【又上生活漫談# 286】『 征服和了解 』 | 闕又上 2026.2.6

【00:00 - 02:00】開場防詐騙宣導與國際市場動態

影片開頭首先進行防詐騙宣導，提醒觀眾官方並無設立任何私人LINE帳號、群組，或提供帶進帶出的投顧服務，若在臉書或YouTube上看到相關贈書與理財廣告，請務必提高警覺並直接檢舉。隨後，主持人闕又上於2026年2月6日錄製此片，針對近期白銀、比特幣及黃金等資產的大幅震盪進行簡短盤點，指出2026年將會是充滿地緣政治與高波動度的一年。不過，本集生活漫談不談複雜的投資，而是以生活和音樂為主軸，探討「征服與了解」這兩個看似簡單卻極其深刻的觀念。

【02:00 - 06:00】征服與了解：悼念音樂才子與台東部落情懷

主持人談及近期華語樂壇的一大噩耗——知名音樂人「小胖老師」袁惟仁於2026年2月2日因病病逝，享年57歲。袁惟仁的母親是台東卑南族南王部落的工藝家，這份台東血統勾起了主持人在台東生活、改造舊旅館的情懷。台東擁有豐富的原住民音樂文化（如鐵花村等音樂聚落），孕育了張惠妹、陳建年、胡德夫及紀曉君等卑南族與阿美族優秀歌手。袁惟仁生前創作了許多耳熟能詳的經典，如那英演唱並由趙傳於《我是歌手》中深情翻唱的《征服》、以及王菲的《執迷不悔》（近期由劉惜君於《聲生不息》中重新演繹）。主持人藉由這些動人音樂，延伸探討「征服」與「了解」在人生各個層面的意涵，並分享了他對文字創作和口述整理（如楊定一醫學博士的著作方式）的看法。

【06:00 - 10:00】最大的財富是健康：對預防醫學的真實體悟

「征服」與「了解」在生活中的最大應用，莫過於對自我身體的掌控。許多人一生拼命賺錢，卻忽視了身體發出的警訊，最後將所有財富拱手送給醫生。主持人展示了自己身上穿著的、1985年（即40年前）赴美留學時的團隊外套，象徵他多年來持之以恆的體態與健康管理。他藉由陪伴亡妻抗病走過的歷程，深切體悟到「生病找醫生，健康靠自己」的道理，呼籲大眾不應盲目將健康責任推給醫療體系。近日他也在基金會董事會上與醫師專家探討，如何向會員及大眾推廣預防醫學的教育。

【10:00 - 14:00】健康自由與不生病的生活：經典好書推薦

為了幫助大眾在生活中落實預防醫學，主持人推薦了幾本探討健康與營養學的經典著作：

1. 黃昆嚴博士的《醫生不是天使》：指出在現行醫療體系下，患者往往面臨「排隊兩小時，看診五分鐘」的無奈，醫生無法解決你長期的生活習慣問題。

2. 《阿甘的保險寶典》：主持人透露此書的最後章節正是以藝人大S（徐熙媛）於2025年2月2日因流感併發肺炎驟逝的遺憾為鑑。若當時在出現流感症狀時能多休息半天或一天，或許能避免悲劇。

3. 《過一個不生病的生活》、《人體也有使用手冊》、《別讓不懂營養學的醫生害了你》及《劉博仁不藏私的功能醫學》：這些書籍皆強調，最頂級的醫療保險，是讓自己過上不生病的生活。主持人最後展示了一張由都蘭山俯瞰台東市區的夜景照，勉勵觀眾在追求財富的同時，務必找到生活、休息與心靈的和諧。

【14:00 - 18:30】投資營建業的一堂課：營建股與電子股的本質差異

影片後半段轉入專業財經領域，邀請證券分析師丁彥鈞主講營建股的投資邏輯。許多人對營建股有著「牛皮股」或「獲利難以評估」的誤解，但丁彥鈞指出，與波動劇烈、消息多變的電子股相比，營建股的資訊其實非常公開透明。電子股往往在財報公布前股價就已提前反映，若非業內人士極難精準摸底；而營建股則不同，其股價往往在財報公布、顯示獲利極佳後才開始溫和上漲，為散戶提供了充足的「上車時間」。

【18:30 - 24:00】會計制度變革下的營建股特性與「谷底期」進場契機

丁彥鈞解析，自2013年台灣導入國際財務報導準則（IFRS）後，營建業在預售階段的收款只能列為「合約負債」，必須等到建案完全竣工並完成交屋過戶後，才能採取「全部完工法」一次性認列營收。這項會計變革導致建商的年度獲利波動極大，常出現建案完工年獲利大爆發、而空窗期年度虧損的「景氣循環」現象。然而，這對懂得邏輯的投資人而言卻是極佳機會：我們應在建商無建案完工、財報表現最差且股價低於淨值的「谷底期」逢低佈局，並在兩至三年後建案交屋、營收達到高峰的「繁榮期」高點獲利出場。

【24:00 - 28:29】營建股關鍵指標解析與估價評分模型

在評估營建股時，丁彥鈞建議投資人應跳過一般的ROE或應收帳款週轉率，將核心專注於以下財報附註與關鍵指標：

1. 毛利率與營業利益率：評估建商本業的獲利能力與建案溢價空間。

2. 合約負債：預售屋銷售時收取的訂金，金額越高代表未來完工後可認列的營收越龐大。

3. 未認列之合約承諾：已簽約但尚未認列的合約總額，是預知建商未來財報的關鍵指標。

4. 待售房地與滯銷率：若餘屋存貨過多，將會被囤房稅等房屋稅目蠶食獲利，屬負面指標。

他提出了獨創的營建股估價模型：當**「股價 < 每股淨值 + 未來建案預估EPS」**時，即為安全的價值窪地，適合投資人穩健買進。本堂課程旨在帶領投資人跨越買不起房的資金門檻，透過成為優質建商的股東，在控制風險的前提下，為自己逐步累積被動收入與資產。