【又上財經#354 】『股市怎麼啦？黃金也不要啦？台積電可以進場了嗎？』 | 闕又上 | 2026.3.23

 

00:00 - 01:10 | 詐騙警示防範與影音開場

影片開頭發布了防詐騙公告，提醒觀眾防範在臉書與YouTube等平台上冒用肖像、假借贈書等名義進行欺詐的廣告與Line群組。此處特別澄清，目前並未成立任何官方Line帳號，也未開設公開群組或提供帶進帶出的投顧服務。官方管道僅限於臉書公開粉專與YouTube頻道，觀眾若有任何疑問應向官方客服核對，避免落入詐騙陷阱。隨後，影片以2026年3月23日（星期一）作為時間點正式開場，指出本集主要聊三個話題：股市走勢、黃金近期的避險表現，以及台積電此時是否可以進場。

01:11 - 11:15 | 全球金融市場的異常波動（黃金失靈、美元走強）

針對近期全球金融市場高檔震盪與資產重新定價的現象，探討了「黃金與股市同步下跌、美元走強」的异常格局。在近期中東地緣政治緊張、原油價格上漲的背景下，傳統上具備避險屬性的黃金卻出現回檔，資金反而向美元集中。這並非代表黃金失去了長期價值，而是因為短期內累積漲幅過大而產生的正常回檔修正；另一方面，美元因戰爭與流動性優勢，暫時成為市場的避風港。然而，若從長期宏觀視角來看，美國聯邦債務已逼近39兆美元，若債務問題無法獲得解決，黃金長期的上行趨勢依然尚未結束。當前的震盪，正好印證了在去年底所提倡「後退一步、保留餘裕」的風控思維，說明此時的市場並非壞掉，而是進入了高檔修正階段。

11:16 - 19:40 | 台積電的進場建倉策略：不猜低點，分批「參與市場」

針對市場關注的台積電是否可以進場，本段給予了長線的分析與操作建議。以台積電美股ADR為例，其先前從300美元一度跳空上漲，隨後在短期內衝高至接近390美元，近期則修正回調至330美元附近（台股價格此時拉回到1700多元台幣，修正幅度約達15%）。多數人在台積電這波漲勢中未能獲利，往往是因為在低檔「賣飛」後（例如在500、600元便提早出場），又在股價衝高時陷入不敢進場、或渴望在「絕對最低點」進場的心理糾結。歷史經驗表明，完美的最低點在實務操作上是不可預測的。在2025年4月初，台積電ADR在短短三個交易日內從170美元暴跌至134美元，即便是原以為安全的150美元支撐區依然在情緒殺盤中被打破。

因此，台積電的長線護城河依然極其強大，長線趨勢（例如第四次工業革命等）並未改變，持有的長線部位也一股未賣。對於空手或想要加碼的投資人，當前的價格區間是可行的建倉點，但務必要用「分批進場」的方法，將資金分成10份、15份甚至是20份。這並非指強迫在20個月內買完，而是平時小量佈局，在遇到大幅度回調時，能有充裕的子彈與彈性進行快速加碼，以此降低建倉成本，切忌將資金一次性打完。

19:41 - 28:00 | 宏觀風控心法與巴菲特的「安全邊際」

本段將投資策略上升到風控與心理素質層面，借鑑了巴菲特一貫強調的「安全邊際」理念。巴菲特的造橋理論提到，如果要蓋一座能承受3萬磅的橋梁，卻只讓1萬磅的車子走。在投資中，這代表我們必須保留充足的資金與現金流餘裕。即便目前現金部位達到歷史新高，依然不試圖去完美預測市場最低點，而是用分批的防禦策略走長線。在面臨「危邦不入，亂邦不居」的地緣與政策風險時，適度向後退一步、保留足夠的現金資產，不僅能讓自己維持心理上的優雅與彈性，更是當市場發生非理性崩盤時，能從容逢低承接優質資產的底氣所在。

28:01 - 35:30 | 政治與經濟的結合：勞退自選平台與主權基金的歷史反思

正面回應了部分觀眾「不希望在財經節目中談論政治」的意見。政治、法律與經濟本身即是一體兩面，以倫敦政經學院（LSE）為例，說明政治與經濟科學不可分割的關聯，並以俞大維（哈佛大學全A畢業、主修數學與哲學，曾擔任國防部長）和張忠謀等具備多元實戰背景的人才為例，感嘆台灣當前決策者缺乏經濟與財務規劃的深刻視野。

回顧了在2015年時曾親自撰寫「萬言書」給馬英九總統的往事。當時台積電的總市值僅有約5.5兆台幣，而台灣民間整體的儲蓄存款已高達40兆台幣。當時萬言書中的核心建言是「打通並建立勞退自選平台」。如果政府當年實行勞退自選，讓勞工能夠自願將勞退基金提撥至0050、台積電等具有長期成長力的優質企業，哪怕當時只撥出2兆台幣，也足以買下台積電約30%至40%的股權。若當年此政策付諸實行，以今天台積電市值衝高至50兆台幣來看，當年這2兆的台積電股權到今天將價值近20兆台幣。如果台灣擁有一筆近20兆的主權與退休資產，以4.5%的合理年化收益率計算，每年產生的收益高達近9000億台幣。根據數據，全台灣個人綜合所得稅總額大約8700億台幣，這筆收益甚至可以直接讓全體國民免繳個人綜合所得稅。

遺憾的是，由於當時政治上的內耗，勞退自選平台的政策最終胎死腹中，使台灣民眾錯失了分享台積電歷史性成長紅利的機會。因此，若當前的執政團隊在政策上（例如近期熱議的核能、能源政策等）願意擺脫意識形態、勇敢修正錯誤，理應給予肯定與掌聲。2026年是投資者學習與規劃的極佳窗口，在長線看好台積電的前提下，做好資金分配與風控，才能優雅地參與資產定價過程。