00:00 - 00:11：防詐騙公告
影片開頭提醒觀眾注意防範詐騙。目前有不法集團假冒名義在臉書等平台投放贈書或投資廣告，並誘導民眾加入假的 Line 帳號或私人投資群組。官方重申，目前並無官方 Line 帳號或私人帶進帶出的群組，所有公開資訊與課程訊息一律僅在官方 YouTube 頻道及臉書粉絲專頁發布。
00:11 - 01:58：開場與主題引言：投資看山嶺，也要會看山峰
闕又上老師開場說明本週為會員週，並引出本集要探討的極具啟發性的歷史主題——「蔣王論戰」（即經濟學家蔣碩傑與王作榮之爭）。因為蔣碩傑先生比王作榮先生長一歲，出於尊稱，本次將其稱為「蔣王論戰」。這是一場探討國家經濟發展究竟應「穩定優先」還是「成長優先」的經典思維對決。
01:58 - 04:17：蘇東坡詩詞與經濟、投資的多角度視野
本集主題「投資看山嶺，也要會看山峰」取自蘇東坡的詩句：「橫看成嶺側成峰，遠近高低各不同。」這座經濟或投資的「大山」，從不同的角度、距離和高度觀察，會呈現完全不同的面貌。若只站在單一立場看問題，便容易陷入瞎子摸象的盲點。唯有將各方觀點以立體（3D）的視角整合，才能對經濟政策與投資策略有真正全面的理解。
04:17 - 07:21：蔣王論戰兩位主角之背景介紹
蔣碩傑：極其聰穎，曾留學日本慶應大學，後於倫敦政經學院（LSE）取得博士學位。他曾公開挑戰當代經濟學大師庇古（Pigou）與傅利曼（Friedman）的理論假設，並曾獲得諾貝爾經濟學獎提名，在國際學術界聲譽卓著。
王作榮：同樣是台灣重量級的經濟學家與政策推手，對台灣早期的租稅與產業政策有著深遠的影響。
這兩位大師分別代表了自由主義市場學派（重視市場機制與穩定）與凱因斯發展學派（重視國家干預與擴張）。
07:21 - 09:30：蔣碩傑的觀點：穩定重於成長、反對壓低利率（防範「五鬼搬運」）
蔣碩傑先生的核心論點在於「物價穩定是經濟健全的基石」。他認為，對於像台灣這樣高度依賴出口的外貿型經濟體，國內物價膨脹率絕對不能高於貿易對手國，否則會削弱產品的國際競爭力。
他極力反對政府為了扶持企業而刻意壓低利率。低利率雖然讓企業借貸成本變低，但本質上是剝奪一般儲蓄大眾的利息收益來補貼財團，他稱此現象為「五鬼搬運」或「金蟬脫殼」。這不僅會引發資金外逃、匯率貶值，還會使進口成本升高，最終導致通膨，損害升斗小民的利益。
09:30 - 13:34：王作榮的觀點：落後國家成長至上、容忍適度波動
王作榮先生則站在發展中國家的立場，認為在資源不足的「追趕階段」，「成長」才是第一要務。他主張，發展中國家在快速擴張的過程中，結構性的物價上漲與波動是無可避免的「宿命」（必要之惡）。
如果為了追求絕對的物價穩定而採取過度緊縮的貨幣政策（如大幅提高利率），很可能會扼殺企業的活力，進而使整個國家的經濟成長停滯不前。
13:34 - 19:04：單車環島故事：速度（成長）與煞車拖曳（穩定）的生動比喻
為了解釋這兩種看似對立實則互補的觀點，闕老師分享了年輕時台北工專時期與同學單車環島的親身經歷：
九彎十八拐的摔車意外：在行經北宜公路下坡段時，一位同學因為從未經歷過如此陡峭的下坡，在緊張下不斷重複「猛踩煞車、放開、再猛踩」的動作，導致無法有效控制車速，最終摔車受傷，甚至險些被後方的金馬客車撞上。這說明了在危險下坡（面臨高通膨風險）時，如果沒有穩定且持續的控制手段，一味盲目追求速度會帶來災難。
蘇花公路的「樹枝減速法」：在行經蘇花公路長下坡時，單車橡膠煞車皮在極短時間內因摩擦高熱而磨損殆盡。在面臨失控危機時，當地的居民教導他們一個方法——用砍柴刀砍下沉重的樹枝（帶有茂密葉子），用尼龍繩牢牢綁在自行車後方。下坡時，這些拖在後方的樹枝在地上產生了強大的阻力（類似航空母艦的阻攔索），使單車得以在不依賴煞車皮的情況下安全、慢速地滑行下山。
隱喻連結：綁在車後的「樹枝」就像是蔣碩傑提倡的緊縮性貨幣政策或調高利率（雖然減慢了速度，但確保了生命安全）；而當單車終於到達平地（通膨威脅解除、經濟需要衝刺）時，就必須立刻把樹枝解開，讓車子以時速六、七十公里全速前進，這正是王作榮所強調的成長至上。
19:04 - 23:03：論戰的歷史實踐與整合
台灣後來的經濟奇蹟，其實是將兩者的智慧並行使用。在面臨通膨危機時採用了蔣碩傑的穩定思維，而在需要擴張信用與產業升級時採用了王作榮的成長策略。
到了1996年，政府也逐步落實了蔣碩傑長期倡導的「經濟自由化、國際化與制度化」政策，兩位學者的論點在不同時期各自發揮了關鍵作用。這說明了政策與投資一樣，沒有絕對的對錯，關鍵在於「你現在處於哪一個階段，應該採取什麼樣的工具」。
23:03 - 26:18：波動是投資的必要之惡：定存、債券與股市的抉擇
此經濟規律同樣適用於個人投資：
害怕波動的定存族：台灣目前有高達40兆至50兆台幣的資金躺在銀行定存。這些錢雖然極其安全（沒有波動），但其資產價值卻在通膨下被默默蠶食。
不同波動承受度的資產選擇：願意接受微幅波動的人會選擇債券；希望波動稍低但有固定收益的人會選擇高股息產品。
追求成長必須擁抱波動：若要追求像S&P 500或台積電等一流企業帶來的長期高成長，就必須接受劇烈的市場波動。巴菲特曾說：「如果你無法承受資產帳面下跌50%的震盪，你就不要進入股市。」無論是2000年網路泡沫、2008年金融海嘯還是新冠疫情，波動都是長期成長必須付出的門票代價。而控制這份波動的關鍵工具，就是系統性的「資產配置」。
26:18 - 26:26：結論：踩油門與踩煞車的藝術
現代政府的政策往往需要「一邊踩油門、一邊踩煞車」（例如央行調高利率抑制通膨，而財政部卻同時推出紓困刺激方案）。這種做法雖然看似矛盾、耗油，但在特定發展階段卻是維持安全與前進的必要手段。
王作榮先生在自傳中曾提到他一生中見過最聰明的兩個人：一位是王永慶，另一位是嚴家淦。嚴家淦總統雖然是學化學出身，卻能將複雜的經濟與財政概念，用極其通俗易懂的語言解釋給決策者聽，這也是將複雜理論實踐於現實的最高藝術。
闕老師最後勉勵所有投資人：在理財的道路上，務必保持「獨立思考、大量閱讀、犯錯修正」的態度，才能建立屬於自己的投資定見。
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