【又上財經直播#17】投資，觀念和策略，比技巧重要！2020年4月24日

00:00 - 05:15 | 核心觀念：觀念與策略重於技巧（解答讀者羅先生與Wilson的技術難題）

在投資的漫長旅程中，觀念與核心策略永遠比技術操作更為重要。

這就如同武俠小說中常提的「傳道不傳技」，市場表象與技術指標（技巧）會隨著時空環境不斷變動且需要反覆調整，但底層的觀念與資金配置邏輯（道）卻能以簡馭繁，指引投資人度過各種市場震盪。

本集內容主要為了解答兩位讀者的實戰疑問：

• 羅先生的提問：在股市下跌時採用分批加碼策略（例如跌10%買1單位、跌20%買1單位、跌30%買2單位、跌40%買3單位），但在加碼至第5個單位後股市隨之反彈；不料9個月後市場再度反轉大跌（分別下跌10%、20%、30%），此時手中資金已全數用盡，無法再加碼至「神龍擺尾」的歷史低點，面對這種窘境該如何處理？

• Wilson的提問：當市場反彈到高點後再度反轉，在技術分析上常會呈現三種走勢：第一種是微笑曲線的反轉、第二種是直接做頭（雙頂或雙底）直接殺下、第三種是盤整。面對這三種完全不同的盤勢，投資人又該如何去應對？

這兩位讀者的問題反映了多數散戶投資人的共通盲點：過於追求「在最精準的技術低點出手」或執著於預測未來的反轉圖形，卻缺乏一套能在資金用盡時自動產生「銀彈」的整體投資策略系統。

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05:15 - 12:30 | 蒲公英的實物啟示：理財研究必須「深耕且徹底」

為了解釋觀念深度對投資成效的影響，此處以在庭院中拔除蒲公英的實物經驗進行說明。在展示多株不同根長的蒲公英中可以發現：

• 淺根的蒲公英：其表面雖然開著可愛的黃色花朵，但如果只圖一時方便、僅僅將地表的草葉割除，其藏在泥土底下的根部依然完好。只要下一場雨，蒲公英很快就會重新長出來，這正是「除草不除根，春風吹又生」的道理。

• 深根與分叉根的蒲公英：蒲公英的根部其實非常深長，甚至帶有側根與分叉。必須找對施力點與工具，深入泥土將其「連根拔起」，才能達到徹底除草的效果。

這個大自然的現象隱喻著投資學習的本質。許多投資人只願意學習表面的技術指標（如同蒲公英的花朵或淺根），而不願意花心思去讀懂資產配置的底層運作邏輯（深根）。在多頭市場時，這種表面的技巧看似有效；然而一旦面臨嚴酷的市場修正，缺乏深厚觀念支持的投資人，便會因為無法克服人性恐慌而做出錯誤決策，導致之前的努力與資金付諸流水。

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12:30 - 20:15 | 「紅酒與白酒」的夫妻故事：生動揭示「再平衡」的本質

為了說明羅先生「加碼到後來沒有資金」的痛點，此處藉由一則經典的趣味故事來加以闡釋：

一對結婚30年的夫妻，丈夫張先生對老婆說準備「提拔」她為大老婆，因為他下週要娶小老婆。大老婆為求公平，要求約定同床的分配規則。張先生便規定：晚餐如果喝「紅酒」，就與小老婆同房；如果是喝「白酒」，就與大老婆同房。然而，在隨後的日子裡，張先生天天在晚餐時選擇喝紅酒，大老婆最終忍無可忍，動手打了張先生一巴掌，並憤怒地痛罵：「你天天喝紅酒，難道白酒（我）是留下來招待客人的嗎？」

這個故事極具隱喻性：

• 紅酒：代表多頭市場中令人興奮、報酬率高的股票資產。

• 白酒：代表保守、穩健但看似平淡的公債、防守型資產或現金。

許多投資人在股市一路上漲時，天天「喝紅酒」（將資金全部壓在股票上），完全不理會「白酒」（防守型資產）的配置。等到市場大回檔（如同大老婆的巴掌打下來），需要資金在低點加碼時，才發現手中完全沒有白酒資產可以進行調整。

這正是羅先生與Wilson面臨困境的解藥——「再平衡（Rebalancing）」策略。一個健全的投資系統必須包含股債資產配置，不論市場如何變動，每年年底只需花幾分鐘進行比例調整（將漲多的股票部分獲利了結、轉入債券，或者在股票暴跌時，將安全的債券變現轉入低檔股票中），系統便會自動在低點為你產生加碼的源源資金，根本不需要為「沒有資金」而焦慮。

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20:15 - 28:30 | 約翰·班揚與《天路歷程》：讀通、讀透一本書重於一知半解

在知識與觀念的養成上，英國17世紀的約翰·班揚（John Bunyan）提供了極佳的示範。約翰·班揚出身清貧，沒有受過高等教育，在因信仰被捕入獄期間，他反覆研讀的只有一本書——《聖經》。然而，正是因為他將這唯一的一本書讀通、讀透，並融入自己的血液中，最終在獄中創作出了舉世聞名的《天路歷程》（The Pilgrim's Progress），其歷史與文學成就完全不亞於當時博學多聞的彌爾頓（John Milton）。

這個典故告訴我們：在理財與投資的道路上，「精讀並讀懂一兩本經典的觀念書」遠比「讀了一堆探討各種交易技巧的書籍卻一知半解」更為重要。

現代許多投資人患有資訊焦慮症，到處涉獵短線技巧與名牌，卻不曾靜下心來將基本資產配置與價值投資的書讀懂。這些人往往只學到了一些「口頭禪」，在股市平靜時說得頭頭是道，一旦遇到崩盤考驗，依然會因為心態未經鍛鍊而進退失據。唯有真正將正確的觀念化為學問與紀律，才能在市場風浪中泰然處之。

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28:30 - 35:15 | 國共內戰與孫立人將軍的啟示：調兵遣將與「合法搶銀行」的資金調度

在資金控管的策略上，可以從歷史上的國共內戰，特別是孫立人將軍在東北戰役的調度中吸取教訓。孫立人將軍在前方作戰極為英勇、戰無不勝，甚至多次將對手逼入絕境。然而，由於後方統帥在戰略指揮與「調兵遣將」上的決策錯誤，在關鍵時刻下達了錯誤的撤退與調職命令，最終導致了戰局的全面崩盤。

這與個人投資的資金調度（資源配置）本質相同：

• 當股市大跌，你發現自己「沒有資金加碼」時，這不是技術技巧的問題，而是你在整體的戰略布局（調兵遣將）上犯了錯誤，導致兵力（資金）在不該全壓的時候消耗殆盡。

• 健全的財務規劃，會依據每個人不同的財務韌性、保險防禦與緊急預備金需求，做出最合理的防禦性配置。

只要策略正確，即使遇到資金不足的極端狀況，我們還有一項核心戰術——「合法搶銀行」。當市場修正到極度低估的甜蜜點時，如果你的個人資產配置極為穩健，你甚至可以利用銀行當時極低的融資利率（例如1%至2%），安全、合規地運用槓桿資金進場布局一流的成長資產（如台積電或標普500 ETF）。這種利用低成本資金套利高回報資產的做法，其先決條件即是建立在深厚的財務安全規劃與資產配置觀念之上。

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35:15 - 38:43 | 總結：知行合一，追求均衡且圓滿的富足人生

要解決羅先生與Wilson所提出的各種技術分析與資金加碼問題，終究必須回歸「知行合一」的實踐。如果一味地在游泳池旁研究游泳技巧，卻遲遲不敢跳下水，是永遠學不會游泳的。

投資人應當掌握以下要點以邁向長期獲利：

1. 策略比技巧更重要：利用「一流企業ETF搭配資產配置」這套簡單卻具有系統性的防禦兼攻擊策略，能幫助你應對至少80%以上的市場黑天鵝事件。

2. 切實執行「再平衡」：唯有克服貪婪、在多頭時保留防守資金，才能在空頭時擁有逢低買進的膽識。

3. 重視閱讀的力量：不要只依賴片段、零碎的網路影片資訊。網路上的資訊多是「被嚼碎、餵食」的片段元素，容易使人喪失主動閱讀、思辨與研判的能力。

理財規劃的核心目的，不僅僅是追求財富的增長，更重要的是透過穩健的資產配置，讓自己的心靈保持安穩，從而有餘裕去追求人生中「工作、家庭、健康、朋友、心靈」五顆玻璃球的完美平衡。希望每位投資人都能透過觀念的建立與深度的實踐，找到適合自己的財務系統，穩健邁向真正的富足與自由。

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這部影片由主講人闕又上主講，主要探討在投資過程中，「觀念、策略和思維」為何遠比「技巧」來得重要。影片中透過回答兩位讀者的具體提問（羅先生與 Wilson），深入剖析散戶常落入的技巧陷阱，並分享如何透過「讀通、學透」一本書來建立真正的投資信仰，甚至提到在財務規劃中如何進行「調兵遣將」與「合法搶銀行」。

以下為此部影片的重點整理與時間點標示：

一、 核心主題：傳道不傳技，策略大於技巧

• 武俠小說的智慧：主講人引用「傳道不傳技」這句話，說明技巧會隨著市場表面不斷變化與調整，但「道理、思維和策略」才是一成不變的核心核心 [01:02]。

• 台灣與歐美獲利人口的差異：台灣談理財教育的人很多，但真正獲利的人口比例卻比歐美少。主講人認為關鍵在於散戶往往不願意靜下心來讀書，或是對投資理論學得不夠徹底 [00:00]。

二、 讀者提問剖析與盲點診斷

主講人針對兩位讀者對於「股災共舞加碼策略（10%、20%、30%、40% 單位加碼）」的提問進行解答：

• 問題一（羅先生）：「如果照紀律加碼後股價回升，9 個月後又反轉下跌，此時沒有子彈（資金）該怎麼辦？」 [01:02]

• 問題二（Wilson）：「如果加碼後反轉，面對微笑曲線反轉、直接做頭下殺、盤整這三種技術型態，該如何處理？」 [02:05]

💡 薛老師的診斷與回答：

1. 盲點在於缺乏「再平衡」觀念：主講人猜測羅先生是理工背景，追求極致精準，且尚未實際進場。羅先生只關注在技巧性的「神龍擺尾」，卻漏掉了更核心的「再平衡」機制。在一個系統性的資產配置中，每年的再平衡會自動調整股債比例 [07:22], [08:25], [10:43]。

2. 公債不是用來請客的：針對羅先生「沒有資金」的疑問，主講人妙喻「大老婆與二老婆喝紅、白酒」的故事。如果股災來臨卻說沒錢進場，那就如同把扮演防守與提供流動性的「公債（白酒）」晾在一邊。公債就是你的紅包與子彈，要在關鍵時刻拿來調度，而非不捨得動用 [11:36], [13:42]。

3. 技術分析是多慮：針對 Wilson 提出的三種反轉型態，主講人認為這是典型的「技術學派思維」，但在資產配置與被動投資（ETF）的世界裡，這些完全「不必處理」。只要確認自己參與的是一流的企業，抓到了黑天鵝的相對低點後，接下來就是放手讓它過去，不需要完美地去抓每一個波段點 [22:15], [25:28]。

三、 拔草的啟示：讀書要讀通、學透

• 拔蒲公英的「除草理論」：主講人展示了他拔除蒲公英的過程。如果拔草不夠深入、沒有把「根」拔出來，只要下一場雨，春風吹又生。這就像許多人學習理財只停留在表面、看速食影片抓元素（如同吃維他命劑，而不是享受整塊牛排的滋味），沒有主動研判與咀嚼的能力 [03:07], [05:16], [19:03], [21:11]。

• 約翰·本陽與《天路歷程》：英國清教徒約翰·本陽（John Bunyan）在監獄裡只讀一本《聖經》，卻能寫出排名世界出版量前列的巨著《天路歷程》，成就完全不遜於博覽群書的米爾頓。這證明「熟讀唐詩三百首，不會作詩也會吟」，一本書（不限於主講人的書）讀爛、讀透，才能真正融入血液，在股災中產生神閒氣定的強大力量 [16:53], [17:58]。

四、 高級策略：財務規劃中的調兵遣將與「合法搶銀行」

• 整體財務規劃是一對一的：理財不只是投資管理，而是保險、稅務、遺產等五大規劃的綜合。如果純粹是賬戶資金不夠，代表你在資源配置上出了問題。成功的人想方法，調兵遣將是三軍總司令（管理資產者）的核心任務 [26:35], [29:46]。

• 無限 QE 下的「合法搶銀行」：主講人透露，在無限 QE（量化寬鬆）與利息極低的環境下，財富會重新分配。如果你的資產配置夠穩固，你甚至可以「合法搶銀行」——例如利用低利的銀行資金、或是向親友以高於定存但低於股市預期回報的利息（如 3% 或 4%）借入長期資金，在股災打折時投入。這種彎道超車需要極大的資產配置信心與知識支撐，相關概念在主講人的第一與第四本書中有深度結合 [31:55], [32:58]。

• 共軍粟裕的「吃團壯大」隱喻：國共內戰時，共軍粟裕透過游擊戰，每吃掉國民黨 10 個團，對方的武器與存活部隊就變成自己的資源。同理，沒有錢時要去「找錢、想方法」，利用股災的 40% 或 50% 獲利回報來壯大資產，這才是真正會理財的人的思維 [34:00], [35:06]。