻花費大量時間去追逐短期的市場波動、消息、技術指標，做了一堆白工（Do something for nothing）15:50在新視窗中開啟。
以簡馭繁才能「賺錢」： 除非你是專業的主動操盤手（要花幾百個小時研究單一個股），否則一般人應該回歸投資本質。約翰·柏格（John Bogle）創辦的指數型基金（ETF）就是最貼近投資本質的工具，可惜現代人又把 ETF 搞得太複雜了 17:15在新視窗中開啟。
四、 面對股災的正確態度：紀律與深入定見
直播當時正值 2020 年新冠疫情引發的股災（美股恐慌指數 VIX 曾飆到 83），老師分享了實際的應對策略與心態：
資金分批「按表操課」： 老師在其著作中建議將資金分成 15 批，當市場下殺 38% 時，應依紀律將近 10 個單位的資金投入場內，此時「紀律往往比策略與技巧更重要」 18:34在新視窗中開啟。
蒲公英隱喻（斬草除根）： 老師用在院子拔蒲公英的經驗做隱喻，如果拔得不夠深，蒲公英就會再長出來 21:15在新視窗中開啟。同樣地，如果對「投資本質」的研究和理解不夠徹底，沒有將正確的觀念融入骨髓、進入血液，遇到股災時心理素質就會動搖，最終錯失在低點進場的良機 22:51在新視窗中開啟。
總結老師的建議： 選定好喜歡、正確的財經書籍，至少反覆看個 5 到 10 遍，讓核心觀念根深蒂固，才不會在市場波動中輕易被股價捉弄。
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