【又上財經#362 】『 怪了，股市為什麼有些人賺不到錢？ 』

這部來自又上財經學院的影片中，闕又上老師深入探討了許多人在股市中賺不到錢的核心原因，並透過自身的投資實戰案例與理論，為投資人提供重要的思維與指引。

以下為影片的重點整理：

一、 股市中賺不到錢的三大核心原因

許多投資人（甚至包括金融業理專）之所以難以在股市中獲利，主要受限於百年不變的人性弱點 19:36在新視窗中開啟：

• 貪婪： 盲目追逐熱門題材（如當前的 AI 概念股），但在缺乏估值基礎的情況下過度擴大風險 15:54在新視窗中開啟。

• 恐懼（缺乏心理素質）： 當市場進入「超跌」與「驚慌」階段時，往往因為承受不住心理壓力而割肉離場，錯失後續巨大的反彈波段 14:40在新視窗中開啟。

• 缺乏耐心： 身處每天充斥市場波動與短線誘惑的環境，投資人極易養成短進短出的交易習慣，無法「老僧入定」般長線布局 06:05在新視窗中開啟。

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二、 實戰案例分享與資產配置策略

闕又上老師分享了他在 2018~2019 年間與一位買進「國巨」遭遇腰斬的理專學員的互動 02:42在新視窗中開啟：

• 國巨實戰案例： 當時國巨從 1300 元高點暴跌至 300 多元，學員面臨極大虧損。老師當時評估國巨具備強大的「併購能力」與週期性特質，公司死不了，甚至預告最壞可能跌到 200 多元（事後確實發生） 04:30在新視窗中開啟, 07:20在新視窗中開啟。

• 彈性配置心理學（七三原則）： 為了讓身處高壓環境的理專能撐過寒冬，老師當時建議「保留 7 張不動，賣出 3 張反覆做價差」 05:47在新視窗中開啟。這樣做能讓投資人感覺自己「在水面上踢水、保持存活感」，避免因絕望而全數亂賣飛掉 06:28在新視窗中開啟。

• 六年十倍的驗證： 國巨後續歷經減資與 AI 潮，換算下來當年的低點至今已大漲數倍。這證明了「估值、體質、耐心」才是長線致富的關鍵 08:44在新視窗中開啟。

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三、 當前操作思維：中擺理論與板塊調度

老師分享了他近期（2026年5月）在市場上的最新調度操作，完美實踐了「中擺理論」 32:11在新視窗中開啟：

• 割愛超漲股： 針對本益比已經高達 50、80 甚至 100 倍、沾上 AI 題材而被市場瘋狂追捧的標的，他選擇順應人性「割愛出清」（例如近期開始減碼國巨、穩懋、聯發科等高檔股票） 10:57在新視窗中開啟, 15:54在新視窗中開啟, 23:24在新視窗中開啟。

• 擁抱超跌傳產股： 他將資金轉移到被市場拋棄、股價低於淨值（PBR）打折、但營收呈倍數增長的傳統產業股。在拍攝影片當天，他甚至趁大跌 5% 時大量吸納了 250 張傳產股 15:54在新視窗中開啟, 16:39在新視窗中開啟。

• 台積電持股不動： 由於台積電近期相對沒有瘋狂大漲，估值仍屬合理（本益比約 29 倍，比國巨等股票便宜許多），因此他選擇繼續抱牢、一股不賣 12:48在新視窗中開啟, 23:34在新視窗中開啟。

核心思維提醒： 樹不會長到天上，市場的瘋狂是正常的，因為那是人性。但投資人必須建立自己的「投資哲學」，利用估值（孤值）來對抗貪婪，利用等待來克克服恐懼 32:57在新視窗中開啟。