【又上財經直播#9】疫情襲捲下，談美股的生與死 2020年4月6日

00:00 - 03:00 ｜ 影片引言與主題介紹

影片開頭，講者先向觀眾問好，並說明錄製當下的時間（美東時間與台灣時間的2020年4月6日），此時大眾正剛度過連假回到工作崗位。

講者隨後揭示本集核心主題為「疫情襲捲下，談美股的生與死」。在市場因疫情面臨極大不確定性與恐慌之際，講者希望透過歷史維度與市場規律，深入探討美股的未來走向。

03:00 - 06:30 ｜ 「殘花」與「綠姆指」的投資啟示

講者借用桌上的蘭花（殘花）來說明生命週期的循環，並回應一位觀眾建議移走凋謝花朵的留言。講者分享了自己「過度澆水」導致蘭花加速枯萎的趣事。這個現象在園藝中常與「綠姆指」（Green Thumb）有關，許多人誤以為植物需要更多水分而拼命灌溉，結果反而適得其反。這正如股市中許多投資人，在不了解「股性（花的性格）」的情況下，盲目且頻繁地交易。講者舉出其著作中「H先生」的真實案例：H先生在2019年整年僅進行了一筆交易，且該筆交易並未成功，但其全年投資報酬率卻高達48.8%。這說明了保持紀律與「讓全球一流企業為你幹活」的重要性，過度操作往往不如靜觀其變。

06:30 - 09:50 ｜ 媒體的恐慌宣傳與市場的生死規律

講者展示了當天的報紙頭版，指出媒體上充斥著悲慘的疫情消息，這是媒體報導時事、吸引眼球的特性。然而，在恐慌的訊息背後，投資人更應關注市場深層的生死規律。講者引用了一句經典的股市格言：「股市的行情總是在絕望中誕生，在不知不覺與半信半疑中成長，在憧憬（滿懷期望）中成熟，在最歡樂中幻滅。」在當前群眾感到最絕望、媒體最悲觀的時刻，往往正是孕育「重生」的起點。

09:50 - 13:20 ｜ 主動與被動投資：直面不確定性

講者介紹了巴頓·畢格斯（Barton Biggs）的著作《財富、戰爭與智慧》（Wealth, War and Wisdom），並進一步分析「主動投資者」與「被動投資者」在面對股災時的不同心態。對於全權委託的客戶而言，他們追求的是對專業操盤手的全然信任；但對於自己操作的個人投資者，則必須建立起屬於自己的投資哲學與系統，才不至於在市場波動中迷失方向，或總是試圖在不確定的「半山腰」頻繁進出。

13:20 - 17:10 ｜ 歷史的借鏡：第二次世界大戰與股市最低點

為了探討美股是否已經落底，講者引導觀眾回顧二戰時期的股市軌跡。1941年12月7日發生珍珠港事件，美國股市隨後陷入恐慌。然而，美股的實際最低點出現在1942年5月（即珊瑚海戰役與中途島戰役期間）。到了1944年6月的「諾曼第登陸」（D-Day）時，戰局雖然尚未完全明朗，但美股自最低點已反彈上漲了60%。這證明了股市往往在戰局最悲觀、最混亂的時刻落底，而不需要等到最終勝利才開始反彈。同理，投資人不需要等到疫情完全過去、經濟完全復甦時才考慮進場。美股在2020年3月23日創下的低點，即使未來面臨技術性回測，再次大幅崩跌破底的機率也相對有限。

17:10 - 21:00 ｜ 美國社會的強韌特質與民間動員力

講者進一步分析美股不會「走向死亡」的原因，在於美國民間企業與制度的巨大動員力與應變彈性：

1. 約克鎮號（USS Yorktown）傳奇：在珊瑚海戰役中受重創的約克鎮號航空母艦，日軍評估需90天修復，但美國調動1500名工程師，僅用3天便完成搶修並投入中途島戰役。

2. 「It is law」法治精神：美國社會一旦正視問題並將其立法，其民間的遵守度與執行效率將會迅速提升。

3. 醫療與產業鏈的轉型：民間醫生嘗試使用阿奇黴素、鋅與羥氯奎寧的混合療法取得顯著療效；通用、福特、波音等工業巨頭也迅速轉產呼吸器等防疫物資，展現強大的工業底蘊。

21:00 - 24:30 ｜ 志工精神與生命的互助

美國社會最深層的力量在於其志工精神。面對紐約疫情告急，全美有上萬名退休或各地的醫護人員自願奔赴前線，甚至有一位82歲的老醫生簽署切結書，聲明若自己染疫將放棄使用呼吸器，把寶貴資源留給年輕人。這種利他、無私的精神，是美國這個國家得以多次克服歷史危機、重獲新生的核心基石。

24:30 - 27:18 ｜ 投資致富的心法與知足常樂

在影片尾聲，講者分享了關於「螞蟻問造物主如何富有」的故事，造物主的回答非常簡單——「知足」。講者以此提醒，無論擁有多少財富，若不知足便無法獲得真正的快樂與安穩。
針對目前的市場定位，講者給予兩點具體建議：

1. 資產配置者：應秉持紀律、按表操課，將股災的考驗視為資產配置中本就預期的一部分，切勿因恐慌而中斷計畫。

2. 個股投資者（選股者）：此時許多體質優良的企業已浮現極佳的投資價值，不應因害怕而什麼都不做，可以開始適度分批布局優質標的。
   最後，講者期許觀眾在面對疫情時能心懷感恩，與身邊親近的人互道感謝，並祝願大家身心安穩。

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在這支主題為「疫情襲捲下，談美股的生與死」的直播影片中，主講人闕又上針對 2020 年新冠肺炎（COVID-19）疫情爆發初期的美股與市場局勢，提出了以下幾個核心觀點：

1. 股市行情在絕望中誕生

主講人引用經典股市名言 04:30在新視窗中開啟，指出股市的規律是：「行情總是在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在滿懷期望中墜落」。

• 此時媒體鋪天蓋地都是悲慘的疫情消息，但這往往就是落底的訊號。

• 投資人必須像觀看阿里山日出一樣 22:15在新視窗中開啟，在清晨 4 點多、天色最黑最絕望的時候就得準備摸黑起床，而不是等到太陽升起（利多實現）才進場。

2. 借鑒二戰歷史：股市往往提前落底

主講人以二次世界大戰的歷史來模擬這次股災 16:04在新視窗中開啟：

• 珍珠港事件發生於 1941 年 12 月，而美股真正的最低點出現在 1942 年 5 月（珊瑚海與中途島戰役期間），當時局勢依然非常艱困、黑暗。

• 到了 1944 年盟軍發動「諾曼第登陸（D-Day）」時，戰爭根本還沒結束，美股卻已經從底部反彈上漲了 $60\%$ 16:49在新視窗中開啟。

• 結論： 股市具備前瞻性，絕對不會等到疫情完全平息、利好消息大放異彩時才反轉。

3. 看好美國國力與美股的「重生」

主講人認為美股最壞的時刻（死期）可能已經在 2020 年 3 月 23 日落底 18:07在新視窗中開啟，美國經濟將會走向重生，主要基於三大支柱：

• 疫情控制期較短： 這次疫情影響雖然劇烈，但不同於二戰要打 7 年 12:31在新視窗中開啟，只要落實隔離與防護，短至幾個月便能逐步控制。

• 美國人民與企業的修正能力： 美國的特性是常在犯錯中快速修正 21:10在新視窗中開啟。一旦民間與醫療研發力量被全面啟動（如志工湧入、工廠改產呼吸器）25:10在新視窗中開啟，反彈力道極大。

• 強大的民間實力： 從歷史上看（如二戰時三天奇蹟修復約克鎮號航空母艦）27:51在新視窗中開啟，美國民間的彈性與資源非常深厚，這也是長富於民的展現。

4. 給投資人的實際操作建議

• 主動投資者（個股）： 不需要等到局勢完全安全才全額進場，但也不要什麼都不做 30:23在新視窗中開啟。面對已經跌出吸引力的優質標的，此時應該開始酌量、分批進行布局。

• 資產配置（被動）投資者： 此時不該盲目恐慌。因為在建立資產配置的初期，就應該把「股災」發生的可能性規劃進去，此時只需遵循紀律、按表操課即可 30:46在新視窗中開啟。

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💡 心態總結：

主講人在影片尾聲提醒，面對嚴峻的疫情與經濟挑戰，投資人應抱持「知足常樂」的心態 31:59在新視窗中開啟。此時美股雖如「殘花敗柳」33:07在新視窗中開啟，但球莖已埋入土底，重生只是時間問題。