【又上財經#316 】『投資成功的關鍵是?』 | 闕又上 | 2025.06.16

 

00:00 - 01:30 | 防詐騙聲明與近期中東局勢觀點

• 防詐騙宣導：影片開頭再次重申防詐騙立場。闕又上老師強調其個人及公司從未創立任何 LINE 投資群組，也沒有提供任何「帶進帶出」的股票跟單與投顧服務。官方唯一的交流管道為 Facebook 粉絲專頁（「闕又上均衡的財富人生」）及 YouTube 官方頻道。

• 國際局勢與市場波動：錄製時間為 2025 年 6 月 15 日（美東時間）。針對中東地緣政治的衝突，特別是以色列與伊朗之間在核武研發將領被清除的事件進行探討。闕老師指出，伊朗內部的「親美派」與「宗教教士派（歷史恩怨的延續）」之內部不團結，是導致其情報嚴重洩漏的主因。這類地緣政治黑天鵝事件通常會對油價與全球金融市場帶來短期波動。

01:30 - 02:50 | 主題引入：資訊爆炸時代與知識稀缺

• 講者近況：闕老師提及自己剛從外地返美，由於時差以及在飛機上受感冒旅客影響導致喉嚨不適、免疫力降低，因此本期影片長度將稍微縮短，但依然會把精華觀念完整呈現。

• 主題開端：本期主題為「投資成功的關鍵是？」。闕老師引用美國詩人 T. S. Eliot 的名言：「訊息（資訊）越來越多，知識越來越少；知識越來越多，智慧越來越少。」 在現今資訊極度氾濫的時代，投資人面臨的最大難題不是找不到數據，而是被海量無效的訊息淹沒，耗費時間與精力卻無法轉化為投資成功的養分。

02:50 - 04:50 | 投資成功的兩大核心要素：判斷與洞察力

• 闕老師從價值投資大師霍華·馬克斯（Howard Marks）的訪談出發，拆解出投資成功所需具備的兩項最稀缺的能力：

  1. 判斷關鍵因素的智慧：在成千上萬的市場數據中，能夠精準挑選並判斷出「什麼才是真正影響成敗的關鍵主因」。

  2. 敏銳的洞察力：在找出關鍵因素後，結合大局觀，研判出未來市場與企業發展的走向。

04:50 - 06:10 | 主動個股與被動 ETF 的本質差異

• 分析工具的精準度：操作個股（主動投資）與投資 ETF（被動投資）所需的分析能力與操作哲學截然不同。

• ETF 的多樣性：即使在 ETF 領域中，也細分出「市值型」、「主題型」與「高股息型」等。許多投資人盲目追逐投信公司不斷推陳出新的產品，卻缺乏對這些不同工具底層「關鍵驅動因素」的判斷力。

06:10 - 07:45 | 建立思維框架與紀律

• 霍華·馬克斯的建議：雖然投資人無法控制市場的漲跌與波動，但可以透過三個方法來建立穩健的投資組合：

  • 研讀：廣泛且大量的閱讀，建立紮實的基本功。

  • 紀律：克服貪婪與恐懼，不因市場短期的極端表現而動搖。

  • 思維框架：建立屬於自己的投資哲學與戰略，做到「弱水三千，只取一瓢飲」。不盲目跟風，在自己的能力圈內專注操作。

07:45 - 09:30 | 認知四層次：數據、訊息、智慧與洞察力的轉化

• 投資人往往分不清楚以下四個概念的本質差異：

  1. 數據（Data）：單純的數字（例如財報上的單一科目數值）。

  2. 訊息（Information）：經過整理的資訊。

  3. 智慧（Wisdom）：能從中辨識並抓出關鍵因素的能力。

  4. 洞察力（Insight）：預判未來的眼光。

• 巴菲特的智慧：股神巴菲特在閱讀財報時，並非追求掌握 100% 的所有細節數據。一旦他看清了企業的本質與未來的發展趨勢（洞察力），他就會停止糾泥於微觀數據。許多投資人試圖將投資當作一門「純科學」，花費大量精密在數據與訊息上，卻忽略了智慧與洞察力（藝術的部分），因而難以在市場上取得長期成功。

09:30 - 14:15 | 歷史啟示：俞大維與八二三砲戰的洞察與膽識

• 俞大維的遠見：為了解釋何謂「洞察力」與「膽識」，闕老師引入了中華民國前國防部長俞大維在 1958 年「八二三砲戰」前的決策故事。

• 關鍵因素的判斷：在砲戰爆發前，參謀本部多數將領與情報分析均認為共軍的主攻目標會是「馬祖」。然而，俞大維親自前往大膽島連續三天夜間用望遠鏡觀察，發現廈門火車站至沿海砲陣地之間，有密集的共軍卡車遮光行駛。他判斷，共軍真正的目標是「金門」。

• 抗命的膽識：8 月 22 日，蔣介石下令將一艘載有陸戰隊師的軍艦派往馬祖防守。俞大維深知此決策將導致金門防務空虛，在確認非部屬下令後，毅然「敵前抗命」修改統帥命令，要求軍艦在公海繞行後直奔金門，並於當晚親自飛抵金門。8 月 23 日傍晚，砲戰爆發，翠谷水上餐廳等多處被炸毀，多位副司令官殉職。若非俞大維的洞察力與抗命調度，後果將不堪設想。這展現了投資與決策中極為重要的「學識、見識與膽識」。

14:15 - 18:30 | 投資是「科學」與「藝術」的結合

• 投資不是純科學：如果投資只是 100% 的科學，那麼會計師與科學家將會是世界上最富有的人。

• 藝術的成分：科學的部分在於對數據、訊息與資產特性的基本了解；而藝術的部分則在於「見風轉舵」的時機、資產配置的比例拿捏，以及面對市場崩盤時的膽識與定力。

18:30 - 23:00 | 《阿甘投資法》與《你沒有學到的資產配置》的實踐應用

• 闕老師推薦投資人研讀其著作《阿甘投資法》與《你沒有學到的資產配置》，書中核心理念即是霍華·馬克斯所倡導的「思維框架」實踐。

• 實戰案例：老師分享在 4 月 7 日台股下殺、台積電股價重挫時，他如何在影片中大膽宣告「願意為 100 位虧損的投資人各賠償 100 萬（總計 1 億元）」的承諾。這並非盲目賭博，而是基於對台積電底層企業價值（科學）的深刻理解，以及在恐慌中逆向加碼的膽識（藝術）。

• 資產配置的動態調整：書中指出，資產配置不應頻繁調整，但每年至少有兩次關鍵機會進行再平衡：

  1. 年底：進行例行性的資產結構重組。

  2. 市場大波動（如股災下殺）時：利用大跌產生的機會點進行動態調整。

23:00 - 25:03 | 總結與整體財務規劃招生說明

• 投資的終極心態：市場永遠在極端樂觀與極端悲觀之間擺動，唯有建立屬於自己的「思維框架」，才能在巨幅波動的市場中保持冷靜。

• 整體財務規劃（CFP）課程更新：影片尾聲，闕老師提到第二批財務規劃學員報名已截止，小編團隊正在進行資料過濾，提醒已報名的學員留意電郵信箱。老師強調，正確的財務規劃方向能翻轉一個家庭的命運，這需要專業、膽識與逆向思考的能力。最後祝願所有投資人都能在理財路上有所收穫。