【又上財經#109】投資的學費，請不要付的如此刻骨銘心！ 2021.05.03

00:00 - 01:25 開場與主題契機

在影片的開端，主講人分享了他剛結束在台中舉辦為期兩天課程的感想。藉由課堂與學員的互動，引入了本集的核心探討主題——「投資的學費，是否有必要付得如此刻骨銘心？」。

主講人也提及先前受吳淡如之邀前往高雄演講時的往事，當時因入住視野極佳、能欣賞美景的客房而興奮得捨不得入睡，反倒導致隔天精神欠佳，以此生活趣事作為心態調整與投資拉扯的引子。

01:25 - 03:45 學員案例與波動率基金（VIX）下市危機

主講人分享了一位私訊尋求協助的學員案例。該學員在上被動投資課程時，因禁不住誘惑而操作了主動型投資工具。當時他購入了面臨下市危機、極度依賴波動率係數的VIX基金，因而面臨嚴重虧損，陷入失眠與情緒焦慮。主講人指出，這類工具極需對市場有極其敏銳的判斷力，主動預測的難度非常高，其出錯率往往高達50%。後來，主講人破例指引出場時間點，協助該學員在美股大跌期間分批、分時逐漸出清，最終不僅幫他順利脫困，甚至還幸運地小賺一點解套。

03:45 - 04:23 知名節目主持人的聯發科案例

提到另一位知名節目主持人在聯發科套牢虧損時前來諮詢的經歷。主講人當時憑藉直覺與市場判斷，認為聯發科尚未漲完，因而建議其留著等待解套機會。後來聯發科確實大漲，但許多投資人往往因為無法承受波動產生的情緒拉扯，而在最慘痛的低點慌忙殺出，錯失了隨後的回升行情。

04:23 - 07:11 慘痛的「0050反1」與生活多重打擊（A小姐的故事）

主講人詳細敘述了一位具有財經與財務服務背景的「A小姐」的真實故事。她在2017年錯過了聽演講和上課的機會，隨後在川普當選那年因主觀看跌股市，與朋友投入了約兩百萬台幣購買「元大0050反1」等看空工具，結果事與願違。兩百萬資金虧損到只剩三分之一，且因為虧損過大而不敢面對帳戶。與此同時，她的先生不幸被診斷出癌症，使她必須在照顧病人與面對財務重創的雙重壓力下兩頭奔波，精神與生活陷入極度憔悴。

07:11 - 10:15 主動投資的逆境反轉與盲點

針對A小姐的困境，主講人毫不猶豫地給予了兩招具體的建議，希望能幫助她渡過難關。主講人藉此案例與學員們探討：「打順手球每個人都會，困難在於碰到逆境時如何反轉。」他指出，如果投資人沒有經過系統性的學習，僅直接獲得解套方法，往往會因為缺乏中間的思考邏輯、邏輯判斷與機率比較，依然容易在波動中被恐懼擊敗，甚至無法切實執行解套策略。

10:15 - 12:13 聯發科與台積電的啟示——追高殺低的人性拉扯

分享了另一位企業董事長學員的案例。該董事長在聯發科投資上虧損了一千多萬，原因在於500多元買進後，遇到市場波動在400多元時便恐慌砍出。雖然之後追隨主講人的分析改追台積電有賺回部分，但聯發科後續跑得更快，最終仍蒙受巨額虧損。主講人引述菲利普·費雪（Philip Fisher）的名言指出，多數投資人對「股價」瞭如指掌，卻對「價值」一無所知。若不了解企業的體質、本質與其值得擁有的理由，僅一味重押並在波動中追高殺低，代價必然極其昂貴。

12:13 - 15:55 投資哲學的探討與尋找投緣的學派

提及在台中與朋友及學員餐敘、在公園散步的輕鬆氛圍。席間，學員們提到了「算利教官」楊禮軒的投資方式，有學員認為自己適合楊教官那種將個股分析透徹、並靈活運用質押與質借等主動投資的策略。主講人對此表示肯定，並鼓勵大家多去探討、建立屬於自己的投資哲學。他建議喜歡操作個股的投資人，不一定要來上他的課，而是可以透過閱讀不同專家的書籍與視頻，尋找最與自己投緣的學派，以此減少盲目摸索所付出的昂貴學費。

15:55 - 17:34 結語與保護財富的方法

主講人表示，已徵得同意將以「A小姐」的代號分享這個故事，期盼她能成為「帶信的天使」，讓其他投資人因她的教訓而免於受傷。最後，主講人呼籲大家用最簡單、最有效率的方式來保護自己的財富，並強調透過廣泛閱讀與充實知識，才是縮短摸索期、守護資產最穩健且成本最低的途徑。

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開場與主題

• 00:00:04：影片主題 — 投資的學費，請不要付得如此刻骨銘心。講者分享上完台中課程後的感觸，以及幾個真實痛苦案例。

計程車司機故事引申（第二隻鞋）

• 00:00:37：回顧之前的故事，強調許多投資人常在錯誤的時機做出決策，付出高昂的「學費」。

真實學員與投資人痛苦案例

• 00:01:15：一位學員私訊詢問VIX基金（波動率商品）該如何處理，講者破例給建議，分批出場，最後小賺離場。
• 00:03:50：另一位知名主持人詢問聯發科該不該賣（已虧損），講者建議先留著，後來聯發科大漲。
• 00:04:25：最感觸案例 — 一位財務服務業朋友（A小姐）：
  • 2017年錯過講者課程，2016川普當選年看空股市，買反向0050，投入200萬，現僅剩三分之一。
  • 先生罹癌，兩頭奔波照顧，財務、情緒、身體三重不自由。
  • 講者給予兩招建議，希望幫助她度過難關。
• 00:08:46：台中課程學員分享：台商幹部把投資交給太太，因波動睡不好，上課後才心定。
• 00:09:21：另一位董事長買聯發科追高殺低，虧損一千多萬，後追台積電縮小虧損，但仍損失慘重。

投資盲點與教訓

• 00:10:23：許多人追高殺低，被情緒與波動牽著走，對公司「價值」一無所知（引用Philip Fisher）。
• 00:10:53：股市有「造市者」（market maker）刻意製造波動，引用科斯托蘭尼「主人與狗」故事。
• 00:11:33：強調不要用主動投資方式來處理緊急資金，特別在最需要錢的時候虧損，最為痛苦。
• 00:12:04：許多專業人士自己都管不好，卻不敢幫客戶規劃，這很可惜。

建議與其他投資哲學

• 00:12:59：推薦大家找適合自己的投資學派，例如楊禮軒（算力教官），其分析深入、可多重運用（質押等）。
• 00:13:34：鼓勵閱讀書籍、看影片，找到投緣的老師，減少摸索成本。不一定要上講者課程，但一定要學習。

課程與未來規劃

• 00:14:38：將以A小姐故事作為警惕案例，希望幫助更多人避免同樣傷痛。
• 00:14:38：明後天將製作選課指南，幫助大家選擇適合課程（被動 vs 主動）。
• 00:15:11：強調用最簡單、最有效的方式保護財富，閱讀與知識是最短路徑。

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核心總結： 講者透過多個真實慘痛案例（VIX、聯發科、反向0050、家庭重病等），提醒投資人不要付出「刻骨銘心」的學費。特別是中高收入者或有家庭責任的人，更應避免追高殺低、情緒化操作。建議盡早建立正確投資觀念、找到適合自己的投資哲學，並透過系統學習（如上課、閱讀）大幅降低試錯成本，讓投資成為助力而非負擔。