00:00 - 00:30 | 防詐騙重要公告與宣導
開頭進行反詐騙提醒，重申闕又上老師與又上財經學院並未成立任何官方的 LINE 帳號或私密群組，亦不提供任何「帶進帶出」或投顧明牌的服務。 官方僅有臉書公開粉絲專頁與 YouTube 頻道。提醒觀眾保持警惕，避免掉入詐騙集團設下的陷阱。
00:31 - 02:20 | 影片引言：00940 上市熱潮與打敗大盤的企圖
錄製時間為美東時間 3 月 31 日（台北時間 4 月 1 日上午），正逢台灣市場上極受矚目的高股息 ETF——元大台灣價值高息（00940）上市首日。 本次探討的核心命題為：「高股息 ETF 00940 是否能擊敗大盤原型 ETF 0050？」 以歷史上秦始皇尋求「長生不老藥」為喻，說明投資人長久以來也一直在尋求能夠打敗大盤、獲得超額回報的「武林秘笈」，但難度極高，歷史上鮮少有人能持續成功。
02:21 - 06:00 | 00939 核心策略：動能因子、紀律執行與夏普值
00939 的設計：由統一投信發行，發行價為 15 元，主打「高股息加動能（Momentum）」。 紀律執行的挑戰：以過去一檔著名的共同基金「Grand Prix」為例，該基金在基本面和相對強度（RSI）等指標上的設計非常嚴謹，但由於經理人後期未能嚴格遵守投資紀律，最終導致基金慘跌甚至清算。相對地，ETF 屬於被動式管理，完全依照系統規則執行，不帶有人性與情緒的干擾，因此在執行這類策略時，勝率通常會高於主動型基金。 夏普值（Sharpe Ratio）的意義：解釋夏普值即白話中的「投資 CP 值」。當增加一分風險時，基金能多帶來多少回報（例如：在相同風險下，A 基金增加 5% 報酬，B 基金僅增加 3%，則 A 基金的夏普值與投資 CP 值較高）。
06:01 - 09:30 | 00940 核心策略：價值投資、現金流與不含KY股
00940 的選股邏輯：由元大投信發行，發行價 10 元，其核心特色為「價值投資與現金流」。 其策略重點在於篩選本益比（P/E）合理、且具備強勁現金流支持的企業，並在篩選機制中排除了 KY 股（註冊於海外的公司），以此降低特定的合規與財務風險。
09:31 - 13:00 | 陽春麵因子比喻：本益比與動能等策略因子
陽春麵比喻：市值型、跟隨大盤的原型 ETF（如 0050）就像是一碗純粹的陽春麵。 現在新推出、挖空心思的各式高股息或策略型 ETF，則像是在陽春麵裡加入了「豆干」、「滷蛋」或「海帶」等各式配菜。這些配菜在投資學上就被稱為「因子」（如本益比、動能、現金流等）。 各家投信試圖透過不同的因子組合，包裝出能夠擊敗原型大盤的「特製麵食」，吸引投資人購買。
13:01 - 15:30 | 投資的三個層次：哲學、策略與工具
重申在財務規劃與理財架構中，投資可分為三個層次： 最上層的「投資哲學」（例如：相信資產配置與市場長期向上的力量）。 中層的「投資策略」（例如：如何選股、何時調整權重）。 最下層的「投資工具」（例如：ETF 或者是個股）。
00939 與 00940 本質上仍是底層的「投資工具」，但各家投信在其中融入了不同的「投資策略」（選股精神），使其具備了策略型工具的特徵。
15:31 - 17:30 | 市值型與高股息型的長期績效對決（0050 對決 0056）
高股息 ETF（如 0056）因配息穩定、迎合投資人對現金流的偏好而深受喜愛，但若與跟隨大盤的市值型 ETF（0050）進行長期績效對比，會發現 0050 的總報酬（含息）依然顯著領先。 如果在一開始同時投入 100 萬或 1000 萬元，經過長期的複利效果積累後，兩者的績效差幅可達 100% 以上（即相差百萬甚至千萬）。因此，盲目追求高息有時會犧牲掉更重要的資產總額增長。
17:31 - 19:30 | 切披薩與新鈔迷思：10 元與 15 元發行價的本質
切披薩迷思：許多人因為 00940 發行價僅 10 元（00939 為 15 元）而認為非常便宜，甚至覺得 1 萬元就能買一張、入門門檻很低。這其實是心理誤區。這就如同將一塊披薩切成 10 塊或 15 塊，不論切多細，披薩的「總面積與總分量」都不會改變。 新鈔感覺：正如過年時大家排隊去銀行換新鈔，新鈔拿在手上「手感舒服、心情愉快」，但在市場上的「實際購買力」與舊鈔沒有任何差別。投資發行價高低的產品，本質也是相同的道理。
19:31 - 22:30 | 00940 模型歷史回測的盲點與隱憂
歷史回測績效：00940 採用自 2007 年 5 月開始的模型回測。在該模型中，股利收益達 154%，資產本身的資本利得更達 500% 以上，累計總報酬高達 754%，其表現確實領先了同期的 0050（當時 0050 僅 50 元左右）。 回測的盲點：歷史回測雖然理想，但「過去的成績不能代表未來的表現」。股市是動態且隨時在變化的，就像是跑來跑去的兔子，不會乖乖站在原地等待獵人預設好的槍口。一旦未來的總體經濟或市場結構與過去回測區間不同，模型就可能面臨失效。
22:31 - 25:50 | 防禦股災的長青之道：ETF 原型大盤 + 真正的資產配置
為什麼不建議重押高股息 ETF：高股息 ETF 雖然在回測中看似有防禦功能，但實際上遇到重大系統性風險（如 2022 年股債雙殺）時，其回撤幅度與波動度並不會比原型大盤（0050）輕多少，依然缺乏真正的防禦能力。 核心建議：相較於在各式因子工具中尋找完美的選股模型，更穩健且能累積一輩子投資真功夫的做法，是採用「原型大盤 ETF（如 0050 或美股的 SPY）」搭配「真正的資產配置」。 五大資產類別：真正的資產配置必須分散在五個不具備高度正相關、且不可互相替代的資產中，包含：股票、公債、大宗商品、房地產信託（REITs）和現金。在通膨或股災來臨時，適度在五大資產中調配比例（例如在通膨高企時加入大宗商品），才能達到真正的抗震與防禦效果。
25:51 - 29:01 | 私募與公募基金現狀、台東身心靈平台規劃與頻道會員調整說明
團隊基金經營現況：分享旗下管理的私募與公募基金狀況。其中一檔私募基金過去表現亮眼但隨後經歷修正，目前的首要任務是輔導最後兩位尚未獲利的投資人達到安全點，並負責任地妥善收尾。另外，公募基金方面，因台積電的長期佈局，使不少志工與投資人獲得了豐厚的回報，甚至有志工獲利達 2000 萬元並表示願意協助團隊圓夢。 台東身心靈平台規劃：提及近期正帶領志工與專業團隊，前往台東與花蓮考察民宿及場地，計畫將台東買下的空間打造為一個關注財富、健康、情緒與心靈均衡發展的「身心靈教育平台」。 頻道影片播放調整：為了保障並回饋長期以會員訂閱資金支撐團隊營運（支付員工薪資與日常開銷）的會員們，未來每個月的第二和第四個禮拜，影片將僅開放給會員觀看。這並非停止更新，而是減少對非會員的播出時間，以便將更多精力專注於服務會員，敬請觀眾體諒。 總結：00940 在定位小資族與行銷策略上非常成功。然而，不論是 00939 還是 00940，其特製因子策略能否在未來 10 年或 20 年內真正擊敗大盤（0050），仍需要時間的檢驗。在此之前，回歸最簡單的原型大盤搭配資產配置，才是最扎實、最禁得起考驗的理財哲學。
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